中国水电北京回应高估值 监管层放缓IPO审批
　　9月21日下午4点，刚结束上海站路演的中国水电路推介团队一行30余人，便匆匆直飞北京。22日上午，该公司IPO路演第三站、最重头的推荐会在金融街丽丝卡尔顿酒店拉开帷幕。
　　从深圳到上海，两天内市场疲软至极，但路演团队所到之处，却深受机构追捧。据中国水电路演推介团队人士透露，深沪路演现场的火热程度在其预期之中，中国水电的三大投资亮点在弱市之中，对投资者似更具吸引力。
　　实际上，市场对其弱市高价发行压垮大盘的质疑声，随着路演的不断推进此起彼伏。
　　9月20日，2011年最大IPO中国水电路演第一天，多方压力之下，大盘探至一年以来的最低点，上证指数最低探至2426.7点。
　　对于投资者而言，中国水电IPO是馅饼还是陷阱的争论不断，而其或将超200亿元融资规模也被解读成压垮大盘的一根稻草。
　　对于市场的质疑，我们在拿批文前就有所预期，也特别关注一些看法。9月21日下午，上述中国水电路演推介团队人士坦言。
　　同日，有传言称，为让道中国水电上市，监管层或许暂停在国庆前后的IPO审批。
　　董事长深沪承诺年增数百亿订单
　　2011年中央一号文件着重突出水利的战略地位，10年内水利建设投资规模将达到4万亿元。
　　9月21日9：30，位于上海浦东香格里拉大酒店三层盛事堂，包括中国水电董事长范集湘、副总经理袁柏松等在内的公司高管，以及IPO保荐方主要负责人共8位成员组成的中国水电IPO主要推荐团，准时出现在沪上百余名机构投资者的面前。
　　参与者告诉记者，显然，吸取了20日深圳香格里拉大酒店的会议厅，涌入100多人却只有60余个座位的教训。
　　投资者热烈追捧类似中国水电的大盘股并不多见。20日下午，参加中国水电首场路演的某机构人士告诉记者，与会投资者对公司基本面比较满意。
　　据上述人士透露，对于机构而言，中国水电最大的吸引力在其三大亮点，当日现场大部分问题也是围绕这些展开：中国水电作为水利水电建设项目上的国内乃至世界霸主地位；2011年中央一号文件着重突出水利的战略地位，10年内水利建设投资规模将达到4万亿元，将使其受益匪浅；央企电力企业辅业的资产整合平台。
　　机构对中国水电的行业地位并无太大争议，对其在4万亿行业投资中将有哪些受益、何时整合资产等问题的兴趣相对更甚。上述人士告诉记者。
　　据范集湘透露，4万亿元水利建设中有30%-40%用于河道整治、干流疏浚、大型输水工程等，其余60%-70%资金主要用于区域性、二级以下支系水利工程建设。以中国水电的市场地位，保守估计，将每年给公司新增四五百亿元订单。
　　中国水电北京回应高估值 监管层放缓IPO审批
　　资产整合方面，由于中国水电工程顾问集团从事的水利水电设计，与中国水电从事的工程建设业务属上下游关系，存在明显同业竞争和关联交易。
　　中水顾问集团已对资产进行重组规范，一旦中国电力建设集团公司的重组完成，中水顾问集团的优质资产将马上装入中国水电，进程会很快。范集湘在路演现场承诺，此项资产注入将大幅增厚公司每股收益。
　　9·22北京路演增添新意思
　　市场对于中国水电弱市抽血发行、且估值过高等的质疑，或在9月22日北京路演中有所回应。
　　实际上，有关中国水电的最大疑问是保荐方给出的估值空间过高。上述机构人士告诉记者。
　　保荐方给出的合理询价参考数据或约在5.39-6.41元，对应2011年的动态市盈率为13.5-16倍，以其足量35亿股发行数，中国水电的募资额度将在188.65亿-224.35亿元。
　　就目前市场而言，很难说13.5倍的市盈率不高，但结合机构的热情参与度，及过往大盘股发售情况，中国水电定价或在6元左右，这预示着其募资将轻松超过200亿。对于投资者而言，投资的胜算并不大，而对于市场的资金压力则颇大。上述人士分析道。
　　上海的路演情况与深圳类似，甚至更热烈，到场机构人数也超过百位。上述中国水电路演推介团队人士透露，对于北京路演收官之战，则或有新亮点，肯定会总结前两场的经验，重点针对近期投资者和市场最关心的问题进行解释。
　　按此说法，市场对于中国水电弱市抽血发行、且估值过高等的质疑，或在9月22日北京路演中有所回应。
　　发审让道中国水电IPO？
　　大盘股上市前，暂停IPO的审批以助其顺利发行早有先例。
　　中国水电上市过程堪称屡获殊荣。
