标普降级或只是开始 各方磋商紧急救市
　　这次标普真的点住了美国债务问题的穴位。该机构5日宣布下调美国主权债信评级，这也是美国历史上第一次遭遇降级，而且存在进一步被降级的风险。美国财政部也不甘示弱，立即提出质疑称，标普的评级计算存在2万亿美元的错误。
　　在标普掀起一场降级风暴后，包括七国集团和二十国集团在内的国际组织纷纷举行紧急会晤，力争在8日开市前找到力挽狂澜的对策。
　　标普喊出市场心声
　　目前，标普是三大国际评级机构中唯一一家下调美国评级的公司。有分析认为，标普之所以下调美国评级，一方面是因为美国债务规模在金融危机后日益膨胀，并于今年5月份突破14.29万亿美元的上限。截至8月2日债务上限被提高前，美国政府一直在拆东墙补西墙。
　　另一方面，由于美国债务规模庞大，而控制措施一直缺位，不少市场人士早已在心中认定美国实际上已经失去了最高信用评级。
　　标普全球主权信用评级主管戴维·比尔斯6日在接受媒体采访时提到了自己的担忧。虽然美国国会两党在提高债务上限并削减财政赤字方面达成协议，但就如何实施双方仍有分歧，这很有可能让法案变成一纸空文。
　　美国政府并没有坐以待毙，而是极力反驳标普，直斥其评级计算存在2万亿美元误差。根据美国总统奥巴马签署的法案，美国政府决定在未来10年内削减2.1万亿至2.4万亿美元的财政赤字，削减规模与标普此前期待的4万亿美元相去甚远。
　　对此，标普发表声明说，标普在评估美国信用度时采用的时间框架不是10年而是3到5年。标普得出的结论是到2015年，美国净政府债务将达到14.5万亿美元，占国内生产总值的比例为79%，相比最初得出的结果仅有3450亿美元的差别。
　　评级前景依然堪忧
　　除了降级外，标普对美国主权债信评级的展望依然维持在负面，这意味着在12个月至18个月内美国仍有可能被降级。今年4月18日，标普率先将美国主权债信评级置于负面展望。另外两大评级机构穆迪和惠誉虽然在奥巴马签署提高债务上限法案后，均确认保持美国信用等级为最高级，但同时都把评级展望定为负面。
　　不过，美国政府依然对外维持自信满满的姿态。美国总统奥巴马6日呼吁民主党和共和党领导人采取合作态度，以提振美国经济并加强美国财政的可持续性。奥巴马当日在白宫发表的一份声明中指出，过去数周内，白宫已多次指出需要通过社会福利改革、税制改革等途径来大幅削减政府赤字，并想方设法拉动就业、刺激美国经济发展。
　　此外，美联储和地方联储5日表示，标普下调美国债信评级不会影响到风险资本金要求或其他银行业规则中对美国国债的处理方式。
　　美国Ford投资顾问公司首席投资官尼古拉斯·沙金在接受本报记者采访时表示，美国政府就提高举债上限达成一致只是削减赤字的第一步，并不是解决危机的终极方案。目前美国需要担忧的是，养老福利项目的支出将会随着婴儿潮一代的退休大幅飙升，美国政府依然需要关注减少福利增长、增加收入等问题。
　　G队列紧急会晤
　　标普的举动令各国财长无法安度周末。据日本媒体7日报道，七国集团成员国财长和央行行长将在8日开市前举行电话会议紧急磋商救市方案。
　　报道说，与会者确认有必要就如何稳定金融市场举行部长级磋商。与会者可能在会后发表联合声明，以减缓因美国遭遇降级以及欧债危机持续发酵而引发的市场紧张情绪。
　　报道还说，在部长级磋商中，日本官员将介绍日本政府为阻止日元升值采取的汇市干预措施。
　　韩国企划财政部官员崔钟球7日证实，二十国集团副财长当日上午举行了电话会议，讨论了欧债危机及美国遭降级的相关事宜。
　　此外，中国香港特区政府和金融管理局6日针对标普的降级事件回应称，此次下调属市场预期之内，并表示会关注情况发展及其对全球金融市场造成的影响。
　　金管局表示，标普的决定反映美国公共财政中长期面对的压力，而这对金融市场的影响有待观察。
