盘面观察，因隔夜欧美股市纷纷大涨，早盘亚太股市也跟随呈现普涨态势，沪深主要股指双双小幅高开，沪指直接跳过上周五留下的跳空缺口，并在中小盘个股反复活跃的带动下震荡走高，沪指最高摸至2569.28点，但在10日线附近遭遇明显阻力，进而出现回落，将早盘缺口完全回补，甚至翻绿，幸好遇到5日线支撑，随后转身回暖，不过回升过程中成交相对萎缩。午后，大盘试图维持早盘的回升态势，但因量能无法跟进，最终再度回落，并以全日次低点收盘。

　　今日市场整体呈现两大特征。一方面，个股分化格局相对明显，结构性行情依旧突出，保险、有色、地产、银行、券商、石油等权重板块成为打压股指重心的主力，而物联网、军工、食品等中小市值板块走势活跃。我们发现自7月下旬欧美问题频发致使全球股市剧烈震荡以来，A股投资者将关注的焦点明显转移到中小盘个股身上。以创业板指数为例，今日该指数再度回到了7月中旬的高点附近，而沪指距离当时的点位已经近300点的距离。尤其是近期有关物联网、新材料等利好政策此起彼伏，这在一定程度上也刺激了中小盘个股的反复活跃。

　　另一方面，大盘上行过程中略显忧郁，走势相对疲弱。国内方面，因一年央票收益率止升企稳令加息忧虑暂时舒缓，以及国电电力可转债资金明日解冻，今日上海银行间同业拆借利率出现明显回落，资金紧张的局面有所缓解。同时，国内的PMI预览数据环比反弹也缓解了市场对中国经济硬着陆的担忧，这两方面因素对短期股指重心构成一定的支撑。但我们发现今日股指上攻并不坚决，在早盘沪指冲高失败后进行整理，但整理过后股指上涨高度却未能超过早盘高点，且从成交来看，早盘第一小时放量后马上进入萎缩态势。

　　而导致出现这种弱势的原因主要有三点。

　　一是昨日尾盘强势拉升需要进行一定的震荡整理，且盘中上涨量能无法放出。同时亚太其他市场走势疲软拖累。

　　二是消息面的打压。昨日银监会主席刘明康在银监会系统2011年新入会人员初任培训时表示，要禁止信贷资金进入股市，同时禁止银行为企业债券提供担保。虽然这是老生常谈的问题，但在投资者心理上形成打压。此外，人民日报发表文章称，实现全年通胀目标难度很大，令市场信心受挫。

　　三是虽然中国和欧洲数据报出利好，但美国8月里奇蒙德联储制造业指数下降至-10创逾两年新低，同时穆迪宣布将日本主权信用评级下调至AA3，且市场担心欧洲国家或将步其后尘，打击投资者对经济前景信心。

　　技术上，沪指完全回补了“8.19”技术缺口后受到10日线反压，进而震荡回落。15分钟图上看，沪指收盘再度回到小型W底颈线下方，上涨无量致短期上攻受阻失败。操作上，因短期股指走势疲弱，强劲上扬的动力明显不足，仓位控制仍需保持谨慎，明日关注5日线得失，失守5日线大盘或短期选择下行寻找支持。指数方面，关注2550点和10日线压力，以及2530点和2500点支撑。

　　10日线不收复则有再探2500点的风险

　　正当市场担心国内通胀以及市场扩容压力之时，国际市场的利空因素再度来袭，国际评级机构穆迪8月24日宣布对日本的主权债务评级从Aa2下调至Aa3，日本主权信用评级遭下调市场预期欧洲国家或步其后尘，这表明发达经济体的主权债务问题仍在蔓延，这将加深市场对于全球经济可能衰退的忧虑，其对国际金融市场的影响依然有待消化。虽有隔夜美股的全线飙涨，但是日本债务问题则是突如其来，今日两市指数总体呈现高开低走反弹回落的趋势，全日沪综指在10、5日线之间小幅震荡。隔夜美股全线飙涨是刺激早盘两市高开的主要原因，之后题材股助力沪综指反弹攻击10日线，但是10日线2570附近压力重重，指数反弹遇阻冲高回落，盘中几度翻绿。午后指数弱势依旧，沪综指逐级回调，尾盘回抽5日线，5日线一度失守但是还是勉强收复。最终两市双双收出小阴线，成交量则是略有放大。

　　盘面看，蓝筹股表现分化，指数震荡不改题材热点活跃。蓝筹方面，旅游、医药、家电等消费板块稳定指数，水泥、煤炭、金融、房地产板块对指数则有一定的拖累。题材方面，今日题材股表现依然活跃，触摸屏、稀土永磁、水利、3G、新能源等题材逆势活跃，这对稳定市场人气有一定的作用。今日盘面看，指数受压热点冲高回落这对市场人气略有一定的打击，这将不利于市场的持续反弹。

　　目前看，外部不利因素卷土重来，尤其是美日欧发达经济体的债务危机对国内市场的负面影响短期内依然有待继续消化。国内方面，市场扩容压力以及8月宏观数据将成为近期国内最大的不确定性因素，这将制约指数的反弹空间。但是鉴于目前两市的估值水平，指数深幅下跌的可能性也不大，预计短线指数仍将维持反复震荡的主旋律。技术上看，沪综指今日反弹在10日线附近遇阻，午后再度回抽5日线，这表明当前市场空头力量依然占据上风，短线技术形态弱势依旧，周四周五沪综指若不能有效收复10日线，预计后市指数仍有再探2500的可能。操作上，依然要控制仓位，轻仓者可在2500附近低吸底部放量的中小市值题材股，继续重个股轻指数。(世基投资)