1年期央票利率六周维稳 8月加息或提准猜测再起
　　中国央行周二公告显示，上午发行的人民币10亿元1年期央票收益率连续第六周维持在3.4982%，利率连续维稳显示出货币政策观察期的谨慎特点，但因利差导致的央票地量发行困局始终不打破，已引发市场对近期将上调法定存款准购金率的担忧。
　　公告并显示，央行上午未进行正回购操作，为连续第二周暂停此项操作。
　　公告内容与道琼斯通讯社早间所获信息一致。
　　分析师称，1年期央票的利率持平符合预期，因近期流动性已有改善，现券利率有所企稳，市场环境不配合央票利率上调，同时在政策观察期，具有利率风向标意义的央票利率不会轻易上调。
　　对于今天再次暂停28天正回购操作，分析师观点不一，某大型券商分析师称∶“今天没有正回购也属正常，如果今天进行28天正回购，到期还在月内，意义不大。”
　　但平安证券固定收益部研究主管石磊认为，央行维持地量的发行规模并暂停正回购，则让人十分担心8月会上调法定存款准备金率。
　　他分析称，因8月份财政存款增加量会明显下降，难以起到对冲新增外汇占款的效果，公开市场必须放量回笼才能对冲新增外汇 ，如果不放量，那提准就不是不可能了。
　　石磊认为，但从目前的政策取向的角度看，存准工具应该会少用，即使动用存准工具，频率也不会像上半年那麽高。
　　中债收益率曲线显示，二级市场1年期央票收益率周一收报3.7973%，较上个交易日跌0.42个基点。据此计算，1年期央票利率一二级市场利差达30个基点。
　　本周公开市场到期资金460亿元，较上周增加120亿元，其中，票据到期240亿，正回购到期220亿。如果周四央票和正回购不放量操作，本周则可能继续小幅净投放。
　　上周， 央行地量发行1年期和3个月央票，正回购暂停，致使当周公开市场净投放资金320亿元，为连续第二周公开市场净投放，有效缓解月底备覆要求导致的资金阶段性紧张局面。
　　中国物流与采购联合会公布的7月官方采购经理人指数（PMI）为50.7%，环比回落0.2个百分点，好于预期的PMI或预示，货币政策不会因此有任何松动的动力，而市场预计，即将与8月9日公布的7月消费者价格指数达6.3%-6.5%，让市场猜测又一个加息窗口将至。
　　中国央行周一在一次座谈缓筢发布公告重申，将继续实施稳健的货币政策，保持必要的政策力度，因为国内通货膨胀预期依然较强，一旦政策松动，物价就有反弹的可能。（道琼斯）

　　两周利率跌近70个基点 资金价格持续下降
　　周二上海银行间同业拆放利率（Shibor）中，除9个月及1年期利率外其余品种全部下跌，短期利率跌幅明显。
　　隔夜利率跌21.42个基点，报2.8121%；7天利率跌13.89个基点，报4.8732%；此前持续微涨的2周利率大跌69.26个基点，报5.0290%。
　　本周公开市场到期资金460亿元，较上周增加120亿元。平安证券认为，资金面的好转趋势已经形成。（全景）

　　加息预期再次加强 央行下半年首要任务稳物价
　　“提存”成货币政策工具末选
　　经历了上半年六次提存、三次加息后，央行下半年的货币政策基调也已明确敲定。央行在昨日举行的分支行长座谈会上指出，下半年稳定物价总水平仍是宏观调控的首要任务，同时要继续实施稳健的货币政策，保持必要的政策力度。
　　会议指出，当前中国经济继续朝着宏观调控预期方向发展。但是国内通胀预期依然较强，稳定物价的基础还不牢固，一旦政策松动就有反弹的可能。
　　今年3月份以来，CPI(居民消费价格指数)已连续四个月在5%以上，6月份更是创出6.4%的3年以来新高。“CPI在6月份创出新高后，预计在7月份还将继续上冲至6.5%左右的水平，环比也继续显著高于历史正常水平。而这还可能不是年内CPI的高点。”兴业银行资深经济学家鲁政委对记者表示。交通银行 首席经济学家连平也认为，物价上涨的长期压力仍然存在。
　　鉴于7月份CPI涨幅仍可能处于高位，市场对于下半年的加息预期再次增强。在昨日举行的会议上，央行同时提出，下半年要综合运用利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率和宏观审慎管理等工具组合，保持合理的社会融资规模和节奏。央行如此的政策定调也被不少人士解读为在释放加息信号。
　　国泰君安首席经济学家李迅雷认为，“要综合运用利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率等工具组合”这句话值得琢磨，此次把存准率由以往第二移至第四，新增了汇率，而公开市场操作被提前了。
　　鲁政委预计，考虑到目前防通胀仍然是第一位的任务，而目前物价形势的发展也意味着全年CPI控制在5%以内的任务会相当艰巨，因此8月份将会继续加息，但法定存款准备金率不会提高。“加息可以抑制原材料价格上涨、劳动力成本上涨过快、招工难等等，缓解中小企业难题；更为重要的是，加息总体上有利于遏制对资产浓烈的投机氛围，有利于企业经营重归主业；同时，可以减少大企业对有限信贷资源的过度占用。”
　　另外，央行同时强调，对于房地产市场调控，要进一步执行好差别化住房信贷政策，督促金融机构对符合条件的保障性住房建设项目及时发放贷款。(北京商报)

