3季度业绩预告六成报喜 农牧板块值得关注(附股)
　　随着2011年半年报披露大幕徐徐落下，上市公司三季度整体业绩趋势也基本定调。截至8月30日，已预告三季度业绩的上市公司中共有六成预喜。但记者进一步分析后发现，从整体来看，上市公司三季度业绩增长出现疲态，仅有餐饮旅游行业有望实现环比增长，而农林牧渔行业值得关注。
　　据本报统计，截至昨日，沪深两市共有805家公司发布三季度业绩预告，其中490家公司预喜，占全部预告公司家数的60.87%；其中，预增幅度超50%有179家，占预喜公司总数的38.41%；预增幅度超100%的有83家，占预喜公司总数的17.81%。
　　从数量来看，大多数公司三季度业绩依然向好，但从单季预期表现来看，随着整个经济增长出现波动，上市公司业绩增速整体已显疲态。
　　记者将所有已发布三季度预告的上市公司业绩按申万行业口径统计后发现，已发布三季度业绩预告的上市公司将实现归属于母公司所有者的净利润为131.65亿元，同比下降6.66%，而环比下降则高达50.38%。具体来看，农林牧渔、餐饮旅游、黑色金属等8个行业可实现同比增长，但同时实现环比增长的仅有餐饮旅游行业，其余21个行业预告的业绩整体均为环比下降，且降幅超50%的行业达10个之多。
　　分析上市公司前几季的表示，或有助于把握趋势。按照上述同样统计口径，可比样本的上市公司2010年四季度及2011年一季度和二季度，归属于母公司所有者的净利润分别为191.48亿元、194.46亿元和265.33亿元，据此计算，2011年一季度和二季度这部分公司的环比增速分别为1.56%和36.44%；而上述三季度预告的净利润为131.65亿元，与二季度的265.33亿元相比，整体环比下降达50.38%。
　　值得一提的是，从行业整体来看，餐饮旅游三季度业绩最值期待，目前该行业共有9家公司发布业绩预告，其中已有7家预喜，占比达77.78%，为各行业比例最高；且其增幅亦较其他行业公司整体居前。如，西安饮食、丽江旅游等公司预告前三季度净利润同比增幅在200%以上。分析人士指出，8月份是传统的旅游旺季，餐饮旅游行业景气度将在此推动下继续延续；与此同时，目前餐饮旅游板块的动态市盈率也基本处于历史低位。
　　除此之外，农林牧渔行业也值得关注。据上证资讯统计，该行业共有25家发布三季度业绩预告，其中17家预喜，占比68%。从上市公司预告来看，除了政策扶持，部分公司主要产品的涨价预期，将是实现业绩大幅增长的主要原因。如新五丰预计前三季度业绩增幅在20倍以上，雏鹰农牧、益生股份等公司预计前三季度净利润同比增幅均超200%。对此，雏鹰农牧坦言，上半年猪肉价格持续上涨，6月底价格逐步趋向平稳，预计三季度仍将在高位徘徊，公司生猪毛利率涨幅较大。(.上.证)