　　美国一直以来坐拥最高评级，被认为是金身难破，如今惨遭下调。这一幕瞬间令市场对三年前雷曼兄弟垮台后市场的跳水表演重拾记忆。
　　连日来，全球股市大幅下挫。上周，美欧地区主要股指纷纷以6%以上的跌幅传递出恐慌情绪。动荡背后是投资者对美欧地区重量级经济体增长前景的担忧。美联储将于当地时间9日召开议息会议，在此危急情况下，市场凭借经验，大胆猜测推出第三轮量化宽松的概率大幅上升。
　　疲软的经济数据也是支持QE3出台的力量。近期公布的数据显示，美国7月供应管理协会制造业指数远低于预期，6月份个人支出意外下滑，储蓄率则创出9个月以来的新高，个人消费支出下降显示美国经济增长动力不足。7月份欧元区采购经理指数也创下2009年9月以来的最低水准，欧洲主权债务危机向意大利和西班牙蔓延的担忧开始增加。
　　美国劳工部5日公布的数据显示，7月份美国非农就业人数环比增长11.7万，失业率由9.2%小幅下降至9.1%。由于投资者普遍将本次非农就业数据看作判断美国经济是否出现衰退的关键，就业人数的增长高于此前市场预期，极大地舒缓了市场的紧张情绪。不过，劳动力市场要恢复健全仍需加把劲。海外媒体分析认为，每个月至少需增加15万个工作岗位，才能让失业率不再进一步扬升。
　　由于市场已经处于守势，且宏观经济状况恶化，美联储主席伯南克无法再对进一步量化宽松政策三缄其口，一家战略咨询公司的执行官阿什拉夫·莱迪表示，美联储很可能不顾利弊的考量，无奈考虑采取进一步宽松货币政策。
　　本周二将迎来关键的窗口期。美联储联邦公开市场委员会将在当地时间9日宣布其最新的利率决定，并暗示下一步政策走向。
　　如果数据继续呈现疲弱，再过2至3个月，美联储就有可能祭出QE3。汇丰全球资产管理公司全球及宏观策略主管菲利普表示。
　　但BMO资本市场公司的高级汇市策略师安德鲁·布施表示，很难让市场累积人气。要记住，欧洲尚未实施对希腊的最新援助计划，且评级机构仍可能下调意大利和西班牙的评级。
　　美国遭遇降级，一时间激起千层浪。各种担忧也接踵而至。抱着对美国经济增长前景、全球经济增长前景以及金融市场未来的走向等疑问，本报记者采访了诺贝尔奖得主、美国增长与发展委员会主席迈克尔·斯宾塞以及加拿大皇家银行首席机构策略师迈尔斯·扎布洛克。
　　美国总统奥巴马本月2日签署了提高美国债务上限和削减政府开支的法案，但依然遭到评级机构炮轰。斯宾塞对此认为，提高债务上限比违约好，但这并不意味着美国政府可以得到喘息机会，美国政府依然有很多额外的工作要做，他们需要制定出一个可行的、稳健的财政计划，同时还必须面对经济增长疲软及失业率高企等问题。
　　扎布洛克则认为，标普的降级行为将令投资者重新审视无风险利率的含义。无风险利率通常指将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象而能得到的利息率。美国国债此前一直被视作是避险的利器。
　　斯宾塞指出，对美国走出困境而言，取得经济增长至关重要，这也可以帮助降低美国债务占国内生产总值的比重。
　　扎布洛克认为，欧美地区的债务问题已经对全球经济复苏造成一定影响，这是美国历史上经济最疲弱的时期之一。他指出，许多欧洲国家依然在庞大的债务负担及财政紧缩措施下挣扎。近期金融市场的紧张气氛也反映出我们可能已经步入了一个更为脆弱的复苏阶段。
　　对金融市场来说，斯宾塞认为金融市场依然需要面对多重风险：美国政府的赤字问题以及来自欧元区的债务问题和经济体制。扎布洛克则称，他担忧的问题还包括如果这场危机一直笼罩着实体经济，将会对公司层面已经出现的盈利造成打压。
　　近来，包括欧洲、美国、日本等在内的一些发达经济体纷纷陷入庞大债务的漩涡，斯宾塞指出，债务问题的由来和这些国家过度消费以及不断激增的私人债务有关，这些危机经过传导令这些国家的公共部门陷入债务漩涡。他同时认为，除非欧美地区的重量级经济体主权债信评级遭遇大规模下调，新兴经济体依然有望保持高速增长。
