1。央行“抽血”。中小银行，中小银行开始上缴700亿保证金存款。继 9月5日工、农、中、建、交及邮储6大行向央行上缴保证金存款后，其他金融机构将于今日起上缴保证金存款，中小银行第一阶段将上缴约700亿元，这就造成中小银行流动性将更为趋紧，加大了市场对流动性的疑虑。

　　2、经济数据抽去“信心”。8月份全社会用电量同比增速与上月相比出现大幅下滑，全社会用电量增速从7月的11.81%下滑到10%以内。市场认为当前中国经济增速放缓迹象较为明显，下半年经济增长将可能略有回落，在经济转型方向不明朗前，市场对宏观经济始终抱有很多的疑虑，任何一点宏观经济数据出现回落，都将加大市场悲观的看法。

　　3、管理层从市场直接抽血。二级市场不好，管理层不但不减小直接融资量，反而通过了几个大的IPO，例如中国水利水电、陕西煤业和东吴证券等等。不断加大的直接融资使得股民对二级市场的绝望情绪加重。

　　总的来看，由于市场没有像样的利好政策配合，却不断抽血，市场做多的底气明显不足，使得A股指数没有跟随国外反弹的趋势，反而冲高回落。从宏观经济和管理层的态度而言，大市还没有到见底的时候。

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　　大盘是否选择不破不立？

　　美东时间9月14日16:00(北京时间9月15日04:00)，道琼斯工业平均指数上涨140.88点涨幅1.27%；纳斯达克综合指数上涨40.40点，涨幅1.60%；标准普尔500指数上涨15.81点，涨幅1.35%。法德两国表示希腊将会继续留在欧元区，意大利议会通过了政府的财政紧缩方案，安抚了投资者对欧洲主权债务危机的担心情绪，美股周三收高，利好A股开盘。但是今天A股在早间冲高回补缺口以后，始终无法有效的聚集多头量能，报收2479点，成交量依旧萎靡，为558亿。延续最近的观点，笔者认为，地量纠缠的行情仍不会轻易改变。

　　今日盘面在指数上虽然无重挫，但是个股分化较为严重。新材料概念个股走强，但磷化工概念今日领跌，集体回落，六国化工中阴报收，澄星股份、天原集团、金正大、兴发集团等品种都处于调整之中，包括诸如中钢吉炭、中原特钢、银河磁体、陕国投A等几只有代表性的个股也是如此，如果把它们视为强势股的补跌的话，一旦类似于六国化工这样的品种结束调整，再度走强的话，对整个市场人气都是一种莫大的激励。但是总体上来说来，现在的市场极度的缺乏赚钱效应。央行最新调查表明，目前居民炒股意愿已降至09年以来最低水平。失去赚钱效应的股市，已经遭到很多抛弃。所以股市在近阶段反复出现地量。表面是提示市场交投不活跃，持观望态度的投资者较多，说白了就是人气不足。当下，股市不利的因素确实还很多。食品价格涨幅扩大，通胀还处于高位，使大家不敢想象调控近期会有所松动。在宏观面仍偏紧的背景下，股市要筑底反弹，条件的确不具备，这也就导致很多投资者对股市严重缺乏兴趣。大环境的变化，客观上起到令资金不断流出股市进入其他领域的作用，股市自然很难有增量资金进入，而且存量资金也越来越少，从筹码上来看，上方的套牢盘重重，而成交量不断萎缩就是这种状况的具体表现。此外，今年以来欧美债务危机此起彼伏，甚至愈演愈烈。虽然境内资本市场并未向境外资本完全开放，因此欧美债务危机对境内股市的冲击有限。但经历08年国际金融危机，人们担忧如果欧美债务危机继续发展乃至失控，会严重打击世界经济的复苏，可能带来经济二次探底，这样的话不可避免地对境内经济产生极大的负面影响，如此，沪深股市就不可能不受拖累。也因为这样，现在境内投资者的避险情绪很强烈，对权益类资产的关注度大大下降。因此，这时股市出现单日成交不到1000亿元的现象不足为奇了。根据以往经验，当股市出现地量后，随即也会出现地价，而有了地量与地价，股市也就基本到底。那么，新阶段的股市行情是否会再次证明这一点？

