公司简介。公司是一家致力于高端女装市场的纯女装企业，处于我国自主高端女装品牌的第一集团。主营业务为品牌女装的设计、生产与销售。公司三大核心品牌包括自有品牌“朗姿”和“莱茵”，以及在中国获得独家授权的“卓可”系列品牌。2008至2010年营业收入和净利润的年复合增长率分别为58.48%和43.27%，成长性优势十分突出。
预计未来三年高端女装子行业每年增速30%，高端女装市场饱和度低，多品牌运作成为突破单一品牌瓶颈的有效方式。
高良好的多品牌运作能力冲破“天花板”。公司旗下有三个品牌，“朗姿”主打商务正装，体现成熟典雅；“莱茵”主打商务休闲，体现都市潮流；“卓可”系列主打时尚休闲。目前三个品牌独立事业部运行，实现差异化定位。
双商场渠道资源助力快速扩张。核心商圈的百货商场向来是稀缺资源。公司目前拥有353家高端销售终端。截至目前颁布的109家金鼎百货店（共2批，第1批35家，第2批74家）中，公司根据品牌定位在其中57家开设了销售终端，入驻率为52.29%，此外，公司其他销售终端亦位于当地知名度较高的高档商场。
风险提示：1公司快速扩张自营店带来的经营风险2不能很好把握流行趋势3拓展弱势区域渠道时遇到竞争过于激烈的风险盈利预测及估值分析。预计公司11/12/13的EPS分别为1.098/1.682/2.46元。考虑到A股市场同行业上市公司平均估值以及公司作为A股第一家高端女装上市公司，给予一定的估值溢价，给予公司28-30倍PE，对应价格区间为30.7-32.9元。
(作者:会员代号：)
【