郑煤机2011年上半年公司实现主营业务收入37.51亿元，同比增长18.85%，增幅略低于我们20%的预期；实现归属上市公司股东的净利润5.46 亿元，同比增长21.26%，增幅低于我们35%的预期。净利润增长低于预期的主要原因是公司高新技术企业资质还未获批，所得税率回复至25%。我们暂时下调公司2011-2013年EPS预测至1.71 元、2.19 元和2.6元，如果公司高新技术企业资质获批，再择机上调盈利预测。我们预计，下半年募投产能将逐步投产，产能受限的窘境将逐步缓解。维持买入评级，建议投资者在解禁压力减小后参与。

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