社保卡全国通+升级银行卡 卡片产业链3只股获红包
　　如今我们似乎进入到了卡时代。取款用银行卡，吃饭刷饭卡，购物刷会员卡……还有一种卡与百姓生活也密切相关，即社保卡。
　　近日，社保一卡通将变成全国通的消息引发人们强烈关注，跨地区转移就业社保接续阻碍有望成为浮云。另外，社保卡将加载金融功能、升级为银行卡。针对这一重大利民政策举措，目前的进展如何，哪些卡片产业链上的公司将因此收获大礼，《每日经济新闻》对此进行了深入的了解。
　　上周两则有关社保卡发卡动向的消息引发市场关注，一是社保卡全国通用被提上日程，另一则是社保卡加载金融卡功能。
　　受上述消息影响，在新市场开启预期下，板块内个股都得以走出低谷。其中，恒宝股份(002104，收盘价11.55元)和易联众(300096，收盘价15.36元)两只龙头周涨幅分别超过8%和11%。
　　社保卡全国通给力个股
　　上周，因来自社保卡领域的新动向，A股市场智能卡产业链上的上市公司交投重回活跃状态。23日有消息引述地方社保部门的说法称，现行社保卡未来将启动在全国范围内的统一通行工作，当前跨地区就业、转移带来的社保接续难问题有望得到解决。
　　具体操作模式则是，初步确定采取将身份证号与社保卡号绑定，即身份证号就是社保卡号的方式；今年年内统一发行6亿张新卡。
　　这则消息一出，A股智能卡产业链上的厂商股价立刻有所反应。毕竟目前社保卡是在我国人力资源和社会保障部(以下简称人保部)统一规划下，由各地劳动保障部门自行向社会发行，即卡号也是各地自行编制；而按照前述方案，未来社保卡全国通用，并且与身份证号绑定，则意味着已发行的存量卡片需要更换为统一编号的新卡。对产业链上厂商而言，是在手机卡、银行卡两块大众应用之外，又增添的一块新市场。
　　23日，不仅直接受益的卡片制造商恒宝股份、天喻信息(300205，收盘价35.03元)涨幅超过4%，同时，拥有上游芯片厂的晶源电子(002049，收盘价22.06)，处于下游的POS机类公司新国都(300130，收盘价25.00元)，以及作为软硬件解决方案集成商的易联众，当天都有不俗表现。
　　另外，上周还有一则影响行业的信息，即人保部联合央行发布了《关于社会保障卡加载金融功能的通知》(以下简称《通知》)。《通知》要求统一在社保卡上加载金融功能，概括来讲，就是既能使用社会保障和公共就业服务权益等社保卡的基本功能，又能作为银行卡使用现金存取、转账和消费等金融功能。
　　受以上两方面因素推动，上周板块内厂商总算是走出了低谷。至8月26日收盘，两只龙头易联众和恒宝股份，周涨幅分别为近12%和逾8%。
　　产业链上公司等待实施细则
　　资本市场反响固然强烈，但正式推行后到底会给行业内的公司带来多大实质影响？《每日经济新闻》就此向行业内厂商了解，不过得到的多为在大方向上的预判，在详细实施细则出台前还无法量化影响。
　　详细情况我们也还在核实，因此现在无法给出准确答案。23日，当记者与上市公司联系时，恒宝股份董秘张建明作出了上述表态。
　　张建明向记者表示，决定未来这个市场容量大小的关键，就是具体以何种方式来实现社保卡的全国通用。可预想的方式有两种：一是通过后台软件升级、各省实现持卡人账户数据互通，在这种情况下，已发卡片需要更换为新卡的不多；二是按当前已流出的信息所述，社保卡卡号与身份证号绑定，存量卡片则需要换成新卡。
　　对产业链上公司来说，第二种方式无疑会开启一块新的增量市场。社保卡实现全国通用虽然是行业发展大趋势，但当前信息来源停留在地方社保部门层面，尚未得到人社部出面证实。
　　因此关于 社保卡全国通用的更多细节，《每日经济新闻》记者上周也向业内多个信息源核实。不过在此过程中记者了解到，事情起源系国家标准化管理委员会启动了相关标准的制定工作，由8家单位参与起草工作，目前已初步形成大致框架。但对于实施方式、预定发行量等细节，记者联络上的起草单位人士则以还没有最终定稿为由，未作透露。
