事件:

　　公司于2011年9月15日发布公告，公司的股权激励计划《草案修订稿》已经中国证监会审核无异议。另外，公司于今日发布了“乐视制造”原创战略。

　　点评:

　　股权激励草案修订稿获批。公司此次对原有股权激励草案进行了如下的修改:1、公司将授予总量从300万份调整为660万份，占总股本比例仍为3%。2、公司对原行权价格64.32元进行相应的调整，调整后行权价格为29.17元。3、股权激励对象人数调整为260人。4、明确了股票期权价值的计算方法和计算过程。

　　下半年关注网络广告和“乐视制造”。公司上半年网络广告同比增长只有46%，大大低于优酷和土豆的增速，我们预计下半年随着公司品牌广告主的不断增多，以及公司的品牌知名度和人气的不断累积，公司网络广告业务下半年有望迎来高速发展。公司下半年着力打造的自制综艺频道（包括《魅力研习社》、《我为校花狂》等），以及重金购买的影视剧，加上与海信等电视机厂家的合作，公司的网站流量有望实现快速上升。另外，值得一提的是，公司也于9月15日发布了“乐视制造”原创战略，每年计划投入1亿元用于自制栏目、网络剧和扶持微电影（近期公司上映的微电影《冰山》上线仅仅4天，播放量就突破了1000万），公司着力打造自制剧，一方面与其他视频网站进行差异化经营，另一方面也有利于公司扩延产业链，并且不必陷入过度的版权购买竞争中。

　　建议评级:我们预测公司2011年、2012年和2013年的EPS分别为0.60、0.93和1.38，我们继续维持对公司长期“推荐”评级，六个月目标价为29~32元。但提示投资者公司八月份小非解禁量较大和公司的超清播放机仍然存在很多不确定性因素。（国联证券）