看好焦煤、喷吹煤类公司，建议超配低估值的中国神华。

　　基于基本面分析，我们看好焦煤类、喷吹煤类公司和拥有交通运输优势的动力煤公司。主要推荐标的西山煤电、盘江股份、潞安环能、兰花科创、中国神华。

　　产量：山西日均产量开始回升。

　　7月份，内蒙古煤炭产量8410万吨，同比大增22.7%，环比增幅1.7%。同期，山西省煤炭产量却出现环比下滑，7月产量仅7299.7万吨，环比下降6.6%。

　　判断，7月份全国动力煤产量小幅环比增加，炼焦煤产量小幅环比下降。

　　8月11-18日，山西省日均商品煤产量234.14万吨，比8月上旬日均223.21万吨增长4.9%。

　　煤炭价格：动力煤略降，焦煤、无烟煤平稳。

　　8月19日，山西优混、山西大混价格与上周保持一致。热值最高的大同优混价格下跌10元/吨到865元/吨。随着9、10月份动力煤相对淡季的临近，短期内动力煤价格反弹可能性不大。本周，秦皇岛港煤炭吞吐量恢复正常水平，日均吞吐量74.47万吨，比上周均值66.33万吨上升12%，处于历史较好水平。本周动力煤、无烟煤价格与上周持平。

　　进出口：由于国际动力煤价格较低，进口量上升。

　　7月，中国煤炭进口量为1753万吨，环比大增27.6%。同时，由于近几月，国际动力煤价格低于国内价格。动力煤进口量达到1348万吨，增长29.7%。

　　7月焦炭出口量出现较大幅度下滑，仅18万吨，环比下降44%。大幅下降主要是由于国内市场转好，国内市场盈利略高于出口所至。

　　下游行业：电力日均用煤创历史新高，钢材部分品种价格上涨、水泥价格下跌。

　　本周，钢材价格出现小幅上涨。广州热轧薄板价格在8月18日到5100元/吨，比上周上涨70元/吨。部分地区螺纹钢价格普遍上涨。到8月18日，沈阳、武汉螺纹钢价格分别达到5150元/吨和4930元/吨，分别比上周上涨40元/吨和30元/吨。同期，部分地区水泥价格下跌，均价环比下降0.1%。

　　六大电厂日均耗煤量再次上涨，创历史新高。