2515点！A股创年内收盘新低

　　内外利空“夹击”之下的A股市场，周一，连续第五个交易日收跌，上证综指更是收出年内新低。昨日，沪市仅成交655亿元，创下今年以来第二地量。不过，对于A股的再度探底，业内称市场底将在此次政策底之后形成，而市场底与政策底的历次大底形成来看，市场底往往低于政策底。

　　从崩盘式急跌到阴跌

　　上周外围市场“崩盘式”的下跌，让人对周一A股开市陡生担忧。但出人意料的是，沪深大盘在多重压力下竟双双小幅高开，此后还一度惯性上冲。无奈市场人气依旧匮乏，股指在缺乏热点板块带动下冲高回落。截至收盘，上证综指报2515.86点，跌18.50点，跌幅0.73%。两市合计成交1270.4亿元，再创近期地量。事实上，A股虽然摆脱了“崩盘式”急跌，但阴跌不止，过去5个交易日上证综指累计跌幅超过4%。

　　昨日，除了少数区域与概念性板块，行业指数普遍下跌，水泥、建材两大板块继续处于领跌状态。统计数据显示，大盘资金昨日净流出28亿，资金流出居前的五大板块分别为建材、机械、化工化纤、医药和钢铁，而银行、电力、保险板块资金流入居前。

　　不过，个股不乏亮点。昨日两市涨停的个股家数有14家，个股涨跌比约为2:3。这表明在大市偏弱的情况下，仍有做多资金试图营造局部热点。

　　阴跌不仅消磨了投资者的信心，也弱化了市场的融资功能。8月以来，周新股的发行数量不断递减，本周仅有两只新股进行网上申购。上会审核速度也出现减慢趋势。8月以来，每周上会的公司数量在5家上下，远低于前期周均10家的上会速度。消息面上，Shibor利率延续上周涨势，7天利率跳涨66个基点，从上周开始，加息的传闻一如达摩剑悬挂在投资者心头，让市场苦不堪言。

　　市场底比政策底低

　　对于A股再度探底，银河证券报告指出，本轮股市调整预期逐步进入尾声。通胀压力预期在年中达至峰值后开始步入环比下降通道，紧缩的货币政策有望进入平稳观察期，经济下行的担忧预计将随着普遍预增的上市公司半年报的发布而有所缓解。诸多影响上半年资本市场的不确定因素，将在近期得到证实，从而改变投资者的预期。而经过半年多调整的A股左侧交易机会或现。平安大华行业先锋拟任基金经理颜正华表示，虽然目前中国经济处于转型期，产业结构和经济增长方式出现了部分调整，导致经济增长微幅放缓。但目前A股市盈率处于5年来较低水平，整体处于底部形成的过程。

　　不过，知名财经博主居锦斌却认为，国内股市通常均先经历政策底，后形成市场底。从6124点调整至今，历次周线级别的大反弹，均是建立在沪市周成交量萎缩到1900亿之下基础上，而目前虽已经历周线五连阴调整，但量能萎缩还不够，上周沪市成交量仍高达4033亿元。因此，2437点成为大调整结束点的概率不大，从中国股市的历史经验来看，市场大底都是击穿政策底后才形成的。今年6月22日，沪市成交量创下653亿元年内地量，此后大盘出现了将近200点的反弹。

　　从短线操作来看，居锦斌认为，今天探底反弹的阻力位在2560点附近，建议稳健的投资者不见强势放量或形成明显的趋势转折之前，继续保持观望。

　　延伸阅读

　　独立经济学家谢国忠：

　　2008年金融危机不会重演

　　玫瑰石顾问公司董事、独立经济学家谢国忠(右图)近日表示，这次全球经济不会重蹈2008年金融危机覆辙，经济底部已经逐步浮现。美债收益率如此之低，美联储是否实施第三轮量化宽松政策(QE3)已不再那么重要。

　　在欧债危机方面，谢国忠指出，市场可能会觉得欧盟决策者在处理机构性债务问题态度上过于被动，给了对冲基金攻击的好机会，因此，欧元区政府除了处理态度要积极点外，还须想办法压制对冲基金，否则欧美债务危机将会像“滚雪球”般，越滚越大。

　　至于全球经济与股市是否到达底部时，谢国忠称，“我还是维持原来的观点，标普调降美国债信评等只是反映一种现实，并不是新闻，因此，经济基本面不会出现什么改变，也不会比2008年时更加糟糕，底部正在逐步浮现。”

　　他指出，至于股市，以中国香港恒生指数为例，上次底部大约在19000点附近，目前价位来看也差不多，只是投资者信心恢复需要时间，使得未来一个月全球股市可能会经历一波不小震荡。