中国水利水电A股下周启动路演,网上发行初定9月26日
　　路透香港/上海9月15日电 三位消息人士周四确认,有望成中国年内最大的首次公开发行(IPO)项目中国水利水电A股计划于下周启动路演,初定网上发行时间为9月26日.
　　此前公司预披露资料显示,中国水利水电拟发行至多35亿股,募集资金将用于设备采购以及清洁能源电力投资等项目,计划使用募集资金合计173.17亿元人民币.
　　已拿到批文,预计招股书很快刊登,...路演下周一可能就开始了.一消息人士称.（.路.透.社）

　　年内最大IPO下周路演 上交所冀2015年市值跃居全球前三
　　三位消息人士周四确认，有望成中国年内最大的首次公开发行(IPO)项目--中国水利水电A股计划于下周启动路演，初定网上发行时间为9月26日，这或会给证券市场短期资金面带来一些压力。而上海市政府周四表示，「十二五」期间上海证券交易市值将从目前全球市值的第六名，进入全球前三位。这意味着内地扩容压力不会减弱。
　　融资超过100亿元
　　业内普遍预期中国水利水电IPO融资会超过100亿元人民币，这会给本已脆弱的股市增添压力，亦会令债市投资者产生资金面短期失衡的担忧。
　　此前该公司预披露资料显示，中国水利水电拟发行至多35亿股，募集资金将用于设备采购以及清洁能源电力投资等项目，计划使用募集资金合计173.17亿元。
　　已拿到批文，预计招股书很快刊登，……路演下周一可能就开始了。一消息人士称。
　　另一位消息人士指出，目前发行人和主承销商可以在获得批文后自主决定发行日期，所以公司方面最早可能今天刊登招股意向书，但从现在情况来分析，较大可能是下周一见报。
　　对债市会有影响
　　1月发行的华锐风电(601558)A股IPO募资94.59亿元，是今年以来IPO最高融资额。若中国水利水电募资超过百亿元，将刷新今年来IPO融资纪录。不过已过会正等待发行的陕煤股份，亦在虎视眈眈地盯着年内最高融资额的位置。
　　陕煤股份拟发行不超过20亿A股，其投资项目拟使用募集资金172.5亿元，投向煤矿及配套设施建设、资源储备和补充公司营运资金。
　　一位债券交易员表示，若中国水利水电下周启动发行程序，那会对债市资金面产生一些影响，因为未来两周公开市场到期投放数量并不太多。
　　上交所或加快扩容
　　在上海国际金融中心建设的进程中，证券市场发展的重要性毋庸置疑。上海市政府周四表示，「十二五」(2011-2015年)期间，该市金融市场规模将显着扩大。预计到2015年，上海证券交易市值将从目前的第六名，进入全球前三位。
　　此前世界交易所联盟(WFE)统计称，截至2010年末，上海证券交易所股票市值为2.72万亿美元，全球排名第六。2010年上海证券交易所股票成交金额(含投资基金)为4.5万亿美元，为全球第三。
　　全球股票市值最大的五家交易所分别为纽约交易所集团美国区、纳斯达克、东京证券交易所集团、伦敦证券交易所集团和纽约交易所集团欧洲区。
　　上海市金融办主任方星海在国际金融中心建设新闻发布会上表示，到2015年，上海金融市场债券余额亦计划进入全球前三位，黄金市场现货交易量保持全球第一位。(.香.港.商.报)

　　中国水电获批文引而不发 400亿元融资规模袭击A股
　　9月15日，A股沪综指依然缩量盘整，微跌5.77点收于2479.05点。9月份以来的10个交易日，仅两天成交超过600亿元，市场孱弱之躯可见一斑。
　　因被冠以2011年最大IPO，中国水电上市的一举一动，注定将成为资本市场关注点，尤其是当前羸弱的大市下。
　　中国水电的发行批文已下发。9月15日上午，接近监管层的知情人士向本报记者披露，批文下发时间为9月8日，只是中国水电及有关方面并未公告。
　　至此，中国水电的上市计划如箭在弦，进入发射倒计时。
