周四A股市场继续呈现弱势震荡走势。今日虽然有8月份PMI如预期出现止跌回升、巴西央行意外宣布降息等消息支撑，但温总发表署名文章指出，稳物价仍是宏观调控首要任务，宏观调控取向不能变，令投资者对未来通胀见顶回落的预期出现动摇，导致大盘在尝试上攻受阻后出现小幅回落，市场成交依旧维持在地量水平。

　　截至收盘，上证综指报2556.04点，下跌0.44%；深证成指报11352.86点，下跌0.39%。沪市成交为598.8亿；深市成交为545.3亿。两市合计成交共计1144.1亿，同比继续萎缩。

　　盘面观察，今日早盘，沪深两市主要股指双双小幅高开，随后主力试图借助PMI利好数据支撑组织上攻，但温总的署名文章令投资者对未来通胀形势忧虑升温，导致市场跟风盘依旧寥寥无几，股指冲高后再度受阻夭折，沪指5日和10日线得而复失。午后，股指跌幅扩大，沪指再度考验三角形下沿支撑，最终在昨日低点附近企稳。市场热点较为稀少，主要围绕保险、ST、军工等少数板块展开。

　　从今日的消息面来看，一方面，昨日中国物流与采购联合会发布的8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，环比回升0.2个百分点，在连续4个月持续回落之后止跌回升，显示出经济发展态势回稳。但从细分指数走势来看，出口、消费、投资等增速均有下降的可能，而购进价格指数继续提高，表明企业成本压力继续加大，总体看经济增长的新基础还需继续巩固。另一方面，温总在《求是》杂志发表文章称，经济增速略为放缓没有超出预期，政府更加注重缓解物价过快上涨这一主要矛盾，这或预示下半年通胀压力依旧严峻。上述情况导致投资者期待的“通胀回落，经济企稳”的小周期反弹出现动摇，而由此来看，在8月CPI回落的预期未得到官方数据确认前，市场很难找到持续反弹的催化剂。

　　不过需要注意的是，近期全球经济增长放缓预期越发强烈，导致各国紧缩的政策出现一定的动摇。美联储已经在考虑祭出新一轮资产购买计划、巴西央行意外宣布降息，此外，在2008年金融危机以来两度宣布升息的欧洲央行的货币政策也走到十字路口，市场预期9月8日欧洲央行货币政策会议将继续维持利率不变，未来甚至存在下调利率的可能。在这种背景下，我国央行货币政策进一步收紧的可能性也不大，而扩大存准的征收范围或为下一步货币当局下调中小银行存款准备金率以支持中小企业融资留下空间。

　　技术上，在基本面未得到有力催化剂情况下，市场震荡格局仍将延续。目前沪指处在收敛三角形整理的末端，市场成交明显萎缩，走势较为纠结，虽然即将变盘且其间充满陷阱，但投资者操作并不复杂，在未出现放量大阳突破前，仓位保持谨慎。操作上，明日是本周最后一个交易日，指数上关注2543点的得失，放量失守该点位，股指重心将进一步向双头颈线2500点附近下移；维持在该点位之上且试图上行，则需关注2570-2580和2600点上方压力。（中证投资）

　　谁在轮番做空A股 警惕双头形成

　　受欧美股市反弹影响，两市股指纷纷跳空高开，回探10日线支撑后，大盘在金融板块的带动下走出一波快速上攻走势，无奈市场量能配合较差，大盘冲高遇阻5日、10日均线快速回落。ST股逆势走强，其它热点不明显。截至收盘，两市个股涨少跌多，航空股表现低迷，板块个股几乎全线下跌。观望气氛浓厚。

　　【指数播报】：

　　据华讯财经大机构系统监测：今日上证综指开盘2569.80点，最高2584.80点，最低2547.85点，收报2556.04点，下跌11.30点，跌幅0.44%，成交598.82亿；沪市268家上涨，662家下跌；今日深证成指开盘11425.11点，最高11491.35点，最低11308.95点，收报11352.86点，下跌44.62点，跌幅0.39% ，成交545.31亿；深市442家上涨，947家下跌。

　　【盘面观察】：

　　盘面上：化肥板块继续活跃，沧州大化冲击涨停，带动柳化股份等均涨逾2%；ST秋林撤销特别处理，更名秋林集团，早盘ST板块表现活跃，昨日就有多只个股涨停，吸引了众多跟风资金，今日早盘ST股涨停多达8只；早盘券商股开始加速上行，次新股方正证券涨幅超4%，太平洋证券、西南证券涨逾2%，其他券商均涨逾1%，券商股全线飘红。相比之下，今日医疗器械跌幅居前，宝莱特、领先科技大跌4个点；农业、水泥板块板块走弱，通威股份下跌6%，同力水泥下跌3%。

　　【后市预测】：

　　机构观点一：预计随着8月经济数据的公布以及9月5日开始扩大存款准备金缴存范围之后的实际影响显现，市场局面将得以明朗。虽然目前方向仍不明朗，但从当前市场的估值水平来看，市场向下的空间较为有限，而各种利空因素也通过近期的下跌在不断进行着消化，所以若没有超出预期的利空出现，则短线的调整可能反而是中长线进行布局的时机。

