攀钢钢钒（000629）：公司具有独特资源优势，所处的攀西地区是中国乃至世界矿产资源最富集的地区之一，蕴藏着超过百亿吨的钒钛磁铁矿资源。公司近年来采矿能力增长较快，目前已经具备年产钒钛铁精矿800万吨、钛精矿48万吨的综合生产能力，铁精矿自给率处于国内领先水平。公司依靠自主创新形成了一批国际国内领先和拥有自主知识产权的专有技术。普通高炉冶炼高钛型钒钛磁铁矿、钒氮合金生产等工艺技术世界领先获国家技术发明奖；高速重载钢轨、大口径无缝钢管、高钒铁、微细粒级钛精矿等技术装备处于国际先进水平；核电用钢材、核电管等核电新产品、新材料研发达到国内领先水平。

　　公司1-6月份公司现有资产共实现销售收入238亿元，同比下降70%.。但公司正在推进重大资产重组，假设按已公布的重大资产重组方案口径测算，公司上半年共实现销售收入76.85亿元，同比增长28.9%；利润总额15.28亿元，同比增长66.8%；归属上市公司股东净利润12.32亿元，同比增长72.2%；经营状况:鉴于公司重组后钢铁资产将被置换，此处我们重点关注公司的钒钛及铁矿业务情况。上半年公司公司生产钒制本文来源于宁波敢死队品1.01万吨，同比下降6.01%；钛精矿25.73万吨，同比增长83.42%；高钛渣5.21万吨，同比增长125.73%；钛白粉2.98万吨，同比下降0.72%；钒钛铁精矿401.25万吨，同比增长5.54%。公司业绩的提升一方面来自钛业务，上半年国内钛精矿价格涨幅超100%，使公司钛产品出现量价齐升的局面,毛利率上升19.6个百分点至37.2%；另一方面铁精粉价格同比快速上扬，在铁矿采选成本相对固定的情况下，公司铁精粉产品盈利能力也随之提升。公司钒产品的毛利率则下滑10.8个百分点，主要由于上半年钒产品价格一直在低位徘徊，其增速远低于成本增速。

　　铁矿产能大幅扩张：重组完成后，公司下属的攀钢矿业，鞍千矿业和卡拉拉铁矿合计掌握铁矿石储量约50亿吨，其中鞍千矿业基本达产，预计未来铁精粉产量维持在260万吨左右；攀钢矿业目前拥有约780万吨铁精粉产能,其白马矿二期项目将于11年下半年投产，精粉产能将增至1100万吨；公司实际持股68%的卡拉拉铁矿一期项目预计最快将于明年年中投产，铁精粉产能为1100万吨，该矿远期精粉产能有望达到3000万吨。公司预计未来三年的精粉总产量为1120万吨，1500万吨，2100万吨，其业绩贡献有望迎来一定增长。

　　钒钛业务具备增长空间：钒业务方面，公司拥有2万吨钒产品产能,另外公司正积极推进1.8万吨/年三氧化二钒工艺改造工程，2000吨/年钒铝合金及专用原料生产线，500吨钒电池液实验生产线的建设，未来钒制品产能将超过4万吨/年;钛业务方面，公司目前拥有56万吨钛精矿和8万吨钛白粉年产能，今年18万吨钛渣二期项目，1.5万吨海绵钛项目投产，10万吨氯化法钛白项目启动，公司计划到十二五末达到年产钛精矿100万吨，钛渣48万吨，钛白粉50万吨，海绵钛3万吨，钛材1万吨的目标。钛价格方面，越南计划于今年年底终止钛精矿及产品的出口，由于我国进口越南的钛矿占我国消耗量的三分之一，我们判断钛精矿价格维持高位将是大概率事件，因此公司钛产品产量的提升将有效转化为业绩。

　　二级市场上，该股经过前期的大幅下跌后，近期强势反弹，并且伴随着量能的放大，企稳迹象明显。加之该股前期大跌过后，具有较高的安全边际。预计后市该股仍有望延续反弹。建议投资者重点关注。