报告期内，公司实现营业收入2.07亿元，比上年同期增长23.91%；实现利润总额0.41亿元，比上年同期增长17.21%；实现净利润0.35亿元合每股收益0.21元，比上年同期增长16.40%。

　　毛利率水平下降，业绩增长依赖于产品产销量的增加

　　整体来看公司营业收入增长幅度大于利润、净利润增长幅度，显示出稀土价格上涨导致公司毛利水平下降。从公司公告的分产品销售情况来看，主营产品光盘驱动器毛利率20.31%，同比下降6.07个百分点；硬盘驱动器毛利率27.89%，同比下降6.00个百分点；汽车用磁体毛利率47.39%，同比下降4.13个百分点。三类主打产品毛利率都呈下降态势。除以上三类产品外，公司其它磁体平均毛利率35.86%，同比上升3.87个百分点，成为上半年同比唯一一类毛利率上升的产品，但该部分销售收入占比只有10.85%，对净利润影响不大，同时如果该类产品和2010年全年43.32%的毛利水平相比，仍有相当幅度下降。公司营业收入、利润较去年同期增加主要是新产品数量、产品销量有所增加。

　　募投项目积极推进，下半年钕铁硼提价

　　有望成功毛利提升公司募投项目中硬盘用粘结钕铁硼项目完成8.98%，从我们近期了解的情况来看该项目的后期工序基本建设完成，前期工序正在积极推进过程中；高性能汽车用粘结钕铁硼完成3.79%，目前也在积极筹划推进中。就下半年公司经营来看，由于稀土价格的上涨，公司进一步积极与下游用户协商价格调整政策，预计下半年单位产品盈利能力将好于上半年。

　　首次给予“谨慎推荐”评级

　　综合根据公司产品销售情况，及近期钕铁硼市场现况的变化，我们预计公司2011-2013年能够实现每股收益0.44元、0.54元、0.63元左右，目前公司股价对应市盈率分别为45.5倍、37.2倍、31.7倍，同其他钕铁硼相关上市公司估值水平相比基本持平，我们首次给予公司“谨慎推荐”投资评级。