隔夜美股全线收低刺激早盘两市纷纷低开，昨日两市指数低开震荡，沪综指盘中几度回踩5、10日均线，多空围绕2600点一线展开反复拉锯，2600点整数关附近确有一定的支撑。上午冲高之后指数再度回探，沪综指在10日线2590点附近获得一定的支撑，早盘指数几度反弹翻红。午后指数继续震荡，沪综指几度回踩2600点，市场人气低迷，尾盘勉强收复2600点。最终沪综指收出十字星，成交量大幅萎缩。

　　因法德两国否决了发行欧洲债券的建议，且德国GDP增速显著放缓，欧洲债务危机前景依然迷茫。同时国内二三线城市限购标准出炉等消息一定程度上压制A股上涨，限购依然是目前最有效的楼市调控手段，二三线城市限购令若在8月底前出台，首先会压制可能出现的楼市金九银十的反弹，随后二三线城市也将会步一线城市量价齐跌的后尘。现在房产投资者的资金链已经紧张，压力确实很大，炒房者信心不足将导致抛售现象的快速出现。而一年央票利率的意外上升表明了央行治理通胀、回收流动性的决心，对此不得不慎重看待。银行股的股本供给是其提升估值的最大压力，而且提高资本充足率对于再融资的影响不是一次性的，会增加再融资的频率。周小川表示中国金融市场将向国际资本开放这再度引发市场对于国际板或将推出的猜想。扩容成为近期市场的热名词，这将给国内股市的反弹带来一定的压力。

　　笔者认为，短期国内市场的供给扩容问题成为制约大盘新的不利因素，投资者更要注重国内的通胀形势以及货币政策的微妙变化，这才是决定中期行情的最重要因素。大盘从底部2437点反弹至今，涨幅也已有近200点，也有整固要求，近期市场或仍将维持震荡筑底过程。市场投资者的观望心态依旧较为浓厚，才导致市场的量能持续性萎缩。这种犹豫不决的投资心态主要是受到了上述内忧外患的联手冲击。

　　风格方面，中小公司估值溢价仍将持续相当长时间，但结合历史经验，估值溢价继续大幅提升概率较低，结构性机会集中于那些符合经济转型方向并受益于政策扶持的板块。短期，券商股、受益于升值的造纸、航空股以及农业、酿酒食品等消费类股值得重点关注。