　　中报披露收官：工商银行赚钱最疯 贵州茅台每股收益最厚
　　上市公司2011年中报披露今日结束。据统计，沪深两市共有2244家上市公司披露中报，共实现营业收入10.13万亿元，同比增长25.78%；实现归属于上市公司股东的净利润9943.30亿元，同比增长22.31%；每股收益达到0.28元。
　　中国石化营收最高 半年1.23万亿元
　　营业总收入不仅反映出上市公司的收入总水平，同时也代表着上市公司的经营规模。2011年半年报显示，今年A股公司营业总收入排名前十强依然被耳熟能详的大蓝筹公司所占据：中国石化（600028）、中国石油（601857）、工商银行（601398）、中国人寿（601628）、中国中铁（601390）、中国建筑（601668）、中国铁建（601186）、建设银行（601939）、农业银行（601288）、上海汽车（600104）。这十家公司营业总收入达到3.86万亿元，占上半年A股营业总收入的比重约4成，再次彰显A股定海神针魅力。
　　今年A股上市公司营业总收入的三甲亦不出意外地被中国石化、中国石油以及工商银行摘得，三家公司的营业总收入为24182.07亿元，占上半年A股营业总收入的比重近25%。
　　石化双雄无疑成为国际、国内油价大幅上行的最大赢家。受益于石油化工产品的量价齐升，收入状元中国石化上半年实现营业总收入12332.72亿元，同比增长31.52%，其营业收入甚至超过紧随其后的中国石油和工商银行的营业收入总和。
　　上半年，中国石化对外销售石油产品（主要包括成品油及其他精炼石油产品）实现销售收入7463亿元，同比增长31.6%，占到营业总收入的60.5%，主要归因于炼油产品价格上涨及销售量的上升；公司化工产品销售收入为1830亿元，同比增长36.5%，占到营业总收入的14.8%，主要归因于化工产品价格上涨及销量的增加。
　　同样以油气为主要业务的中国石油上半年营业总收入为9522.47亿元，同比增长39.1%，成为A股上市公司营业收入排行榜中的榜眼，主要原因亦是原油、天然气、汽油、柴油等主要产品价格上升和销售量增加。
　　在金融监管趋严的背景下，探花工商银行今年上半年实现营业总收入2326.88亿元，同比增长28.06%。其中，受生息资产规模增长和净利息收益率持续回升带动，利息净收入1745.04亿元，增长21.8%；非利息收入581.84亿元，增长51.5%，其中手续费及佣金净收入保持较快增长。
　　值得注意的是，尽管经营规模庞大，但前十名上市公司上半年营业收入增长幅度依然稳定，不仅全数实现增长，且增幅多为三成左右。
　　日均盈利6亿 工商银行赚钱最疯
　　今年上半年A股净利润排行榜中，工商银行率领建设银行、农业银行、中国银行取得前四大席位。四大行共计实现净利润3354.86亿元，约占上半年A股上市公司净利润总额的33%。工商银行以1094.81亿元的净利润、日均盈利6亿元成为名副其实的最赚钱上市公司。事实上，工商银行自2009年起便一直稳居A股最赚钱上市公司排行榜首位。
　　除了紧随四大行之后的石化双雄之外，其余净利润十强席位亦多被银行占据，显示出金融机构优异的赚钱能力。
　　绝对额之外，净利润增幅也反映了上半年盈利变化情况。剔除同期不可比数据之后，今年上半年净利润增幅最大的三家上市公司分别为西安旅游（000610）、上海新梅（600732）、青海明胶（000606）。
　　受益于旅游市场回暖以及房地产收入增加，西安旅游上半年营业收入3.70亿元，同比增长106.72%，净利润为1880.99万元，以1102倍的同比增幅位居A股首位，但巨幅增长的主要原因是去年同期仅1.7万元的净利润基数。
　　隶属于房地产行业的上海新梅上半年在营业收入同比增加351.85%的情况下，实现净利润5960.69万元，激增966倍。主要原因，一是基于去年同期较低的基数，上海新梅去年同期实现净利润仅为6.16万元；二是公司上半年确认了股权转让投资收益，出售上海新兰房产20%股权产生的损益为6556.67万元，贡献的净利润占公司利润总额的67.81%，在扣除非经常性损益后，上海新梅的净利润为1461.36万元。
　　同样由于去年同期基数较低以及处置股权获得收益，青海明胶上半年实现净利润3392.46万元，较去年同期增长2450.68%。
　　5.2元再压群雄 贵州茅台每股收益最厚
　　数据显示，上半年A股上市公司基本每股收益为0.28元，较上年同期有所上升。
