周科竞：王亚伟看空做多创业板?
　　最新的王亚伟持股榜单出炉，其中多个创业板股票被王亚伟买入，再加上工信部总工程师朱宏任表示要壮大中小板、创业板市场，投资者对于创业板公司的投资热情有所升温。但如果细心研究，所谓王亚伟看空做多创业板，还是有几分疑点的。
　　首先，王亚伟是否长期投资创业板。6月23日创业板指数最低报783点，而随后创业板出现了大幅反弹，至7月18日最高涨至959点。那么假如王亚伟在6月20日前后不断买入创业板股票，然后等到创业板涨高后陆续卖出，从指数来看，这中间有大约20%的利润，也非常可观。所以说，目前公布的王亚伟持仓名单都是截至6月30日的，现在王亚伟是否仍然大量持有创业板股票，其实很难说。
　　其次，王亚伟是看好创业板还是某些股票。投资者都清楚，王亚伟炒股票最大的绝活就是ST重组股的投资。那么是否能够因为王亚伟重仓持有几个ST类股票就说其看好ST板块，这显然并不准确。创业板也一样，据本栏分析，王亚伟投资股票较少考虑板块的影响，而更多的关注具体的上市公司本身。也就是说，王亚伟可能看好的仅仅是创业板公司中的一部分，而非整个板块。所以说，投资者简单判断王亚伟做多创业板可能有失偏颇。
　　还有，对于A股市场的上市公司来说，中小板和创业板本身区别并不大，很多创业板公司已经具有行业领先地位，而且公司规模较大，已经不再具有真正意义上的创业板公司特点。中国资本市场上，新三板或许更加接近于创业板公司，其风险与成长性都较创业板更大。现在的创业板，或许更适合理解为主板的小盘股板块。那么，投资者就不应该孤立地将创业板看成一个整体，应将其融入主板中共同对待。至于创业板指数的涨跌幅一般较主板更大，主要是因为创业板公司普遍属于小盘股，而且新股与次新股的比例较高，故波动较大。当未来创业板股票数量超过500只之后，创业板指数的波动也就会趋缓。所以说王亚伟看空做多创业板这一说法本身就很牵强。
　　最后，据本栏了解，王亚伟很少在公开场合发表自己的观点，所谓的王亚伟看空创业板这一说法并没有确凿依据。同时资本市场瞬息万变，或许今天投资者还在为金疯狂，明天就视黄金为粪土。王亚伟也一样，就算其曾经看空创业板，现在做多创业板，投资者也无法推测其未来对创业板的看法。故王亚伟如何看待创业板，对于绝大多数投资者来说，还是别太当真。
　　投资需要用自己的眼光来看待问题，或许投资者无法独占鳌头抓住连续涨停的股票，但只要能在长期投资过程中取得满意的回报便是成功的投资。炒股不是一夜暴富的渠道，而是一个通过一生慢慢经营的事业，稳健压倒一切。（北.京.商.报）

