私募提前发工资鼓励员工抢反弹
今日，一位私募基金总经理颜晓智在微博上称将提前给员工发三个月工资，鼓励员工抢反弹。颜晓智的微博实名认证资料为厦门汇为资产管理有限公司执行董事兼总经理。
　　颜晓智微博称：员工一大早就吵着要提早发工资，他们说大盘跌成这样，这个点位要是被套，只要坚信自己买的公司是有价值的。他们也认为值。我想了一下，急跌是至少是抢中线筹码OR短线抢反弹的机会。提早发了三个月给他们，但是前提是要投入股市，而不是去消费。

　　潘石屹：奥巴马演讲无说服力
　　昨晚美股暴跌，奥巴马发表演讲。对此演讲，SOHO中国（00410.HK）董事长潘石屹今日在微博上评论，奥巴马的演讲没有说服力，美国在讳疾忌医。
　　潘石屹称这次演讲是看到过奥巴马最差的一次讲演，没有说服力。让人们对美国的体制没有信心。潘石屹还说自己得病了，就不要怪医生诊断病来，中国成语叫：讳疾忌医。

　　何志成：两债危机是中国的一次大机会
　　标普上周末调降美债信用评级，同时警告称，未来2年可能进一步调低美国债券的评级。目前市场对标普此举普遍的解释是：它将严重地挫伤美元，美元漫漫下跌路由此开始，由于中国持有大量美债和美元资产，因此标普降级美债的直接结果之一是打击中国，包括重创中国股市。
　　美债降级，给A股最后一击
　　8日早晨，国内有评论说，美债遭到降级将使中国外储严重缩水，外储购买力大幅度降低；还有人说美债评级下调有可能引发全球经济第二次探底，并重创中国实体经济。8日早上，A股开盘大跌，上证综指一度跌穿2500点，下跌幅度最高达到120多点。看来美债评级下调对中国经济、尤其是中国股市的影响的确不小。这段时间以来，我对A股一直是看空的，上周末我还认为2600点肯定不是底，但当看到上证综指下跌100点以上，甚至跌破2500点时，我却想提醒投资者：标普降级美债未必能够打压美元，而对中国来说，标普降级美债对中国宏观经济的中长期影响实属利好，即使从短期看，上证综指在2500点附近也差不多见底了标普降级美债对长期低迷的中国股市来说，真有可能是最后一击，或许可以大胆地买入了。
　　标普此次将美国的最高AAA评级下调，对全球市场包括美国人的心理影响肯定是十分巨大和深远的，美国保持了近一个世纪的主权债务最高信用级别首次被改写，说明了什么？准确地说它表明美国在衰落，但这个衰落过程会很漫长，而且从中期看，美元仍然是世界货币体系的核心。长期以来，我坚持这样的看法，即中短期看美国不会赖债，但它若长期地靠借债生存，美国经济增长率若长期地低于国债利息率，其未来情形的确有可能选择违约。违约的结果是什么呢？那才是超级大国的衰落。要真的到了这一步，对中国当然很有利，但在我看来，目前还不至于，20年以内不要想，美国不可能因为标普对美债降级就直接从超级大国的宝座上坠落。
　　但是，标普降级美债之所以很重要，因为它对美国及全世界发出了一次及时的预警，尤其是对中国。它提醒全世界：美债已不是永远的避风港，不能再盲目地买了；它同时提醒美国人：美国不可能永远靠发债生存。这个提醒是及时的，而且是理性的，适度的。因此我认为，美债问题还来得及救治，也有可能被救治。而对中国来说，这个提醒更是非常的及时，虽然我们买的美债和美元资产很多，但还没有到不得不选择与美国人翻脸的程度；相反，如果将现有的美元资产运用好了，对中国反而是有利的。
　　中国持有两债数量正合适
