受隔夜美股重挫影响，两市股指大幅跳空低开，随后逢低买盘推动，股指震荡回升，奈何逢高抛盘较重，权重股持续低迷不给力，但次新股继续走强，而部分前期强势题材股补跌。截至收盘，沪指再创调整新低2605点。

　　【指数播报】：

　　据系统监测：今日上证综指开盘2620.28点，最高2644.58点，最低2605.14点，收报2626.42点，下跌57.62点，跌幅2.15%，成交877.78亿；沪市103家上涨，845家下跌；今日深证成指开盘11585.94点，最高11769.68点，最低11547.15点，收报11701.76点，下跌232.65点，跌幅1.95% ，成交802.71亿；深市178家上涨，1224家下跌。

　　【盘面观察】：

　　盘面上：早盘，种子股逆势翻红，登海种业涨逾6%，带动种业股大涨，跑赢大盘；受炭黑十二五规划消息刺激，龙星化工今日早盘逆市涨停，受此影响，炭黑个股早盘跑赢大盘，黑猫股份、双龙股份等大涨5个点以上；医药板块活跃起来，昆明制药涨停，带动千红制药涨4.22%，华东制药等均小幅上涨。相比之下，今日有色、钢铁、金融、煤炭等权重板块集体大幅下挫，拖累股指低位震荡。

　　【后市预测】：

　　机构观点一：目前大盘由众多利空共振引发的暴跌显然过度，但近期部分权重板块出现集体躁动却透露出主力试盘的动向，这显示出市场做多能量正在积蓄，预计股指未来将在2610点之上继续震荡。

　　机构观点二：午市后A股市场有所震荡企稳。一方面是因为高价股的活跃，高价股的强势往往意味着大盘短线仍有望反复强势。另一方面则是因为煤炭股等低估值品种渐渐趋稳，说明市场的做多能量有所聚集。在此背景下，大盘自然仍将震荡，难有大的涨升空间。故在操作中，建议投资者不宜频繁操作，可暂持股。

　　【独家观点】

　　收评：A股遭遇炸弹空袭 三大信号暗藏升机

　　我们认为，由于市场预期7月CPI仍高企或创新高，为抑制通胀，央行倾向于使用加息工具，存款准备金率可能不会使用。但在经济发展减速及外围货币战隐现的情况下，央行是否采取措施，仍有待观察。央行未来动作对A股产生潜在影响；因对全球经济疲软担心导致投资者迅速撤离，美股重挫；消息称意大利西班牙要求欧盟援助，欧洲股市继续大跌。全球股市重挫，对A股造成强大利空影响。

　　后市展望：从技术上看，今日大盘跳空低开，呈现加速探底，虽然受外围股市的影响，但是恐慌性抛盘并未出现，说明投资者更趋理性。大盘日K线收一根十字星线，量能较前几日略微放大，说明多空双方对目前的点位已经比较认可，谨慎出手。

　　我们综合三方面分析当前市场具备超跌反弹的要求：

　　1、“地量”见地价，大盘持续缩量到600亿左右的水平，这种水平是2009年以来历次见底的明确信号；

　　2、各大权重股比如中国石油的周K线技术指标如KDJ已然出现严重底背离，超跌反弹一触即发，只是再等等消息面的配合；

　　3、各项产业刺激政策正在加紧制定中，据多家研究机构分析宏观经济数据7月见顶的概率较大，而且考虑到不佳的外围环境，放松政策的预期也在增强，市场回暖也会缓步进行。

　　市场在经历了连续调整，超跌反弹一触即发，但考虑到消息面配合状况，以及外围股市的企稳，投资者也要控制好仓位，重点关注医药等大消费、以及被错杀的绩优股。（华讯投资）

　　大盘坚强抵抗是否昙花一现？

　　外围股市方面，欧美周四晚疯狂暴跌，创下08年金融危机以来单日最大跌幅。道指狂跌4.31%，纳指狂跌5.08%，标普狂跌4.74%，欧洲各国股市则在欧洲债务危机的担忧之下启泄而下。纽约原油期货周四晚也大幅暴跌5.77%收于86.47美元每桶，大宗商品的价格有了明显的回落。外围市场的这一激进性暴跌也是由于民众对于美国经济减速和欧洲债务危机悲观情绪的一次大面积宣泄。在前两天的盘面中，A股就走出了相对独立的行情，今天又是历史同样的演绎，虽然收外盘拖累大幅度低开64点，但全天还是抵抗性的呈红十字星，报收2626点，成交量有所放大为877亿。虽然盘面留下了一个巨大的缺口，开盘直接跌破前期2610的低点，但我们还是发现了一些积极的信号。笔者认为，在外围市场如此重创的情况下，A股相对的稳定走势会以后市短线的震荡，和中期的上扬为主。

