皮海洲：定向增发从隐形杀手到第一杀手
　　在上市公司三大股权再融资方式中，定向增发是不向公众投资者公开发行的，所以，一直以来，定向增发扮演的都是A股市场隐形杀手的角色。
　　如今这个隐形杀手已成长为了第一杀手。据数据统计，截至8月22日，今年共有112家公司实施了定向增发，募集资金达到2992亿元，这一数据远远超过了同期首次公开发行(IPO)的融资额度。
　　定向增发何以成为A股融资的第一杀手？这显然与定向增发的诸多特性有关。一是定向增发不受业绩限制，上市公司不论盈利还是亏损，都可以定向增发，这一点是IPO与公开增发、配股所都不能比拟的。二是定向增发不受利润分配的限制，哪怕是从不分红的公司，一样可以定向增发。这一条很好地体现了A股市场重融资轻回报的属性。此外，定向增发审批程序简单，融资便捷。正因如此，上市公司都热衷于定向增发。
　　当然，定向增发能成为第一杀手，也与其善于忽悠有关。由于定向增发没有直接向公众投资者公开发行，此举通常被市场误认为是没有直接从市场抽资，没有增加市场的融资压力，以至定向增发常常被市场当成利好来追捧。事实显然并非如此，定向增发的最终买单者还是二级市场的投资者。定向增发无非只是将投资者买单的时间推迟一年而已。定向增发最终还是从二级市场抽走资金。
　　而且，定向增发作为第一杀手给股市带来的负面影响也是明显的。比如，有损三公原则，损害了公众投资者的利益。通常说来，行情火爆的时候，上市公司更愿意选择公开增发，以较高的价格向公众投资者发行；而在行情相对低迷的时候，则选择定向增发，以较低的价格向特定对象发行。这种做法本身就对公众投资者不公平。
　　又如，定向增发之后往往伴随着内幕交易或利益输送。由于参与上市公司定向增发的通常都不是一般人，所以在定向增发之后，上市公司往往都会铭记这些特定对象的恩情，并择机感恩。比如，在这些定向增发股份将要上市流通的时候，上市公司往往利好频传，以推高股价，为特定对象套现创造条件。如备受市场争议的TCL，就难逃向参与定向增发者进行利益输送的嫌疑。
　　正是基于定向增发已成为A股融资第一杀手，以及由此带来的诸多负面影响，因此，规范定向增发势在必行。笔者建议，除了控股股东或大股东的资产注入可选择定向增发之外，上市公司的财务融资只能通过公开增发或配股的方式进行，使A股融资的第一杀手失去杀伤力，使股市再融资逐步回归到理性的轨道上来。（投资快报）
　　

　　张化桥：我真希望高利贷到处泛滥
　　很多人莫名其妙地害怕这个， 那个。他们害怕索罗斯和热钱， 害怕农贸市场， 害怕自留地和二道贩子。现在， 很多人害怕高利贷。但是， 我坦白，
　　我真希望高利贷到处泛滥： 如果每个人都放高利贷， 结果是资金供应大增，你知道会发生什么事情吗？ 利率会大跌！ 那太好了： 中小企业会大受其惠。
　　中国的利率管制刺激了需求， 使大量资金被用到了低效率的地方 (比如某些国企， 地方融资平台和有特权的地方)。结果是该用钱的企业没有机会。这种挤出效应大家都知道。而且， 市场总供求决定了有一个均衡利率：当一部分资金的利率被人为压低时，另外的资金的利率就必然更高。两者有因果关系。
　　利率就是资金的价格。任何商品的价格也遵循同样的规律： 压低价格只能导致短缺，配给，开后门，腐败和浪费。我以为八十年代我们已经把这个道理完全弄懂了的，现在看来并非如此。不懂的人还是太多。我认为， 对付高价的办法就是让它高价： 高价格刺激供应， 抑制需求， 导致新的平衡 .