　　叶　檀：穆迪很讲政治 在恰当的时间下调日本评级
　　标普不讲政治，下调了美国的主权信用评级，活该被美国政府调查；穆迪很讲政治，在恰当的时间下调了日本的主权信用评级。
　　8月24日上午，穆迪宣布把日本国债评级从Aa2下调至Aa3，评级展望为稳定。理由是日本政府面临巨额预算赤字，同时日本政府债务自2009年全球经济陷入衰退以来一直在不断累积。调整之后，穆迪对日本的评级与标普和惠誉对日本的评级对等。这两家评级机构对日本主权债务的评级均为AA-，评级展望为负面。
　　穆迪此举是在死猪身上再浇上一瓶开水，无关痛痒。由于其他两家评级相同，已经左右了大局，穆迪下调评级不会导致大笔资金从日本债券市场撤出。已经有媒体历数了日本的死猪征兆：在日本中央政府年度预算中，近一半的预算资金是通过发行债券筹集；同时日本的总债务规模已经超过年度GDP的200%，而美国债务相当于GDP的75%；此外，为使经济从3月11日的地震及海啸灾难中复苏，日本还面临约15万亿~20万亿日元的支出。
　　日本债务危机是明确的预期，不管评级是否下调，这只白天鹅永远翱翔在天际，距离我们不远也不近，市场几乎视若无睹，下调日本评级不会成为压垮骆驼的最后一根稻草。讲政治的穆迪还给市场吃下一粒定心丸：预计未来12~18个月不会再次下调日本评级。
　　市场的反应说明，一只飞过天际的白天鹅不会困扰任何人。与标普下调美国主权信用评级后，资本与货币市场断崖式下挫不同 (8月6日至12日，美债风险上升，全球股市市值蒸发约7.6万亿美元)，日本评级下调，市场风平浪静。在发布评级结果的当天，日本政府公债在收盘时扳回盘初跌势，价格反而小幅上扬；与此同时，主要亚太股市有1%左右的小幅下跌，但欧洲股市喜气洋洋，德国DAX指数收涨3.64%。
　　日本政府应该感谢穆迪下调评级，因为日元上升让日本政府头痛不已，屡屡干预都无济于事。
　　从2007年7月以来，日元兑美元呈现单边上升态势，从当时的120:1一路上升到目前的76:1。今年8月以来，日本财务大臣野田佳彦针对日元汇率的讲话次数已不下7次；8月24日再次表示，将创立规模1000亿美元的紧急信贷工具，帮助企业应对日元升值，避免经济复苏受到冲击，将细致观察外汇市场有无投机活动，若日元持续升值，将在必要时对日元汇率进行坚决干预，不会排除任何政策选项。
　　一方面是货币极度宽松债务泛滥，另一方面是通货与实体经济紧缩。今年第二季度，日本不包括生鲜食品的消费者价格再度开始下跌，而且在日本经济经历三个季度的萎缩后，通货紧缩趋势预计将加剧。日元走强降低了进口成本，CPI在宽松的流动性下依然下降，为了推动经济，日本政府在货币政策上将继续打压日元以及可怕的零利率政策，维持财政平衡的努力，由于缺乏政治勇气而被束之高阁。
　　能够影响市场、还剩下一口气苟延残喘的是欧债与美债。因此，各方对下调评级如临大敌。通过对欧债评级，美国掌握了欧债危机的进展，松紧都在评级机构手中。而下调美债评级，则是对本国的政治冒犯，美国政客们以流氓手段打压了犯上的标普。
　　在标普下调美债信用评级后，全球资本与货币市场刮起恐慌飓风。美国政府恼羞成怒，美国证券交易委员会(SEC)对标普下调美债评级一事展开调查。虽然调查在评级事件之前已展开，但事件发生后，调查加码，SEC要求标普披露在正式宣布下调美债评级之前已获知这一决定的职员名单。另据报道，SEC还考虑出台新的监管规则，要求评级机构公布其在评级过程中犯下的严重错误。
　　这远不是结束。美国标准普尔公司21日说，总裁德文·夏尔马将于下月卸任并在年底前离开这家国际评级机构，接替者是花旗银行首席运营官道格拉斯·皮特森。此时距离夏尔马将美国债务评级由AAA下调到AA+不过20天。在心腹之地换上共度金融危机困境、合作愉快的人，让美国担心发债成本上升的人松了一口气。
　　美债从此坐稳了全球最优质债券的宝座，债务王国可以用最低的成本发债，金融核武器弹无虚发。至于穆迪下调日本评级，是个大故事中的插曲，当作茶余闲话，看看就好。（每.日.经.济.新.闻）

　　曹中铭：市场呼唤优秀的保荐代表人
　　日前，身披股神巴菲特光环的比亚迪公布了半年报。半年报显示，上半年比亚迪实现净利润2.75亿元，同比大幅下降88.63%，这一结果也不幸使上市公司在7月13日发布的预言公告变成了现实。
　　对于业绩大幅下降的原因，上市公司表示，汽车、电池业务净利润的下降是造成比亚迪业绩下降的主要影响因素。由此说来，主业萎靡不振导致比亚迪交出了一份难看的答卷。而在半年报中，比亚迪同时表示，预计今年前三季度净利润同比下降85%至95%。鉴于国内汽车行业的不景气，2011年比亚迪净利润下降幅度同比超过50%当不是什么新闻。
　　根据《证券发行上市保荐业务管理办法》的规定，如果发行人在持续督导期间，公开发行证券上市当年营业利润比上年下滑50%以上，相关保荐代表人将会受到中国证监会的处罚。这也意味着，来自瑞银证券的保荐代表人丁晓文、汤双定将难逃惩处。
　　其实，在比亚迪上市之前，市场并不看好。而比亚迪一季报与往年相比不合常规的延迟披露、招股说明书中对于风险提示的严重不足、网上路演时对于业绩的遮遮掩掩，足以证明如今的比亚迪早已不再是几年前的比亚迪了，同样也足以证明比亚迪的业绩不容乐观。然而，对于这一切，比亚迪的保代却视而不见。其中，为了券商与保代自身利益显然是主要原因。因此，比亚迪的保代并不合格。
　　上市当年业绩出现大幅下降的新股除了比亚迪之外，2010年2月挂牌的科冕木业同样是一颗耀眼的明星。上市当年，科冕木业就以净利润下降58%来回报其投资者。而在2010年度上市公司年报披露期间，新股次新股暴露出的业绩快速变脸潮，相信市场至今仍然印象深刻。众多业绩变脸甚至是大幅变脸公司的出现，说明其保代没有认真履行职责，更没有为市场与投资者负责，这样的保代能说是合格的吗？
　　尽管如此，优秀的保荐代表人仍然大有人在。某些保代去年不仅保荐的项目多达3个或3个以上，而且其保荐的公司业绩都出现大幅增长。如平安证券的方向生，国海证券的马涛、武飞，以及银河证券的郑炜等。其中，方向生保荐的创业板公司沃森生物，虽然发行市盈率遭到市场的质疑，但沃森生物上市后当年营收增长50%，净利润增长幅度更是高达102%。与业绩变脸相对应的是，某些新股上市当年业绩都不错。对于这些公司的保荐人，我们应该向其致敬。
　　最新统计数据显示，截至2011年6月，证监会认定的保荐人已高达1800多人。这么多的保荐代表人，已经能够满足市场的需要。目前的保代，不是少了，而是人满为患。毕竟，其中鱼龙混杂，滥竽充数者并不少，而市场需要的是优秀的保代。对于那些不能履行勤勉尽责的保代，监管部门有必要将其清除出保荐队伍。（投资快报）