　　鉴于中国手中握有大量美债，斯宾塞谏言，中国正面对一个棘手的问题，我认为应当考虑对包括欧美债券在内的外汇储备投资组合进行有序的多元化。
　　但针对标普降级的举措，股神巴菲特却显得十分乐观，他表示对美国信用质量仍然有信心，称其可以评上4A等级。(上证)

　　欧洲紧急救市 意西改革提速
　　随着标准普尔于当地时间8月5日将美国国债评级史无前例地由AAA下调至AA+，全球金融体系的一块基石随之被撼动，不断发酵的欧债危机承受更大压力。
　　上周，欧债烈焰突然蔓延至意大利和西班牙，两国融资成本迅速飙升，10年期国债收益率蹿至6%上方。据外电报道，欧洲央行已于上周晚些时候两次买入爱尔兰和葡萄牙国债，并可能买入意大利和西班牙国债，作为条件，意西两国需加快经济改革步伐。
　　美债乌云笼罩欧元区
　　5日，欧盟委员会经济与货币事务专员瑞恩针对欧债危机最新进展发表讲话称，近期意大利与西班牙债券市场戏剧性的波动与两国经济基本面不符，市场恐慌情绪很大一部分来自欧元区以外，投资者情绪受到了美国债务问题的负面影响，近期出炉的数据显示全球经济更加疲弱也对市场造成打压。
　　德国政府发言人5日称，德国总理默克尔、法国总统萨科齐、意大利总理贝卢斯科尼和英国首相卡梅伦当日讨论了当前金融市场和欧债危机情况，并与美国总统奥巴马通话。分析人士认为，欧元区核心成员国首脑紧急会谈，显示出欧元区当局寻求抑制金融市场下滑的决心，不过投资者愈发担心，去年出台的欧洲金融稳定机制和今年达成的第二轮援助希腊计划仍不足以彻底解决欧元区经济的根本问题。欧盟委员会5日提出，有必要重新评估欧元区目前和将来的全部救助资金规模，以显示欧元区当局有能力应对债务危机。
　　欧央行火速入市干预
　　为应对此轮市场恐慌情绪，欧洲央行上周宣布，将向欧元区银行系统提供6个月期无限量贷款，并在时隔4个月后重返二级市场购买欧元区成员国国债。据外电报道，欧洲市场交易员透露，欧央行已于4日买进爱尔兰和葡萄牙国债，并在5日欧洲市场尾盘再次买进这两国国债。据悉，欧央行买债规模非常庞大。
　　不过，市场仍对欧洲央行会否干预意大利和西班牙债市存有疑问，毕竟，这两国才是本轮欧债风暴的中心。目前，意大利和西班牙债情危急，两国10年期国债收益率在6%上方运行，此前希腊、爱尔兰和葡萄牙均在10年期国债收益率突破7%后向欧盟求援。
　　分析人士对欧洲央行出手买债的行动看法不一。有分析人士认为，假如欧洲央行仅购买葡萄牙和爱尔兰国债，难以稳定市场信心，可能刺激意西两国融资成本进一步攀升；另有分析人士认为，相较希腊而言，葡萄牙与爱尔兰是更大的经济体，假如这两国态势得以稳定，危机对西班牙和意大利的冲击也会相应减缓，这正是欧央行买入葡萄牙和爱尔兰国债的初衷。
　　不过，欧洲央行管理委员会委员、德国央行行长魏德曼和欧洲央行首席经济学家斯塔克等均反对央行干预债市，他们认为此举将威胁央行的政策独立性。分析人士认为，欧洲央行内部对重启债券购买未能达成一致，可能将削弱干预市场的有效性。
　　据路透社6日报道，欧洲央行已原则性同意购买意大利和西班牙国债，条件是两国政府必须推行结构性改革。分析人士认为，假如意大利政府能尽快推出改革措施，将有助于消除欧洲央行内部对债券购买行动的反对情绪。
　　意西经济改革匆忙提速
　　为换取欧洲央行买债支持，意大利总理贝卢斯科尼6日召开新闻发布会宣布，作为意大利与欧盟达成的一项协议的部分内容，该国政府计划加快实施财政整顿措施的步伐，同时还将推出一项有关平衡预算的宪法修正案。他称，意大利将立即启动平衡预算宪法修正案工作，该修正案及相关改革很可能在9月前通过。贝卢斯科尼承诺，意大利将在2013年消除财政赤字、实现预算平衡，这比该国政府此前公布的计划提前了一年。