　　标普降级美债评级会不会导致美元暴跌？在我看来，如果说当前的世界只有美债，或者说只有美债是滥发的，这一次警告对美元也许是致命的。现在的问题是全世界几乎所有的发达国家都在靠发债生存，比美国有过之而无不及的国家多的是，比如欧猪五国，甚至包括法国，还有日本、英国等。如果说美债评级遭降必然导致美联储启动QE3，美元将再次泛滥，美元会大幅度贬值，那欧洲央行决定购买欧猪五国的债券是不是也属于开闸放水，也属于滥发货币呢？做的是同一件事，为什么结论却不同？显然与美国失人心相关，与美元霸权相关。而实际上，欧元区的问题相比美国有过之而无不及。因此说，有欧元做参照物，美元目前不会暴跌。实际情况也是，8日全球外汇市场是很稳定的，美元指数开始下跌，但并不多，而且很快反弹。过分反应的是中国股市，暴跌以后再度暴跌，为什么反应过度？市场是在担心中国政府此时抛售美债，进而引发一场世界范围的真正金融危机。
　　而我认为，这种担心实属杞人忧天。中国政府一定会冷静对待两债危机(美债、欧债)。我一直主张中国应该谨慎地增持美债，同时有限度地调整外汇储备结构，但坚决反对抛售美债和欧债。如果中国在美债降级之后立即抛售美债，可能是杀敌八千，自损一万。我近日与一些国内知名经济学家交流，大家一致的看法是：中国目前持有的两债数量正好合适。所谓合适是指还没有到太多的地步，没有到被美国、欧洲制约的地步；相反，这样的规模刚好足以制约美国和欧洲，让他们看中国的脸色。也就是说，目前中国持有的两债规模刚好可以在他们之间搞平衡，增加战略得分。
　　美国和欧元区现在不是都很缺钱吗？不是都急需中国救助吗？但中国没有那么多钱，只能按照这样的游戏规则玩：谁对我好一点，我可能多买一点；如果谁再搞反华举动，我们可以卖一点，同时告诉那些搞小动作的欧美人：我们现在卖一点是将来为了买一点。只有这样才能牵制美欧。我们现在的外汇储备策略不应该是给欧美
　　断奶，更不是立即抛售美债、欧债，而是要想办法逼迫欧美国家向中国出售有价值的优质资产。很显然，如果我们没有一定的外汇储备规模，没有持有相当数量的美债、欧债，就很难有现在这样的话语权。
　　两债危机为中国创造机会
　　从某种意义上说，两债危机是中国的一次大机会，中国要拿捏好这个度。
　　所谓度的拿捏，并非以希望欧美衰落为目的，而是希望欧美经济都能够走出危机，我们也要尽力帮助他们走出危机，我们希望的只是得分多一点，让这个世界更公平一点，让中国的发展空间更大一点，而两债危机正好为我们创造了这样的机会。美国和欧洲经济的复苏必须依靠扩大出口，中国可以多进口，但必须要求欧美国家向中国出口以前禁运的高科技产品。美国和欧洲不是要加大对实体经济的投资吗？中国参与投资，但必须是更多地使用中国产品，这样就可以为我们已经过剩的钢铁、水泥等建筑材料找到销路。总之，中国的战略目标绝不是乘人之危落井下石，更不是希望美欧就此衰落，我们希望美欧都够尽快走出危机，但他们的国民必须改变对中国的看法：现在不是中国在花他们的钱，接受他们的援助，而是中国省吃俭用将钱节省下来援助他们。我们可以借此扩大在欧美的影响力，而这恰恰是我们梦寐以求的事情。
　　至于中国股市8日的暴跌，很大程度是因为中国经济也有问题。这个问题的核心是中国持续的紧缩已经有损于经济长远发展，但中国的宏观经济调控似乎还没有达到预想目标，还有可能继续紧缩。现在看来，两债危机以及标普调降美债评级，将导致全球主要央行立即开始实行更宽松的货币政策，以前做出抗通胀姿态的央行也将转向。中国央行未来的紧缩将更加谨慎，因此说，8日股市的暴跌，可能是最后一跌了。

　　叶　檀：无耻的货币政策 无耻的格林斯潘
　　建立在宽松货币政策之上的经济繁荣，正在被证明是个幻影。
　　全球资本与货币市场上周大挫，让宽松货币的最大推手格林斯潘再也坐不住了。8月7日，格林斯潘在接受NBC电台采访时，否认美国经济可能出现二次探底的风险，并表示美国国内经济状况要好于欧洲。格林斯潘特别指出，美国公债是一种安全投资，美国能够支付一切债务，因为它可以一直印刷钞票，违约机率为零。
