报告期内结算项目高毛利，拉动利润同比大幅增长：北京亿城西山华府是2011年上半年公司的主要结算项目，结算金额为6.14亿元，占公司营业收入的86%。西山华府是公司教育地产的成名之作，在小区内引入知名学府人大附中，通过教育与地产的有效结合，提高了产品附加值，房价上涨较快。与去年同期主要结算项目苏州亿城新天地二期25%左右的毛利率比较，西山华府的毛利率高达53%。尽管本期公司的营业收入同比下降，但结算项目的高毛利率拉动了本期利润的高增长，增幅为59.83%。

　　公司2011年业绩的增长主要看北京西山公馆的销售：从预收款情况看，2011年的主要结算项目是北京亿城西山华府（金额约6.16亿元，上半年已结算）、苏州亿城新天地三期（结算金额约7.38亿元，预计三季度可结算）和北京西山公馆项目。由于申领预售证原因，北京西山公馆的开盘时间比原计划延后一年，直到2011年6月才开盘。由于西山公馆开盘后前三个月主要面对园区内企业职工销售，因此开盘至今仅完成合同销售金额2亿多元。

　　据了解，西山公馆的蓄客情况良好，公司计划今年的销售额为15亿元。西山公馆位置较好，定位符合首次置业和改善置业需求，且周围教育资源丰富，随着公司后期营销力度的加大，预计能取得较好的销售成绩。而且，无论是西山华府、亿城新天地三期，还是西山公馆，毛利率都较高，其中西山华府和西山公馆的毛利率能达到50%，亿城新天地三期的毛利率超过40%。2010年公司房地产项目的结算毛利率高达48.16%，2011年的毛利率有望与去年持平。

　　布局二三线城市、加快周转，应对调控自有对策：为应对严厉调控，改变公司过于依赖北京市场和个别明星项目的结构缺陷，公司转型向二三线城市进军，报告期内公司在北京、天津、苏州、秦皇岛、大连等地广泛布局。公司在北京地区外的经营策略为多做中小盘、加快去化速度，如在苏州新拍的高新区34号地，胥口62号地均为中小体量的地。中小盘项目可在保证整体销售量的情况下增加可售项目，加快销售回款速度。