　　机构观点二：低估值周期股目前暂无法承担推升大盘的重任，而受投资者较多关注的消费股与成长股却面临估值束缚，因此短期来看市场仍难以摆脱反复震荡筑底的格局。投资者对后市不必过于担忧，但也不宜急于追高进场。建议继续以谨慎观望为主，对消费股与成长股应等待合理的价位把握个股机会，对周期股则应继续观察政策面的动向。

　　【独家观点】航空股折翼拖累大盘谁在轮番做空A股？

　　我们认为：在输入型通胀压力方面，由于国际形势，特别是美国、欧洲发达经济体的经济形势近来看淡，所以大宗商品有一定的回落，但这是短期现象。美国推行扩张性的货币政策，如果遇到经济形势好转情况，那输入型通胀压力仍然较大；经过此次税法修改，纳税人数从8400万人减少至约2400万人，有约6000万人不需要缴纳个人所得税。减轻了个体工商户和承包承租经营者的税收负担，利好消费类股。

　　后市展望：从技术上看，今日大盘呈现冲高回落走势，权重股继续扮演护盘角色，上攻5、20日均线遇阻回落。大盘日K线继昨日十字星后，今日收一根带上下影线的小阴线，显示多空双方暂时维持弱势平衡谨慎出手，等待消息面的进一步明朗。2500-2550区间若跌破的话，短期双头形成，因此近几日多方祭出权重股护盘，不过跟风盘较弱，效果不明显，因此近期重点关注此区间点位的得失。近期资金面和政策面均不支撑大盘大的波动，因此在没有明显多空消息面的情况下，大盘仍旧维持震荡格局。由于量能连续出现地量水平，近期将面临变盘节点，投资者操作上要控制好仓位，不宜盲目追涨杀跌，短线可关注成长性良好的低位次新股和超跌个股，注意高位次新股的补跌。（华讯投资）

　　A股市场存在一致命伤

　　周四深沪A股再次体现出反弹无量，而无奈收阴的市场格局。从收盘情况来看，在周二沪综指收于10天均线后，反复后，再次跌破10天均线，使得短期均线呈现下压之势。从市场交投来看，越来越小的交投对于权重股的股价支撑正在形成严峻考验。从当日市场表现来看，3G、ST、军工航天类品种表现较好，而跌幅上，基金重仓股中恒集团再次跌停。从操作角度来看，短线投资者应控制好仓位，而关注的重点为小盘低价业绩增长类股票，而对于稳健投资者而言，战略观望仍是首选。

　　从今日基本面来看，主要集中在：2011年8月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，环比回升0.2个百分点。该指数历经4个月持续回落之后，止跌回升，显示出经济发展态势回稳。从各分项指数来看，新出口订单指数、产成品库存指数、采购量指数、从业人员指数、供应商配送时间指数下降，降幅多在1个百分点以内，新出口订单指数降幅较大，超过2个百分点；新订单指数同上月持平；其余各项指数有所上升，其中积压订单指数、原材料库存指数升幅稍大，超过1个百分点。本月20个行业中，农副食品加工及食品制造业、饮料制造业、通信设备计算机及其他电子设备制造业等8个行业达到50%以上，其中农副食品加工及食品制造业、饮料制造业超过60%；黑色金属冶炼及压延加工业位于50%；造纸印刷及文教体育用品制造业、化学原料及化学制品制造业、专用设备制造业等11个行业低于50%。从产品类型看，生活消费品类企业高于50%；原材料与能源、中间品和生产用制成品类企业略低于50%。美国联邦储备委员会8月30日公布的当月货币政策决策例会纪要称，最近一轮美国经济衰退比原先预计的程度要深。该纪要还显示美联储高层在是否采取新的刺激性货币政策问题上产生分歧。频频下调信用评级后，评级机构对欧债危机仍保持高度警惕。评级“三巨头”之一的惠誉周二表示，由于金融市场仍可能进一步大幅波动，欧元区国家的主权债信评级将继续面临下调压力。被再将一军的欧元区也不愿被动等死，开始策划自救方案。相关市场统计显示：在今年上市的204家公布中报的公司中，汽车制造商比亚迪(002594.SZ)业绩滑坡最为严重，其中期净利润仅为2.75亿元，同比大降88.63%。而汽车经销商庞大集团(601258.SH)成长性也“光环”尽失，上半年公司净利润为4.04亿元，同比下降36.2%。

　　总体来看，A股市场中期报告显示的业绩增长并末对市场形成正面效应，其关键是中期分红公司较少，对比国际成熟市场许多大型优质公司中期派息率高达50-90%，而中国许多上市公司的中期不分红或极低的分红比，让市场投资者非常失望，金融以及炒高的酒业股其均表现中期不分红，这使得其财务报表业绩质疑不断，或拿投资者的钱不回报的怨气较大。一方面是上市公司业绩增长，员工与高管工资大增，另一方面是股东分红尽失，股东利益严重伤害，因此从市场对比来看，我国证券市场的季、中期、年报不分红现象，预示着A股或有股价革命式的调整，从操作策略来看，投资者须防范可能出现的有价无市的中期调整出现，稳健投资人可继续采取战略观望策略。（九鼎德盛）