　　A股上市公司基本每股收益前十强名单中，既有老面孔的贵州茅台（600519）、潍柴动力（000338）、中国船舶（600150）、中国平安、张裕A（000869）等，也有新面孔的*ST盛润A（000030）、佰利联（002601）、包钢稀土（600111）等。
　　两市第一高价股贵州茅台上半年以5.2元的基本每股收益再度蝉联冠军宝座，这家白酒龙头近年以来一直盘踞在排行榜首位，今年上半年在白酒景气度整体向好的背景下，净利润大幅增长58.31%至49.08亿元。
　　上半年没有任何营业收入的*ST盛润A以5.05元的每股收益位居第二，同贵州茅台靓丽业绩形成鲜明对比的是，名不见经传的*ST盛润入榜主要是由于成功实施债务重组获得14.57亿元净利润所致。
　　值得注意的是，7月15日刚刚登陆中小板的佰利联以3.35元的基本每股收益成为一匹黑马，跃居该榜单第三位，也成为榜单中的新面孔。这家以钛白粉为主导产品的公司上市后的首份半年报显示：世界范围内钛白粉市场处于供应偏紧的状态，国内对钛白粉的需求强劲，公司主导产品钛白粉持续畅销，公司加强生产组织管理和市场开拓力度，增加钛白粉产量和销量，同时上调钛白粉产品价格，使得主营业务收入及毛利率大幅提高，实现净利润2.35亿元，同比增长243.12%。
　　第四名的恒逸石化（000703）同样是由于经过重大资产重组主营业务发生重大改变，上半年石化化纤行业景气周期持续，公司实现净利润11.37亿元，基本每股收益2.49元。
　　58.52%勇冠两市 包钢稀土资产效率最高
　　作为衡量所有者投资获利能力的重要指标，净资产收益率的好坏也反映出上市公司投资产出效率及盈利水平的高低。
　　刚刚于8月29日成功更名为象屿股份（600057）的*ST夏新，由于重大资产重组成功，不仅成功实现扭亏，更使其上半年净资产收益率高达114.76%，该项指标位列两市A股之首。
　　但一朝盈利能力的突出，并不能成为公司具有持续增长能力的保障。在剔除ST公司之后，包钢稀土、英特集团（000411）、洛阳玻璃（600876）成为中期净资产收益率最高的三家上市公司，而且这三家公司净资产收益率与去年同期相比都有较大幅度的提高。
　　上半年，国家积极实施促进稀土行业加快发展的系列政策，稀土产业集中度明显提高，加之稀土消费快速增长，产品价格全线上涨并屡创新高。得益于行业高景气，包钢稀土中期净利润同比增长458.5%至19.8亿元，发展质量和盈利水平均取得最好成绩，也促使公司加权平均净资产收益率大幅上升至58.52%。
　　不过，一些高增长公司净资产收益率的提高则是暂时的。洛阳玻璃由于取得土地收储收益及部分固定资产处置收益，净利润较去年同期增加1923.69%，也推动加权平均净资产收益率较上年同期增加45.01个百分点至48.22%。
　　重组收益14.65亿元 *ST盛润捞外快最狠
　　与去年上半年相比，A股上市公司非经常性损益占净利润的比重有所提升，从整体数据来看，非主业对上市公司业绩的贡献似有扩大趋势。
　　今年上半年，A股上市公司中，非经常性损益项目收益最多的上市公司当属*ST盛润A。这家中期净利润为14.57亿元的公司，上半年非经常性损益高达14.65亿元，扣除非经常性损益后其净利润则转为亏损799.5万元。翻看*ST盛润A的半年报，这家公司获得高额非经常性损益的原因是由于公司破产重整取得了实质性进展，产生了14.55亿元的债务重组收益。
　　中国石油则成为上半年非经常性损益项目亏损最多的A股公司。由于非流动资产处置净损失增多等原因，上半年中国石油非经常性损益为-12亿元人民币，其中，非流动资产处置损益为-6.3亿元，其他营业外收入和支出为-14.77亿元。
　　作为一次性或偶发性损益，非经常性损益也成为左右上市公司利润的重要因素，甚至成为某些上市公司扭亏、减亏的法宝。根据数据，70余家公司上半年非经常性损益对净利润的影响程度超过100%，其中包含18家ST公司。
　　上半年，在非经常性损益占净利润比重最大的上市公司中，中国嘉陵（600877）、银河科技（000806）、新华锦（600735）排名前三。
　　中国嘉陵和银河科技上半年非经常性损益占净利润比重分别高达3467%和1551%，两家非经常损益大幅增加的主要原因都是政府补助增加。其中，中国嘉陵上半年盈利249万元，但公司主要是靠8642万元的非经常性损益实现业绩为正；银河科技上半年实现净利润2601万元，非经常损益达到4047万元。（.中.国.证.券.报）