　　我们不难发现近期对于市场的主要拖累在于，美国经济复苏困难和欧洲债务危机造成的外盘拖累以及由于CPI数据可能创新高而带来的加息预期。第一个问题在我国股市的抗跌表现来看算是较好的消化，而CPI的数据将在9号揭晓，相信会使得短线有所反复。但是我们挖掘到的积极信号却是支撑我们不用太悲观的理由：第一：发改委宣称，中国经济不会第二次探底，这也让我们有理由相信，大家期待的PMI，PPI等数据不会太让人失望。第二：证监会声明IPO的节奏将要放缓，密集IPO的发行给予市场流动性太大的压力，随着401K计划趋于成熟化的消息，相信社保基金等大资金的参与会给紧张的资金市场一个喘息的机会。第三：七大新兴产业近期将要公布产业细分细则。在十二五规划中明确提出新兴产业可能是中国未来20年结构转变和经济增速的一个支柱性和导向性的行业，因此其中涉及到的相关概念个股也会随之有比较好的表现，带来板块轮动的热点。第四：买卖力道多方占优，一方面成交量的放大一直是支持市场上行的必要条件，另一方面今天的盘面也体现出了大家逢低承接意愿的明显加强。

　　随着全球金融环境的进一步恶化，作为避险品种的黄金概念个股是我们反复提及的，今天整个盘面中黄金也是相对抗跌的板块。伴随着全球通货膨胀加剧，国际金价拉升的步调，黄金概念个股在适当回调以后值得关注。重点关注荣华实业，中金黄金，山东黄金等。

　　在篇尾笔者要回答一开始提出的问题，今日勉强的红十字星有可能是昙花一现的抵抗，下周将不可避免的进行进一步调整，甚至有可能跌破2600点的强支撑，但是从政策面的导向以及交易力道的委比来看，现在的区域已经处于中线的相对底部，可以适当布局一些中线品种，以期价值回归。（世基投资）

　　外围股市暴跌 A股能否独善其身

　　受欧美股市大跌影响，今天A股出现大幅低开，沪指瞬间跌破前期低点2610点，早盘市场逢低承接意愿还是比较明显。但是，午后再次放量下跌。午后杀跌的资金大概可以分为两部分：一部分是做T+0的资金，早盘逢低介入，午后趁股指回升后获利了结的资金。另一部分是早盘由于低开太多没有卖出的筹码，午后再次加入了杀跌的队伍。上证综指最终跌2.15%，报收于2626.42点，深成指跌1.95%，报收于11701.76点。板块方面，保险、核电、钢铁和有色金属跌幅居前，比较抗跌的板块是商业连锁、黄金和酿酒食品。

　　外围市场的暴跌主要基于以下两个原因：第一、美国 GDP 增速疲软的悲观数据使得市场再次认识到美国经济复苏之路困难重重。另外，债务上限达成协议不能从根本上解决问题，而且这是在削减支出的基础上达成的协议，削减开支就是紧缩的财政政策，这使得美国经济前景显得暗淡。第二、10年期意大利和西班牙国债收益率本周纷纷跃升至6%上方的“不可持续的”水平。市场已经开始逐渐意识到发生在欧洲、尤其是意大利和西班牙的银行流动性危机。

　　国内上看，央行已经连续三周净投放，累计净投放近千亿元，银行间同业拆放利率已经连续下跌，资金面得到明显改善。但是，在系统性风险较大的情况下，资金面的改善也无补于事，A股很难独善其身。操作策略上，投资者应该尽量去规避系统性风险，轻仓操作，耐心等待大盘企稳后再介入。（联讯证券）

　　大盘短期内仍将震荡寻底

　　本周大盘快速下行，周五受欧洲主权债务问题恶化、全球经济进一步放缓以及欧美股市和大宗商品市场遭遇重挫的影响，A股市场出现暴挫，创出调整以来新低2605点，并留下2675-2644向下跳空缺口。短期需警惕主板的调整和创业板回落可能形成共振，目前的均线系统有利于空头发力，大盘短期内仍将震荡寻底。

　　基本面，从目前掌握的情况来看，8月以后通胀压力有望逐步缓解，因为引起6、7月CPI环比较高的主要因素是猪肉和水产品价格，而猪肉价格已从7月第三周开始出现回落，水产品价格指数也已出现三个月来的首次回落。但预期7月份CPI将再创新高，真正回落可能要等到4季度，因此央行可能在8月9日公布7月份经济数据前后还有一次加息动作，但在这之后，虽然在整个三季度通胀仍将处于偏高水平，利率和存款准备金率年内可能都将停止上调，央行将主要依赖公开市场、窗口指导去调节流动性。而8月中旬大概率看到CPI同比数据的首次回落。