　　路演初定9·19
　　中国水电确已获得上市获准的批文。9月15日，接近中国水电的知情人士向本报记者透露，正式公告将在近日披露，内定发布招股说明书的时间点在周日晚，计划于9月19日拉开上市路演大幕。
　　9月初，本报记者从有关方面获悉，8月25日晚，中国水电IPO申请封卷，这预示其获得监管层首肯，发放批文只是时间问题(详见本报9月1日《央企整合让步中国水电挂牌 A股年内最大IPO择机上市》)。斯时，中国水电表示，批文之所以迟迟未发，或是监管层出于当时低迷的市场环境考虑。
　　并非监管层不给批文，事实正好相反，是中国水电拖着不想于此时点拿批文，想找一个更好的定价窗口再发。上述接近监管层的知情人士坦言，应该说，中国水电的资产质量是今年上市企业中较好的一家，其上市后将承担央企重组资本运作平台的作用。
　　2011年4月15日国务院国资委印发的《关于印发〈电网企业主辅分离改革及电力设计、施工企业一体化重组方案〉的通知》显示，国务院同意拟将国家电网公司、中国南方电网有限责任公司河北、吉林、上海等14个(区、市)公司所属辅业单位及中国水电集团、中水顾问集团重组，组建为中国电力建设集团有限公司。中国水电将作为中国电力建设集团的唯一资本运作平台，水电及风电等新能源的勘察、设计、监理、咨询业务先行注入上市公司，再将电网辅业企业相关业务注入上市公司。
　　中国水电不愿拿发行批文也有自己的原因。上述接近中国水电的知情人士透露，目前市场羸弱，中国水电近200亿规模的融资必将增大大盘压力，中国水电如不顾及市场的承受在此时向市场施压，难免承受弱市抽血的骂名；另一方面，如果发行价偏低，作为央企而言，又恐背负低价贱卖国资的罪名，所以中国水电的抉择颇为尴尬。
　　为何中国水电决定将在9月19日开启路演呢？
　　实际上，9月8日之前，中国水电已悄然地在各大机构中进行了一次预先路演，以试探市场反应。从该次预路演各机构的反映情况看，结果是偏乐观的。上述接近中国水电的知情人士透露，再加上若久拖不发，在中国水电之后还有已过会的超级大盘股陕煤股份，其拟募资172亿元，仅比中国水电计划募资少1亿，如中国水电拖而不绝，越往后可能市场压力越大。
　　400亿融资袭击A股
　　中国水电发行批文尘埃落定，意味着今年以来A股最大一笔的融资计划即将接踵而至。
　　或许到底谁将成为2011年最大IPO尚难定论。上述接近监管层的有关人士坦言，中国水电计划募资173亿元，陕煤股份则达172亿，两家超大型IPO的公司过会仅差一个月，谁最后募资更胜一筹，要看市场环境和机构认可度。
　　对中国水电的融资数目，不必讨论能否超募，而在于超募多少。北京一家投行高层指出，央企背景加上资产实力和整合概念兼具的中国水电，对于任何一家机构而言，都是目前弱市下保值的理想选择，如不出意外，其必将受到资金追捧，实际融资金额或将超过200亿元。
　　如果一切顺利，步其后尘上市融资的陕煤股份，按中国水电的封卷时间计算，其或将于9月底获得批文并展开路演。按此推算，陕煤股份路演之时，正是中国水电认购或挂牌之际。
　　这无疑将为两者上市定价形成负面影响。上海一家具有询价资格的机构负责人如此对记者分析，大盘股接连上市，必将分流部分资金，两者最后的定价或多或少会有所牵连。
　　抛开两者的相互作用，作为整体它们对大盘的影响或许更大。上述机构负责人坦言，中国水电与陕煤股份稍一超募，则两笔大单很可能超400亿元融资规模，这或将使徘徊于2500点上下的大盘雪上加霜。(.21.世.纪.经.济.报.道 .罗.诺)

　　长城汽车A股发行价区间为13-14元,筹资额最高达42.6亿元
　　已在港股上市的中国长城汽车周四稍晚公告,确定其A股首次公开发行(IPO)价格区间为每股13-14元人民币,筹资额最高达42.6亿元.