　　2011年半年报大解析：多个行业呈现出较高景气度
　　今年上半年，因国内外经济复杂多变，通胀及宏观调控等因素导致不少行业增收不增利。不过，梳理半年报数据发现，仍有多个行业在上半年呈现出较高景气度，而且该景气趋势有望在下半年延续。
　　其一是与移动互联网发展相关的电子元器件行业，互联网、物联网、新能源、节能低碳等新兴产业的快速发展极大促进了相关电子元器件上市公司业绩的成长，我们预计，移动互联网行业下半年仍将保持高速增长，并为中国电子行业带来重大机遇。
　　其二是机械行业，该行业上半年实现净利润316亿元，同比增长61.9％，不过工程机械预计下半年盈利增速有所收窄，而节能环保设备、航天军工等细分领域有望延续上半年增速。
　　其三是养殖行业也高度景气，饲料行业因此也逐渐进入景气周期。
　　其四是食品饮料行业景气上行明显，该行业上半年毛利率维持在40％高位，盈利受益通胀，其中白酒最为景气。
　　另外，通讯设备由于上半年三大运营商资本支出低于预期，景气度稍逊，不过预计下半年运营商会加速投资，因此通讯设备行业后市也值得关注。(.上.证)

　　电子元器件：移动互联网成为高增长新引擎
　　信息和能量是推动物质世界进步的两大动力。信息革命的载体是互联网和物联网，能量产生和利用方式的变革体现在开源和节流两个环节，分别对应新能源和节能低碳两个新兴产业。电子元器件是构成互联网、物联网、新能源、节能低碳等新兴产业的元素和细胞，今年上半年电子行业上市公司的经营状况和市场表现都证明了，互联网、物联网、新能源、节能低碳等新兴产业的快速发展极大促进了相关电子元器件上市公司业绩的成长，同时，电子元器件行业新技术、新工艺、新产品的成熟和应用也推动者下游新兴产业的发展。
　　由于3G通讯网络的建成、软硬件技术的成熟、服务内容的丰富，移动互联网目前进入了高速发展期和普及期，成为互联网领域今年甚至是今后几年最重大的投资机遇，在各个新兴产业中，也以成长的高速与确定性成为今年上半年资本市场上耀眼的明星。
　　移动互联网时代，我国电子行业的受益程度高于传统互联网时代，主要原因有三：第一、移动互联网终端的市场规模高于传统互联网，手机仅仅是移动互联网终端的一种，但其市场空间已经可以与传统互联网的主要终端PC等量齐观。手机以平均单价133美元，2011年全球出货16.5亿台计算，市场空间为2193亿美元，PC以平均单价650美元，2011年全球出货3.4亿台计算，市场空间为2212亿美元；第二、移动终端的平均价格会因为智能手机在手机中占比的提升而在近年内保持稳定上升的态势。第三、相较于传统互联网时代，中国电子产业在移动互联网时代的竞争地位更加有利，产品的覆盖面更广。相关上市公司在触摸屏、连接器、天线、机壳、电池、显示面板、视窗防护屏、电声器件、光电器件、被动器件等重要的零组件领域，在全球市场中都已经占有重要的地位，并有华为、中兴为代表的民族企业进入到移动终端整机领域，远非传统互联网时代中国企业在PC等领域的竞争地位可比。
　　基于以上分析的逻辑，电子行业主要移动互联网相关上市公司上半年的营收和净利润取得了较快的增长速度。截至2011年8月29日，已公布半年报的电子行业（申万分类）上市公司的上半年总净利润同比增长36％，移动互联网相关上市公司的业绩增长明显高于整个行业。
　　我们认为，移动互联网行业下半年仍将保持高速增长。下半年行业基本面同时面临着有利和不利因素。有利因素方面，日本地震对移动互联终端需求以及关键材料供给的影响将逐渐消弭，国际、国内多家大厂在移动互联网领域的整合和新产品开发布局逐渐转化为产品投放市场；不利因素方面，欧债美债对宏观经济有较大不确定性影响，原材料和人力成本上涨压力依然存在。但我们分析认为，不利因素的影响小于有利因素，原因是，移动互联网处于高速成长期，欧美宏观经济可能出现的波动对其影响相对有限，而原材料和人力成本经过今年上半年的大幅上涨，一方面下半年的涨幅应低于上半年，另一方面电子元器件厂商消化和转移成本的各种措施已经逐渐起效。
　　概言之，移动互联网为中国电子行业带来重大机遇，我们预测移动互联网行业仍将保持高速成长。