　　卡片制造商受益4倍增量空间
　　不过关于另一个动向，社保卡集成金融卡功能，则是由人社部在本月正式发文确认的既定事宜。《通知》中明确规定，具有金融功能的社保卡卡片介质需为接触式芯片卡，可以用芯片加隐蔽式磁条复合卡的形式暂时过渡。这意味着现行银行卡采用的磁条卡方式，将不会再出现在社保卡上。
　　具体市场容量上，目前业内厂商均表示需等正式细则出台后才能确定。不过，按照此前规划，投资者会有个大致概念。去年年中人保部部长尹蔚民就透露，计划到十二五期末，全国发行的社保卡数量达到8亿张规模；同年年末，人社部副部长胡晓义在联组会议上回答全国人大常委会组成人员询问时也确认，将加快发行全国统一的社保卡，初步计划十二五期间将社保卡发卡量增加到8亿张以上。
　　而存量市场方面，去年8月末在京召开的全国医保即时结算和社保卡应用经验交流会曾透露过相关数据：截至2010年6月，我国已批准发行社保卡1.9亿张，实际持卡人数量超过7500万人。
　　因此，即使按照早前规划，十二五期间社保卡也有差不多4倍的增量空间。由于社保卡将统一采用IC芯片卡，产业链构成与金融IC卡类似。宏源证券研究员李坤阳表示，整条产业链自上而下可分为芯片设计与制造、芯片封装、制卡以及读卡机具几大部分，就市场规模看，卡类厂商最为庞大。
　　另外，记者也就读卡机具是否需要更换一事向业内了解。ATM厂商广电运通(002152，收盘价33.00元)、POS机厂商证通电子(002197，收盘价16.13元)均称各厂商提供的产品不同，可能会涉及一部分的读卡机具改造；但两家都强调这块市场的量不会很大，因为新产品都是磁条卡和IC卡两种方式兼容，需要改造的只有部分存量机型。不过，证通电子证券事务代表曹钧钧表示，新标准下的社保卡可能促进小额支付或者移动支付产业，长期来看可带动移动支付用POS机发展。
　　上市公司
　　恒宝股份
　　芯片卡业务快速增长
　　恒宝股份为A股主要智能卡厂商之一，社保卡所使用的IC卡，在产业链上制卡商这个环节有较高的壁垒。不过进入难度不在于技术或者工艺，而是指获得下游客户认证的门槛高。
　　因此这一环节现状是，产业集中度相对较高，主要市场份额掌握在少数几家公司手中。除恒宝之外，还有同为上市公司的东信和平，未上市的握奇以及外资品牌金雅拓等。
　　恒宝现有卡片产品，应用领域主要是通信卡和银行卡，社保卡的业务量并不大。不过公司已经在进行这方面筹备，恒宝股份董秘张建明对记者表示，已经在福建发行了社保卡。并且是联合银行发的联名卡，模式上符合人社部所下发的社保卡加装金融功能的要求。
　　但是从卡片制式看，公司的IC卡业务增长迅速。半年报显示今年上半年营业总收入3.64亿元，同比增长47.25%；但1.2亿元增量收入中，有5564万元是由通信IC卡贡献。
　　至于金融IC卡方面，虽然各大银行还没有大规模发卡，但前期各项测试和招标已在紧锣密鼓展开。

　　易联众
　　社保IC卡份额第一
　　易联众产品线覆盖卡片制造和软硬件系统集成，就中报所透露信息看，是上市公司中社保卡进展最快的一家。
　　整个上半年公司实现营业总收入1.86亿元，就绝对数额方面较上年同期增长1.09亿元。但分地区看，上半年来自福建一省的收入就达到1.59亿元，同比增加了8856万元，占总营收比例超过8成。
　　对此，公司给出的解释是，所承担的金融社保卡业务快速增长。易联众表示，公司目前发行的社保IC卡，就是按人社部《通知》要求的加载了金融功能，其发行量目前在国内市场的份额位居第一。
　　在其带动下，公司第一大主业定制软件及IC卡在上半年收入激增322%，达到1.47亿元，已超过该项业务去年全年1.19亿元的收入。