　　根据路透旗下IFR本周稍早的报告,长城汽车在上市推广期间为机构投资者设定的建议询价区间为每股18.27元至22.04元,不过投资者普遍认为该询价区间过高.
　　刊登在上海证券交易所的公告并显示,长城汽车IPO价格区间对应的市盈率区间为14.94-16.09倍,申购简称为长城申购;申购代码为780633.
　　此前公告显示,此次拟发行不超过3.04亿股,占发行後总股本的10.01%.网上申购日为19日,网下申购自9月16日起.募资将用于7项汽车核心零部件生产项目.国泰君安为是次交易主承销商.公司股票代码601633.
　　长城汽车是国内主要运动型多功能车(运动休旅车,SUV)生产商.2010年,公司SUV销量为13.7万辆,市场占有率为11.3%,重新问鼎SUV销量第一位.
　　长城汽车H股周四收报10.54港元,过去一个月累计小涨2.39%.（.路.透.社）

　　机构8月网下申购资金飙升近5倍
　　随着三季度新股上市首日恢复强势表现，敏感的机构开始再度挺进一级市场掘金。根据统计的机构网下申购信息显示，各类机构网下申购动用资金量在8月份猛增至3290亿元，环比7月份大幅增长了488%。
　　统计数据显示，今年8月份，在各类机构参与首发及增发的情况当中，保险公司的资金规模和平均每次动用的资金最多，分别达到634亿元和6.46亿元，环比7月份分别激增了约100倍和12倍。
　　基金和券商作为网下申购市场的另外两大主力，在8月份动用的申购资金也大幅提升。其中，基金参与打新和增发动用资金合计达到535亿元，环比增长673.1%；券商自营和资管集合理财动用资金合计达到442亿，环比增长426.2%。这两者合计占8月份各类机构网下申购总资金的近三成比例。
　　与此同时，企业和信托参与网下配售的热度也在回升。数据显示，信托参与网下配售动用资金达到213亿元，环比增长787.5%；企业动用资金433亿元，环比增长46.7%。
　　另外，8月份机构网下配售资金量攀高，还有一个重要因素是企业年金的参与。统计显示，8月份基金管理的企业年金投入打新市场和增发市场的资金高达608亿元，占总体比例达到18.5%，而去年同期这一比例为17.3%。
　　不过，截至目前，今年以来机构参与网下配售的热情在一季度最高，合计动用资金8130亿元，其中2月份达到峰值5309亿元。但其后，随着新股破发潮的出现，二季度各类机构大举撤离一级市场，因此该季度机构网下申购动用的资金规模也就急剧萎缩至992亿元。
　　进入三季度以后，新股上市首日表现出现强劲反弹。据统计，7月份上市的新股在上市首日未出现破发，平均涨幅高达75.8%。在8月份上市的25只新股上市首日平均涨幅也达到了48.46%。
　　挣钱效应还是第一位的。银河证券一位投行人士认为，近两个月新股表现优异是导致8月份机构网下申购热情大幅度回升的主要原因。
　　不过，值得注意的是，进入9月份以来，二级市场再次表现疲软。这有可能导致9月机构参与新股和增发网下申购的热情重新降低。据统计，截至9月14日，9月以来各类机构网下申购动用资金仅有22.2亿元。（.证.券.时.报.网）

　　64只股首日破发 史上最严重破发潮发出重要信号
　　9月9日上市的蒙发利在首日即下跌11.92%。统计显示，这是2011年第64只上市首日即破发的新股；今年以来，自上市至昨日收盘已告破发的新股达到95家。
　　2011年，A股市场出现1995年以来最严重、最密集的新股破发潮。据统计，2003年以前每年新股破发都不超过10只，破发最严重的两个阶段也是大盘的最熊时期--2004年32只、2008年30只。
　　2011年初至今，A股却已经历了两次破发潮。随着7月下旬以来市场的低迷表现，第三轮破发潮是否将要来临？
　　史上最严重破发潮
　　2011年已经历了两次破发潮，一次是在年初的1月份，一次是在3月至6月份。
　　据统计，年初至2月1日，以上市首日涨跌幅计，2011年新上市的36只新股中，有18只首日跌破发行价，破发比例为50%。而据聚源数据统计的新股上市5日市场表现，去年11月至今年2月，纳入统计的82只新股中，有54只跌破发行价，破发比例高达2/3.
