《国家战略性新兴产业发展“十二五”规划》（以下简称《规划》）已进入征求意见阶段。而目前业界对生物质能的装机容量较为确定。有观点认为，生物质能发电成本低而太阳能发电成本高，是促使生物质能未来5年发展更快的主因之一。因此，生物质能发电有望成为新能源产业变局重头戏。

　　受此影响，近期生物质能发电相关概念股表现活跃。本周以来生物质能龙头凯迪电力（000939）、盛运股份（300090）累计涨幅均超过7%。而昨日盛运股份与富春环保（002479）再度逆市上涨逾4%。对此，有关专家昨日在采访中谨慎表示，生物质能由于规模较小，除凯迪电力以外难以形成规模炒作，而相关上市公司可在生物质能行业形成明确盈利后加以关注。

　　凯迪电力是“唯一”公司？

　　事实上，相比太阳能与核电，生物质能发电一直以来受关注程度相对较低。A股市场上，目前较明确的生物质能发电企业也仅凯迪电力一家。而截至昨日发稿，凯迪电力董办电话一直无人接听。

　　资料显示，2010年中期，凯迪电力投资南陵凯迪生物质能发电厂项目等7个生物质能发电项目。之后，公司一直在加快生物质能发电厂的建设步伐。而今年一季度，凯迪电力已经有23家生物质电厂。而7月29日凯迪电力披露的中报显示，公司生物质能发电收入达到1．22亿元，同比增长289．33%，主营收入占比为8．89%。而2010年末，凯迪电力的生物质能发电仅为9376．92万元，主营收入占比为2．97%。

　　“从报表来看，公司生物质能的发电业务在不断上涨。”湘财证券电力公共事业分析师朱程辉在接受深圳商报记者采访时表示，“未来凯迪电力在生物质能发电上的业务应该还会有增长，因为目前公司这块业务的收入仅仅包含了4个发电厂，而公开信息显示，公司有23个发电厂。如此，未来生物质能发电对公司的业绩贡献还有提振作用。”

　　朱程辉告诉记者，现在政策给予生物质能发电售价为0．75元／度，而凯迪电力该项业务的毛利率为20%，这意味着公司生物质能发电的成本在0．6元／度。而在生物质能发电的总成本中，燃料成本占了七成。

　　此外，天相投资电力行业首席分析师车玺则认为，凯迪电力的生物质能发电业务发展稳定，预计到今年底将有11个并网发电，其余电厂也将在2012年建成。同时，由于生物质能发电及生物质燃料目前仍处在政策引导扶持期，预计未来3至5年内，相关扶持政策将逐步明确细化，因此凯迪电力将享受不错的政策扶持。

　　多家公司相继介入

　　单看凯迪电力一家生物质能发电的盈利情况或许还不错，那么，整个生物质能发电行业的情况也如此吗？

　　朱程辉表示，实际上对于生物质能发电企业来说，其中并没有较高端的技术，因此进入的技术门槛并不算高，但关键是秸秆这一原材料目前出现了供需不均的情况。

　　记者在采访中了解到，由于生物质能发电受到政策扶持，因此许多企业竞相进入该行业，并且为节约成本，企业选址点均在秸秆产地较多的村镇。如此，便形成了一个村镇产秸秆，多家企业需求的局面。如此，中间商将秸秆价格提高，使秸秆的收购成本上涨，显然会影响行业的业绩。

　　据了解，以稻壳燃料为例，凯迪电力目前实现盈利的成本红线是400元／吨的收购价格，然而这个红线在2009年大打“价格战”时几被触及；当时稻壳收购价一度上探到380元／吨。如今采用超高压流化床技术，电厂盈利的红线可能上调到600元／吨，电厂盈利空间也将水涨船高。

　　“秸秆的收购成本对生物质能发电企业具有较大的影响。从我们了解到凯迪电力收购秸秆的情况来看，公司披露的信息是240元／吨，但实际上收购价格高于这一价格。这说明秸秆的收购行情已经看涨。”朱程辉说。

　　值得注意的是，另一家进入生物质能发电的上市公司韶能股份（000601），在进入该行业时就准备了相当的生物质能发电原料。据韶能股份公告称，公司已经与12家林场、5家木材加工厂及一些中间商签订了生物质燃料供购合作意向书，年供应量达51万吨，燃料的持续、稳定供应得到了充分保障。由此来看，生物质燃料的供给，成为生物质能发电企业盈利持续增长的重要砝码。

　　规模小炒作难度大

　　浙商证券行业研究员施震陨则谨慎表示，作为新能源中的一个分支，生物质能占比较小。相应的，生物质能发展在相关公司中的业务收入比重也不大。A股中，比较明确与生物质能有关的上市公司有凯迪电力、韶能股份和中粮生化（000930）。另外，燃控科技（300152）等公司则有相关的设备生产。因此生物质能“概念”本身有炒作之嫌。

　　“整体而言，生物质能标的数量少，市场规模小，概念题材性强。从投机的角度，适合游资炒作，从投资的角度，还远没有到时点。”施震陨表示，在新能源整体没有明晰的盈利模式和可持续的政府补贴前，生物质能将表现为阶段性的震荡行情，而非趋势性的机会。

　　而平安证券行业研究员黄亭懿指出，生物质能概念股除了凯迪电力之外，主要包括生物质能上游资源（原材料）上市公司、生物质能设备上市公司和生物质能运营上市公司。个股主要涵盖万向德农（600371）、荣华实业（600311）、中粮生化、ST国发、北大荒（600598）、ST甘化（000576）、华资实业（600191）、海南椰岛（600238）、华光股份（600475）、华电国际（600027）、韶能股份等。在生物质能行业盈利明确之后，以上公司都可进行重点关注。