　　格林斯潘指出了一个可悲的事实，那就是，全球经济正被捆绑在美元的战车上无法动弹。
　　美国之所以敢成为债务王国，就是因为美元拥有独一无二的铸币税，美国之所以敢量松宽松推升全球通胀水平，就是因为要以全球增长为代价缓解美国国内经济紧缩，缓解美国的债务压力。
　　美国无法解决自身的债务危机。经济没有复苏，福利政策无法大幅缩减，而奥巴马政府向年薪25万美元以上的富人征税的计划，遭遇到共和党极端派疯狂的抵抗。开源节流、复苏经济是减少赤字的根本途径，美国政府只有象征性的节流，而没有开源之术，更没有复苏经济的好办法。
　　美国无法根治内部分配不公、消费依靠借贷、经济依靠华尔街的顽疾。看看美国的历史，1936年为摧抑经济危机，时任美国总统罗斯福将最高收入累进税提高到79%，在20世纪50、60年代曾达到91%，肯尼迪政府降到70%，里根政府时期降低到28%，克林顿政府时期上升到39.6%，而小布什时期则降低到35%。美国国内贫富差距加大，中产阶级被吞噬，次贷危机爆发以前7年，在扣除通胀因素后，劳动者的收入下降了0.6%。
　　美国的经济预期增长完全不足以解决债务难题。今年一季度美国的GDP增长只有0.4%，远远低于1998年到2007年扣除通胀后2.99%的年均增长率。即使年均GDP接近3%都需要依靠庞大的债务才能维持，可以想像，一旦GDP下挫到2%，美国的债务将如何沉重。
　　债务如三聚氰胺渗透到所有机构。美联储资产负债表总规模由2007年6月的8993亿美元上升到2011年5月初的28605亿美元，是危机前的2.2倍，拜量化宽松货币政策所赐，美联储不断购入美国国债，目前持有的联邦政府债权多达1.336万亿美元，在美国联邦政权全部债务中所占比例高达14%，如果不能有效地稀释债务，美联储也将成为美债的牺牲品。
　　美元是美国的货币，是全球的问题；美国经济衰退是美国的内政，是全球的危机。全球将陷入类似日本式的长期滞胀，失落的十年迫在眉睫。
　　除了印刷美元之外别无他法，奥巴马不似铁腕罗斯福，无法整肃货币秩序，整肃华尔街的肥猫，更无法在美国国内实行基于健康的经济增长方式上的公平。美国实行隐性量化宽松货币政策的概率在增加，无论是以QE3的方式出现，还是以其他扩大资产规模的方式出现，其实质都是印刷纸币。
　　在美国宽松货币政策的指引下，全球主要央行已经暂停加息，而日本与瑞士央行已经入市干预汇率，确保美元指数不破位下行。8月8日，G7在央行行长和财政部长电话会议结束后发布公告称，G7将致力于在必要时采取联合行动以确保市场流动性，同时支持金融市场运转、金融稳定和经济增长。G7发表声明称，这些行动加上持久的财政纪律措施，将确保长期的财政可持续性。
　　这是不可能完成的任务。当G7表示要确保市场流动性消除市场恐慌情绪，隐含了放松货币的假设，而G7表示持久的财政纪律，则是给公众画饼充饥，意在周告各方，当恐慌情绪退潮后，G7会实行严格的财政纪律。矛盾之处在于，如果G7实行严格的财政纪律，短期之内市场仍将恐慌不止；如果G7实行宽松的货币政策，则是种下了长期恐慌的种子。在长痛短痛之间，为了选票、为了政治正确，政客们与银行家们会选择继续麻醉自己。事实上，目前投资者来自于对货币的不信任，来自于对经济发展模式的根本性忧虑，这种担心从未减少。
　　由于货币宽松，美国收取铸币税，发生了全球性的资源错配，本应该流到高效企业、高科技企业、快速发展经济体的资金流向了消费者的豪车，让汽车生产商们加快生产耗油量大的SUV.
