基本金属-宏观经济疲弱，市场信心脆弱

　　上周基本金属价格总体继续回落，LMEX 指数跌幅大幅收敛至1.18%。各大投资机构纷纷下调美国及全球经济增长预期，以及美国费城制造业指数意外大幅下降，均使基本金属需求预期继续疲弱，压制基本金属价格。锌是唯一上涨品种，幅度0.73%。国内南方地区电力紧张导致锌冶炼生产受限，市场预期锌市供需情况将改善。

　　黄金--继续强势向上

　　上周金价经过短暂调整后继续高歌猛进，周五COMEX 期金报收1852.2 美元/盎司，周涨幅扩大至6.29%。标普上周三发布报告称美国可能很快推出QE3，纸币进一步泛滥的预期推动金价走高。维持金价中长期内延续强势的判断。

　　小金属及铁合金--锑价走弱，钛精矿走势分化

　　国内外锑价从4 月开始回落，7 月微弱反弹后又出现走弱迹象， 特别是海外市场需求低迷，交易清淡。国内生产商、贸易商在前期锑价走高时积累了较高的库存，目前部分厂商开始减产以应对供应过剩。

　　7 月底以来，国内外钛精矿价格走势有所分化。国外价格大幅度走高，推动下游加工产品价格持续上涨；国内价格涨幅有放缓迹象。主要原因是国外钛白粉需求依然旺盛，而国内钛精矿下游领域景气均有所回落，海绵钛价格也自7 月底开始显著回落。

　　有色金属板块--内忧外患，谨慎配置

　　有色板块继续回落，周跌幅2.05%，强于大市。黄金和磁性材料板块仍然是较为抗跌的板块，逆市收涨，幅度分别为0.34%和1.26%。近期货币紧缩的担忧渐起，以及国内外宏观经济低迷使板块面临较大的系统性风险，建议谨慎配置。

　　上市公司投资建议

　　继续关注铝板块的投资机会。重点推荐业绩弹性较大，生产成本具有优势的焦作万方。此外，继续推荐价格持续上升，业绩高增长，估值优势明显的黄金和铜板块。近期重点推荐中科三环(业绩环比持续向好，成本转嫁能力强)东方锆业(资源自给率上升，下半年业绩增长提速)铜陵有色(业绩高速增长，资源注入预期强烈).