　　从这块业务后续来看，还会继续快速增长。中报显示，易联众在报告期末的应收账款、存货和应付账款分别增长73%、10%和351%，原因就在于公司金融社保卡业务快速增长，从而带来公司应收账款余额增加、存货备货规模增加，以及金融社保卡芯片采购量增加。
　　晶源电子
　　国内IC芯片龙头
　　整条IC卡产业链上，最核心技术集中于IC卡芯片环节，进入门槛很高，市场集中度比制卡环节更高。目前我国制卡公司所用的IC卡芯片依然主要向意法半导体、三星等国外厂商采购。
　　晶源电子原本主业为石英晶体元器件制造，并购了属于同一控制人旗下的同方微电子后，主业将转变为智能卡、RFID射频卡的IC芯片设计与制造。同方微电子在芯片领域已经有相当的技术和市场积淀，在目前国内最大的智能卡应用--第二代身份证市场上，公司是4家供应商之一，握有25%的市场份额。
　　现阶段在IC卡方面的规划是，今年推出PBOC2.0标准下、供应低端借记卡需求，明年再推出应用于高端信用卡市场的新产品。
　　市场可期待这类业务后续发力，毕竟IC卡目前最主要应用涉及金融安全问题，因此业内预期在其大规模推广时会采取与当初推广第二代身份证类似的方式，集中采购国产IC芯片。上半年去公司调研过的中信证券研究员张新峰就表示，在IC卡芯片上有明显的国产替代趋势。(每日经济新闻)
　　　

　　社保全国通升级银行卡 10股最受益

　　长电科技(600584)：研发提高公司竞争力
　　业绩基本符合我们的预期。2010年上半年，公司实现营业收入16.39 亿元，比上年同期增加了71.44%；归属上市公司股东净利润1.05 亿元，上年同期为-2,585.68 万元；实现基本每股收益为0.14元。公司的业绩基本符合我们的预期。公司同时预测2010 年1-9月份归属母公司所有者的净利润与2009年同期相比增长145-156倍。
　　毛利率提高，期间费用率下降。2010年上半年公司主营业务的毛利率为25.47%，比去年同期提高7.89个百分点，我们认为随着国际IDM厂商扩大订单转移以及公司先进封装技术产品的规模出货,公司产品的毛利率未来能够保持基本稳定,并有提高的可能性。2010年上半年公司的期间费用率为16.89%，比去年同期下降2.4个百分点，公司的规模效应未来会越来越明显，我们认为公司的期间费用率未来还有下降的空间。
　　重视新产品开发，不断提高公司竞争力。今年上半年公司继续加大新产品、新技术的研发力度，公司成功开发SiP射频模块封装产品、MIS等产品，并进入客户试样阶段。我们认为新产品是公司最核心的竞争力，公司通过不断开发新产品，形成新的利润增长点。
　　盈利预测与投资评级:我们不考虑配股的摊薄影响，预计公司2010-2012年EPS分别为0.30元、0.43元和0.60元，动态PE分别为44.8、31.3和22.4，我们给予公司增持评级。（万联证券 冯福来）
　　

　　东信和平(002017)：受益于国际市场迅速增长
　　主要观点：SIM 卡业务稳步增长，三费上升影响净利润增长主营业务保持稳步增长，从分项收入看，10 年上半年SIM 卡收入3.35 亿元，同比增长17.32%；储值卡业务收入828.49 万元，同比增长41.51%，其他收入(主要为银行卡等新业务)同比增长11.88%。
　　由于公司在充值卡业务收缩，充值卡收入同比下滑49.29%。净利润增长低于收入增速主要原因是公司三费迅速上升，其中财务费用同比上升84.76%，管理费用由于研发投入的加大和海外公司规模的增长，同比上升24.08%。
　　受益于SIM 卡结构调整，毛利率有所上升公司上半年毛利率29.61%，毛利率同比上升了4.62 个百分点，符合我们在调研报告中的判断。其中SIM 卡的毛利率上升了2.65 个百分点，主要是大容量(128K)SIM 卡所占的比例迅速上升，预计2010 年底前128KSIM 卡将替代小容量的SIM 卡。同时公司在其他业务主要为银行卡毛利率也迅速上升，同比上升了23.84 个%。
