反弹别惊喜 抄底需等待

　　现在市场真是有意思，不仅每天涨跌难以琢磨，连国际形势的变化都一天一个样。前几天欧洲的主权债务稍有缓解，可今天就爆出意大利主权债务评级被下调，让连续反弹的欧美股市怡然止步。相反，国内A股却没有像前期跟随外围市场的调整，全天收出一根小阳十字星。或许有投资者会认为A股的上涨来源于温总理强调保障房，以及人民日报抨击A股“越穷越生”的新股上市问题，意味着新股发行节奏可能放缓。但我们认为保障房对市场影响不大，新股发行也是制度使然，不会因为人民日报的文章而有任何改变。

　　今天消息面的影响谈不上利好，但市场却真实的上涨了，到底该如何理解今天的上涨？笔者认为应该从基本面和技术面两个层面来分析。首先，欧洲的问题在加重，美国的失业率还在高企，以后的示威游行等事件或将不断，欧美困难局面难以消停。而国内的通胀高企，经济增速又处于下滑中，货币政策面临两难，管理层需要观察，投资者也要观察，等待政策的明朗。再加上下周过后面临节假日，资金面将在一票到期少，新股发行多等矛盾下进一步紧张，不利于市场的企稳。其次，技术上指数处于下降通道中，MACD、KDJ等诸多技术指标处于偏弱态势，反弹难以持续，今天的上涨更多属于部分技术派人士在跌破2437点后的博反弹。

　　利空大于利好，市场将延续调整应该是大概率。然市场跌到目前点位，后市下跌空间应该很有限，更多的可能是时间换空间。因为若在大幅下挫，上证指数将威胁2319点，在三季度经济数据没有出来前，或者说经济数据没有爆出远超预期的下滑下，市场想大跌恐怕很困难。所以大家不必过于担忧市场下跌的深度过度问题。由于我们认为国庆节后，国际国内的形式将进一步明朗，因此国庆节后有像样反弹的可能性更大，而目前市场将继续维持弱势震荡格局。（倍新咨询）

　　反复震荡概率大 把握四类股

　　探底回升收一小阳线，成交量再次创出新低，沪指最低2426点，杀跌动能较为有限。盘中银行、中石油等指标股快速拉升对股指贡献明显。不过场外资金依然较为谨慎，沪指盘中受制5日线。个股大多数上涨。热点集中在化工、稀缺资源、水泥、舟山新区、军工和肉鸡概念。黄金股和招保万金走势较弱。

　　分析来看，隔夜欧美主要股指出现不同程度调整，消息面也较多，亚太股指早盘时间，标普下调了意大利国家长期主权债信评级，不过此前市场有所预期，午后开盘的欧洲主要股指出现低开高走的走势；其他方面美国奥巴马推出减赤新方案增税1.5万亿美元，对市场人气有所提振，隔夜美股跌幅收窄；希腊官员表示已经接近与欧盟、国际货币基金组织和欧央行三方达成协议，短期缓解了违约风险，对市场有短期利好，但离解决实质性问题还有距离，持续性仍有待观察。

　　国内方面，主要为行业板块方面的政策消息，国务院决定追加保障房的投资，对水泥股刺激明显；海关开通舟山新区直通关模式，舟山新区概念股走强；天宫一号27-30号发射，军工股走强；短期市场局部板块对利好消息较为敏感。

　　技术上，近期市场明显的特征就是成交量持续萎缩，杀跌动能与做多动能都不足，今日可视为多头的试探性布局，短期在外围市场影响下或还能延续，但目前尚没有国内方面扭转趋势的重磅消息刺激，维持区间2400-2500之间震荡的概率较大。操作中可适当短线把握局部个股机会，关注硝酸铵概念、稀缺资源、部分低位量价关系良好的中小盘个股以及消息面刺激的相关板块，均注意勿盲目追涨，适当短线控仓。（宁波海顺）

　　节前两板块或现重大机会

　　昨日A股市场受海外不振影响出现早盘跟跌的迹象，而随后在部分蓝筹股的脉冲带动下股指再次冲击2437点之上而逐渐反弹。但量能似乎没有任何想放大的迹象，而盘中反弹中的曲折多变也体现当下心态的不稳定性加大。

　　ST家族的持续活跃似乎在反复打击市场做多人气，而海外的不争气走势更加让投资者感到深秋之凉的感觉。根据统计，近期的资金均是逐渐的出逃为主，加上基金仓位逐渐的降低和交易账户的极低等诸多因素在变化，都在客观的暗示地量和低价的相互关系验证。这点在节前是最容易验证的走势，那就是逐渐的出现超跌反弹行情来临。