　　破发潮有多严重？1月18日，上市的5只新股在当日全部破发；1月25日，创业板5只新股上市，有4只跌破发行价，其中天瑞仪器跌幅达16%以上。
　　新股频频破发的背后，是二级市场炒新被套、一级市场打新也被套。据统计，1月份的破发给二级市场的投资者造成了42.7亿元的损失。A股一直以来新股不败的神话彻底破灭。
　　申银万国市场研究总监桂浩明指出，新股定价的高低，某种程度上反映了投资者对行情的看法。当新股出现大面积破发，实际上就是在提示市场，现在的市场状况要比预期差。2010年以来，新股有三次破发的高潮，其背景都是股市出现了一段大跌，且持续地徘徊在低位。
　　破发潮与熊市随行
　　新股大面积破发，不少市场人士将矛头直指新股发行制度。自2009年正式开板以来，创业板一直在争议中前行，以高市盈率、高发行价和高开盘价为代表的三高现象，广受市场和投资者诟病。而自2009年新股发行重启以来共有666家新股上市，276只新股遭遇破发，破发率达到41.4%。
　　那么，下一阶段的新股发行制度改革，到底该如何进行？有专家指出，基本路径还应该是进一步推进市场化，其中的核心是定价问题，进一步提高定价的科学性、合理性。
　　也有分析人士指出，新股破发率创纪录，固然与估值过高有关，但以前市场低迷时低市盈率发行也破发；破发也与大盘形势密切相关，但更跟过度融资有关。
　　作为资金市，2010年以来A股市场面临着史上最密集的融资，新股融资4910亿元，再融资方面仅银行股就融资4000亿元。2010年证券市场的融资规模全球第一，IPO超过前三年的总和，而股指表现却令A股市场几乎列于全球最糟糕的市场行列。
　　市场人士表示，一般来说，在A股市场中，新股频频破发是市场弱到极点的表象之一。从历史走势看，新股高发、停发有周期性特征，基本比A股大盘强弱滞后一段时间但基本对应。2007年新股募资再次爆涨到创纪录的4470亿元，而A股创立以来到2005年的所有年份新股一共才募资4900亿元，一年抵得上十多年。2008年A股即出现史上最大熊市跌65%，并再度出现新股停发。2010年和2011年，A股以超过5000亿元的规模处于新股募资的最高峰。
　　近十年来，在牛熊市转换的影响下，IPO几度暂停，几度重启。最近的一次暂停是2008年9月，重启则是2009年6月。但是，市场人士指出，通过分析这几次新股发行暂停，会发现并不是由所谓的破发引起，而是跟大盘的运行情况有关。
　　实际上，自今年7月下旬至今，市场表现持续低迷，不断创出新低，至今沪指跌至2500点以下，本年度第三轮破发潮会否就此开始？(.第.一.财.经.日.报 .杨.勇)

　　熊锦秋：A股为何越穷越生
　　最近，中国股市被讥越穷越生，跌跌不休的A股，新股居然可以不管二级市场死活发行出去。笔者认为，虽然证监会也查处了一些操纵案件，但市场中的操纵行为、尤其新股操纵行为还没有从根本上得到遏制。正是新股操纵使其投机价值凸显，为追逐投机机会投资者持续追捧新股，导致A股越穷越生。
　　美国等成熟股市一旦低迷，新股很少发行，因为卖方觉得此时市场估值过低不划算。在A股市场，目前已经发生一些上市公司过度包装甚至造假、业绩迅速变脸案例。按理来说，有如此先例，人们对今后上市公司业绩的真实性及其盈利能力的持续性，应该抱有高度怀疑和警惕态度，一级市场新股发行应该很难进行下去，即使能发行其市盈率应该比二级市场平均市盈率低才对。但现实情况却是，A股市场一方面陷入极度低迷，另一方面新股却总能发行成功，而且发行市盈率还高于二级市场一些老股市盈率。
