高增长同时毛利率下降

　　“空调行业的高增长与政策的刺激有直接的关系。”家电行业资深观察家刘步尘昨日在接受 《每日经济新闻》采访时表示，节能惠民政策对整个行业贡献不小，同时三、四级市场受到城镇化提高、家电下乡的影响，消费能力也迅速上升。

　　自2009年6月开始实施的节能惠民政策，对能效等级1级或2级以上的空调实行了财政补贴方式，由此促进了空调产品的更新换代，也使空调市场进入了新一轮增长。

　　不过，在高速增长背后，空调企业盈利增长率的下降也引发市场担忧。数据显示，2011冷冻年度空调企业毛利水平呈现不断下降趋势。

　　“大部分品牌出现了盈利水平下滑。”奥维咨询白色家电中心总监韩昱认为，这是受通胀不断加强及营运成本不断增加的影响，此外还包括节能惠民补贴的大幅缩水。在2011年6月该补贴到期后，此种情况更加明显。刘步尘表示，由此也可看出，空调行业整体盈利能力比人们预想的弱。在补贴结束后，部分自身造血能力不足、过度依赖补贴的空调企业在盈利能力上面临考验。

　　边缘品牌淘汰风险增大

　　在高速增长过程中，空调品牌的马太效应也在继续。数据显示，2011冷冻年度，格力、美的、海尔销量占比为64.9%，同比上升1.2个百分点。其中美的总销量已略超格力，跃居行业榜首。合资品牌则表现乏力，市场占比由上年的8.5%下降至6.3%，部分合资品牌甚至出现负增长。

　　韩昱认为，在宏观政策调整、房地产政策短期抑制新需求、节能惠民政策退出、成本压力显现的情况下，2012冷冻年度，中国家用空调市场或将出现规模增速下滑现象，由此企业必将面临增长方式的转变，由以往跟随市场大盘“水涨船高”式增长转向抢占对手份额的增长方式，这或将造成品牌集中度进一步提高，边缘品牌面临淘汰风险。

　　刘步尘也认为，一、二级市场未来将以相对增量为主，主要依靠更新换代业务；而三、四级市场目前保有量还偏低，将是未来主要的增长点。而在节能惠民政策取消后，空调企业也纷纷加大对三、四级市场的资源投放力度，后者规模将呈现快速增长趋势。