　　据《华尔街日报》援引消息人士的话称，欧洲央行很可能在本周初对该国债券市场实施干预。欧洲央行已开始对意大利国债进行询价，但尚未买入任何债券。
　　目前，尚不清楚欧洲央行是否对西班牙政府提出了任何具体的改革要求，但该行执行委员会委员帕拉莫在接受西班牙媒体采访时表示，西班牙和意大利在面对市场投机攻击时尤为脆弱，因此应加速各自经济的改革进程。帕拉莫指出，西班牙基本上已完成了对银行系统的改革计划，但仍需在财政改革上取得突破。帕拉莫透露，欧洲央行已被告知，将在8月19日获知更多西班牙政府为实现预算目标而制定的改革计划。(.中.国.证.券.报)

　　美信用评级下调A股2600点告急
　　周边环境眼下看来还不稳定，美债危机虽然已经初步化解，但是美国经济所存在的问题依然有很多。而且昨日标普下调美国主权信用评级的消息，对本周股市来说，也是雪上加霜。中投证券分析师韩哲晟表示，国内A股眼下上涨动力不足，外围稍有风吹草动，市场就会反应很大，所以在现阶段，投资者还是回避为好。
　　本周A股面临内忧外患
　　消息面上，本周A股面临内忧外患。国内方面，预期7月CPI数据继续高企，导致货币政策难放松；同样的，7月PMI指数公布，数据创出29个月来新低，经济前景有隐忧。
　　国外方面，整体环境更为恶劣，美国在债务问题虽然得到缓解，但并未解决实际问题，标普下调美国主权信用评级，无疑对市场是严重打击，美国7月份ISM制造业指数下滑至50.9，引发市场担忧经济二次衰退，加之欧债危机愈演愈烈，导致欧美股市大跌。
　　2600点将再次接受考验
　　著名私募人士慧耕思则认为，上周五受外力作用而打破了2610点之上构筑底部机会。由于本周二将公布经济数据，所以市场又将进入加息或提准敏感时间段，本周初大盘还将受压。不过他同时提到，利空释放完毕后，大盘有望回补8月5日的巨大裂口。就本周一而言，预计大盘将下探企稳回升，收出小幅上涨的阳线。经过连续三周的下跌，沪指2610点以来的反弹成果基本灰飞烟灭。目前来看上周五跳空重挫对技术形态破坏较大，周一2600点将再次接受考验。北方某私募人士也相对悲观。
　　动荡之下回避风险为上
　　国内国外政策和经济都不稳定，国内A股也弱不禁风，稍有风吹草动，反应就格外剧烈。所以现阶段做投资非常难，我建议大家还是回避为好。韩哲晟认为在全球金融动荡的情境中，不参与是最为上佳的选择。
　　短期内，不建议投资者盲目杀跌，可等反弹再进行仓位的控制。上述北方私募人士建议投资者关注2580点的得失，这是多方防守的底线，一旦失守，意味着市场真正转熊。（.新.文.化.报）

　　美国降级A股如何降压
　　上周连续震荡了4天之后，在周五终于出现破位下跌，沪综指险些跌破2600点，周跌幅达到2.79%，虽然祸根来自于美国的债务危机，但如此下跌之后，也打破了机构对市场看法的平衡状态，大多机构对8月开始看空。
　　普通投资者对市场的失望情绪越来越重，观望的气氛越来越浓，上周沪市成交量已经比两周前下降了三分之一，深市虽然萎缩得不这么严重，但也呈逐周下降的趋势。
　　外围市场的压力同样不能小视。上周标准普尔给美国的国家信用评级从AAA级下调至AA+级，是一件史无前例的事件，对市场会产生什么样的影响，还无法判断，但近期外围市场的震荡是难免的了，国内的机构也处于混沌之中，投资者应更关心外围市场的走势。上周盘中不但创下了近22个月以来的新低，而且全周资金大幅流出278.57亿元，其中仅上周五净流出就占了一半。更值得关注的是，无论是对股指影响最大的蓝筹股，还是市场主流热点的小盘股，都成为资金抛售的重点对象，这对后市的走势，会形成较大的压力。
　　担忧：再次加息？