　　食品饮料景气上行 白酒最香啤酒较淡
　　上半年食品饮料行业收入和业绩均实现了大幅增长， 行业毛利率维持在40％的高位。盈利受益通胀，景气上行。
　　我们回顾过去六年食品饮料行业收入和利润情况，收入和利润保持较稳定的增长。国内食品饮料行业竞争格局稳定，大公司抗通胀能力强，成本控制能力强，产品受益于CPI上行。行业毛利率较稳定，先行于通胀确定盈利。此外，高通胀引致的产品价格上涨具有粘性，食品行业将景气上行。2010以来尽管ROE（净资产收益率）变化不大，但销售净利率、总资产周转率、权益乘数齐头并进，未来食品饮料行业ROE仍存在上升空间。
　　分行业看，上半年净利润同比增速表现较好的依次是，乳品（108.4％）、白酒（57.5％）、葡萄酒（82.3％）。而提价能力较差的食品制造类表现较差，分别是肉制品（-73％）、食品综合（-14.7％）、啤酒（9.1％）。
　　总体来看，食品饮料行业处于景气度高位，增速较快。大部分子行业仍处于快速增长期，比如白酒、葡萄酒、屠宰及肉类加工等。少数子行业从快速增长期过渡到平稳增长期，比如啤酒、乳制品等。
　　从重点上市公司中报来看，白酒最为景气。其中古井贡酒、山西汾酒和洋河股份增速168％、97％和70％，增速最慢的水井坊也有34％。古井贡酒半年报表示，上半年，白酒行业高景气度仍然延续，市场集中度也不断提高，市场竞争格局呈现一线白酒保持较快增长，二线白酒虽竞争激烈但增速加快，白酒品牌进一步向品牌化、高端化方向发展，强者恒强的趋势日益明显。与此同时，区域性强势品牌白酒增速也令人期待。
　　葡萄酒也实现了快速增长，张裕A增速50％。该公司半年报表示，公司营业收入同比增长24.5％，主要系公司产品需求较为平稳，销量增加，加之以酒庄酒和解百纳干红为主体的中高档产品增长较快，使产品平均售价同比上升所致；公司营业利润较上年同期增长49.65％，主要系公司营业收入增长，加之公司销售费用和营业成本控制较好所致。我们注意到，报告期内公司葡萄酒和白兰地销售增长较快，香槟酒销售停滞不前，保健酒销量有所下滑。
　　啤酒行业进入平稳增长期，燕京啤酒和青岛啤酒增速分别为10％和22％。青岛啤酒半年报表示，为消化成本大幅上涨的压力，公司上半年适度调整了中高端产品价格，市场销售仍保持持续增长的势头，主品牌青岛啤酒实现销量203 万千升，同比增长23％。可见，大公司抗通胀能力强，成本控制能力强。
　　乳制品行业逐渐从三聚氰胺事件中恢复，龙头企业伊利股份同比增长136％。肉类加工行业本身增速较快，双汇利润大幅下降是由于瘦肉精事件。

