事件:
公司公布 2011年半年报。
点评:
业绩概况:完成全年目标的70%。2011年1-6月,公司实现营业收入28.95亿元,同比增长79.89%;归属于上市公司股东的净利润6.59亿元,同比增长97.21%;每股收益1.52元。公司上半年业绩完成了全年目标的70%左右。
二季度淡季不淡,产品结构升级明显。二季度淡季,公司收入和净利润增速分别为77.3%和107.4%,呈现淡季不淡的状况。估计公司上半年完成青花瓷销售1300多吨,老白汾酒1万吨以上,其中又以30年青花瓷和20年老白汾为主,加上3月份的提价,产品结构升级明显。
公司省外市场拓展顺利,省内外结构更加合理。报告期内省外市场收入10.6亿元,同比增长110.72%,收入占比达37%,基本达到公司省内外6:4的目标。预计未来省外市场的销售占比将逐步增大,2012年省内外收入比达5:5,2013年实现4:6,未来有望达到3:7。
毛利率持平,费用率下降。报告期内,公司毛利率基本持平,为75.68%;期间费用率下降3.32个百分点,为22.83%,其中,销售费用率下降1.32个百分点,管理费用率下降2个百分点。我们认为,公司目前处于市场开拓期,费用率后续有望高企维持在20%以上。
(作者:冉伶俐)