　　不仅如此，接下来的滞胀会比2008年金融危机爆发之时更加难以忍受。当时各国财政部、各国央行能够通过降息、印钞、加快公共设施缓解危机的痛苦程序，现在通胀已经如此之高，实行积极财政政策与宽松货币政策的空间有限，通胀会更加恶化。而资本与货币市场，则会被货币、债务、情绪所左右，继续其底部的来回震荡。
　　我们已经为全球无耻的货币政策与不负责任的财政政策支付了过高的成本，而现在，还要继续支付。这是对人类贪婪底线与良知与勇气的严峻挑战。

　　贺宛男：为何伤在美国痛在中国
三年前，明明是美国爆发金融危机，可中国伤得最重也最痛，美国股市不过跌掉30%多，可中国A股跌掉70%，更别说大批工人失业、农民工回乡
　　如今历史仿佛又在重演，一场美债危机，尽管奥巴马正式签署议案上调债务上限，使这个负债大国在最后一刻逃离违约风险，但无论是短期还是长期，受害最深的又是我们中国。
　　从短期看，虽然美债危机使道指连开8根阴线，市值损失逾1万亿美元。可中国股市寄予厚望的五穷六绝七翻身，7月从2600点到2800点原本走得好好的，美债风暴一刮，再加上铁道部不争气，出了7·23动车特大事故，七翻身宣告完结，市值损失也超过1万亿元；离国际最近的港股更是连连跳水。
　　从长期看，中国是美国最大债权国，在总共14.3万亿美元的债务中，中国共持有1.1598万亿美元，是除了美国社保基金（2.67万亿美元）和财政部（1.63万亿美元）之外，最大的美债海外持有国，甚至比所有美国家庭购买的9594亿美元还多。9594亿美元摊到3亿美国人身上，每人也就3000多美金，可1.16万亿美元摊到13亿中国人身上，每人居然也借给这个全球最富裕的国家900美金，还是低息，本金拿不拿得回来还不好说，而美国人的收入至少是中国人的10倍。先别说随着美元贬值，这1万多亿美元的债务至少缩水20%，每个中国人已经被巧取豪夺1000多元，更可怕的是，这次美国两党达成的协议，粗看债务上限调高 2.4万亿美元，减少财赤2.4万亿美元，似乎对等，可调高 2.4万亿美元债务只够维系8到12个月（即熬到明年总统大选），而减少2.4万亿美元财赤则需要10年的时间。这十年期间肯定还要不断调高债务上限，要知道自1960年以来美国已上调债务78次，仅2008-2010年就已上调5次，随之中国的万亿债务还将贬值，不断上调，不断贬值，美国也就心安理得地不断借债，绑架世界各国，掠夺世界财富。
　　中国有一句俗话：欠债的是大爷，要钱的是孙子。更要命的还在于，中国有3万多亿美元的外储，除了美国国债，居然还无处可投，甚至连抛一点都不敢大动（最近说减也就减了3亿美元）。你一抛他就跌，明知吃亏，明知是陷阱也要跳进去，所以论者无不以无奈二字形容中国政府之囧。也许正因为此，俄国总统普京敢骂美国是世界经济的寄生虫，而中国央行行长周小川在得知两院通过相关法案后，只能对此表示欢迎，保持密切关注。
　　为什么伤在美国总是痛在中国？从根子上说是在于中国之崛起走的是外向型经济的道路，中国GDP逾三分之一来自外需，辛辛苦苦赚来的血汗钱，其中70-80%又以美元外储的形式回到中央银行，上世纪80年代的四小龙可以走外向型之路，中国这样的大国则不能。美债危机包括欧债危机，已经明白无误地告诉我们，发达国家过分依赖公共债务、过度消费的经济已不可持续，中国只有依靠自己，依靠13亿人民的内需市场，才能持续增长、持续发展。一句话，中国必须聚焦于国内需求。要做到这点，关键是两条：一是减税，二是反对垄断、提倡竞争。