　　的确，现在有些资金从银行流到了高利贷市场。难道这不是很正常吗？只要你实行价格管制(利率管制)，就必然创造出套利的空间，寻租的空间，腐败的空间。八十年代，当政府对钢材，水泥，进口轿车，电视机和外汇等紧俏物资实行价格管制和配给的时候，套利的人们非常猖狂。所以，铲除这种腐败的根本办法是抛弃价格管制和配给制度。大家不要期望通过打击寻租来解决问题。那是治标而不治本的小打小闹。如果我们实行了利率市场化，高利贷也就被消灭了，也就没有人从银行把钱套出来发放高利贷了。现在，
　　民间利率还是比银行基准利率高出5-7倍， 这充分证明，套取利差的人们还是很少的； 否则利率会被拉平的。
　　结论： 我认为， 政府应该鼓励全国每个人和每个银行都去放高利贷， 特别是放高利贷给中小企业； 你猜猜结果会怎样？（价值中国网）
　　

　　胡祖六：西方经济正在日本化？
　　明治维新以来，日本一直努力学习西方，成为亚洲最西方化也最成功的国家。但1989年日本经济泡沫破灭，20年沉疴不起，物价与资产价格经历了长时期与痛苦的下降。今天，日经 225指数仍然比1989年的峰值低了75%， 东京与大阪的房地产价格仍不及1989年水平的一成。日本国债余额超过了GDP的200%。高负债、零利率、通缩与经济长期低迷，成为日本后泡沫时代的典型特征。
　　美欧的信用与房地产泡沫在2007年破灭，触发了2008年的全球金融危机。通过大规模的紧急危机处置、救援与货币财政刺激措施，及市场自身的调整，美欧的金融体系趋于稳定，实体经济从2009年始逐渐复苏，推动全球股市强力反弹。
　　可惜，好景不长。近来欧美的负面消息接踵而至，欧元区主权债危机在历时18个月后未能平息，反而变本加厉，从边缘小国蔓延到了举足轻重的西班牙与意大利，直接可能威胁到欧元的存亡。而长期代表全球主权债信用金本位的美国政府信用惨遭降级，更糟糕的是多个经济指标显示经济复苏步伐大幅放慢，美国真实GDP在2011年上半年仅增加了0.8%，欧洲经济领头羊德国在第二季度只有可怜的0.1%。鉴于显著恶化的经济前景，全球股市在一片动荡不安的气氛中持续下跌。
　　具有讽刺意味的是，美联储主席伯南克是最早警告日本式风险的央行家。他认为，上世纪30年代美欧严重大萧条与本世纪日本通缩，都是泡沫破灭后央行货币政策过紧的结果。2008年他大手笔推出大规模定量宽松方案，后又出台备受争议的 QEⅡ，其良苦用心正是为了使美国避免陷入日本式的通缩泥沼。美联储的资产负债平衡表由2008年中的7000亿美元迅速膨胀，现已达到3.2万亿美元。在当前实体经济成长前景显著趋于恶化的形势下，美联储公开市场委员会宣布，至少在2013年中之前，联邦基金利率将维持在0-0.25%的历史最低水平上。
　　但是，全球投资者仍忐忑不安。奥巴马总统与国会就债务上限勉强达成的政治妥协，将导致美国短期财政紧缩高达GDP的2%，进一步制约脆弱的经济复苏。而且，债务协议并没有包含大幅削减中长期社会福利方面的支出，美国未来的财政稳健性令人担忧。在财政刺激已无政治现实可能性之时，美联储除了维持低利率及一些小打小闹，比如调整资产组合、债券展期、降低银行在联储的准备金利息等，是否还有其他重招可施？换言之，QEⅢ是否箭在弦上？
　　最终，美联储又回到了原地，必须再度评估是否需要购买资产创造货币，同时把握核心CPI通胀率的变化趋势，看经济低迷和通胀的风险孰高孰低。走钢丝平衡术的难度高出日本央行几分。
