一改周四火爆的权重板块弱势令做多热情顿遭打压，再度缩量的两市量能也说明主力资金仍在延续前期的谨慎势头，而不是亟须前日的大举买入种种迹象表明，此波行情或能继续上行，则一定需要量能方面的积极配合，换而言之，股指继续向上拓展空间就必须有场外资金进场“输血”。

　　市况：权重哑火磨灭反弹

　　受欧美股市下跌影响，周五两市股指携手跳空低开。早盘稍作反弹后，券商、银行等权重板块未能延续周四强势反而逐步回落，大盘回探20日均线获得支撑后向上反弹。

　　总体而言，市场量能低迷热点散乱，观望气氛再度转浓。从个股表现看，农药化肥板块涨幅排名居前；稀土永磁概念股再现强势。相比之下，煤炭、金融两大权重板块则转向成为市场主要做空动能。

　　操作：深入挖掘估值优势

　　“当前A股估值处于历史第三次低点，但通胀形势又不容乐观。从这个角度而言，接下来相当时段内大家的最佳投资策略应是”适应通胀、迎接成长“。平安大华行业先锋基金分析师指出，当前沪深300动态市盈率只有11倍不到，已接近2005年的1000点水平的估值水平，也和2008年的1800点的估值水平相当，”一般而言，估值底之后一般会迎来政策底和市场底。目前市场正处于熊末向牛初过渡的转换期，是非常有吸引力的估值区间。

　　他同时强调，下半年通胀依旧会成为影响市场走势的不确定性因素。“通胀高位趋平的背景下，市场在对经济的超调预期中酝酿着反弹的动力。”他根据美国100年来的通胀史、经济史和股市表现的统计分析得出结论：投资者不会因为通胀失去信心而逃避股市，相反，通过长期投资股市积累了长期丰厚的财富。“建议大家保持乐观心态，适应通胀背景、采用谨慎原则，坚持挖掘估值相对合理或被低估的成长股价值。”

　　后市：量能水平最需关注

　　“后市最需重点关注的当属量能指标。”申万分析师指出，大盘蓝筹股的启动对量能消耗较大，而反弹持续的前提是成交量持续放大，特别需关注是否有增量资金入场。“前期跳空缺口在2644点到2675点，因此在2650点附近阻力较大。是否真正企稳，仍有待确认该点位附近的动向。”

　　从技术上看，后市需要成交量稳步放大才能拓展大盘反弹的空间。向后延伸视线，银行板块虽有业绩支撑，但是其后续的天量融资对股市继续抽血，这又对股指反弹空间构成了压制。综而言之，股市结构性行情仍将持续。投资者最宜短线操作回避或有风险。