　　通信设备：下半年三大运营商投资将提速
　　从2011年上半年运营商资本开支数据来看，三大运营商上半年资本开支实际完成1087.35亿元，同比去年下降4.4％；全年资本开支预算为2562亿元，上半年实际资本开支仅占全年42.44％。如果考虑集团公司投资，我们预计上半年运营商实际投资占全年预算约35％。历史上运营商资本开支执行前低后高，但是今年由于运营商内部调整的原因，使得这一现象尤其明显。
　　通信设备板块优于通信运营板块。从通信上市公司的半年报情况来看，电信运营板块收入和利润同比增速23.75％和5.27％，通信设备板块收入与利润增速分别为27.81％和14.15％。
　　展望2011年下半年，三大运营商将会加大资本开支，中移动在WLAN和网络优化方面的投资有望超预期，中联通和中电信将会重点投资光通信以及网络优化。我们认为下半年光通信，WLAN和网络优化行业将是投资重点。
　　基于上半年的盈利情况和行业景气度，在运营商方面，我们认为中国联通下半年值得关注。在2G向3G转变的过程中，我们认为行业的变革，将为联通的发展带来巨大的机遇。在现在这个时点，联通的股价依然在历史低位，但是经营情况已经改善，利润快速增长已经显露端倪。
　　在光通信行业，我们分析认为，有高成长性的配线龙头日海通讯值得重点关注，下半年具有超预期因素的烽火通信也值得期待。
　　另外，WLAN和网优行业的三元达下半年也不乏看点。中联通和中移动都提出了下半年加大网友覆盖力度和WLAN建设力度，这符合前期我们对于未来运营商资本开支动向的判断，下半年在WLAN领域较为领先的三元达将最受益。
　　最后，我们长期看好中兴通讯。该公司是中国最优秀的通信设备公司之一。全球通信行业从技术驱动向成本+服务驱动的模式非常清晰，我们认为在整个行业变革过程中，中兴通讯具有长期投资价值。该公司半年报表示，展望2011 年下半年，移动互联网的快速发展带动LTE 下一代移动宽带网络的规模建设，与之相配套的宽带化建设也将陆续展开，此外网络质量提升等需求带动原有的2G/3G 网络新建和现代化改造。随着国家宽带战略的推进，有线接入市场将迎来新一轮建设时间窗，物联网、云计算、移动互联网等ICT 产业也正处于新一轮变革的起点。

　　机械设备：增速高位回落 节能环保设备仍有看头
　　2011年上半年，机械行业实现营业收入3738亿元，同比增长47.4％，实现归属于母公司所有者的净利润316亿元，同比增长61.9％。环比来看，二季度实现营业收入1980亿元，实现归属于母公司所有者的净利润171亿元，分别比一季度增长14.71％和21.63％。
　　上半年净利润增长最快的子行业是船舶和海工装备、铁路设备、工程机械。
　　上半年船舶和海工装备行业净利润大幅增长110％。中集集团（000039）和中国重工（601989）对行业影响非常大，中集集团上半年受益于集装箱的旺盛需求，净利润大幅增长了207％；中国重工船舶订单充足，上半年净利润同比增长26.19％。预计下半年集装箱的需求将逐渐回落，行业景气将难以为继。
　　铁路设备上半年净利润同比增长96.2％，主要受益于高铁投资的提速。但由于8月份出现的高铁事故，铁道部推迟了下半年的投资计划，预计铁路设备下半年的增速将有所放缓。
　　受益于固定资产投资的增长，上半年工程机械行业表现十分靓丽，净利润同比增长63.7％，第二季度固定资产投资增速开始逐步回落，预计工程机械下半年的净利润增速也会大幅收窄。
　　此外，上半年，金属制品行业净利润同比增长42.6％，冶金和采矿设备同比增长30.6％，基础零部件同比增长21.5％，航天军工行业同比增长8.5％，环保设备行业同比增长4.3％。
　　净利润同比出现下降的行业有：农业机械、机床和仪器仪表行业，同比分别下降26.8％、11.6％和8.5％。
　　环比看来，工程机械、船舶和海工设备、铁路设备、基础零部件、金属制品等行业第二季度环比增速明显放缓。而第二季度，行业景气较一季度有所好转的行业有：节能环保设备、航天军工、机床、仪器仪表、自动化设备。
　　2011年上半年，机械行业的盈利能力维持较高水平：ROE（净资产收益率）为8.0％，同比提高了近1个百分点，毛利率为20.7％，与去年同期基本持平。三项费用率为8.1％，同比下降了0.3个百分点。
　　工程机械、船舶海工装备、铁路设备、冶金采矿设备等行业受益于行业景气，毛利率持续上升，其中，工程机械和冶金采矿设备由于费用率有所上升，其ROE水平出现小幅下降。
　　毛利率下降的行业有：农机、基础零部件、金属制品、航天军工、节能环保设备和机器人（300024）、自动化设备，同时，由于这些行业的三项费用率出现不同程度的提升，因此他们的ROE水平也都有所下降。
　　2011年上半年，机械行业存货达到1903亿元，同比大幅增长45.4％。主要原因是上半年机械行业景气大幅提升，企业大量进行原材料采购。存货周转率提升6.9个百分点至50.4次。
　　由于各细分行业存在季节性差异，因此其存货的表现也各不相同。其中，增长最快的铁路设备、工程机械的存货增速分别为71.7％、57.96％。铁路建设投资提速和固定资产投资旺盛，铁路设备和工程机械企业需要备足原材料进行生产，是上半年这两个行业的存货增速较快的主要原因。船舶和海工设备行业的存货也大幅增长了50％以上，主要由于中国重工今年进行了重组，注入了大量的资产所致。其余大多数子行业的存货都处于较高的增速水平。下半年我们将重点关注企业去库存的情况。
　　上半年，机械行业的投资活动的现金流同比大幅增长83.8％，达377.9亿元。其中工程机械行业受益于国家基础设施建设带来的固定资产投资增速的提升，资本支出同比增长了105％，至73.4亿元。受益于节能环保政策的支持，节能环保设备的投资规模也处于行业中的前列。在下半年铁路投资放缓和固定资产回落的趋势下，预计未来的资本支出可能将更多地来自于节能环保设备行业。