　　陶　冬：5%左右的通胀率或将维持10年
　　在昨日举办的华润信托2011年投资论坛上，瑞信董事总经理兼亚洲区首席经济师陶冬认为，中国经济已进入一个可能持续数年的弱增长周期，其背后是信贷弱周期、房市弱周期、出口弱周期、中小企业弱周期。在此弱周期中，经济增长转型已势在必行，政策刺激的魔法已接近尾声。
　　陶冬表示，从一定程度上讲，存款准备金率的单兵独进对部分中小企业的流动性构成严重冲击，经济增速下滑或难以避免。但中国不会出现硬着陆，因为中央政府仍有财政扩张的余地。他说。
　　谈及通胀形势时，他表示，下半年国内通胀难以大降，中烈度通胀或将成国内经济新常态，5%左右的通胀或将维持10年。（证.券.时.报）

　　曹仁超：转型带来资本市场新契机 看好地产金融
　　具有香港股神之称的曹仁超昨日在深圳举行的华润信托2011年投资论坛上指出，经济转型为资本市场带来了新的契机，看好内地地产、金融、消费、医疗、保险、信息、旅游等领域未来的发展空间。
　　吸取了1980年代日本的历史教训，中国内地2009年起已开始阻止楼市泡沫恶化及银行信贷过度膨胀，应可避免经济出现硬着陆，但软着陆或难以避免。曹仁超认为，随着信贷收缩、经济增长率逐渐放缓，内地经济将进入一段较长时期的平稳发展期；而从长期来看，内地已面对经济转型期或称后工业社会，由2007年开始，应有15年到20年的高增长。
　　在曹仁超看来，内地经济自2007年开始已从百花齐放期步入汰弱留强期。中小企业的市场占有率不断被大企业侵蚀；出口、制造业所占GDP比重下降，服务业、房地产、金融、虚拟经济等所占GDP比重上升，行业性盛衰交替出现。
　　有些行业在GDP中的比重将不断提升，而有些行业则会萎缩，可谓是危机与商机并存。曹仁超指出，地产、金融、消费、医疗、保险、信息、旅游等理论上仍有很大发展空间，这些领域将成为经济增长重点。
　　但是，这并不意味着制造业等传统领域就完全没有投资机会，曹仁超认为，内地制造业自2007年起已出现十分激烈的淘汰赛，不少工业股股价跌幅高达80%或以上，约30%或以上的中小型工厂已被淘汰出局。工业股经整合后相信在今年第四季开始应有上升空间。
　　此外，曹仁超还认为，消费股在过去几年升幅十分大，部分估值已到了极不合理水平，如有意外，股价出现大幅滑落机会很大。
　　而对于内地目前的楼市，他则持谨慎态度，今年内地一线城市楼价已停止上升，只依赖二线城市楼价上升去支撑，这代表内地城市房地产的投资吸引力已开始下降，投资者宜小心。（上.海.证.券.报）

　　李大霄：优质蓝筹股现投资价值
　　近期全球股市的暴跌重创投资者信心，股市会往何处去，通胀背景下的投资机会在哪里？对此，李大霄认为，中国股市具备率先回稳的基础，看好长时间停留在低位而且规模庞大的优质蓝筹股票，认为市场越低迷时，越能买到价廉物美的股票。
　　此次危机从规模上来看比2008年小，大伙有点反应过度。李大霄对于欧美债务危机的问题并不担忧，从危机的发源地来看，目前美国家庭的负债比率已从2008年的14%下降至现在的11.5%，而且与2008年相比，美国企业的现金比率也处在最高的位置，2008年多米诺骨牌似的倒闭潮将不会出现。
　　A股能否独善其身？其实细心的人会发现A股市场已强于外围股市。李大霄指出，8月9日，A股之所以顶住全球股市暴跌探明2437点上演大逆转，其原因就在于社保资金入市，现在正是投资者需要坚持的时候，一旦外围市场企稳，A股就有望率先走出低谷。
　　对于下半年的股指，究竟应该选择上半年调整充分的创业板 、中小板，还是战略性地建仓长期底部盘整的大蓝筹？
　　对此，李大霄坚定地选择后者。如果说一笔投资在5年后可以收回成本，那个目前整体市盈率仅5倍的银行股一定就在其中。他表示，整体来看，就A股市场投资品种的优选排序来看，封闭式基金、B股和A股位列前三。而在A股中，我最看好其中的金融服务、采掘业，乃至一些煤炭企业。
　　他表示，目前全流通渐渐完成，数量超级庞大的优质股票供投资者投资，使大规模投资行为不造成股市巨幅波动成为可能，这是中国股市从诞生以来从来没有过的局面。从担心泡沫为主的稳健型政策为主，转向积极股市政策的基础已具备。（山.东.商.报）