多空主力席位对后市较为谨慎的态度，是近期期指持仓量减少的重要原因之一。由于指数在目前点位走势较为纠结，建议未建仓IF1109合约的投资者暂时保持观望态度。

　　净空持仓创年内新低

　　经历了上周的大涨大跌后，本周市场维持盘整走势，上行量能不足下行空间有限。继周二IF1109成功替代IF1108成为主力合约后，周三前20名主力席位移仓加速进行。目前前20名主力席位在现月合约的多空持仓分别只有4000余手。与此同时，周三IF1109合约处于双向加仓的状态，持卖单增幅略超出买单增幅，目前总持卖单18717手，总持买单16755手。由于是移仓时期，所以笔者加总两个近月合约持仓来测算净持仓情况。计算结果显示，目前的净空持仓只有1867手，创今年以来的新低，并逼近去年期指上市初期的状态。

　　多因素导致成交持仓比大幅回升

　　7月末以来，期指总持仓量大幅度下降，而总成交量异常放大。今年以来，4万到4.5万手的总持仓高位曾经成为一种常态，然而目前的持仓持续下滑至3.2万手，加上总成交量的急剧放大，使得目前成交持仓比回升至5.74倍。究其原因，主要是由于8月初以来在美债上限讨论和美债评级下调等风险因素的影响下，市场经历了较大的波动，单边趋势的形成增加了市场卖空的交易量，而较大的波动性也减少了投资者隔夜持仓的数量。此外，笔者认为多空主力席位对后市较为谨慎的态度，也成为期指持仓量减少的重要原因。下半年CPI转好、政策微调是大概率事件，目前市场做空的空间已然不足，而市场量能不足也制约了多头大举增仓的意愿。

　　国君、中证小幅加空需关注

　　从重点席位的跟踪情况来看，虽然海通期货连续两日增加空单，但均属于移仓行为。周三国泰君安、中证的小幅加空行为值得关注。在做多的席位中，光大期货异军突起，净多头持仓增加800余手，成为新进的多方主力。

　　周三期指贴水现象已基本消除，受此影响，现月合约最后的多头也几近移仓完毕。由于指数在目前点位走势较为纠结，我们建议未建仓IF1109合约的投资者暂时保持观望态度，一旦指数站上20日均线则果断加多，下破5—10日均线区间则追加短空。