　　国际业务快速增长弥补国内收入的下滑公司业务的增长主要来源于海外市场，其中国内业务同比下滑15.56%，主要是产品价格的下滑，国内SIM 卡出货量低于预期，特别是移动支付类卡由于受到运营商产品策略的变化影响，上半年出货的RF-SIM 卡低于预期。国际业务同比增长48.62%，主要是孟加拉和印度的公司收入快速增长所致。
　　EMV 迁移有望规模启动，3G 和EMV 利好效应叠加考虑到央行和银联后台系统的升级改造的推进，特别IC 卡POS 机和ATM 机更新改造时间表的出台，我们认为EMV 迁移年底有望实现规模启动，但是迁移规模难以预计。公司负责银联下一代支付结算后台N3 系统开发，我们认为无论是公司出售N3 系统还是参与平台的运营收取服务费，都将有利于提高公司的银行智能卡在EMV迁移中的份额。
　　投资建议：在此对2010-2011 年公司的业绩予以测算，稀释每股收益为0.22元和0.34 元。报告日收盘价18.19 元，对应于10～11 年的市盈率依次为86.6 倍和53.5 倍。考虑到3G 和EMV 叠加的影响，我们对公司评级为：未来六个月，跑赢大市。（上海证券 张涛）
　　

　　恒宝股份(002104)：通信IC卡促进业绩增长 银行IC卡尚待催化
　　通信IC 卡促进业绩增长，银行IC 卡尚待催化2010 年上半年，公司业务继续增长，实现营业收入约2.5 亿元，同比增长11%，归属上市公司股东净利润约4,100 万元，同比增长10%，对应每股收益0.094 元。通信IC 卡是本期业绩增长的主要动力，营业收入同比增长38%，达到近8,500万元；由于银行IC 卡迁移的逐步推进，银行磁条卡增长停滞，营业收入为6,500 万元；颇受市场关注的金融IC 卡业务尚待迁移时间表明确的催化，营业收入同比增长7%，达到1,700 万元。
　　通信IC 卡业务的高速成长主要来源于移动支付类卡产品销售的增长。
　　毛利率略有下降，三费略有上升2010 年上半年，公司的毛利润率为33%，比去年同期下降3%，原因在于：金融IC 卡的毛利润率由去年同期的59%减少为50%，低于我们的预期；银行磁条卡毛利润率也由55%下降至51%。
　　管理费用率由去年同期的8.2%上升至本期的9.4%，使得销售、管理和财务三项费用率合计上升0.7%，从而达到16.4%。
　　通信IC 卡和金融IC 卡将是成长动力3G 业务的普及将带来通信IC 卡的大批量替换，相当比例的3G 卡单价为3 元，比当前主流的产品单价高出60%，市场空间广阔。公司长期以来是中国电信和中国联通的供应商，最近又成为中国移动的供应商，销售量正逐渐扩大。在移动支付卡领域，公司在2.4G 和13.56M 领域均有准备，无论将来哪种技术标准成为主流，公司都有望从中获益。我们相信通信IC 卡将继续推动公司业绩的成长。
　　多家媒体报道，央行拟在5 年时间，实现境内全面发行和受理金融IC 卡，我们预计金融IC 卡行业在1-2 年内将有爆发性增长，公司作为当前银行磁条卡的主要供应商之一，有着紧密的银行客户关系和制做银行卡的丰富经验，并在在IC 卡领域有着技术储备，将很可能在银行卡的迁移中取得大幅的业绩增长。
　　给予增持评级我们预计公司的营业收入和归属于上市公司股东的净利润在未来三年将年平均分别增长25%和28%，现有股价对应的2010 年至2012 年每股收益的市盈率分别为69、58 和40 倍，给予增持评级。（光大证券 赵磊）
　　

　　大唐电信(600198)：央企背景 买入评级
　　公司默默辛苦掘井多年，正在成为新时代的幸运儿：在数字出版阅读的浪潮中，公司凭借央企背景有望携新华社的内容优势最终胜出，电子书有望每年增厚公司业绩0.11-0.21元左右；
