在加息传闻影响下，昨日沪深两市纷纷跳空低开，早盘在券商、银行等权重股快速拉抬下，大盘快速翻红后呈窄幅震荡格局。盘面上，煤炭、有色等资源股低迷，上证指数一度跌破2600点，好在以银行股为首的金融股出手护盘，2600点才得以再度收复。但盘面显示，两市个股涨少跌多，个股活跃度有所下降，成交量相比上一个交易日明显萎缩，观望气氛渐浓。

　　接受《金融投资报》记者采访的相关人士表示，大盘在回暖中遭到来自均线的阻力，加息预期的阴霾一直不散也是困扰大盘的一个重要原因，但二次探底几率不大；而随着消息面的逐渐明朗，后市大盘或将依托2600点回稳。

　　多重利空困扰大盘

　　英大证券所长李大霄在接受记者采访时说：“大盘在反弹回暖过程中碰到了均线阻力，因此出现了连续几天窄幅震荡的情况。”华西证券蒋劲松则告诉记者，昨日市场的一个最大的特征就是热点开始减退，成交量萎缩，涨停个股不到10只，市场观望气氛十分浓厚。“出现这种情况的原因，一是从2400点以来的反弹，像创业板等个股涨幅较大，兑现获利的意愿增强；二是消息面上，央行周二发行的1年期央票收益率上升8.58个基点被市场解读为加息前兆，再加上二三线城市限购令的出台等利空消息，导致市场做多信心备受打击，所以成交量出现萎缩。”

　　昨日有报道称，新三板试点扩容方案经修订完善后，已在近期再度上报。对此蒋劲松表示，虽然新三板不是什么新鲜事，但它对市场的负面影响威力犹存。

　　另有市场人士分析指出，观望心态浓厚导致量能持续性萎缩，而这种犹豫不决的投资心态，主要是受到内忧外患冲击，所以，近期主力资金驻足不前，令短期市场走势处于一种相对不稳定状态。

　　华讯投资则认为，限购依然是目前最有效的楼市调控手段，二三线城市限购令若在8月底前出台，首先会压制可能出现的楼市的“金九银十”，随后二三线城市也将会步一线城市“量价齐跌”的后尘，利空地产板块。而一年央票利率的意外上升，表明央行治理通胀、回收流动性的决心，对此投资者应慎重看待。

　　二次探底几率不大

　　“短期大盘仍将在2600点附近震荡，二次探底几率不大。”蒋劲松表示。

　　李大霄对大盘后市则相对乐观。他说：“市场恐慌度会降低，做多信心会慢慢恢复，尽管窄幅震荡仍会维持一段时间，但大盘会依托2600点回稳。”李大霄认为，现在市场上也不全是坏消息，比如401K的讨论，“小QFII”的启幕，这些因素对A股来说还是有一定的利好作用。

　　中金公司在2011年下半年A股策略报告中曾经提出“七上八下”的观点，上周由于海外市场的动荡所产生的冲击，使这一幕已经提前完成。中金公司认为，上周跌出的2437点将成为中期内的一个重要低点，三季度再创新低的可能性已不大，投资者应该以超跌反弹的心态来运作这波行情。未来一段时间内，市场将以此为支撑，重新构筑一个盘整箱体，该箱体的极限上限仍在2800点一线。如果货币政策只是“局部放松”，则短线的反弹只能到8月5日的缺口上限2675点附近；除非有较明确的放松迹象，例如银行信贷政策放松、下调部分中小银行的存款准备金率等，股指才有冲击2800点的能力。

　　综合上述判断，中金指出，A股估值进一步大幅下降的空间已不大，但由于货币政策逐渐放松有可能要到年底或明年才能出现，因而年内A股或将在历史底部徘徊，2012年向上修复将是大概率事件，A股蕴含的中长期投资价值正在显现。

　　尽管大盘表现不温不火，但华讯投资认为，市场结构性机会仍将十分丰富。受人民币汇率连续五日创汇改新高刺激，造纸，航空等受益板块走势相对活跃。此外，海峡西岸、次新股等概念板块也获得资金青睐，短线可适当留意。