　　8月中旬，国资委特批央企电网企业辅业资产整合进程放缓，助力中国水电上市。9月末，有传言称，为使中国水电IPO顺利发行，监管层已暂停在国庆前后的IPO审批。
　　目前，尚无监管层国庆前后暂停审批IPO的权威消息，但放缓是肯定的。9月21日，接近监管层的知情人士向记者透露。
　　据他介绍，9月19日，监管层原计划发放一批过会公司的发行批文，未有下发，也是考虑到中国水电当日发布招股文件。
　　虽然IPO过会审核仍将继续，但节奏会放缓，而发行批文可能暂时难有所获。上述接近监管层的知情人士透露，本周五还有一单申请接受审核，国庆前，能受审上会的项目也将寥寥无几。
　　大盘股上市前，暂停IPO的审批以助其顺利发行早有先例，2010年农行IPO过程中，也曾短暂暂停IPO审批。
　　至于融资规模与中国水电IPO仅1亿元之差的陕煤股份发行批文何时能至，上述接近监管层的知情人士表示，目前还未有时间表，或许将在中国水电IPO挂牌后择期发放，预计其将在10月中旬挂牌上市。（.21.世.纪.经.济.报.道 .罗.诺）
　　

　　新股中签率走高长城汽车网上发行中签率7.52%
　　新股频频破发明显降低了资金的打新热情，近期新股申购中签率明显走高，长城汽车公告显示，公司本次网上发行中签率7.5218%，网下发行的配售比例则高达25.7280%。
　　长城汽车本次以13元每股的价格发行30424.3万股。网上发行股数为24424.3万股，网上中签率为7.52183473%，冻结资金量为454.5968亿元；网下发行6000万股，网下配售比例为25.71795971%，冻结资金总额为30.5570亿元。
　　长城汽车本次募集资金将用于发动机、变速器、车桥等项目建设。其中，将有4.12亿元用作年产19万台柴油机项目；5.68亿元用于年产30万台发动机项目；5.2亿元用于年产20万台变速器项目；5.72亿元用于年产40万套车桥及制动器项目等。（.成.都.日.报 .李.龙.俊）
　　

　　9月打新收益率大幅下降
　　随着周二长青集团和露笑科技的破发，本月成了新股的伤心月，总共有5只新股出现首日破发，这也使得9月份新股网上申购收益率仅有0.06%，较8月份的0.41%大幅下滑。数据还显示，截至9月20日，今年一共有226只新股上市，整体首日打新收益率仅有0.14%，而去年全年首日打新收益率为0.26%。
　　打新族很受伤
　　破发，就意味着在一级市场申购的投资者将全部出现亏损。而截至9月20日，今年上市的226只新股已经有69只出现了首日破发，占比30.5%，而在后续时间里破发的则更多。此时的打新族要么在首日认赔出局，要么就忍受被套之苦，等待该股涨回发行价。
　　首日打新收益率是中签率乘以首日收盘涨幅。整体来看，今年4月份是新股破发数量最多的月份，当月共有24只新股上市，却有12只首日破发，占比50%，这也使得当月的平均打新首日收益率为-0.22%。此后打新收益率逐步回升，到7月份达到了0.7%，8月份回落至0.41%，让打新族窃喜的是，这两个月发行的新股无一破发，并且再也没有出现10%以上中签率。但是到了9月份，打新形势却急转直下。本月新股发行数量较8月份大幅减少，目前只有13只，却有5只破发，导致本月首日打新收益率大幅下降至0.06%。
　　定价偏高是破发主因
　　今年以来，由于市场疲弱，但IPO步伐并未因为市场的低迷而放缓。这样的后果是，今年的首日平均打新收益率已经骤降至0.14%，而去年全年为0.26%。
　　表面上看，今年打新收益率大幅的下降是由于破发数量太多，但实际上与新股的发行定价有着密切的关系，数据显示，6、7、8三个月的平均发行市盈率分别为30倍、32倍、38倍，而9月份上市的13只新股的平均发行市盈率已超过40倍，并且从8月份开始，市场再现50倍以上发行市盈率的新股。而疲弱的市场对高估值的承受能力已经越来越弱。
　　今年以来，首日打新收益率最高的新股为7月15日上市的佰利联（002601），达到2.88%，该股发行后市盈率为33倍，其次为7月7日上市的金禾实业（002597）和6月30日上市的比亚迪（002594），首日收益率分别为2.14%和1.49%。首日打新收益率最低的为双星新材（002585），上市时间为6月2日，它也是今年中签率最高的新股，达65.5%，首日跌幅也达到11.45%，所以打新收益率为-8.45%，发行后市盈率为31倍。（.现.代.快.报 .赵.士.勇）