　　本周美债危机在最后关头峰回路转，表面上A股短期最大一个外部不确定因素消除，但美国债务上限提高只是债务问题的开始，财政赤字使美债面临评级下调风险，“欧债+美债”使金融市场不确定性增加，也加大未来国内抗通胀的压力。如果近期即将公布的经济数据较差，而市场依然看不到政策放松的迹象，则市场的失望和忧虑情绪可能进一步上升。虽然局部政策放松的可能性存在，但可能性正在下降。虽然预计8 月份经济数据将显示经济进一步放缓，但投资者对于政策放松不能报有过高期望。下半年国内通胀预期依然较强，稳定物价基础还不牢固，一旦政策松动就有反弹的可能，因此，货币政策宽松预期至少在三季度内不可能实现。市场目前在期待“GDP显著下滑+CPI明显回落+政策拐点”的组合，这种组合意味着行情的来临。在此之前，市场心态将继续谨慎。政治局会议着力“稳物价、调结构、保民生、促和谐”，目前政策进入“观察期和微调期”的可能性较大。因此，三季度的整体政策环境还是会偏紧，即政策底将贯穿整个三季度，由于回到市场认可的“估值底”，短期具备一定的抗跌性，但缺乏好的反弹弹性。如果国际经济和金融市场继续出现大的波动，反而有利于国内政策出现拐点，但必须建立在CPI向下拐点的基础上，否则“类滞胀”的风险便得决策层左右为难。因此，市场在向好预期和谨慎现实中寻找新的平衡。

　　技术面，大盘之前基本上实现了3067高点—2610低点的0.5反弹位2838点后重新展开调整，本周大盘在完成M头技术测量跌幅之后在低位继续震荡下行，符合技术面的规律。对沪综指按乐观的数浪方式，即上升五浪下跌三浪，由于本周出现2605点新低而宣告失败。按悲观的数浪方式，如把2610低点至2825高点的上攻数为ABC三浪形式为特征的反弹浪，之后展开了五浪下跌，即2610低点-2769高点为A浪反弹，2769高点-2727低点为B浪回调，2727低点-2825高点为C浪上攻，2825高点-2752低点为第1浪回调，2752低点-2826高点为第2浪上攻，大盘从2826高点展开了第3浪调整，第4浪反弹之后仍将迎来第5浪下跌。大盘自2826高点以来已出现两个向下跳空缺口，即7月25日2763-2759向下跳空缺口和8月5日2675-2644向下跳空缺口，因此，短期大盘有企稳震荡的要求，但调整和筑底过程仍未结束，目前均线系统已形成典型的空头排列，大盘短期内如出现企稳但仍将有一波震荡寻底的过程。

　　基于下半年“CPI下、GDP下”预期下的政策环境总要比上半年“CPI上、GDP下”时期好得多，市场会逐渐关注政策中定向松动部分的积极因素。今年市场更加追求对预期波动的把握，不停的猜测政策是紧还是松。对周期股力图把握经济、政策、流动性之间的松紧，对小股票和成长股则是追求短期快速的收益。因此，跌出来的机会将有望形成结构性个股行情，以大消费、新兴产业为代表的成长股可作为左侧交易的首选。（财通证券）

　　急跌后或有反抽 注意择机减仓

　　消息面：

　　券商新设营业部限制或放松。日本“双管齐下”抑制日元升值。外汇局：保持打击“热钱”高压态势。资本市场安排多项制度吸引养老金和企业年金入市。中央下放举债权思路初定地方自主发债路途还远。流入压力不减外汇管理局高举狙击“热钱”大旗。西部地区再获税收优惠政策相关上市公司可得益。证监会回应和佳医疗首发过会风波。经济不争气欧美股市遭遇黑色星期四。

　　盘面动向：

　　今日主要指数受美股重挫逾4%的拖累大幅低开后低位震荡，至收盘表现最弱的沪综指下跌2.15%，量能放大超两成。下跌个股占多数，其中保险、钢铁、有色金属和煤炭石油等板块抛压沉重，智能电网、黄金、消费和水泥板块强于大势。技术上，沪综指留下近30点的跳空缺口未回补，缺口性质需结合下周走势加以判断。总体看，美股连续大跌的累积效应下，全球股市均出现了明显调整，已领先调整的A股表现相对较强，急跌后或有反抽但支撑位置尚待探明。操作策略上应多看少动，逢低可适当关注新兴产业相关个股，波段操作。（国金证券）

　　高送转和摘帽股的结构性投资机会显现

　　两市早盘大幅跳空低开，沪指一度跌近3%逼近2600关口创近十个月来的新低，成交放大，恐慌气氛达到顶点，随后在逢低买盘的推动下逐步收窄跌幅，并展开低位震荡，尾盘再度回落，不过走势相对独立并明显强于周边外围股市。沪指收出带长上下影的假阳十字星，留下30余点的跳空缺口，后市建议继续关注2600支撑及2650的压力，以及缺口的反抽力度。