　　这次美国债务上限为什么得以在最后一刻得以通过？原因之一就是因为，奥巴马本来想多收点中产阶级的税，结果国会通不过，如果美国政府和中国政府一样，随便可以增加税款，这个债务马上可以缓解很多。在美国，很多商品比中国便宜，房子也便宜，一般地方20-30万美金就能买一套别墅，其中奥妙就是政府税收相对较低。是的，美国政府的财政赤字日益膨胀，但膨胀的主要是三块：医疗、养老和国防开支，这次要削减财赤，也是在这三块上做文章，没听说人家有什么三公开支，以及庞大的维稳支出。政府要下定决心把30%以上的财政收入增速减下来，唯有如此，才能致富于民，藏富于民，才能从根本上拉动内需市场。
　　二是反对垄断。越来越多的数字表明，在近一年来收缩银根过程中，银行的钱大部分给了国企，尤其是垄断大国企，大批民营企业资金链断裂。财政部网站显示，2010年中央国有资本经营收入只有区区558.7亿元，2011年经营收入预算增长51%，也才844.39亿元，而央企利润一年要超过1万亿元。1万亿元利润上缴财政部也即归全民所有的仅800多亿元，其垄断利润之丰厚，全世界绝无仅有！一般的民企又怎么与之竞争，而民企可是承担了70-80%的就业。没有民企，就没有就业人口的增加，也就没有人民收入的提高，没有内需市场的启动。

　　董登新：中国没有股神只有赌徒
受访者特别声明：作为内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人，利用内幕信息从事证券交易活动而在短期内获取暴利的，不能纳入股神系列，这类人应该属于犯罪嫌疑人。过去，曾有人专为中国的N个股神著书立说、摇旗呐喊、卖命宣讲，结果，这些人早已悄无声息地被中国股市的潮起潮落所淹没，再也无人问津。然而，巴菲特之所以成为世界公认的、受人尊敬的股神，是因为他不仅是真正意义上的股神，而且还是真正拥有社会责任感的企业家和慈善家。只有长期价值投资理念，才能代表股神不朽的精神。否则，所谓的股神，不过就是赌徒而已。特此声明！
　　《鄂商》：近年来关于民间股神的传说不断，民间股神也层出不穷，为什么会出现这样的现象？
　　董登新：中国民间传说中的股神，具有较强的偶然性和机遇性，大多属于某一时段的短炒王，好运不长，一般都是昙花一现的，更有不少所谓的股神最后又炒回原点，或是人间蒸发。凭着一时的运气和资金实力赢得的股神称号，只是短时的，没有任何社会价值和现实意义。因为中国没有真正的股神，真正的股神应该是像巴菲特一样，是经得住市场长期考验的。
　　《鄂商》：民间股神的一般成长路径是怎样的？
　　董登新：所谓富贵险中求，民间流传的股神首先靠运气，其次靠技术，最后靠资金实力。尤其是在暴涨暴跌的中国股市，像2006--2007年的大牛市成就了一批中国股神，然而2008年的大熊市又让一批股神几乎成为了穷光蛋。在中国，没有久经沙场的股神，只有炒回原点的股神。
　　《鄂商》：从一些事实材料看，所谓的民间股神曾经都在股票市场取得辉煌并有精彩实战案例和独技妙招，以此看来，民间股神的可行度到底有多高？
　　董登新：中国股市是一个纯粹的散户市场，包括基金及其他机构投资者也都是采用散户思维炒股，中国股市的许多个股都有庄家，散户除了盲目崇拜股神，就是跟庄抬轿，因此，只要稍有资金实力的个人或机构，只要稍加题材忽悠或制造一点假消息，就可以做庄家，然后诱使散户跟风抬庄，这就是一个散户敢于自我牺牲、必然成就股神的投机市、赌徒市。只要拥有广大的散户群众基础，不愁培养不出民间高手或股神！
　　《鄂商》：有个现象，很多散户被炒成民间股神后，就干起传道授业解惑的事，或是推销炒股软件，自己炒股的不多，这是为什么？
　　董登新：这恰好证明了股神产生的偶然性和风险性，这些股神不是傻子，因为股神是来自机遇和运气，这种股神自己也无法再复制一次，因此，这些股神深深懂得如果不能见好就收，及时停止炒股，那么，他们手中财富就会取之于股市、还之于股市。为此，有些精明的股神在大赚特赚后就会远离股市，利用自己的名气坑蒙诱骗新股民，从中赚点剩余价值。这就是中国所谓的股神最后的结局。