　　财通证券认为近期还要继续震荡寻底，尤其需要警惕主板调整和创业板回落可能形成共振。不过财通证券对近期的CPI看法比较乐观，预期7月份CPI将再创新高，因此央行可能在公布7月份经济数据前后还有一次加息动作。在这之后，虽然在整个三季度通胀仍将处于偏高水平，但利率和存款准备金率可能将停止上调，未来央行将主要依赖公开市场、窗口指导去调节流动性。到8月中旬大概率将看到CPI同比数据的首次回落。市场目前在期待GDP显著下滑+CPI明显回落+政策拐点的组合，这种组合意味着行情的来临。在此之前，市场心态将继续谨慎。基于下半年CPI向下、GDP向下预期下的政策环境总要比上半年CPI向上、GDP向下时期好得多，市场会逐渐关注政策中定向松动部分的积极因素。今年市场更加追求对预期波动的把握，不停地猜测政策是紧还是松。对周期股力图把握经济、政策、流动性之间的松紧，对小股票和成长股则是追求短期快速的收益。因此，跌出来的机会将有望形成结构性个股行情，以大消费、新兴产业为代表的成长股可作为左侧交易的首选。
　　日信证券也比较担忧加息，目前市场普遍预期7月CPI涨幅与6月大致相当，部分机构甚至预计7月CPI将超6月成为年内高点，对CPI的一致较高预期也引发了市场对8月份再度加息和提准的担心。不过下半年CPI自高位回落的可能性较大，而在外围局势存在诸多变数的背景下，国内经济政策的侧重点也会有所调整，尽管期待政策迅速转向并不现实，但在三季度进入政策观察期的可能性依然存在。受此影响，预计因近期负面情绪集中释放股指出现的快速下跌势头将有所改变，8月中旬前后，国内A股市场将有望探明底部，继而出现震荡回升的概率较大。
　　银河证券也建议目前还需谨慎对待，多看少动，耐心等待低点的到来。外围市场的持续走软是导致近期A股疲弱的一个重要因素，国内市场也很难实现政策放松或转向，7月份CPI仍处于高位的情况下，如果看不到政策掉头的迹象，不排除央行会进一步采取措施，即便没有动作也会有较长的观察期，这对积弱已久的市场无疑是雪上加霜，毕竟累积效应已经显现。
　　申银万国则认为下跌趋势已经确立，市场缺乏内生性动力，而外围市场动荡，因此短线大盘仍以弱势探底、低位整理为主。从市场表现看，成交萎缩、观望浓重，缺乏明确预期和运行方向。在走走停停之中，多头情绪不断消磨，谨慎预期抬头，最终在外围因素影响下突破向下。从环境因素看，短线也缺乏利好预期。本周即将公布7月份CPI等宏观经济数据，当月物价数据有再创新高的可能。从技术面看，二次探底趋势确立，技术指标呈现空头排列。从趋势看，震荡探底仍将持续，调整未尽。后市将以缩量整理为主，重心缓慢下移。投资者在操作上应控制仓位，谨慎观望为宜。
　　光大证券也比较谨慎，认为国内经济正进入是选择刺激经济还是稳定物价的关键阶段，加息风险也未消除。盘面上创业板指数保持相对强势特征，显示新兴产业仍对市场具有吸引力，但随着中报披露进入下半场，上市公司中报业绩整体增速继续降低预期增强，在外围市场不确定性较多的影响下，短期A股需要进一步寻找底部。
　　纠结：恐慌结束？
　　大摩投资虽然并未看空，但也比较纠结于技术上应该看空。大摩投资认为上周的阴线实体部分并不够大，同时量能也明显萎缩。如果不是上周五受外围市场影响出现的大跌，周线上的杀跌动力严重不足。从短周期指标看，目前各大股指的底部结构还没有被完全破坏。所以目前股指仍有筑底成功的可能，还不到全面看空的时候。但从技术上看，上证周线上周再次收于1664-2319的连线下方，理论上连续两周跌破趋势线的支撑，应当转为空头市场。
　　也有部分机构看好8月见底，西南证券就认为，虽然8月9日国家统计局将公布7月份的宏观经济数据。由于此前大盘已经经历了暴跌，如果央行再度收紧银根，利空效应也不大，如果货币政策没有进一步动作，则会向市场释放利好消息，在经历了极度恐慌后，投资信心有望恢复。本周随着经济数据公布以及半年报披露家数的增多，将促成市场热点的重新活跃，而发行节奏放缓，也使资金有望回流，预计下周后半周市场有望反弹，并收复2700点整数关口。
　　操作：趁反弹跑路
