两市放量长阴 筑底仍未结束

　　【今日市况】

　　周四两市大盘受隔夜欧美股市下跌影响，整体呈现低开后逐级震荡下行的格局，午后在权重股得拖累下股指加速下行，昨日的反弹成果被吞噬殆尽。截至收盘，两市大盘双双收中阴线，板块处于全部下跌状态，其中医疗器械、船舶制造、环保、水泥、煤炭、有色、金融、石油、钢铁、地产等板块领跌，下跌幅度均在3%以上。沪指报收于2443.06点，下跌69.9点，跌幅2.78%，成交748.9亿，深成指报收10660.5点，下跌331.39点，跌幅3.01%，成交633.8亿，两市合计成交1382.7亿，与上一交易日量能有所萎缩。

　　【周边市场】

　　美股大跌，恒指放量暴跌，原油下跌1.2%，黄金下跌0.1% 道琼斯工业平均指数下跌了283.82点，至11124.84点，跌幅为2.49%；纳斯达克综合指数下跌了52.05点，至2538.19点，跌幅为2.01%；标准普尔500指数下跌了35.33点，至1166.76点，跌幅为2.94%。 周四恒指大幅低开后持续走低，一度跌近千点。截至收盘，恒指报17911.95点，暴跌912.22点，跌幅达4.85%，创逾两年新低。国企指数报9211.51点，跌611.16点；红筹指数报3350.00点，跌202.28点，跌幅为5.69%。大市交易829.81亿港元，成交明显放大。 纽约原油期货价格周三收盘下跌，当日，纽约商业交易所(NYMEX)11月份交割的轻质原油期货价格下跌1美元，报收于每桶85.92美元，跌幅为1.2%。 纽约黄金期货价格周三收盘小幅下跌，当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)12月份交割的黄金期货价格下跌1美元，报收于每盎司1808.10美元，跌幅为0.1%。

　　【后市研判】

　　周四两市大盘受隔夜欧美股市下跌影响，整体呈现低开后逐级震荡下行的格局，午后在权重股得拖累下股指加速下行，昨日的反弹成果被吞噬殆尽。截至收盘，两市板块处于全部下跌状态，其中医疗器械、船舶制造、环保、水泥、煤炭、有色、金融、石油、钢铁、地产等板块领跌，下跌幅度均在3%以上。沪指报收于2443.06点，下跌69.9点，跌幅2.78%，成交748.9亿，深成指报收10660.5点，下跌331.39点，跌幅3.01%，成交633.8亿，两市合计成交1382.7亿，与上一交易日量能有所萎缩。

　　当前通胀压力居高、宏观经济处于阴霾，这使得各行业的发展增速已现放缓迹象。医药板块近期则表现出了极好的抗跌性，部分个股股价甚至还创出历史新高。从基本面来看，上半年医药行业销售收入保持高速增长。国家统计局公布的数据显示，1—6月医药制造业销售收入同比增长30.03%，达到6563.31亿元；累计利润总额达656.68亿元，同比增长21.67%。而从市盈率来看，医药板块已进入27倍市盈率的区间。而医药股历史上的平均市盈率是45倍左右，最高曾经达到80倍，最低为18倍。由此，医药板块已经处于历史市盈率平均水平之下，也具备了较为安全的投资边际。此外，目前的医药板块利空也相对出尽。我们预计该板块未来存在一定的交易向机会，因此建议投资者对该板块给予适当关注。

　　从消息面来看，1、美国联邦储备委员会周三表示，将维持0-0.25%息率不变，并宣布采取扭曲操作，即计划到2012年6月，出售剩余期限为3年及以下的4000亿美元中短期国债，同时购买相同数量的剩余期限为6年至30年的中长期国债，以压低长期利率刺激经济增长。这一声明与市场预期基本相符，这是美联储在不到三年时间里推出的第三个国债购买计划。2、据财政部网站消息，财政部、国家税务总局今天发布《关于地方政府债券利息所得免征所得税问题的通知》，通知要求，对各地对企业和个人取得的2009年、2010年和2011年发行的地方政府债券利息所得，免征企业所得税和个人所得税。3、9月以来，存款加速流出银行体系。前15日，工行、农行、中行、建行四大国有商业银行存款较8月末减少4200亿元左右，出现罕见天量负增长。存款缺口严重影响贷款，同期四大银行贷款增量仅870亿元左右。银行资金面面临前所未有的考验。