　　中移动对移动支付业务大范围推广带来公司UIM卡业务快速增长。按每张UIM卡100-120元，出货量100万张计算，收入1-1.2亿元，毛利润2500-3000万元，增厚EPS0.05-0.06元；
　　随着2010年1月1日《城镇企业职工基本养老保险关系转移接续暂行办法》正式施行和7月1日医疗保险关系转移接续政策的启动，公司作为人社部检测合格并备案的主流芯片设计供应商，未来几年进入加速上升期，每年贡献5亿元收入，2亿元毛利润，1亿元净利润，增厚EPS0.058-0.115元；
　　国内银行EMV卡迁移可能加速启动，得标准者得天下，公司作为国内唯一一家能够提供符合PBOC2.0标准的芯片设计龙头公司，有望最大化受益，预计每年增厚EPS0.06-0.15元；
　　盈利预测与投资评级。在政府政策大力扶持战略性新兴产业的大背景下，公司在物联网、电子阅读、社保卡、银行EMV卡、UIM卡等领域均有涉足或已是领军企业。公司作为多项业务的核心技术提供商，价值理应得到重估。公司2009年EPS为0.13元，2010年EPS有望达到0.41-0.66元，按照35-40倍市盈率计算，估值为14.4-26.4元。首次给予公司买入的投资评级。（国海证券 马金良）
　　

　　证通电子(002197)：金融电子与LED双管齐下
　　国内移动金融设备领头羊。公司是国内知名金融电子设备产品供应商，主力产品为ATM机用密码键盘、电子支付终端E-POS机以及行业自助服务终端产品。其中ATM用金属加密键盘国内市场占有率超过30%，主要为国内外知名ATM厂商供货。E-POS国内市场份额为50%，该产品是公司的主力产品，占到整体营收的50%以上。E-POS机最初是邮政银行在推广，随后农业银行和建设银行相继加入，已广泛用于邮政银行、农业银行、建设银行、光大银行等多家国内商业银行。
　　金属加密键盘和自助服务终端有望取得突破。加密键盘是公司主营产品之一，也是毛利最高的产品(毛利率为60%左右)。目前公司加密键盘主要用于出口，为国外一些ATM机厂商做配套。过去国内银行对国产ATM机的安全稳定性心存疑虑，在采购上较为谨慎，不过最近两年随着中国ATM机产品性价比的不断提高，国内企业也逐渐进入到国有大银行的体系。随着国内ATM企业市场份额逐步扩大，公司加密键盘内销比例逐步提高，有望获得国内主力ATM厂商采购。此外，公司是本土主要自助服务终端供应商，其相关新产品在去年通过银行选型后2010年将迎来放量增长，预计营收增幅将会翻倍。
　　拳头产品E-POS稳健增长。E-POS品牌集中度非常高，前三家供应商占了95%左右的市场份额，其中证通电子市场占比约为50%。受益于银联在全国范围内推广创新电子支付系统，E-POS机快速成为公司的拳头产品，该产品占整体收入的比重已经从07年的20%大幅上升至目前的50%，营业利润贡献超过40%。目前推广E-POS的银行越来越多，整个E-POS行业也随之快速发展，但受制于银行对产品价格强势的议价，E-POS供应商之间相互竞争并不断压价，行业价格接近成本底线。目前来看，E-POS毛利已经降至20%，后续下降空间非常有限。2010年，电子支付公司拉卡拉公司加大了网点布局力度，预计将安装50-100万台E-POS机，公司作为拉卡拉E-POS最大供应商，该产品销售额有望保持30左右的增长。
　　LED照明业务锦上添花，专注路灯封装和解决方案。公司于2009年底投资2000万元人民币，设立全资子公司深圳市证通光电有限责任公司，专门从事LED大功率灯的研发、生产及销售；LED芯片封装、太阳能路灯系统及逆变器、智能控制器的研发、生产及销售。此外，公司还出资2000万元人民币入股湖南中科恒源科技股份有限公司并成为其第四大股东。公司只从事路灯封装、电源驱动和整体解决方案，切入封装和解决方案，有助于公司直接面对行业用户，在第一时间内获得市场信息，利于公司拓展市场。公司已经购买了相关封装专利，依托自身的解决方案平台，公司的照明产品能保持30%以上的较高毛利率，前景值得期待。
