黄金价格飙涨与黄金加工企业亏损联系在一起，颇具有讽刺意味。

　　中投顾问高级研究员薛胜文接受《证券日报》记者采访时表示，从当前黄金加工企业的利润格局来看，不断上涨的黄金价格压缩了企业利润，由于我国的黄金加工企业的中小型企业居多，企业议价能力较差，固定客户群体较少，所以经营收入的不要稳定也加剧了黄金加工毛利率低。

　　黄金加工业面临亏损 未来行业兼并重组成趋势

　　据了解，深圳是我国黄金加工的聚集地，在低廉的加工费压力下，目前有18家黄金龙头企业集体涨价，从原来的2.5/克，提价未3.4-3.6元/克。而深圳黄金珠宝研究所所长曹阳对此还表示，“根据当前的金价计算，如今加工费的毛利率仍然不到1%。”

　　为什么在金价飞涨的时，黄金加工企业却处在亏损的尴尬处境呢？

　　黄金加工企业因毛利率低而不得不面临亏损倒闭的格局，其背后是，他们单一的模式和市场雷同的“手艺”有关联。薛胜文表示，黄金市场的成本价格与国际金价有着直接联系，随着金价的一直走高，黄金加工企业对一些长期足量的订单、无法提供加工料的订单，一般采取不接的态度，主要由于长期订单的成本风险性过大，无料加工的成本风险过高，甚至可能导致亏本经营

　　订单的萎缩加上不足1%的毛利率导致企业资金链紧张，而单纯的涨价在市场订单萎缩的前提下，涨价也不能给企业带来多大的利润。因此，一些企业或停产或退出这个市场。

　　“黄金加工企业大幅提高加工价格的可行性并不高，从目前掌握的情况来看，深圳地区大型黄金加工企业也受到市场波动的影响，所以按照市场波动的调节，预计黄金加工市场可能将迎来资本运作阶段，兼并收购将成为行业发展趋势。”薛胜文告诉记者。

　　黄金加工上市公司游刃有余

　　如果说深圳黄金加工企业面临生存窘境是因为他们都是中小企业，面对市场环境的变化而最先受到冲击的话，那么具备规模生存的上市公司，他们目前的状况又是如何呢？

　　《证券日报》记者试图采访黄金加工龙头企业的老凤祥（600612）和其他的黄金加工企业，只有老凤祥董秘周富良对此回应，他表示，公司经营情况和黄金行业情况在其发布的中报中已经写的非常明白，一切以中报内容为主。

　　据老凤祥中报显示，2011年上半年，公司实现营业收入116.78亿元，同比增长48.7%。归属母公司净利润2.82元，同比增长163.5%。

　　而公司业绩如此高增长主要来自于控股子公司老凤祥现有黄金业务的贡献，珠宝首饰业务同比增长56.34%，黄金交易同比增长50.08%。

　　宏源证券（000562）分析师陈旭发布研究报告称，作为黄金珠宝龙头企业，老凤祥受益于行业的增长。2011 上半年，公司销售毛利率为8.29%，比去年同期的7.52%略有提高。第一季度毛利率为7.28%，第二季度毛利率为9.55%。黄金类虽然毛利率不高，但周转次数很大，且符合国内目前首饰行业的需求主流，因此公司先做多规模，在黄金首饰品类占据领先位置的策略是非常正确的。

　　来自另外一家上海的黄金加工企业，豫园商场在今年上半年也取得了很好的成绩，特别是公司珠宝业务给公司带来较大的收入。公司中报显示，豫园商场上半年的珠宝业务不断拓展连锁、加盟和经销网点，销售规模不断扩大，特别是批发业务收入同比大幅增长。

　　而记者查阅黄金类上市公司，试图从他们的中报中了解他们产品的毛利率高低情况，可是，查阅了几家黄金产品类上市公司，他们业绩虽然大幅升值，但是并没有提供可以参考的出毛利率值。

　　对于市场上黄金加工企业毛利率不足1%的说法，山东黄金（600547）董秘林朴芳在接受《证券日报》记者采访时表示，这些企业又要购买高价的原材料，加上人工管理费，导致毛利率下降的不足为怪。

　　多数黄金加工企业出现亏损，而老凤祥等知名企业却能保持业绩的增长，对此，薛胜文表示，黄金加工市场对大型黄金加工企业的影响相对较低，类似于老凤祥类具有一定品牌优势、具有企业自主销售渠道、具有黄金期货保值的黄金加工企业，有非常高的议价能力。所以出现黄金成本攀升压缩了企业经营利润的现象后，这一部分企业将随之调整加工费率，保证整体经营业绩不会受到影响。甚至从某种意义而言，由于黄金保值消费的涌现，这一部分企业的业绩将得到有效支撑。