报告称，旅游板块目前仍有29倍的动态PE，相对于沪深300的溢价为2.69倍，相对其他板块估值较为高企。但从历史平均来看，低于2004年以来的平均37倍的PE水平，估值仍有一定空间。从板块相对表现来看，板块的抗周期属性明显。

　　报告表示，看好整个行业成长性，考虑国内旅游行业投资标的和旅游资源的稀缺性，旅游板块有望启动新一轮上涨行情，给予“推荐”评级。

　　报告重点推荐：1）具有良好外延式扩张潜力的公司，如：桂林旅游，宋城股份；2）有良好业绩收益支撑的公司，如：峨眉山（潜在提价因素，客流量大幅超预期），中国国旅（免税业务快增提升企业的估值），丽江旅游（索道投入正常运营后带来的巨大集客效应）；3）处于拐点的投资标的，如:ST张家界（注入优质资产，客流量大幅超预期）。