　　照明市场提前启动，公司业务初见倪端。尽管国内还没有统一的路灯标准，但各地都对LED路灯照明表现出极大的热情，并且投资热潮接连不断。公司LED路灯芯片均为美国Cree公司提供的发光效率达120lm/w的大功率产品，涉足LED领域有助公司增加新的利润增长点。目前公司已经参与了湖南、湖北、海南、云南、内蒙等地的LED风光互补和金太阳工程项目，项目金额达6亿元，预计三年内完成。2010年公司将完成初期5万台LED路灯计划，加上配套部件和系统集成，此项业务将新增营收接近2亿元。
　　盈利预测与投资建议：2010年，公司的业绩有三个动力，一是传统强项E-POS的持续增长，二是金融自助服务终端教去年相比有明显放量，三是新增LED路灯项目的实施。经过测算，我们预测公司2010年主营业务收入增长将超过50%。预计公司10、11、12年将实现净利润0.76、1.1和1.4亿元，EPS分别为0.59、0.84和1.09元.，对应PE分别为40.7、28.5和21.8倍，给予公司增持评级。（日信证券 李忠中）
　　

　　拓维信息(002261）手机支付受益 驱动业绩长期增长
　　看好移动支付与手机动漫业务对公司未来业绩的积极影响
　　我们看好手机动漫及移动支付业务对公司业绩带来的积极影响。主要逻辑在于中国3G 用户将逐步进入规模增长期，而从日本等国家3G 运营经验来看，3G 用户达到5000 万左右规模后，3G 无线增值业务会进入快速增长期；而不出意外，这一爆发点将在2010 年年底左右出现。
　　手机动漫作为盈利模式成熟且在3G 用户中接受度较高的新型增值服务，未来必将成为电信运营商主推的业务类型，而公司其经过多年经营已经在区域内形成良好口碑且掌握一定手机动漫内容、发布平台等资源，在业务竞争中占据先发优势。另一方面，移动支付作为2010 年最吸引眼球的增值服务已经引发三大运营商及银联等金融机构的积极介入，其发展趋势呈加速化已无疑义，公司作为平台提供商将从持续的用户增长中长期获益。因此，我们认为，手机动漫及移动支付将从长期驱动公司业绩增长。
　　盈利预测与估值
　　考虑到股权激励将会对公司相关影响，我们预测公司2010 年至2012 年的EPS 分别为0.78 元，1.0 元和1.26 元，并维持对其谨慎推荐评级。（长江证券 陈志坚）
　　

　　华胜天成(600410)：8亿投资云计算物联网
　　评论：
　　此次募集资金将投向6 个项目，以投资先后顺序依次为云计算环境下的信息融合服务平台建设投资2.1 亿、物联网应用支撑平台8000 万、面向服务型城市的新一代信息整合解决方案1.8 亿、数据治理软件及行业解决方案1.2 亿、IT 资源和机房监控产品7800 万与补充流动资金1.3 亿。其中云计算与服务型城市项目建设期为2 年，其他项目建设期均为1 年。
　　增发募集资金不超过8 亿元，以发行8000 万股计算，则对应10 元/股。届时发行价格将不低于董事会决议公告前二十个交易日公司股票均价的90%，具体价格由董事会与承销商协商确定。此次公司非公开增发不超过8000 万股，相当于现有总股本的16%。
　　公司是国内涉足于云计算领域最早的企业之一，已参与到北京市云计算的祥云工程及市云计算产业基地的建设中，此次项目将组织形成云信息融合服务的产业生态链，并在电信、政府、金融、邮政、电力等行业领域大力推广其服务业务；此次的物联网项目将建立整体物联网应用解决方案，为其中传感器、RFID 和智能终端的集成应用、综合管理与信息协同、共享和互通提供统一的平台支撑。