　　值得注意的是，在股市凄风苦雨的同时，美国政府10年期债券收益率一度跌破了2%，到了1950年来的最低位。暗淡的财政展望与标普破天荒的降级，丝毫没有影响美国国债的表现。一如既往，美国国债成为了动荡市场中的避风港。
　　但问题恰恰出在这里。在长达20年的经济低迷期中，日本政府债券(JGB) 表现一直优于股票。日本持续的低成长、通缩与低利率导致资产配置严重偏向政府债券。即使日本政府主权债信用由AAA被连削三级到了 AA-，也没有改变这一资产配置变化的趋势。
　　高债务、低成长、低利率与定量宽松目前发生在美国、英国与欧元区的现象简直就是日本经验的重演。日本之所以日本化，主要原因不在于日本的消费者、企业甚至银行业，而是在于日本政府的低能和日本结构与宏观政策的无效。西方是否正在不可逆转地朝日本化的方向渐行渐近？答案就在美国与欧洲政治领导人的手中。
　　

　　水　皮：股市或将二次探底 楼市金九银十很难再现
　　楼市金九银十很难再现
　　如果要是楼市出现价格回落，市场就会放量。这就需要多家开发商集中促销才有可能。
　　辽沈晚报：针对二、三线城市限购，很多业内人士认为楼市拐点将现。您对楼市发展怎样预测？
　　水皮：楼市拐点一直有人在讨论，但是一直没有出现。在我看来，市场长期能否拐点并不取决于短期政策，显然二、三线城市的限购政策只是政府调控楼市的短期行为。所以我觉得中国楼市并不会因为这轮限购出现所谓的拐点。在短期政策的调整影响下，现阶段房价出现波动属于正常现象，不能由此判定什么。
　　辽沈晚报：在不断加强的楼市调控下，今年还会否出现金九银十的销售旺季？
　　水皮：金九银十是一条市场规律，因为很多人仍会选择在九、十月份买房。但今年能不能实现要看有多少开发商是否愿意加大促销力度。现在这种市场开发商压力都很大，能活下来的都是实力雄厚的。这部分开发商既然已经顶住了压力，就不知道他们是否愿意再进行促销了。就我看来，今年金九银十很有可能不会再有了，因为如果要是楼市出现价格回落，市场就会放量。这就需要多家开发商集中促销才有可能。
　　A股下半年或将二次探底
　　这时候只要货币政策松一松，推动GDP上升到10附近，A股就会有好机会。乐观来看，定向宽松还会带动整体的宽松，只要有一个口子被拉开，货币宽松就差不多了。
　　辽沈晚报：您能针对中国经济目前的状况，对下半年国内股市、期市走势做一个预测吗？
　　水皮：我认为下半年股市大概会是一个锯齿状的心电图走势，我们需要做最坏的打算和最好的努力。投资者可以发现，上半年黑天鹅事件频发，股市一直找不到兴奋点，后劲不足，不排除下半年出现二次探底，这就是所谓最坏的打算。最好的努力则是事在人为，如果真的出现二次探底，我国管理层调整货币政策的可能性就比较大。
　　A股现在处在该跌不跌、理当看涨的阶段，大宗商品和期货价格则是处在该涨不涨、理当看跌的阶段。A股调整了4个多月，能量积蓄到一定程度，就会爆发，但这种上涨没有持续性。股市最终走向还是要看国内基本形势，目前中国的GDP是增长9.5%，仍处在可控范围。这时候只要货币政策松一松，推动GDP上升到10附近，A股就会有好机会。
　　现在中小企业融资难已经超过了2008年的难度，国务院出台了定向宽松的政策，但时隔约一个月，细则还没出来，如果二次探底，将会促使相关政策尽快落实，至少不会在美债危机、欧债危机严峻的时候，国内还在加息、提高存款准备金率……这是难以想象的。 9月份要开全国中小企业工作会议，不知道能不能明确细则、放出信号。可能的细则是针对中小企业的信贷额度加大、银行对于中小企业坏账的指标放宽等。乐观来看，定向宽松还会带动整体的宽松，只要有一个口子被拉开，货币宽松就差不多了。