　　从技术上看， 大盘指数大跌收盘，日线收长阴线，日线再度失守2500点。30和60分钟分时图走势较差，日线技术指标趋于空头，技术上看，大盘周五有继续调整的可能，不排除沪指再创新低的可能。

　　整体来看，对今日市场影响较大的因素主要来源于外围方面，美联储议息会议宣布卖短债换长债计划后，美股不涨反跌，且跌幅较大，表明投资者对这一政策能对美国经济产生的正面影响持怀疑态度，这种情绪也间接传导至了A股市场。短线来看，在国内因素不明朗、外围市场不确定性的背景下，A股市场弱势格局难以根本扭转，中国水电等大盘股的发行将加剧二级市场市场资金面紧张，如果没有其他利多因素对冲，预计后市大盘将因为资金面压力而使重心继续下移。操作上，稳健投资者建议保持低仓位，多看少动，激进投资者可适当关注局部强势热点个股机会。（北京首证）

　　放量长阴大跌眼镜 周五重点关注2400

　　美联储21日宣布将采取延长其持有的4000亿美元国债期限等措施来刺激经济复苏，美国政府的这一经济刺激计划低于市场预期，隔夜美股全线暴跌，这给国内市场带来较大的外部负面影响。国内方面，温家宝21日主持召开国务院常务会议，修改资源税暂行条例增加从价定率计征，资源税改革虽然中期有利合理利用资源，但是短期内可能会加大通胀压力，这给市场传递了消极信号。内外利空夹击，周四两市低开低走弱势回调，沪综指调头失守10、5日线。隔夜美股的全线暴跌是刺激早盘两市大幅低开的直接原因，沪综指再度失守2500，指数低开之后再度下探，10日线轻松失守。蓝筹哑火市场人气不振，午后指数再度跳水，尾盘5日线相继告破，沪综指再次逼近2440。最终两市双双收出长阴线，成交量继续放大。

　　盘面看，周四再现蓝筹与题材普跌的格局，市场人气非常低迷。盘面看，水泥、有色、煤炭、金融、石油、钢铁等板块领跌指数，有色、煤炭等资源股的大跌主要是受国务院修改资源税暂行条例增加从价定率计征负面消息的影响。题材方面，稀土永磁、触摸屏、黄金、次新股等概念再度暴跌，这对市场人气构成明显的打击。周四盘面再度大跌，题材股冲高回落打击市场人气，这将不利于指数的反弹。

　　目前看，欧债危机依然有蔓延之势，美国经济衰退问题继续困扰全球资本市场，这是短期影响国内市场的最重要因素之一。国内方面，新股扩容以及新三板提速将继续施压国内资本市场羸弱的资金面，此外通胀形势依然严峻，货币政策难以放松。鉴于内外的多重压力，预计节前市场仍将以反复震荡为主，冷静对待可能的暴涨暴跌。技术上看，经历放量暴涨之后，周四沪综指的放量暴跌让投资者大跌眼镜，周四长阴线几乎将周三长阳吞没，短线技术形态重新走坏。周五重点关注2400附近的支撑，周五若能探底回升重新走强则后市反弹依然可期，若是跌破2400创新低则后市仍有再探2350的要求。操作上，继续控制仓位为主，多看少动切忌追高。(世基投资)

　　权重股“一日游” 股指大跌阴包阳

　　【收盘播报】

　　截止收盘，上证指数收报2443.06点，跌69.90点，跌幅为2.78%，成交金额748.9亿元；深证成指收报10660.46点，跌331.39点，跌幅为3.01%，成交金额633.8亿元。今日两市成交金额共1382.7亿元，成交金额与上一交易日(1598.7亿元)相比萎缩约216亿元。两市共137只股票上涨，2277只股票下跌。

　　中小板指收报5298.78点，跌147.90点，跌幅为2.72%；创业板指收报852.92点，跌28.11点，跌幅为3.19%；沪深300指数收报2685.69点，跌85.32点，跌幅为3.08%。主力合约IF1110收盘报2684.4点，跌88.273.2点，跌幅为3.18%，持仓量31992手，减仓2456手。

