国内磷化工行业的景气度近来不断上升。

　　国内磷化工行业的景气度近来不断上升。我们近日的调查显示，由于电力和原料供应紧张，国内黄磷主产区的黄磷价格延续上涨态势。

　　具体来看，上周国内主产区黄磷价格延续上涨态势，其中云南地区黄磷价格上涨150元/吨至14700元/吨，四川地区黄磷价格上涨200元/吨至14950元/吨，主要由于西南地区电力和原料供应紧张。我们的调查显示，目前云南地区黄磷产量下降，而贵州地区黄磷企业全面停产。由于云南贵州两省的黄磷产量占到全国产量的六成以上，因此，在云贵两省黄磷企业开工不足的背景下，全国黄磷供应出现紧张，导致价格持续上涨。我们预计，由于云贵地区电力和原料供应紧张局面仍将维持，黄磷价格将持续上涨。

　　与此同时，国内磷肥价格也继续上涨。我们得到的最新数据显示，上周长三角64%磷酸二铵和华中地区55%磷酸一铵价格分别上涨1.5%和2.3%至3350元/吨和3050元/吨，我们认为，本轮上涨主要有3点原因：

　　首先，近期各省磷矿石政策继续收紧，加之近日发布的《化工矿业“十二五”发展规划》建议提高磷矿石开采准入门槛，导致磷矿石价格持续上涨。

　　其次，国际磷肥价格维持高位，目前中国64%磷酸二铵和55%磷酸一铵离岸价分别为660美元/吨和690美元/吨，按目前执行的淡季出口关税计算，对应磷酸二铵和磷酸一铵完税价格(到港价+杂费)分别约为3350元/吨和3140元/吨，企业出口仍有利润，带动国内出口情况向好。

　　此外，国内复合肥备肥需求启动。三重因素共同推动磷肥价格上涨。

　　【投资建议】

　　在原油及石化上游产品处于价格弱势的背景下，我们建议投资者关注景气度处于上行趋势的磷化工行业。在个股方面，可重点关注兴发集团和湖北宜化等。