　　农林牧渔：禽畜养殖最好
　　农业板块业绩分化也颇大。2011年上半年由于肉类价格处于高位，带动养殖行业高度景气，饲料行业由于下游养殖的拉动和龙头企业的扩张也逐渐进入景气周期。但油脂板块和种子表现较差。
　　从农业上市公司的半年报情况来看，生猪养殖的新五丰（600975）、雏鹰农牧（002477）和大康牧业（002505）增速分别为376％、348％和107％；禽类养殖的圣农发展（002299）、民和股份（002234）、华英农业（002321）和益生股份（002458）增速分别为83％、417％、56％和153％。
　　饲料龙头企业增速较快，海大集团（002311）、大北农（002385）、新希望（000876）和正邦科技（002157）分别增长68％，60％、91％和52％。新希望半年报表示，报告期内，公司主营业务毛利大增主要是因为：一是上半年生猪
　　养殖行情较好，养殖企业毛利率同比增长35.49 个百分点；二是饲料企业销售规模扩大，毛利率同比增长1.0 个百分点；三是公司乳业调整产品结构和终端销售价格，毛利率同比增长了3.39 个百分点。
　　水产捕捞方面增速较快，开创国际（600097）和中水渔业（000798）增速分别是156％和86％；而水产养殖表现相对一般，獐子岛（002069）、好当家（600467）、东方海洋（002086）和壹桥苗业（002447）分别增长26％、33％、31％和12％。
　　油脂板块和种子表现较差。主营油脂的东凌粮油（000893）同比下降239％，西王食品（000639）同比增长31％；种子除了隆平高科（000998）净利润大幅增长155％，其余公司表现相对较差，敦煌种业（600354）还出现了亏损。

　　百货分化很大 超市整体较好
　　2011年上半年限额以上企业消费品零售额同比增长36％。其中，金银珠宝增速最快，食品、服装、日用品等次之，化妆品较差。纵向来看，上半年增速处于历史较高水平。
　　从上市公司的半年报来看，百货部分企业增长强劲。东百集团（600693）、合肥百货（000417）和大商股份（600694）净利润同比增长都超过了100％，分别为459％、162％和131％；人人乐（002336）、大东方（600327）、新华百货（600785）、广州友谊（000987）等增速较低，分别为1％、9.29％、15.11％和16.79％。
　　超市方面，主要的三家超市增速较快，永辉、步步高（002251）和友谊股份（600827）增速分别为95％、45％和31％。家电方面，苏宁电器（002024）净利润同比增速为25.35％。

　　纺织服装：家纺和品牌服装增速较快
　　整体来看，2011年上半年纺织服装零售额处于上升通道，二季度同比增速达到39％。
　　品牌服装板块，除了星期六（002291）增长仅0.21％外，其他重点公司增速基本都在30％以上。美邦服饰（002269）大幅增长833％，增长较快的还有报喜鸟（002154）、搜于特（002503）、探路者（300005），分别增长65％、71％和72％。
　　纺织方面，家纺子行业整体增速较快，富安娜（002327）、罗莱家纺（002293）和梦洁家纺（002397）增速分别为79％、74％和47％。纺织其他子行业略差，华孚色纺（002042）增长47％、鲁泰A（000726）增长34％，山东如意（002193）和众和股份（002070）分别增长2％和-9％。