　　【盘面分析】

　　隔夜欧美股市普遍重挫拖累沪深两市股指早盘大幅低开，开盘后股指呈现明显的弱势格局，盘中继续震荡走低。午盘收盘前半小时，指数盘中出现一波小幅跳水，午盘股指跌幅逼近2%。午后开盘，股指继续震荡下跌，不断刷新盘中低点，指数跌幅持续扩大。尾市半小时，股指再度出现一波跳水行情，成交量亦随之有所放出，指数以全天低点收盘。

　　个股方面，两市非ST个股仅2只涨停收盘，随后个股涨幅快速收窄，8只涨停的ST股票分列涨幅榜第6至13位，市场弱势形态明显，ST股票成为短线资金的介入对象。下跌方面，3只非ST个股跌停，创业板个股调整幅度明显大于主板市场，股指大幅震荡，中小盘个股涨跌分化明显。

　　板块方面，50个行业板块全线重挫，医疗器械板块大跌4.17%领跌两市，造船、环保、水泥等19个板块跌幅超过3%。其中，水泥、煤炭、有色、金融等权重板块位居跌幅榜前10位，权重板块走势疲弱，成为市场主要的做空力量。国务院调整资源税税率，国际期货价格下挫均对资源板块构成冲击，煤炭、有色股早盘纷纷陷入调整，领跌大盘。我们在昨日的点评中指出，市场能否转强，需要关注权重股表现的持续度，权重股再度上演“一日游”行情，对市场做多信心造成极大打击。概念板块中ST板块早盘逆势飘红，表现比较抢眼，弱势行情中ST股保持了较高的活跃度。

　　日K线上看，股指早盘大幅低开失守2500点，全天震荡走低，日K线收出一根中阴线，将昨日涨幅尽数吞没。股指重新回到均线系统下方，短期形态急剧恶化，成交量的放出显示市场中存在一定抛压。大盘短线仍将维持震荡盘整格局。

　　【宏观解读】

　　在为期两天的政策制定会议闭幕以后，美国联邦公开市场委员会(以下简称“FOMC”)今天发布了利率政策声明。在此次会议上，FOMC决定将基准利率维持不变，符合市场广泛预期。美联储宣布推出价值4000亿美元的扭曲操作，即卖出4000亿美元较短期国债买入等量的较长期国债，以求刺激经济增长和促进就业。

　　国务院总理温家宝21日主持召开国务院常务会议，会议在总结原油、天然气资源税改革试点经验的基础上，决定对《中华人民共和国资源税暂行条例》作出修改，在现有资源税从量定额计征基础上增加从价定率的计征办法，调整原油、天然气等品目资源税税率。

　　今年以来两市已有近900人辞去高管职位，相比去年同期大增1.25倍，尤其是二季度以来，几乎每天都有三四位高管离职。从公司包装上市到高溢价发行，上市初期爆炒，然后高管辞职陆续套现。上市公司高管离职潮涌，对二级市场的负面效应已经开始显现。

　　【操作策略】

　　昨日市场出现放量反弹，在昨晚的点评中我们明确指出，市场短线存在震荡要求，投资者需重点关注权重股表现的持续度。今日权重股集体陷入调整，大盘暴跌出现阴包阳走势，短线形态急剧恶化，建议投资者谨慎为先。(开源证券)

　　平安证券：汽车股后期向上空间较大(名单)

　　平安证券分析师王德安、余兵9月22日发布研报认为，月度产销数据显示出汽车行业正逐步走出谷底，同时行业风险释放充分。行业基本面变化符合前期预期，估值的不断降低使得目前汽车股可投资标的较前期增多，后期向上空间较大。给予维持汽车行业“推荐”的投资评级。

　　研报给出如下投资建议：

　　1、一直以来推荐的优势品种：悦达投资、上海汽车。由于大盘拖累，这类优势品种被严重低估，基本面符合甚至高于预期，估值处于历史底部；

　　2、风险释放充分的重卡类股：潍柴动力、威孚高科、星马汽车。重卡行业处于等待信贷环境改善、即将见底回升的区域，若考虑中长期持有，目前较低的估值是投资优势重卡股的良好时机；

　　3、依附于大集团发展的大型零部件企业：一汽富维、华域汽车。(证券时报网)