　　新时代证券的乐观，也仅是期待一次技术性反弹。除了市场对央行8月加息或提准的预期强烈外，从中国制造业PMI指数来看，也已经连续下滑了4个月，反映出一些行业景气度下行，拖累经济发展和PMI数值。不过在大盘已经超跌的情况下，随着本周宏观经济数据明朗，有可能会出现技术性超跌反弹，操作上可逢反弹逢高减磅，降低仓位。
　　华泰证券虽然认为近期可能是最近3年来大型收敛三角形震荡选择方向的时间段，并且向上的可能性更大，但对本周还是比较看空。从目前市场预期来看，有相当部分的机构认为7月份CPI同比增速将超过6月份水平。如果这一判断准确的话，会转变投资者的预期，同时可能促使紧缩政策的继续实施。不过，投资者也不必过于悲观，从大盘同步指标PMI来看，除了金融危机等特殊时期外，目前PMI已经处于历史低位，上一次汇丰PMI低于50是2010年7月，市场在同期经历2319点低点之后出现一波700多点的行情。更早一次除了2008年之外，是2005年11月，之后市场经历了近5000点上涨的牛市。历史能否重演值得投资者关注。操作上，针对短线弱势震荡的走势，建议投资者维持低仓位操作。市场震荡期间，热点转换较快，板块轮动性加速，风险较高。
　　国联证券从技术上分析认为，本周可能会出现技术性反弹，但反弹过后将可能再度回至下降通道。上周股指的大幅下挫打破了形成双底结构的可能性，浪型上也形成了清晰的五浪下跌结构。形态方面，头肩顶形态也得到完全确认，对于后市反弹的高度应保持谨慎，尤其要防止上周五的跳空缺口成为后市加速下跌的起跌点。近期大盘下跌放量、下跌缩量的特点非常明显，已经显示出多方抵抗力量不足，上周的缺口将成为短线反弹重要阻力区间。
　　【观点】
　　A股未必速冻
　　欧美债务危机恐慌蔓延，全球股市一片风声鹤唳，仿佛第二轮金融危机卷土重来。但《证券市场红周刊》认为，A股市场不必因此担忧会出现类似2008年的暴跌。
　　当下，全球投资者几乎闻债色变。不过，如果欧美债务危机持续蔓延，最终必然像IMF建议的那样，大国被迫放弃财政刺激手段，让央行全力开动印钞机，向全球撒钱。
　　在类似希腊这样的国家，全球金融危机阴霾并未因为欧美的量化宽松政策而消退，反而由于过度运用财政和银行刺激政策，导致私人债务公共化，主权债务泡沫化，从而引发滞胀风险。决策者一旦应对不当，很可能诱发资产泡沫破灭、资本外逃甚至主权信用泡沫破灭的风险。
　　今年以来，新兴市场牛市景象不再，巴西、越南和印度股市年内跌幅分别为23.8%、17.3%和16.4%左右，而道指年内跌幅才1.7%。这显示新兴市场的资产泡沫破灭风险，开始从股市上得到体现。
　　以中国经济来说，决策层早在2009年8月就开始紧缩货币，虽然广义货币M2扩张仍然惯性，但是，高达21.5%的存款准备金率却为央行未来释放流动性准备了空间。同时，中国逾3万亿美元的外汇储备也相当于防患资本外逃的战略基金，这犹如一道防火墙，有足够能力去应对国际游资的大举做空。
　　谨慎预测，欧美经济短期有加速下滑的风险，中长期则可能进入类似上世纪90年代日本的增长型衰退格局，经济增速长期低于潜在增长能力。但这反而可能会成为中国经济甚至深沪股市走强的一个契机。
　　经验显示，A股和货币市场流动性波动表现高度相关。一旦欧美经济加速下滑，中国面对的输入型通胀压力将剧减，从而为货币政策的转向带来余地。
　　从技术面看，道指最近的急跌是从历史高位附近开始，而沪综指已较历史高位跌去过半，市场对经济泡沫破灭的风险预期释放较为充分。况且，A股整体估值基本上与国际主流股市接轨，2300至2600点又是前期成交密集区域，如果没有类似楼市泡沫崩溃的风险让市场恐慌性情绪蔓延，年内跌穿这一区域甚至出现2008年那种急跌格局的概率并不大。（.时.代.商.报）
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