　　辽沈晚报：鉴于现在复杂的形势，国内股民投资哪种类型的股票才好？
　　水皮：上周四大盘涨的过程中，创业板微涨，上周五大盘调整，创业板收红。 1200多点跌到800点左右，现在又涨到900多点，已经反弹了约17%，远远超过一般指数。之后或将出现创业板指数和上证指数交错上升的格局，但我认为，目前来看，创业板和中小板的风险太大，尤其是那些现在市盈率依然很高的创业板和中小板股票。如果这一波指数出现大行情的话，一定不会是这两个板块的行情，因为它们本身的泡沫并没有挤干净。其他超跌之后的股票，现在买是没有问题的。而且在以后新一轮上市过程中，中小板、创业板有一批公司可能会破产，因为它在发行的过程中严重超发，但又不能让它退市或要约收购，否则就是正中下怀。这种高科技公司的特点是这一页翻过去，整个就被翻过去了。
　　国内应着力减少外汇储备
　　辽沈晚报：目前国际上美元、欧元区都出现了前所未有的危机，这对国际经济和国内经济有什么影响？
　　水皮：美债危机和欧债危机最大的好处就是可以促使这两个地区的人民对之前的消费结构、形态、发展、模式产生反思和质疑，教会美国人如何省钱。债务危机实际上就是借债还钱的问题，不能说借了之后就不准备还，那样下回就没有人会借钱给他了。现在让美国人拿什么钱来还？一是提高劳动生产率，投入产出的性价比更高，能产出比中国更多的东西；二是节衣缩食，省出钱还债。
　　而国内，欧债、美债危机的严重程度是我们事先没有预料到的。现在要做最坏的打算和最好的努力。事实上，全球经济探底对中国来说可能也是一件好事。这样一来，中国的货币政策不会继续从紧，将获得一个喘息的机会。这样有利于货币政策的调整，定向宽松将带动整体宽松。而对于投资来讲，那就是一句话--回归常识，用常识来判断眼前的情况，用常识来判断别人给出的原因。
　　QE3相当于再打了一次吗啡
　　辽沈晚报：目前美国极可能因为金融危机而推行第三轮量化宽松政策(QE3)，对此您怎么看，国内管理层又该如何动作？
　　水皮：本次全球央行会议不会提出QE3，是在大家预料之中的。因为QE3没什么意义，相当于再打了一次吗啡。除了QE3，美联储还可以提高存款保证金率，实在不行的话，可以提出购买资产的计划。实际上我们可以看到，之前美股周一跌500多点，周二涨400多点，周三、周四还是大涨大跌，背后是美国的经济数据在支撑。因此美国经济的复苏并不像大家想象得那么糟糕。目前美国走出金融危机的关键应该是巴菲特所说的加税，不加税，如何偿还美债？
　　面对QE3的威胁，国内管理层非常被动。导致中国货币政策也出现被动。现在的政策是一再提高存款准备金率导致从紧，甚至已经紧过了2008年，这不是一个稳健的货币政策。明显现在提准的主要原因就是为了对冲外汇占款人民币的投放。
　　现在的形势是外汇进来换成人民币进行贸易，贸易完毕后又再换成美元离开中国。中间无形地就多投放了等兑换额的人民币。人民币一旦投放之后想再收就很被动。所以我觉得无论如何，推动人民币自由兑换和国际化硬通货的过程必须是正面的，而不能绕开以别的方式迂回曲折来解决这个问题。（辽沈晚报）
　　

　　叶荣添：不会改变 下一次井喷很快到来！
　　一次暴涨过后一两天的调整不会改变整个运行趋势，美国的QE3暂时没实行不代表真的不会行动。而A股的行为在经历了上周一次所谓突然起来的暴涨，伴随的是当日成交量的暴增，而当日成交量的暴增源于之前在底部筹码的撮合，这种用底部资金抬升的突然拉升行为绝不会因为几天的调整就突然消失，往往会在人们以为星星之火无法燎原时，再次燃烧。