　　历史经验表明，越是惨淡的行情，越是埋藏珍宝的地方。一旦行情火爆，反而只有追高抬轿的份。现在的焦灼底部区域需要强有力政策的支持，需要反复的被确认。从技术面上来看，近期成交量维持地量水平。昨天的下影线和今天的上影线更是构成揉搓状态，显示有筹码交换的意味在其中。此处的抗跌是一种双底跌破之前的诱空还是小级别的反弹结论会在周五或者周一给出，但根据笔者黄金分割理论的判断前者的可能性更大，所谓不破不立，投资者在在此之前须以谨慎耐心为主。(世基投资)

　　2500点围而不攻 哪个方面不给力

　　大盘全天的窄幅震荡，极度地缩小着股指的波动空间，不足20个点的振幅演绎了一天行情。股指在早间受到外围美股隔夜收高的传导下形成小幅高开，随后稍有上冲，回补上方2487点的缺口之后，市场便不再继续强势上扬，早间冲高回落。午后随着石化双雄再度出手护盘，市场重返升势，遗憾市场跟风动能不足，于收盘最后半小时，反弹再度遭夭折。成全了市场2500点下方围而不攻懦弱行情，最终收出了一根带有上影线的小阴线。

　　而对于今日市场形成的窄幅震荡运行走势，股指回补缺口之后，于2500点下方围而不攻，究竟是哪方面不给力呢？

　　笔者认为，从近期市场的走势来看，A股市场的最大症结还是在于自身。可以说，A股市场的走势常常容易受到外围环境的牵制，并形成了一贯以来跟跌不跟涨的怪圈。从今日市场的表现来说，在外围市场全线收高之际，大盘却以小跌5.78点收出一根带有上影线的阴K线来看，市场并没有走出A股怪圈。也正是A股跟跌不跟涨的怪圈左右着今日市场的投资情绪。

　　其次，国内的货币政策无疑成为了制约当前反弹行情最为犀利的杀手锏。今日消息面来看，央行“抽血”行动正在上演，今日即从各大商业银行抽走700亿元。这无疑将对正处于紧张兮兮的流动性形成雪上加霜。市场一旦失去了血液，自然将给死气沉沉的市场越加缺乏活力。

　　另外，今日在冲高的过程当中并没有形成有效放量的配合，全天成交量依旧维持在600亿地量的水平。市场以这种地量想去对2500点整数关口去形成突破，势必有点势单力薄，缺乏枪炮弹药的攻击，常常会无功而返。所以，市场成交量的不配合，也说明了目前投资者的观望氛围浓厚，做多意愿本不是特别强烈。这种趋势，其实从央行对储户调查结果：居民目前炒股意愿降至09年来最低来看，也可以发现市场的成交量为何持续低迷。

　　再回到盘中的表现可以发现，今日市场基本上没有太多的投资亮点。两市当中一直不太起眼的宁夏板块、青海板块等位居涨幅榜前列；稀土永磁、煤炭行业跌幅较深，回调幅度较大。整体上看，板块上面相对来说显得有点凌乱不堪，缺少持续性的热点题材刺激市场的投资氛围。不过，个股方面还是相对活跃，国创高新(002377)、万好万家(600576)等8只个股于收盘牢牢封住涨停板。跌幅榜上竟然无一只个股跌幅超过5%。所以，个股上的赚钱效应逐步回暖或将刺激市场在后市保持反复震荡。

　　整体上而言，市场的下跌趋势依旧未能形成良好改观，上方均线的空头排列与量能持续萎缩依旧构成了强大的技术性压制。同时，短期资金面面临的压力依旧是投资者担忧重重的主要因素，进而对后市的持续反弹构成了抑制，反弹行情势必形成好事多磨，难以一筹而就。短期建议投资者对于大盘蓝筹股的动向给予高度关注，暂时持币观望，静待市场趋势进一步明朗。(陈自力)