本报记者 李果
2011APEC中小企业峰会29日在成都开幕，在“IPO前夜”的论坛环节，乡村基董事长李红、熔安德股权投资基金管理合伙企业合伙人吴昊、纳斯达克中国区首席代表郑华、毕马威中国合伙人林建昆、美国汉普顿投资银行董事、总经理李统毅分别作了精彩演讲。
已经成功登陆纽交所的中式快餐连锁企业乡村基创始人李红表示，一家企业能否上市，除了观察这家企业的财务指标外，还应该满足行业龙头、具备长期发展潜力等多个条件。谈到自身经验时，李红表示，很多企业都希望超速发展，搞加盟，希望一下子红遍大江南北，其实这是很危险的。速度必须和自己的驾驭能力相平衡。中式快餐是一个没有多少高科技含量的产业，其发展的核心在于品牌的积淀和人才的塑造，显然这非朝夕之功。
熔安德股权投资基金管理合伙企业合伙人吴昊表示，企业上市可选择的市场纬度是比较多的，纬度里面有几个核心参数可供衡量：一个是不同市场的制度成本，这种制度成本体现在上市的机会成本以及上市之后的维护成本。“机会成本表现在上市的难易程度和监管的窗口期是不同的，这是我们在选择市场的时候考虑的一点。”吴昊认为，如果选择了境外市场而不选择A股市场，可能这种信息不对称会给企业的未来带来很大的杠杆效应，这种杠杆效应就是企业的好处会被放大，同时坏处也会被放大。国内企业尤其是首次去IPO的企业，本身对资本市场不是很熟悉，当面对坏处放大的杠杆效应时，企业的短板就会显现出来。
纳斯达克中国区首席代表郑华表示，中国公司去美国上市，CEO对自己公司的增长要有一个清晰的图案在脑子当中，到达顶峰的60%时上市，这是所有公司去美国上市的最佳时机。但从另一方面讲，最佳时机的选择在资本市场来讲是一个非常辩证的概念。当年的张朝阳，大家谁也不希望他上市的时候，他的两家公司却逆流而上。“所以你做好了充分准备的时候，就是我所说的最佳时机。”
那么，什么是恰当的上市时机？毕马威中国合伙人林建昆表示，资本市场看到企业的发展，然后在上市时把能预见的企业可持续成长性和盈利性展现出来，这就是企业的估值。所以，企业在资本市场能募到多少钱是跟企业自身有决定性关系的。企业能给社会提供一个什么样的服务和产品，是否得到了社会的认可，这是吸引投资者关注的焦点。VC和PE通过和企业进行沟通，使企业更加认识到该在哪些方面有更好的发展，最后达到一个企业和资本市场结合的效果，这就是企业上市的最佳时机。
美国汉普顿投资银行董事、总经理李统毅认为，整个上市过程应该重点考虑的是，公司内部是否已经跟外面的市场对接。当然，也会考虑到其他很多问题，比如，你是否已经准确预测你的收入和利润？上市后没达到预测利润会发生什么？买你股票的投资者提起诉讼时你怎样面对？所以，如果要上市，你就要对各方面都有所准备。
作者：李果
(责任编辑：sohustock)
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