钛白粉掀涨价狂潮
本报记者 陈美
主营为钛白粉的佰利联（002601）昨日公布了上市以来的第一份中报。令投资者吃惊的是，佰利联中期每股收益为2.49元（摊薄后），这一收益使佰利联有望冲击A股中期最赚钱的公司。与此同时，昨日佰利联股价也创下上市以来的新高133.3
0元。
“佰利联每股收益达2.49元，一方面受益于钛白粉涨价；另一方面，公司总股本仅9400万股，因此中期业绩呈现高增长态势。”一位券商人士告诉记者。
网下获配机构暴赚
据中报显示，佰利联主营收入与净利润同比增长113%和243%，其中金红石型钛白粉BLR 600系列占总收入的80%；同时，佰利联预计三季度业绩，即2011年1-9月净利润同比增长183-223%。
“公司主导产品金红石型钛白粉产销量增加，销售价格上涨，销售毛利率提高。上年同期净利润1.14亿元。2011年上半年，公司实现钛白粉产量6.32万吨、销量6.42万吨，分别较上年同期增长54.83%和54.40%；实现钛白粉出口量3.18万吨，较上年同期增长76.07%。”佰利联在中报里如是阐述业绩大幅增长的原因。
不过，如此靓眼的业绩并没有引来机构的介入。公司披露的前十大流通股股东中，除了银泰投资、博雅投资、九鼎投资等创投机构外，其余均为自然人。而网下发行结果公告披露，共计有12家配售对象最终获配480万股（锁定期为自上市之日起3个月），其中工银瑞信基金旗下3只基金共获配120万股；浙商证券旗下2个集合资产管理计划共获配80万股；富国天源平衡、华安稳定收益、汇丰晋信大盘、建信优选成长、银泰证券、中原证券、联华国际信托福建中行信托项目分别获配40万股。
“由于发行价为55元，而目前佰利联的股价已冲至最高的133元，这对网下获配机构而言，无疑是赚得盆满钵满。且这些获配的机构仅有3个月的锁定期，因此解禁后机构减持的可能性大增。所以中期没有机构介入也不足为奇。”上述券商人士称。
行业盈利仍将超预期
昨日，在佰利联股价创出新高的背景下，还带动
安纳达（002136）、
*ST钛白（002145）等钛白粉个股盘中拉升。那么，目前钛白粉的前景究竟如何？
来自东方证券的数据显示，2010年7月以来，钛白粉价格自13000元/吨，涨至目前的23500元/吨，涨幅达到了80%，成为今年以来最为炙手可热的品种。并且杜邦近期宣布钛白粉9月价格将再次上调500-700美元，调价幅度达到了15%，而其他国际巨头也纷纷同比调整了9月产品价格。
东方证券基础化工业分析师王晶认为，全球范围内新一轮钛白粉价格上涨狂潮再次掀起，这使近一年来的钛白粉价格强势上涨，标志着一个大周期拐点的来临。因此，行业内上市公司盈利持续超预期的可能性很大。
值得注意的是，钛白粉的成本转嫁能力也很强。王晶表示，钛白粉行业前六大厂商占到总产能的65%，行业集中度高于上游矿山和下游涂料行业，有很强的议价能力。目前钛精矿仅占钛白粉总成本的25%左右，成本的提升对盈利的影响有限。而钛白粉也只占下游涂料成本的13%，适当的涨价下游也能承受。
除此之外，由于环保问题，钛白粉建设周期很长，氯化法要四年以上，硫酸法也要两年半。尽管国际厂商中有杜邦扩产35万吨，但最快也要在十四年后才能投产。而国内今明两年在建产能分别为18万吨和32万吨，规模有限，再加上去年下半年钛白粉开始上涨时候，同期新投产能仅有53万吨，因此未来几年产能投放有限，从而很难从根本上改变供需紧张的现状。在此背景下，东方证券认为，行业内相关企业如佰利联、
安纳达和ST新材（600299）有望受益。
作者：陈美
(责任编辑：sohustock)
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