盘面观察，今日早盘，沪深两市股指双双大幅低开，随后因黄金、地产、有色、石油等权重板块支撑大盘，股指震荡企稳并试图回补早盘的跳空缺口，无奈回升号召力有限，股指很快回落，但并没有击穿开盘低点支撑，而是选择低位窄幅震荡走势。午后，股指在稍事横盘之后便在期指的拖累下又一次下探，依旧是在早盘低点附近企稳。临近收盘出现一定的翘尾走势。从市场多空力量对比来看，空方明显占据上峰，水泥、煤炭继续充当空方的主力，地产、银行两大板块相对抗跌，黄金、酿酒、环保等少数概念逆势收涨。

　　整体来看，因美联储三位高层17日表示反对长期维持超低利率水平、德法领导人会晤成果远未达到市场预期、美国经济数据远逊预期、摩根士丹利下调全球经济增长预期等令前期恐慌的市场情绪再度回流，隔夜欧美股市狂跌，并拖累今日亚太股市集体走低。国内方面，本周央票发行利率全线上行，但却依旧维持净投放格局，这使得央行政策继续从紧的意味更加浓厚。

　　而近期国际油价大幅杀跌，虽然使得输入性通胀压力有所减轻，但从国内来看，7月CPI数据显示八大类消费品数据齐涨，这在过去并不多见，其中，包括猪肉价格在内的食品价格涨势最劲。而根据国家统计局最新的数据显示，8月上旬50个城市监测的29种食品价格中有22个品种上涨，平均涨幅0.09%。猪肉价格重新走高，鸡蛋价格也不淡定了。如果下半个月这种上涨势头仍得不到好转，加息也或将成为必然。

　　技术上，我们看到2500点是8月8日和9日部分资金抄底买入的价位，此点位附近存在一定的支撑力，从今日沪指的分时走势上也可以发现此点。此外，沪指跳空低开后在2500点上方企稳震荡，最终留下近20点的缺口，有两点值得密切注意。一是从8月16日以来的下跌与之前不同的是并未出现放量，说明市场此次回落基本在预期之中，并未激发市场的恐慌情绪，同时缩量下跌也有利于股指重新企稳回升。二是短期来讲2838-2556点的缺口回补与否十分关键。如果今日留下的2838-2556点的缺口短期内不能有效回补，那么无疑将加大沪指2437点被击穿的风险。综上可见，对于多方来将，目前比较理想的走势就是沪指在缩量震荡之后能够尽快的放量回补今日留下的缺口，并重回短期均线上方。

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　　市场已没有大幅下杀的理由

　　受隔夜美股暴跌影响，早盘沪深指数大幅低开。之后在在银行、地产等权重股的拉抬下，两波小幅回升。可投资者对市场做多信心不足，抛盘不断涌出，股指再次下挫。午后上证指数在早盘低点附近进行窄幅震荡，临近收盘受周末可能出利好消息的预期连续两波快速上攻。今日整体市场都比较低迷，活跃股票依旧集中在创业板、中小板和受政策刺激的物流板块；权重股继续低迷拖累股指，市场人气明显下降，涨停家数急剧减少，跌停股票开始出现。截止收盘两市涨少跌多。

　　消息面上，国外方面，全球经济前景堪忧，道指大跌419点、国际原油价继续暴跌、黄金价格依旧坚挺再创新高；国内方面，限购令即将开闸、房产税试点扩大、央票利率上行，加息预期渐浓、信贷资产证券化扩大试点获批。

　　技术面上，经过前期大幅反弹受阻之后，上证指数进入下跌修复阶段。今日在美股暴跌的影响下跳空低开，在日K线上留下一个跳空缺口并且收一个红色的阴线。市场成交量进步萎缩，维持在700亿附近。MACD指标处于超卖区，且有掉头向上之意。下一阶段将考验2437点的支撑，如果不破该点，缩量企稳将有走W底部形态，后市反转走势值得期待；如果市场进一步下挫破2437点，那么大C浪下跌趋势形成，后面市场反转的周期将会大大拉长。

　　市场情绪面上，在欧美股市再次暴跌、债务危机问题没有解决、国内经济增速放缓、地方融资平台问题和市场扩容等多层利空消息的打击下，市场的人气已经换撒。虽然也有允许国外机构进入A股市场的重大政策利好，但并没有由此提震市场的信心，后续入场资金比较犹豫，都以持货观望为主。

　　操作策略上，今日虽然大幅下跌，但是也看到了我们期待已久的成交量的进一步萎缩。说明市场已经离我们前期所说的“中期见底的三个信号同时出现”的时期已经不远了。此时我们应该积极去寻找中期可布局的优质品种，等待中期见底的三个信号同时出现时慢慢分批买入。建议投资者可以关注，中报大幅预增的、具有高配送潜力的和明星基金经理重仓买入或增仓的个股。

　　未来市场走势上，市场经过前期的大幅暴跌，基本面上的风险已经得到了释放，只是市场的人气和信心还没得到激活，再出现大幅下挫的理由不够充分；再加上目前市场的平均市盈率在10倍左右，这与05年12月份和08年11月份估值差不多，再往下已经没有多大的下降空间了。所以按照这个逻辑，我们预计市场中期见底的时间随时都有可能发生。(国诚投资)