　　《鄂商》：如何看待和评价民间股神这类人的？
　　董登新：中国股市没有股神，只有赌徒。中国股市没有真正的长期投资者和价值投资者，他们都是短炒王和投机客。其中，他们大多数都是希望通过炒股一夜暴富，或是至少希望通过炒股致富。这种大众心态本质上是不切实际的。因为股市短炒的游戏规则与博彩类似，炒股发财者只能是少数(比方5%的股民)，而绝大多数股民(比如90%的股民)都会是白忙活或是亏损的。为什么？道理很简单：如果大多数股民炒股都能发财，就不会有人上班，也不会有人办实业，当然也就不会有所谓的上市公司了。
　　《鄂商》：2009年，79岁高龄的股神巴菲特因投资失败，不得不低下高昂的头，向股东们说声对不起，承认自己犯了错误。是否有真正的股神存在？
　　董登新：股神的界定是长期考验的结果，不是一个年度，更不是一个季度。巴菲特是世界级的股神，他的精神及其影响力长达半个世纪，这才是真正的股神。股神成败不在于一时得失，而在于终身的影响力。

　　曹中铭：A股市场的黑天鹅之殇
7·23动车追尾事故，不仅导致重大人员伤亡与巨大财产损失，也导致市场中的高铁概念股产生暴跌，更导致欲振乏力的A股市场出现暴跌。7月25日，受事故的影响，上证指数大跌82点，幅度高达2.96%。
　　城门失火，殃及池鱼。在短短的四个交易日内，动车追尾使高铁概念股市值缩水近450亿元，而其标志性上市公司中国南车与中国北车更是持续下挫。介入其中的投资者，因为动车追尾的黑天鹅事件，而损失惨重。
　　其实，A股市场中的黑天鹅事件并不罕见。仅仅在今年，除了上述的高铁概念股暴跌之外，日本地震引发核危机导致核电股暴跌、双汇发展因瘦肉精事件连续跌停、康芝药业因尼美舒利事件狂泻不止以及近期因五家血浆站关停华兰生物遭到机构的大肆抛售等，都是典型的股市黑天鹅事件。
　　纵观上述黑天鹅事件，基本上都有如下特点。其一是受突发事件的影响，其二是股价短期内甚至较长时期内跌幅巨大，其三则是投资者损失惨重。也正因为如此，黑天鹅事件往往具有较大的杀伤力。
　　事实上，黑天鹅事件几乎每年都在市场中发生着。某些上市公司业绩突然大幅变脸、资产重组失败、发生重大生产或安全事故等，都会导致股价产生暴跌。只不过，由于严重程度不同，在股价的反映上有所区别而已。
　　投资者显然不会忘记当年5·30的黑天鹅事件。财政部的一声半夜鸡叫，股指以大幅下挫作出回应，诸多个股甚至出现连续四、五个跌停板。2007年的5·30在造成投资者巨大损失的同时，也引起了市场的广泛质疑，动用行政资源打压当时的市场，也与监管部门一直大力推行的市场化相悖。
　　当然，在诸多黑天鹅事件的背后，也不乏先知先觉者。这些先知先觉者常常能够利用获得的内幕信息，成功在高位套现，留给其他投资者的只有一地鸡毛。要么惨遭套牢之苦，要么遭遇割肉之痛。
　　股市黑天鹅事件，也引发了市场对于价值投资的争论。以华兰生物为例。如果仅仅从业绩上看，华兰生物无疑是一只业绩优良的个股，去年每股收益高达1.06元。而且，自上市之后，该股就表现不俗。而华兰生物遭遇黑天鹅事件则表明，即使是奉行价值投资，也有踩上地雷的时候。
　　股市有风险，但频频出现的黑天鹅事件却使投资者有不堪承受之重。实际上，这也与A股市场投机之风盛行不无关系。因为投机疯狂，个股估值虚高，本身就隐藏着较大的风险，一旦市场有风吹草动，便常常产生大跌。从这个意义上讲，投资要以价值为先。毕竟，除非你有内幕消息，谁也不知道何时在不经意间会碰到地雷。
　　尽管如此，股市仍然要拒绝黑天鹅事件，特别是类似5·30这样的黑天鹅。这不仅是保护广大中小投资者利益的需要，同时也是市场健康发展的需要。