　　南京银行：存加息可能 提准概率不大
　　南京银行8月2日发布债券市场月报指出，8月份政策面走向不太明朗，预计仍存加息可能，存准上调的概率则不大。
　　第 一财讯：南京银行8月2日发布债券市场月报指出，8月份政策面走向不太明朗，预计仍存加息可能，存准上调的概率则不大。
　　南京银行预计7月份的新涨价因素将较6月小幅回落至0.15%-0.25%区间，由于翘尾因素回落0.31个百分点，7月CPI同比有可能较6月回落至6.1%-6.25%区间。同时，未来物价走势中虽然翘尾将有明显回落，但新的不确定的涨价来源仍然存在。这对债市仍然构成短期的干扰。
　　报告认为，7月资金面的紧张原因主要在于，银行理财资产的规模虽然有所回落，但伴随着银行资产的收缩、存款从银行流出造成M2与货币乘数可能同时大幅回落。另外7月财政存款回笼的影响、去杠杆的进程尚未结束等原因共同推动了资金利率的高位运行，其中心理面的紧张因素推高机构主动超额备付也会加剧资金面的紧张。
　　然而，7月公开市场操作已经有所变化，央行在7月18日之后主动减轻了资金回笼的力度，南京银行预计8月资金面有望得到缓解，但紧平衡的局面有望持续，货币政策着力点有望从数量转到价格。
　　6月份以来，信用债经历了一轮恐慌式的下跌，许多等级产品的收益率已经冲破了历史最高水平，虽然当前信用评级赋予的等级含义已经不能与两年前相比，但是类似这样快速的下跌在信用债历史上以来也是不多见的。南京银行指出，对于信用风险的担忧以及目前资金面的紧张是导致信用债快速下跌的主因。
　　尽管如此，对于8月份的信用债市场，南京银行也并不认为是完全没有机会。一方面8月份出现调准的概率比较低，考虑到11月份之后公开市场到期量骤减至1000亿元以下，央行选择滚动发行3个月央票或者正回购的可能性更大，这样对于市场的冲击相对会小一些，资金利率有望出现小幅下降。
　　另一方面，南京银行指出，信用债收益率二级市场的大幅度上行已经逐渐传导至一级市场，一级市场的供给量将在短期内出现萎缩，即使有新债供给也会以比较高的利率出现，只有稳定了一二级价差才能有效吸引交易型机构参与。（.一.财.网）

　　沪指急跌至一个多月新低 新华社料近日加息
　　A股市场周二早市大幅下挫，上证指数再创近一个多月以来的新低。新华社报道预计央行可能会在8月10日左右加息，引发市场紧张气氛。
　　上证指数半日收报2660.20点，跌1.61%；深证成指半日收报11810.07点，跌1.60%.深沪两市半日共成交843亿元，较昨天放大近两成。另外，中小板指半日收市跌1.60%，创业板指跌1.44%.
　　按照新财富行业分类，各大行业全线走低，有色金属、基础化工、电子、钢铁、通信、批发和零售贸易等行业跌幅超过2%，其余行业也下跌超过1%.
　　新华社周一晚间报道称，目前8月份加息预期升温，预计8月10日左右为重要时间窗口；报道预计，7月份CPI同比增速可能为6.3%，未来将逐步回落，如果央行在8月没有采取加息行动，则基本可以判断本轮加息周期将结束。（全景）

　　谢国忠：低利率是赤裸裸地抢劫穷人 养肥富人
　　【《财经》综合报道】 玫瑰石顾问公司董事谢国忠近日发表文章称，利率应该与通胀率同步上升。比如说，一年期存款利率应该尽快调高到6%。让利率保持这么低的水平，就是赤裸裸地抢劫穷人，养肥富人。
　　他认为，为中国经济降温的举措不应半途而废。更重要的是应该集中精力，促成国民经济向公正、均衡的方向转换。并且不惜一切代价避免滥发货币。
　　他表示，中国经济放缓是一个好事。因为国内经济已经过度依赖于地方政府的大肆举债、地产泡沫。在这种发展模式下，增长越快，未来埋下的隐患就越大。
　　他认为，目前的增长模式，只能让很少一部分掌管国有资产、控制公共财政支出的人受益。要改变，首先，最重要的问题，中国政府必须堵上国有企业和政府投资活动中的腐败漏洞。其次，中国需要重新面对现实：鼓励有实际生产力的经济活动，避免资产泡沫。利率应该与通胀率同步上升。比如说，一年期存款利率应该尽快调高到6%。让利率保持这么低的水平，就是赤裸裸地抢劫穷人，养肥富人。 （财经网）