9月上旬，国内粗钢日均产量为196.4万吨，维持高位。9月16日，主要城市钢材库存继续回升至1425万吨；国际钢铁价格指数小幅上涨至204.4；9月19日，上海热轧板卷、螺纹钢分别下跌40元/吨、60元/吨至4800元/吨、4660元/吨。9月19日，消费地莱钢、邯钢、昆钢焦精煤价格保持稳定；产煤地山西襄垣瘦煤、瘦精煤每吨分别上涨15元、30至725元/吨、1270元/吨，其它地区价格保持稳定。

　　9月19日，秦皇岛、广州港煤价保持稳定，秦皇岛库存上升38.7万吨至707.4万吨；9月16日，广州港煤炭库存下降17.9万吨至244.5万吨。9月19日，产地动力煤价格，山西太原动力煤上涨20元/吨至625元/吨，其它地区保持稳定；9月16日，消费地电厂煤价保持稳定。9月15日，BDI指数环比上涨125点至1907点；9月14日，中国沿海煤炭运价指数环比上涨21.34点至1649.55点。

　　上周全国无烟煤价格保持稳定。9月19日，各地尿素价格除华鲁恒升保持稳定外，其它地区均出现不同程度的下跌：河南心连心、云天化、兰花科技分别下跌30元/吨、60元/吨、20元/吨至2250元/吨、2380元/吨、2250元/吨。

　　9月19日，甲醇价格保持强势，除陕西榆天化暂时稳定外，其它地区均继续上涨：兖矿国宏、唐山中润、山西焦化、博源运销每吨分别上涨10元、180元、50元、50元至每吨2980元、3000元、2760元、2650元。9月16日，布伦特原油小幅下跌至112.22美元/桶、NYMEX天然气小幅下跌至3.81美元/百万英热单位；长江有色铝最低价下跌210元/吨至17660元/吨，伦敦LME铝现货价下跌116美元/吨至2339美元/吨。

　　近期观点及推荐公司焦炭价格稳定，个别地区冶金用煤继续走强，钢铁产量维持高位，钢材库存略有增长但总体保持低位，保障房建设加速继续提振焦煤需求。动力煤方面煤炭需求持续旺盛，9月下旬开始的大秦铁路检修也将影响煤炭运输，中煤在山西的所有井工矿被要求停产整顿，一系列事件的影响下动力煤价有望在10月开始的冬储煤拉动下重新步入上涨通道。

　　目前行业估值16倍左右，低于历史平均水平。8月份CPI虽然环比回落但仍维持高位，在宏观流动性没有改善的背景下煤炭板块缺乏趋势性机会，但考虑到煤价的上涨预期，我们继续看好盈利确定的煤炭行业的相对收益。

　　推荐神火股份、潞安环能、兰花科创、盘江股份、远兴能源。