　　公司自07 年启动凌云计划以来，致力于向提供高端行业应用的IT 综合服务商转型。此次募投项目将丰富产品组合，完善综合性服务功能，有助于公司增强软件、服务业务的产业布局，实现跨越式发展。我们对此次增发方案给予正面评价。（国泰君安 魏兴耘）
　　

　　复旦复华(600624)：双业务发展 稳步发展期
　　软件外包业务稳步增长。公司已经基本完成转型，已由传统的电源业务转为软件外包和药品业务双龙头发展，开始进入稳步发展时期。软件外包业务方面，公司受益于软件外包行业快速增长，使得业绩呈现稳步增长态势。另外公司主要承接对日软件外包业务，与客户签订的都是长期合同，与客户关系比较稳定，业绩将保持稳定增长。
　　公司的中成药和基因工程疫苗受益于医疗体系改革和医疗保健体系建立，呈现稳步增长的趋势。公司主打产品以抗肿瘤、心脑血管、老年人药品为主，随着我国老龄化日趋严重，公司产品将迎来一个发展良机。
　　公司依靠复旦大学生命科学院、复旦大学药学院的雄厚学科优势和人才资源，08 重点发展药品业务，公司药品业务业绩有望有较大的提升。
　　风险提示：公司拥有复旦复华科技创业投资公司100%股权，拥有创投概念。然而根据China Venture 的创投市场研究报告，复旦复华科技创业投资公司现在并不拥有成熟的项目，很难从创业板中获利，因此公司目前的高估值将很难维持。（天相投顾 黄文彦）
　　

　　南天信息(000948)：多点投入 蓄势待发
　　公司采取的商业模式是围绕大客户提供各种服务，09 年初银行客户预算收紧，设备采购大幅缩水，直接影响到公司相关业务收入。09 年报显示，公司来自金融设备的收入减少22.4%。09 下半年，银行开始追加投入，公司订单迅速增长，12 月订单金额创下近年来的新高，这一态势延续到今年一季度，10Q1 公司收入为4.02 亿元，同比增长41.7%。
　　公司在多个领域投入资源：移动支付、石化领域、管理软件实施、地铁信息化和高铁项目。我们预计明年这些新项目或将对公司业绩产生显著影响。
　　移动支付领域，公司目前能够提供包括RF-POS 机等硬件产品和省级移动支付平台解决方案，未来可能还会涉足下游增值服务应用等领域；石化领域，公司主要向中石油提供SAP ERP 实施服务和泛自助类终端；交通领域公司主要提供的产品是AFC 等全套解决方案。
　　我们认为南天信息是一家业绩稳定、持续增长的公司，受益于银行IT 开支的加大，公司2010 年的收入将呈现迅速增长的态势，来自金融设备和服务业务的收入同比增速或将超过40%。公司综合毛利率水平受新、旧金融设备所占比例影响，出于谨慎性考虑，我们调低了今年公司金融设备毛利率水平，软件业务和服务业务毛利率仍保持稳定。
　　公司对医药公司的整合仍在进行中，这也导致了公司管理费用增长较快，新产品的推广和新用户的拓展将给公司销售费用带来压力，我们预计今年公司费用开支仍保持20%左右的增速。一季度公司投资收益3014 万元，主要是由于医药工业公司抛售公司股票所致，预计全年的投资收益与去年基本持平。
　　预计2010-2012 年的收入分别为22.63、28.21 和34.57 亿元，同比增长24.9%、24.7%和22.5%，净利润分别为0.99 亿、1.2 亿和1.74 亿元，EPS为0.47 元、0.57 元和0.71 元。维持增持评级。（华泰联合 卢山）

　　国民技术（300077）：安全芯片提供商
　　该公司是国内专业从事超大规模信息安全芯片和通讯芯片产品，及整体解决方案研发和销售的企业，主要产品包括安全芯片和通讯芯片，其中，安全芯片包括USBKEY安全芯片、安全存储芯片、可信计算芯片和移动支付芯片，通讯芯片包括通讯接口芯片、通讯射频芯片。目前已形成6个系列100余款的产品及解决方案的产品布局。公司上半年USBKEY安全芯片市场继续保持高增长，同时移动支付芯片及整体解决方案在使用阶段销售保持稳定增长，中期净利润同比增长近200%。（申银万国）