　　暴涨分为三种，第一种是一次性快速下跌过后的突然有力反抽，这种强力的反抽绝对不能抢，因为当日成交量的累积是顶部筹码趁机随市场反弹的强力释放，人们接进去的统统都是顶部的筹码，随后无一例外都是继续下跌，而抢进去的人大多数人都是当天兴奋账上数字，第二天低开就全部套死，这样的反抽带来的后果从来没有列外。
　　第二种是针对大盘和个股在一路缓缓上行趋势中经常来几次暴涨提振人气，而提振人气的原因有两种，第一种是为了进行充分的换手将筹码顶部大资金相互的交换，另一种是低换手率，用散户爱好追涨的兴趣达到接货的目的。相对于在上行趋势中的这两种情况，虽然很多人害怕高换手率带来的风险后果，但是可以发现在高位暴涨带来的高换手率，短期内的风险比低换手率小得多。那么害怕高手换手率带来的风险的人们往往更容易死在低换手的慢慢下跌中，特别在股指或者个股上行到高位的时候，投资者一定要思考为什么庄家要拉升还给你所谓看得出来的机会？
　　而第三种，就是现在。特别低特别低的时候，已经没有信心了。当每一次的上涨已经变成无奈，偶尔的暴涨已然成为人们对于无奈最好的解释时，你必须思考为什么在底部的位置庄家要因为场外的缘由进行没有理由的拉升？仅仅是让你看着好玩？和第一种情况一样，如果第一种是因为一次性，连贯的快速下跌带来的顶部筹码释放开出的强力反抽，那么当现在股指低位的时候，暴涨的原因就是底部筹码的充分在底部释放，这就是原因。底部筹码的释放有一定的过程，但这个过程一定会伴随看清楚，敢玩的，胆大的，分析好的人逐渐增多而次数越来越频繁，当释放到离最低点已经离去300--400点的时候，已经可以确定逆转确立。
　　你们可以观察每一次的市场在底部的行为，一次暴涨过后往往2-4天后就会再出现一次，接着还是沉默，让所有两次被点燃的心再次暗淡，但是每一次爆发过后的回调力度会越来越小，这就是牛哥来临的征兆。我必须声明一点，我之前一直在说今年的情况会和去年一样，但是我从没说过一定一样，但是有一样一定会不一样，那就是这一次的扭转不会因场外的原因而突然结束，虽然今年看似艰难但阳光总在风雨后，我相信如果今年发生和去年10月那样的双节行情，那么最后的结果一定是突破3478那个09年我们所有兄弟姐妹的心结，而这也是现在我们聚在一起最重要的目标：为梦而战！
　　

　　桂浩明：A股没有大幅上涨的条件
　　这一周，股市上蹿下跳，震荡幅度明显放大。周一股指报收于2515点，是今年以来的最低收盘点位，这引起了众多投资者的恐慌，不少人已经开始相信大盘将二次探底，股指很可能会跌破2400点。而到了周四，一根突如其来的大阳线，将股指一举推升到2616点，不但收复了多条中短期均线，而且由此所营造的量价齐升的格局，令很多人感到振奋。一时间，看好后市，特别是看好大盘蓝筹股后市的舆论铺天盖地，有关行情翻转，风格切换的说法更是甚嚣尘上。
　　其实，回头来看，本周股市也就是在2507~2616点这样一个不过109点的范围内作小幅波动，并没有超出原先那个从2400点~2650点波动区间。也就是说，就行情运行的角度来说，并没有什么新意。周一股市下跌，主要是受到海外市场的影响。欧美投资者担心经济回落，这也令中国股市受压，结果人气涣散，股指一下子跌到了前期低点。当人们的情绪逐渐平静下来以后，又发现情况也许并没有想象的那样糟糕，特别是近期股指信号显示，8月份的通胀似乎有回落的可能，而央行在迟迟没有实施新的调控政策的同时，又在公开市场操作上投放货币，市场资金的利率有了比较明显的回落。在这种情况下，大盘自然会试图在低位发动反弹。也就在这样的背景下，突然又传闻说有关方面正在研究中国版的401K计划，即引导养老资金入市，于是出现了大盘蓝筹股带领下的个股普涨局面，一条罕见的中阳线也就应运而生。