　　2011年半年报排名：净利润前十名
 股票代码 股票名称 归属于母公司所有者的  同比（％）
601398 工商银行 1094.81 29.41
601939 建设银行 928.25 31.22
601288 农业银行 666.67 45.43
601988 中国银行 665.13 27.86
601857 中国石油 660.06 1.22
600028 中国石化 402.39 9.42
601328 交通银行 263.96 29.67
601088 中国神华 218.68 16.10
600036 招商银行 186 40.88
601998 中信银行 150.24 40.61

　　2011年半年报排名：分红派现前十名
 股票代码 股票名称 每10股派现[元]
300215 电 科 院 10
300195 长荣股份 10
002572 宁基股份 8
601233 桐昆股份 8
000531 穗恒运Ａ 7.4
002557 洽洽食品 7
002242 九阳股份 7
300134 大富科技 6
002226 江南化工 6
600369 西南证券 5.5

　　2011年半年报排名：投资收益前十名
 股票代码 股票名称 投资收益[亿元] 同比（％）
601628 中国人寿 358.66 10.80
601318 中国平安 181.77 54.50
601601 中国太保 117.73 29.26
601988 中国银行 79.09 492.70
601857 中国石油 57.42 118.66
600104 上海汽车 56.11 33.21
601398 工商银行 33.65 127.21
600028 中国石化 28.22 41.52
600030 中信证券 26.67 649.94
601939 建设银行 18.63 58.69

　　2011年半年报排名：基本每股收益前十名
 股票代码 股票名称 基本每股收益[元] 同比（％）
600519 贵州茅台 5.2 58.54
000030 *ST盛润Ａ 5.05 12725.00
002601 佰 利 联 3.35 241.84
000703 恒逸石化 2.49 25000.00
000587 *ST 光明 2.14 3157.14
000338 潍柴动力 2.1 8.25
002304 洋河股份 2.02 69.75
900948 伊泰Ｂ股 2.01 16.86
600150 中国船舶 1.935 2.71
601318 中国平安 1.67 28.46
 

　　今年上半年上市的创业板公司中报业绩后进榜
 　 代码 简称 性损益的净利润（万元） 性损益的净利润同比增幅 性损益的净利润（万元） 性损益的净利润同比增幅
 
1 300225 金力泰 3381.58 -35.57% 2701.95 -46.67%
2 300176 鸿特精密 1034.73 -43.85% 971.54 -45.04%
3 300201 海伦哲 587.33 -39.88% 399.14 -44.10%
4 300155 安居宝 1771.25 -44.72% 1728.23 -43.56%
5 300167 迪威视讯 1084.16 -31.64% 984.89 -37.94%
6 300211 亿通科技 924.24 -38.66% 921.05 -34.10%
7 300172 中电环保 1757.77 -28.94% 1637.07 -32.72%
8 300168 万达信息 797.03 -36.54% 796.71 -32.32%
9 300161 华中数控 1672.24 -39.69% 1045.23 -29.48%
10 300179 四方达 1815.53 7.06% 1219.77 -26.62%

　　2011年半年报排名：净资产收益率(非ST）前十名
 股票代码 股票名称 净资产收益率[％] 同比（％）
600111 包钢稀土 58.52 39.49
000411 英特集团 56.31 45.33
600876 洛阳玻璃 48.22 39.77
600636 三 爱 富 48 44.11
002601 佰 利 联 45.43 22.07
000638 万方地产 42.65 38.59
600160 巨化股份 42.6 32.66
600031 三一重工 41.81 14.08
002006 精功科技 37.7 34.42
600259 广晟有色 36.75 30.95
 

　　2011年半年报排名：送转股前十名
 股票代码 股票名称 每10股送转[股]
601258 庞大集团 15
600971 恒源煤电 12.806
300175 朗源股份 12
002445 中南重工 10.5
300215 电 科 院 10
002572 宁基股份 10
601233 桐昆股份 10
300134 大富科技 10
000598 兴蓉投资 10
300162 雷曼光电 10