　　板块方面，不少次新股先后刷新上市新高，黄金股午后崛起，航空股一度走强，农业、酿酒、医药等大消费股活跃，部分水泥建材股延续强势，保险钢铁有色等权重股拖累股指，太阳能等新能源股遭获利回吐；两市个股涨跌比约为1:6，成交量明显放大，割肉杀跌盘涌出。

　　A股周五大幅跳水，上证指数跌至10个多月以来的新低。对于全球经济可能重新陷入衰退及欧债危机扩散的忧虑打击美国股市暴跌逾4%，并引发全球股市和商品市场集体重挫。下周二管理层将公布经济数据，市场对加息的担忧或将抑制股指短期的反弹动力和空间。

　　中国城市化进程还处于加速阶段，社会需求潜力很大，这也为中国经济改革提供了大的背景。今年年初新兴、消费板块估值高高在上的，而周期类估值较低，上半年没有出现产业方向的行情，但这一情况下半年或会有所变化，随着财政政策的调整，产业政策和专项规划相继出台，结构性的投资机会将会显现。同时高送转、摘帽概念也将获得一席之地。（世基投资）

　　暴跌不改中期趋势 关注业绩超预期股

　　周五股指大幅低开跌破前期低点，连续三周的中阴线下跌加剧了场内的观望气氛，但周级别量能出现萎缩，有助于遏制下周指数下跌的空间，截止到本周五为止，沪指技术上留下3067点以来的第三个跳空缺口，股指短线存在反弹弥补缺口的需求。收盘沪指报收一根低开的十字星线，量能继续维持较低的水平。

　　7月份经济数据将于下周公布。本周周一公布的PMI指数上来看，制造业指数不是那么的让人欢喜，这也就使得投资者对于下周二要公布的CPI指数形成担忧。之前都说6月份的CPI会达到年内的高点，现在市场预计7月份还有新高；加上这几天美国美债之后，欧洲也不让人省心，变相的第三轮宽松货币政策的出炉，进一步导致全球投资者对于经济复苏的担忧，从而形成了周四美股难得一见的暴跌。但对于国内来说，个人分析认为PMI和CPI这些都不是最主要的看点，通胀好了经济不一定好，但是经济好了通胀一定会好。所以我们目前所要关心的，就是看目前国家经济结构转型中，能不能形成新的经济亮点，这对于经济的平稳着陆和稳步提升是至关重要的。目前市场上尽管央行一直都在收拢货币，但是钱还是会有很多，如果这些逐利的资金找不到进入到实体经济中去的话，那么经济的发展以及股市的走势就要进一步的让我们担忧的。但是目前来看，还没有出现这种最坏的情况，内外利空影响下，这种短线的行为是无法改变中期趋势性上涨的格局，何时场内的存量资金和场外的增量资金出现了一定合力的时候，那么就是指数扬帆起航的时刻。

　　周五沪指最终收出一根带长上影的十字星，短期经过连续三周的下跌后，股指技术上逐渐显现出几大向好迹象：1。股指日K线出现底背离。周五大盘大幅低开下探后便跌破2611点，创出今年新低2605.14点，这与各项重要技术指标如MACD、RSI、BIAS等形成底背离，如果后市不出意外，稳步运行的话，底背离的情况将更加明显，这有助于股指的短线企稳反弹。2。股指有一步到位的迹象。A股周五却止跌2.15%，并且还是早盘大幅低开、一步到位的，开盘便开始缓慢回升，跌势明显降低，盘中呈现横盘整理居多。同时观察股指期货8月合约持仓量急剧下降，3。强势股纷纷补跌、风险加速释放。个股普跌明显，而近期的强势股更是出现集体补跌，纷纷奔向跌停，收盘有5支跌停板。每次大盘见阶段底部都会伴随着强势股的集体补跌，这也意味着风险的集中释放，在跌停潮的末期，也即是股指见底时。4。下周一是一个重要的时间窗口，此处变盘的概率极大，可影响走势持续的时间至少为一周，所以投资者在下周初等股指选择方向后应顺势而为，在下下周再考虑反向操作。值得注意的是，目前市场最大的风险就是前期强势股的补跌。

　　对于后市，近两个星期的A股市场局部热点集中在半年报超预期的小盘股身上，因此投资者对业绩超预期、特别是二季报延续一季报持续增长势头的公司可持续逢低关注，像周五跌幅榜前列就主要是这些个股，对于前期强势股仍以反弹后逢高减仓为主。（宁波海顺）