　　仔细想想，A股的确是对海外市场的波动显得过于敏感了，毕竟人家的基本面与我们完全不同，怎么可以简单地就以海外市场走势作为风向标呢？因此，当股指跌得太多以后，出现反弹是必然的，尤其是在一个很低的位置。这表明，市场现在并不具备大幅度杀跌的条件。但反过来说，现在也没有让股市大幅上涨的条件。
　　所谓的401K计划，它是美国在上世纪80年代搞出来的，指在政府提供税收优惠的前提下，由职工与企业共同出资，在职工的养老金账户上存钱，然后让职工自主操作，在退休时领取本金与收益。作为一套完整的养老金计划中的一部分，401K有其特点。但要在中国实施，恐怕还有很长的路要走。且不说政府是否可能为之减税，即便是有这样的优惠，职工与企业又能够拿得出多少钱来？这笔属于养命钱性质的资金，愿意进入现在这个震荡很大的市场吗？那种认为有了401K，就可以解决市场资金供求矛盾，将导致长线资金入市的想法，实在是太天真了一点。所以，周四股市的上涨，只能是短暂的，还没有等人们真正兴奋起来，周五的股市就开始了调整，并且是蓝筹股的调整幅度相对比较大，其中金融服务业板块的跌幅一度超过了1%。显然，只经过了很短的时间，市场就否定了原先的躁动。
　　实际上，那些真正制约市场运行的因素并没有改变，像通胀与调控抑制了大盘的上涨，而业绩与估值则对股指构成了支撑。在没有新的外部因素影响的条件下，股指就是在250点左右的小区间内波动，并且这种波动还会延续一段时间。此刻，对后市悲观固然是不必要的，但也还没有到可以真正乐观的时候。人们最需要的，还是耐心观望与等待。
　　

　　高盛：中国股市正酝酿新一轮牛市 9月或迎强劲反弹
　　--访高盛资产管理公司主席吉姆·奥尼尔、安本资产全球策略及资产配置主管麦克·特纳
　　在刚刚过去的杰克逊霍尔年会，美联储主席伯南克的讲话吸引了全世界的关注，对欧元区危机的担忧则充斥了整个会场。
　　围绕这次年会及其对世界经济和金融市场的影响，本报记者在第一时间采访了高盛资产管理公司主席吉姆·奥尼尔以及安本资产全球策略及资产配置主管麦克·特纳。两位专家都认为，伯南克的讲话尽管并未提到第三轮量化宽松(QE3)，但其表态也在一定程度上稳定了市场。
　　奥尼尔和特纳不约而同地指出，接下来，欧元区可能是最令人担忧的风险所在。
　　美联储留后手
　　26日在怀俄明州举行的美联储年度经济座谈会上，伯南克并未直接涉及QE3的议题，但他表示，美联储拥有很多工具来提供额外货币刺激，当局将在9月份的会议上考虑相关选项。
　　伯南克同时指出，尽管复苏弱于预期，但经济改善的迹象也很明显。
　　上周五美股低开高走，说明股市对伯南克讲话的最初反应似乎是正面的。奥尼尔表示，一方面，伯南克有关经济并不那么差的表态鼓舞了投资人；同时，美联储也留下了进一步刺激的空间和余地。
　　伯南克提到，美联储手头仍有多种政策工具可供选择，但并未给出更多提示。有意思的是，美联储9月份的议息会议将被延长为两天，奥尼尔认为，当局可能会讨论必要的额外刺激措施。
　　在奥尼尔看来，伯南克上周五的表现值得肯定。作为一个经济领袖，伯南克在关键时期很好地展现了其领导和沟通能力。
　　总体来说，伯南克是在告诉市场要保持冷静，这一点安本资产也持同样的看法。
　　在伯南克看来，美国经济的长期前景并没有因为金融危机而受到实质损害，家庭、金融机构和企业的资产负债表仍在继续改善，但很显然的是，短期内，经济增长可能继续令人失望，金融市场的吃紧可能继续通过打击企业和消费者信心等途径对经济复苏带来阻碍。特纳指出，尽管伯南克预计经济将继续复苏，但这种复苏在未来几个季度中都将是温和且不稳定的。