　　震荡中注意化工和触摸屏概念股

　　昨日上证指数收出一根暖意小阳K线，出乎市场预料之外的就是并没有大幅下跌而偏离2437点很远。

　　一方面，近期金融股起到一个非常好的护盘作用，在前期银行股的反复脉冲下，市场在多次正文了2437点之后迎来个股的反弹，而在近段券商股的法力是的大盘虽然盘中触及了2437点，但很快出现了愿意看到的反弹迹象，说明金融股近期成了心态重要的风向标，尽管指望蓝筹股大涨的概率很小，期待他们集体大涨的概率更加是不太可能，但由于人气的逐渐凝聚和脉冲的大涨站稳安全区间之内，加大了市场其他个股机会和资金的活跃程度，对于市场在2437点附近再次营造反弹提供了基础和可能。

　　另一方面，前期超跌热点轮回成了市场热点持续的可能，我们发现在半年报后，市场资金开始逐渐对于3季度业绩的释放的行业和个股在反复的阻击，如近期良好的化工板块就是最好的证明，其实除此之外，我们还发现了如水泥、高端制造、水利和矿产等相关个股都在超跌中逐渐吸引资金的介入，这点市场内在的变化也是我们应该注意的结果，尤其是近期收到产业政策提振和相关行业释放业绩的个好持续反弹，更加奠定了市场的内在反弹动力和外延的资金优势，在这样的结构性机会中，期望大盘迅速大涨可能性不大，但个股的机会不会因为昨日的下跌为结束和递减。

　　不过，机构近期也有很持续的买入和持股板块迹象。那就是化工股的大涨和触摸屏板块的反复放量过程，在近段时间我们发现化工股的上、中、下游的个股纷纷大涨和补涨中，并且在秋季业绩释放最大的时刻中，在库存加大了他们的吸引资金动力，而反应在盘面中在弱势和逆势中表现的非常抢眼，这点可以证明化工股在后续的阶段上，成就持续热点成为可能，而触摸屏个股反复放量，尤其是在市场低迷的时刻，该板块的资金明显护盘和偷袭拿货，而在整理中触摸屏的板块个股整体下跌幅度很小，可见市场后市看好的程度，在这样的局面下，市场还在维护和寻找能在反弹中领涨的板块，可见市场酝酿在反弹成为可能，而化工和触摸屏个股成就领涨的概率很大。

　　恐惧在延续分化加大了市场调整周期

　　昨日大家都在观察是不是破掉2437点后市场会大跌，还在延续以往思维下跌就要看的更跌，请偶们不能忽略一个客观实际，就是深圳市场在上海市场没有破掉2437点之前，已经3次创新低的，在新低之后还是新低，按照以往的实战经验告诉我们，人气的涣散再次创新低后，出现阶段性的反弹成为可能，而在急速低迷的成交量下，大跌和加速下跌可能性很小，故此，在现在阶段上逐渐的寻找超跌个股的波段，成了节前重要的课题。

　　一是地量下跌和地量反弹的矛盾，在下跌中我们发现地量是个常见的好事情，因为越是下跌在地量后，出现反弹的阶段性底部的概率就越大，而上涨过程中，总是迟迟的不能放量，可见高度是很不乐观的走势，在这样的局面下，我们称之为市场混沌周期，在这样的周期中，想考市场打破僵局的概率很小，只要靠外力来改变市场的方向，考虑到马上节日将至，还海外救助市场的具体还在研究中，故此，在短时间内出现外力改变的机会也不是很大，所以，接下来的市场行情最大的可能是一波三折，在2437点附近再次磨平市场底部，唯独不一样的，就是股票的价格越来越低，成就反弹的动力似乎比以往更加成熟和续杯能量更大。

　　二是新低之后的恐惧没有办法短时间消散，在市场惯性面前，上涨和下跌具备同样的不可确定性的分析，在上涨中我们发现超预期和超预期中的预期都有可能，认为在上涨中人气到了不能达到顶峰没有人去预测和掌控住，相反，市场在下跌中也是一样的道理，在开始期待反弹中加速下跌，在参与反弹中反复下跌，在超跌中市场一路下跌，最后在恐惧加大时刻，下跌也是无常和复杂的过程，当下就是这样的一个过程，因为导致的盘面的结果就是冲高下跌，反复下跌和反弹中再次下跌等诸多形式，但其中一点不改改变，那就是短时间的恐惧压力不能有效释放，使得反弹的步伐不可能紧凑，故此，还是要放松心态，不可期望大跌后的反弹，而反弹中的加速，还是在可客观中面对结构性的市场波段和个股的超跌反弹的差价意识。

　　在此背景下，指望大盘马上启动反弹似乎不显示，而地量之际大跌也可能，故此，操作中我们还是建议投资者两点：其一，地量参与反弹波段是正确的，但空间也是受次限制，做好差价的处理和准备，其二，在底部周期越是混沌中，市场的涨跌就是越无序，现在的阶段上就属于其中震荡过程，耐心观察和等待外力才可以彻底改变市场的方向，但节前似乎不太可能，故此，坚定个股的波段和动态的仓位再次提到了新日程。（国元证券）