　　这种现象的形成，都是新股操纵惹的祸。一些新股在低迷市道中通过炮制各种题材，顶着种种质疑顽强炒作暴涨，巨幅上涨效应使其尽显投机价值。市场持续低迷，缺乏做空手段的普通投资者难从下跌市道中赚到钱，那么就必然有部分资金要追逐这些新股中的暴涨机会。投资者投资新股，关注点不再放在股票内在价值上，而放在股票内含的投机价值上。由此，投资者就敢于不顾发行人过度包装和业绩造假风险，反而愿意以高出二级市场平均估值水平价格认购新股，尤其是小盘新股。
　　只有及时打击新股过度投机，消除新股内含的投机价值，一级市场高价认购风险才难以转移到二级市场，新股才不会无端受到追捧。针对二级市场中一些新股诡异的持续高换手率，不顾一切地拉抬动作，这些都是值得证监部门严查是否存在 连续交易操纵和约定交易操纵的线索。
　　另外，依据 《证券法》、《刑法》、《刑事诉讼法》的相关规定，公安部门有司法赋予的专有执法手段，公安部证券犯罪侦查局无需看证券监管部门是否介入某证券案件的调查，也可自己展开独立侦查。对市场中可能构成犯罪的市场操纵行为，公安部证券犯罪侦查局也应该主动出击。
　　新股领头羊的操纵行为，对市场具有明显的带动和示范效应，对投资者心理也具有不可估量影响，新股操纵投机不除，一级市场就会持续虚火旺盛，二级市场就会持续失血暴跌，股市生态失去平衡，市场也失去自我修复能力。只有多管齐下，严厉打击市场操纵等违规违法行为，还市场以本来面目，形成自我修复机能，市场才能在自己意志主导下，拒绝过度包装、底细不明的新股发行，如此才能休养生息，慢慢康复。(每日经济新闻)

　　 三路径掘金破发次新股（名单）
　　滚滚股海东逝水，浪花淘尽破发股。今年以来，市场的长期低迷让新股高价发行渐有退烧迹象，新股破发已成常态。统计数据显示，今年以来218只新股发行上市，但截至昨日，其中已有95只次新股破发，占比高达43.58%。而今年以来出现新股首日破发的股票数量为64只，也就是说，上述近100只股票中，有超过一半在上市后出现了连续下跌，其中最为典型的要数华锐风电 .
　　而且就破发的幅度来看，跌破发行价20%以上的个股多达30只，其中华锐风电、天瑞仪器 、大智慧 、庞大集团 、风范股份 、亚太科技 、通裕重工 、海立美达 、安居宝以及西泵股份等今年一季度上市的次新股破发幅度均超过30%，品种涵盖创业板 、中小板和主板市场。
　　当然，破发中的次新股并非全是糟粕，其中不乏一些被错杀的个股，投资者可从破发次新股中抄底被错杀的金子。我们不妨沿着这样三大路径挖掘次新股中的机会。首先锁定破发幅度较大的次新股，尤其是破发幅度超过20%以上的新股，这样的新股大约有30只；其次选择机构参与的个股，这要看申购时的机构获配明细；第三是时间的选择，可以考虑获配机构3个月限售期刚刚结束或将要结束的个股。
　　就上市的时点来看，机构3个月的限售期是一个重要的节点，该限售期前后的个股通常上涨机会较大。如3月29日上市的长荣股份 ，社保基金、华夏系基金都有申购，6月29日机构限售股解禁，但就股价来看，长荣股份5月底就已经发动了，近期已连续创出上市后的新高。类似的机会可能出现在9月中下旬即将解禁的恒大高新 、开尔新材 、金城医药 、洲明科技 、豪迈科技 、日上集团 、上海新阳 、方直科技 、美晨科技 、比亚迪 、赛轮股份 、蓝科高新等个股中。通裕重工、海立美达、西泵股份、福安药业 、蒙发利等五只破发个股也可关注。（.山.东.商.报）