刘宝强

自今年7月6日上市以来，冠昊生物（300238.SZ）无疑是游资的宠儿，在短短的两个多月时间，股价大涨3倍多；换手率同样惊人，每天换手率几乎平均在20%上下，也就是每一周其股票全部流通一次。

在两个多月时间内，冠昊生物因股价异动遭到8次临时停牌核查。9月6日停牌核查后，9月13日复牌，当日以跌停收盘，收盘价72.27元；9月14日，公司股价一度下跌6.27%，截至收盘时回升至2.96%。

“冠昊生物之所以换手率高，就是因为题材新，被市场乱炒，这样全国那么多股民，那么多营业部，换手率高也正常。”知名评论人士秦洪对《第一财经（微博)日报》记者表示。

另有机构投资者对本报记者表示，之所以换手率看着高，主要是公司盘子小，稍微一买一卖就是大换手率；从创业板市场看，此类公司非常多，近期宝莱特、依米康等同样是高换手率。

冠昊生物是国内再生医学材料及再生型医用植入器械领军企业。2010年主导产品生物型硬脑（脊）膜占整个脑膜市场43%的份额，居市场首位。公司拥有“再生型医用植入器械国家工程实验室”和多项专利技术，技术水平处于国内领先地位，产品毛利率高达90%以上。

因为是一个新的行业，市场没有同类公司，冠昊生物被游资看好，记者从交易所公开的资料看，许多资金买入冠昊生物就是短期炒作。

9月5日，冠昊生物买入最大的交易席位就是银河证券绍兴营业部，但是9月13日（9月5日之后第二个交易日）银河证券绍兴营业部就出现在最大的卖出席位。9月5日，东方证券上海都市路营业部出现在第二大买入席位，仅仅相隔一个交易日，9月14日，该营业部出现在第二大卖出席位。

一位不愿透露姓名的分析师对本报记者表示，它是一个不错的公司，市场竞争压力小，未来市场大，但是目前公司现有主要产品销售集中在颅脑修复膜和腹腔修复膜市场，这两个终端市场不到15亿，整体市场规模还较小。这种情况下，目前的价格把公司远远高估了。而湘财证券分析师李晓彤认为，公司业绩依赖单一产品的局面短期内难以改变。

在公司上市前的研究报告，几乎所有券商认为公司合理估值范围不超过30元，基本集中在20元上下，但是上市后被大幅拉高，在两天的股价下跌后，9月14日报收70.13元。

公司在复牌公告中表示，公司股价近期处于较高的市盈率水平，存在投资风险，新产品的开发及市场推广具有不确定性，以及主营收入单一等一些风险。

冠昊生物从7月6日18.2元的IPO发行价到9月14日的70.13元/股，仅仅两个多月时间，上涨达到3倍左右。在公司上市前，多家机构参与网下配售，其中有华夏策略精选灵活配置混合型证券投资基金、广发集合资产管理计划(3号)、国都证券、中原证券持有公司大约300万股，截至目前四家机构盈利大约在1.5亿元。按照规定，到10月6日，网下配售便可解禁。有分析师认为，随着机构网下配售将上市，冠昊生物短期股价难免调整。