备受全球关注的美国第三轮定量宽松政策(QE3)，最终没能在上周末成为现实。8月26日，联储主席伯南克在全球央行会议上指出，关于可选宽松政策的冗长探讨将推迟到下个月中下旬。

　　QE3的落空，也给全球股市蒙上了一层阴影，或许将令上周海外市场脆弱的反弹夭折，而A股独善其身、一枝独秀的可能性并不大。

　　“而且对A股市场来说，通胀和央行政策比QE3更有影响力，A股市场的震荡寻底还将继续。”中信建投湖南管理总部研究总监刘亚辉表示。

　　美国宽松政策影响逐次减弱

　　QE3系美国的第三轮资产购买计划，普遍被解读成美国“第三轮定量宽松政策”。从前两轮市场反应来看，由美国主导的这一宽松经济政策，都曾引发全球金融市场的波动。不过，对于A股而言，这一美国经济政策的影响力却在逐渐减小。

　　高华证券研究认为，QE1对中国股市的影响最显著。QE1宣布时MSCI中国指数和沪深300指数分别接近谷底水平，而QE1结束时这两个指数上涨了82%和86%；QE2对A股的影响要小得多，部分原因在于借消息兑现利润，主要原因在于对中国政策收紧以应对通胀的预期；QE3对A股的潜在影响将更为有限，因为对中国股市更重要的是国内宏观经济政策，外来因素的作用并不大。

　　在美联储的2010年的年会上，伯南克曾经对启动QE2做出了明确表态，并随后宣布其推出规模为6000亿美元。此举引起了金融市场的积极反应。虽然QE2招致来自美联储内外的批评，但伯南克仍认为QE2是成功的。

　　一年之后，美国经济界市场各方对于QE3的推出则存在明显分歧，这种分歧不但来自于美联储内部，也来自于各家研究机构。有分析人士认为，推出QE3的障碍甚至对伯南克来说都是很大的，更不用说其他联储官员了。

　　市场人士认为，基于美联储8月9日表态计划在2013年之前将短期利率维持在接近于“零”的水平，因此，推出QE3的前提是美国经济增速要远低于预期，就业市场恶化，居民消费意愿疲软，房地产业依旧疲弱。但目前这些迹象并不明显，即推出QE3的条件并不充分。

　　A股市场的下跌空间有限

　　环顾A股市场，上周沪深股指曾经在金融股带领下，有过一轮有力反弹，创出年内最大单日涨幅。但上周五市场又重新归于平静，加上成交量并无有效放大，因此指数方面并没有太多突破。

　　由于政策和资金面紧张仍不时扰动市场，机构普遍预计目前市场难改弱势振荡格局。

　　国泰君安认为，当前市场在内部政策和外部打击的冲击下，已经处于中期低点，向下的可能性较小。但由于通胀继续制约着货币政策的放松，因而市场难以有大幅度的反弹。综合来看，A股向上和向下的空间都不大，但是当前A股向上的可能性正在增加。

　　走势疲软的市场，也在积聚一些底部信号。如，成交量的持续低水平。在底部确立时，一般会伴随成交量的极度萎缩。这是底部多空双方身份转化的重要标志之一。近期资金很可能利用利空和恐慌来制造下跌，下跌中的量能逐渐减少，来完成行情的诱空过程。

　　上海证券认为，目前银行股和地产股明显有资金承接迹象，中石油和中石化的走势也在超跌中酝酿反弹，这样的盘面迹象表明2437点或是阶段性底部。由于权重股超跌和半年报业绩因素影响，大盘在震荡中可能具有不少个股机会。股指在当下很难走出大行情，但有政策扶持的行业还是能涌现出热点。