题材挖掘：宁波敢死队核心调研情报分析中心

　　宁波敢死队研究：海航控股积极推进商业资产注入西安民生

　　事件驱动：

　　据了解，海航商业持有陕西民生家乐商业连锁有限责任公司61%股权，西安民生与海航商业将结合民生家乐的实际经营情况于2011年下半年启动民生家乐股权的注入工作。

　　事件驱动权威解读：

　　宁波敢死队调研报告指出，看好公司现有门店的内生增长以及增发项目带来的外延式扩张，以及海航商业集团对于公司长远发展的支持，预期西安民生将成为海航百货发展平台，海航下属的商业资产注入可期，未来收入规模将成倍增加。

　　据了解，海航商业持有陕西民生家乐商业连锁有限责任公司61%股权，西安民生与海航商业将结合民生家乐的实际经营情况于2011年下半年启动民生家乐股权的注入工作。

　　海航商业持有汉中世纪阳光商厦有本文来源于宁波敢死队限公司60%股权，目前海航商业已将世纪阳光托管给西安民生来经营，因世纪阳光正在实施二期扩建，对其业绩带来一定压力，出于业绩的考虑，西安民生与海航商业将世纪阳光的注入安排在2012年进行。

　　海航商业还分别持有西安兴正元购物中心有限公司100%股权、天津国际商场有限公司60%股权，这两家公司的股权也将会以双方均能接受的公平方式注入到西安民生。

　　投资机会：西安民生（000564）

　　西安民生控股股东是海航商业控股，海航商业控股是海航集团有限公司的独资企业。在西安民生的2010年年报中，海航商业控股与海航股份都承诺将会避免同业竞争，旗下的百货零售资产将会注入到西安民生中。

　　目前，明确注入的资产分别是海航商业控股的汉中世纪阳光、民生家乐股权。不过，民生家乐的业绩并不乐观，2009年、2010年连续两年亏损。此外，海航商业控股还持有兴正元购物中心、天津国际本文来源于宁波敢死队商场和上海家得利等商业类资产。事实上，自2010年西安民生整合宝商集团旗下宝鸡商业后，西安民生成为海航商业板块唯一上市平台的身份已经比较明朗。