8月5日,标普下调美国评级致使国际资本市场陷入普遍恐慌。联动效应下,全球市场主要股指纷纷“落水下马”。肆虐全球的金融市场动荡,令市场人士将审视的目光聚焦于全球经济“二次探底”和发达国家重陷衰退这一略显沉重的话题。
日前,在和讯网主办的“美债危机与中国突围”研讨会上,众多业内专家齐聚一堂,共同探讨美债危机背后的重重隐忧,图谋中国突围之策。
美联储推QE3箭在弦上
中金公司董事总经理黄海洲在研讨会中称,美联储推QE3如箭在弦上,实属不得不发。他表示,美国财政政策紧缩将会延续,GDP增速大幅度回调与这个有持续关系,而联邦政府层面在新的预算里能提供的进一步支持非常有限。中国人民大学国际货币研究所理事兼副所长向松祚也赞同这种观点,他表示美国推出QE3的可能性是80%。向松祚认为,美联储主席伯南克的宽松政策将进一步扩大美国的虚拟经济,导致全世界经济形成“瘸腿经济”。伴随“实体经济”这只腿越来越短,“虚拟经济”这只腿越来越长,“瘸腿经济”肯定要最终走向崩溃。中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉也表示,美国继续推出量化宽松政策是迟早的事情,只不过时间窗口可能还没有到。
对于美债危机,诺安基金表示,美国政府债券评级调低以后,美国政府债券收益率因此会上升,美国政府融资成本会提高。美国债券收益率上行,必然导致市场借贷利率上升,由此会拖累美国经济复苏。
而另有专家看来,虽遭标普降级,美国债券市场并没有出现任何减持,投资者反而选择美债避险;银行间市场反应相对平静;至今没有出现美国国债作为短期融资抵押品的保证金率遭到上调的情况。讽刺的是,美债的降级并没有在本质上改变其相对美国公司债及其他主权债的地位。全球投资者抛弃美债或美元资产的理论并不成立,美债依旧是相对的“无风险资产”。
A股市场难令人惊喜
至于美债冲击波影响下的A股市场突围话题,民族证券研究发展中心副总经理徐一钉认为,A股市场已进入轮回期,目前刚刚结束了秋季,现今已处冬季。他进一步表示,A股市场更艰难的时刻还没有到来,提醒投资者应当有一个心理预期。而且,从历史角度来看,这个阶段往往会发生很多“黑天鹅事件”,譬如动车追尾、美国主权信用评级下降,未来则更多可能会出现在欧美。
国投瑞银稳健增长基金经理朱红裕对此表示赞同,他认为国内通胀持续高位、2008年货币超发引发的硬资产泡沫以及全球经济刺激政策后遗症这三大问题未得到有效缓解之前,市场难以出现明显的估值提升,趋势性行情难以出现。震荡分化、结构性行情仍是未来一段时间市场的主要运行特征,甚至可能一直会延续到今年9月。
不过,一些业内人士对此有着不同看法,认为外围市场的“麻烦”,对于A股来说,或许并不糟糕透顶。经历了美国主权信用评级下降“冲击波”的打击之后,A股市场内生性的修复力量逐渐显现,恐慌情绪逐渐平复。结合当前的市场估值水平,积极的投资者可把握“巴菲特式”的买入机会。
“事实上,目前A股市场对外围环境的反应有点过度,这是市场不理性的结果。”农银汇理策略精选基金经理张惟认为,在美国各项宏观经济指标可控、国内通胀预期下降等因素影响下,A股市场短期内虽然呈现偏负面的走势,但是中长期来看仍然是震荡向上的。在此背景下,如果能在保持投资“宽度”的同时提升选股“精度”,将在震荡向上的市场环境中最大限度地捕捉到投资机会。
401K计划恐难带来牛市
近日,证监会研究中心提出我国应借鉴美国“401K计划”,加快养老金体系建设,推动与实现养老金和资本市场良性互动。鉴于美国1978年推出401K计划,继而美国股市随之迎来了长达18年的大牛市,股民此番同样寄希望于中国版“401K计划”能为中国股市带来一波长牛行情。对此,阳光保险集团资产管理中心宏观经济研究处处长温永鹏在会上表示,“401K计划”预计暂时不会推动中国股市为牛市,而这是由中国目前的资本市场生态所决定的。中国资本市场目前还只是重融资不计回报的时期,公司治理在企业创新上做得也很不够,这些地方还都需要改革。
“近期美国、欧洲等海外市场急速下跌调整,更深层原因是市场对于经济前景担忧的集中释放。”专家表示,欧美经济增长不如年初的预期,而且PMI指标预示欧美经济仍将继续走弱,再加上欧债危机和美国主权评级被调低等利空因素,对投资者信心造成负面影响。但预期欧美政府会以积极态度解决目前难题,从美国刚公布的7月份非农就业人口高于预期来看,美国经济其实尚未到衰退局面,所以发生经济二次探底现象的概率低。
作者:李涛
(责任编辑:陈浩)
声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。