一、重要新闻点评

一年央票收益率止升企稳,舒缓加息忧虑

　　* 一年央票收益率止升企稳于3.5840%
　　* 市场对升息的担忧情绪得以平复
　　* 未来或将倚重公开市场操作手段
　　中国央行公开市场周二招标发行的一年期央票收益率止升企稳,此举极大地平复了市场对升息的担忧情绪.同时,也明示央行此前上调收益率,旨在提高央票吸引力,助力流动性回收,未来或将更倚重公开市场操作手段.
　　终于有一个好点儿的消息了,加息预期继续减弱,华南一券商交易员表示.
　　央行公告显示,今日稍早招标发行的30亿元人民币一年期央票,发行价96.54元,对应收益率持平于3.5840%;同时未进行正回购操作.央行上周二招标发行的50亿元一年期央票,中标收益率上涨逾8个基点(bp)至3.5840%,打破此前连续六周持平走势,令市场升息预期重燃.
　　华中一券商分析师亦指出,不论从内外部经济环境,还是国内通胀走势,短期内加息的概率都较小.央行更倾向于通过温和的公开市场操作手段调节流动性.不过,由于一二级市场利率倒挂现象依然比较突出,不排除後期央票发行收益率继续上调的可能性.
　　中央国债登记结算公司央行票据收益率曲线<0#CCBYBMK=>最新报价显示,一年期品种最新收益率报在3.7224%,高出一级市场约14个基点(bp).
　　上述华南交易员则认为,近期公开市场到期量都不大,央行压力也随之舒缓,即使单纯依靠公开市场操作回收流动性,再次上调一年期央票发行收益率的必要性也不大.
　　央行当前公开市场央票发行状态一般为周二发行一年期央票,周四发行三个月期央票.央行并于5月12日重启暂停逾五个月的三年期央票发行,但目前发行频率并不固定,显示出央行按市场流动性状况来相机抉择的特征.
　　央行公开市场此前已连续五周净投放,累计金额达2,030亿元,其中上周净投放量为380亿元。
　　中财简评:不加息不代表行情会走好，加息也未见得行情会走弱，中国现在最大的问题--通胀，并未见到实质性好转，所以，预计短期内震荡仍将是主旋律。

道指大涨2.97% 纳指飙升4.29%

　　京时间8月24日凌晨消息，受海外经济数据推动，周二美国股市收高，至此美股两连阳。尽管美国房地产市场数据欠佳，但来自欧洲与中国的利好制造业数据仍然提振了市场情绪。投资者们紧盯美联储主席伯南克将于本周五发表的讲演。
　　美东时间8月23日16:00(北京时间8月24日04:00)，道琼斯工业平均指数上涨322.11点，收于11,176.76点，涨幅2.97%；纳斯达克综合指数上涨100.68点，收于2,446.06点，涨幅4.29%；标准普尔500指数上涨38.53点，收于1,162.35点，涨幅3.43%。
　　周二汇丰公布的中国制造业经济数据提振了市场整体情绪。汇丰中国8月制造业采购经理人指数(PMI)攀升至49.8。分析师表示，尽管该指数低于50.0，但此前市场曾预计该指数更加低迷。综合来看，中国经济硬着陆的风险很小，货币政策仍将继续保持紧缩不放松。
　　中财简评：美国大涨似乎是被中国的数据鼓舞了，不过欧洲债务危机仍是目前悬而未决的首要利空威胁，只要欧债问题不最终化解，市场就有可能随时面临大的冲击。

中国8月PMI初值为49.8 暂缓持续恶化态势

　　汇丰(HSBC)周二(8月23日)公布名为汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览的8月初值数据，显示中国制造业活动仅略微降温，暂缓此前三个月连续恶化的态势。
　　Markit提供的新闻稿显示，宏观经济先行指标8月汇丰中国制造业PMI初值为49.8，自上月终值49.3小幅反弹，但仍然处于荣枯分水岭50下方。各分指数收缩趋势亦在趋缓，其中新出口订单指数的初值反弹至49.6的三个月高位。
　　汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌称：8月的制造业PMI初值仍与13%左右的工业增加值同比增速保持一致……数据表明，中国经济硬着陆的风险仍然很小，这也为央行保持现有的紧缩货币政策提供了空间。
　　中国7月规模以上工业增加值同比增长14%，虽继续有所回落但仍在市场预期之内，缓解了对经济硬着陆的担忧。同期居民消费价格指数(CPI)同比涨6.5%，创37个月新高，通胀压力仍居高不下。
　　在PMI初值的其他分项指标中，产出指数、就业指数的收缩正在放缓，与整体趋势保持一致；投入和产出价格上涨仍在加速，显示后期仍会面临一定的通胀压力;制造业成品库存则在加速消化。
　　此次PMI预览数据样本采集自8月12-19日之间。8月PMI终值则定于9月1日发布。
　　PMI初值数据以每月PMI调查总样本量的85%-90%为依据，力求对PMI最终数据作出准确预告。为反映每月经济运行的趋势，PMI预览数据和最终数据皆尽量剔除季节性因素对数据的影响。
　　由汇丰与Markit联合编制的预览数据基于PMI调查数据的先期分析制作而成，比同月的PMI最终数据提前约一周发布，并早于同类统计数据的公布时间。
　　中财简评：该数据的超预期刺激了市场的乐观情绪，虽然中国经济确实在放缓，但似乎不会出现硬着陆的风险。