　　值得注意的是，尽管美联储出台QE2的初衷是为了刺激经济，但实际结果却似乎恰恰相反。在特纳看来，QE2间接推高了食品和能源价格，并在实质上推升了国债收益率，进而对美国的消费、企业开支和房地产市场带来了压制。
　　不过无论如何，在美联储9月份召开下一次议息会议之前，伯南克上周五的讲话的确为当局争取到了更多的时间。特纳称。
　　中国股市
　　正酝酿新一轮牛市
　　对于后市，奥尼尔依然持乐观态度。他认为，5月份至8月份的这段时间是牛市中的一轮剧烈调整。他表示，如果欧元区的情况不严重恶化，可以预见9月份股市出现新一波强劲的反弹。
　　谈到中国，奥尼尔表示，中国股市可能正在酝酿新一轮牛市，内需相关行业将成为领头羊。下一份CPI报告将对股市走向起到很重要的影响。他个人认为，中国8月份的CPI升幅可能低于6%。
　　不过，现阶段的风险因素也依然显著存在，特别是欧洲的问题。
　　奥尼尔分析说，当前世界经济和股市面临的风险主要有几方面，首先是美国经济可能再度进入衰退，而美联储又没有采取有效应对措施，这一风险兑现的概率较低；其次是中国可能发生恶性通胀，并不得不大幅收紧货币政策，但这方面的风险同样较低；第三则是欧元区的债务危机可能恶化，而决策者又不能克服政治上的分歧，采取有力的解决措施。
　　在奥尼尔看来，第三方面也就是欧元区的风险是实实在在存在的，也是有较高可能性发生的。
　　特纳也认为，欧洲仍是当前全球危机的最大潜在来源地，欧元区银行的资产质量和资本金充足水平仍广受怀疑，安本预计，随着这种不安情绪的发酵以及银行间借贷市场的吃紧，未来一段时间，货币市场可能面临更大压力。而欧洲的政客们似乎还远没有意识到问题的严重性。
　　在上周五的杰克逊霍尔年会上，对欧元区危机的担忧充斥了整个会场。哈佛大学教授罗德里克在个人微.博中这样写道。

　　债券大王格罗斯首次承认做空美国国债是个错误
　　全球最大债券基金--太平洋投资管理公司(Pimco)首席投资官、素有债券天王之称的格罗斯(Bill Gross)周一(8月29日)首次承认做空美国国债是一个错误。
　　格罗斯在接受媒体采访时表示，我希望自己持有更多美债吗？当然，这是很明显的。我们开始以为美国经济能以2%的速度增长，但目前看起来是一个错误。
　　格罗斯在2011年2月做空了美债，当时10年期美债收益率从2010年年底的3.278%升至3.77%的高位。但随后，日本大地震和欧元区债务危机促使投资者纷纷涌入美债市场避险，美债价格大涨，收益率迅速下跌。
　　受全球经济二次衰退忧虑及股市暴跌影响，美债10年期国债的收益率8月18日一度跌破2%，创下1.9735%的逾50年来低点纪录。美国2年期国债收益率维持在0.19%附近。美国30年期国债价格19日持续走高，收益率下跌3个基点至3.3%，是2008年12月以来最大单周最大跌点。
　　格罗斯所在的Pimco目前对投资者的回报率仅为2.99%，在179家投资于中长期国债的基金中位列157名。在过去的3个月中，该基金仅处于盈亏平衡点附近，回报率最低时为-0.04%，远低于做为基准的巴克莱全球债券指数的2.99%。
　　基金数据公司理柏(Lipper)资深研究分析师杰夫·托内霍伊(Jeff Tjornehoj)表示，过去几个月中，格罗斯看空美国国债的观点对其极其不利，他的计划在今年没有成功，或许在未来能够有所成效。