北京时间8月6日，三大评级机构之一的标准普尔，首次取消了美国主权债务的AAA评级，把美国主权债务评级降至AA+，这是自1917年以来美国政府信用评级首次被下调。最具信用的美国国债评级遭下调，尽管其破坏力不足以与美国国债违约比肩，但其对全球金融来说无疑是一重大利空。接下来几天全球资本市场的表现，足以证明这一重大利空的破坏力。
面对全球性的重大利空，国内市场肯定会出现大幅动荡。这样的场景，在2008年雷曼兄弟倒闭及金融危机、2009年底的迪拜危机、2010年韩朝炮击以及今年日本大地震都出现过。多次的经验告诉广大投资者，在重大利空出现后，第一时间逃离风险市场（如股市、期市、大宗商品等），并寻找避险工具（如黄金、债券等），才是正确的应对之道。在经历了这么多的实战并付出了高昂的代价之后，投资者应该学会建立自己的应急机制，练好“逃”字诀，从而不在重大利空发生后束手无策。
对于普通股民来说，遭遇重大利空，第一时间要学会跑，在没有看清形势之前，不要忙着抢反弹；对于一些短线高手而言，则可以在严格遵守止损纪律的前提下，视市场形势搏反弹，一般都会有较好的短期收益。
现象
“险”
欧美股市市值
一周蒸发12000亿美元
标普下调美国国债评级，引发上周全球市场惊魂。上周一，亚太股市开盘后全线重挫，各国股指跌幅普遍在4%左右，资本市场一片风声鹤唳。最为惨烈的要数韩国股市。8日韩国综合指数一度暴跌7.28%，收盘时跌3.82%。当天韩国证券交易所曾被迫宣布：主板市场暂停交易5分钟，高斯达克市场(KOSDAQ，即创业板)因跌幅一度超过10%被暂停交易20分钟。此后开盘的欧美股市也难逃大劫，纷纷迎来了金融危机后单日最大跌幅，“黑色星期一”让恐怖气氛弥漫全球。
在经历了黑色星期一之后，上周二，全球股市纷纷止跌，市场普遍认为周一的恐慌是对利空反应过度，投资者恐慌情绪暂时得以缓解（但该日韩国股市继续梦魇，开盘继续大跌，盘中跌幅一度逼近10%，两度暂停交易，当日收盘跌3.64%）。然而，周三市场传言法国国债评级或被下调，这一传言再度重创欧美股市，欧洲三大股指跌幅超过5%，美国三大股指的跌幅几乎与周一相当。受欧美股市继续暴跌冲击，亚洲主要股指上周四也几乎全部沦陷，日经指数失守9000点大关，香港恒生指数跌破20000点关口。
面对暴跌不止的股市，欧美纷纷出台救市举措，多国推出卖空禁令。“救市72小时”后，欧美股市从上周四开始全线反弹。截至上周五收盘，欧美股市周跌幅显著收窄，表现最强的A股周跌幅只有1%左右。
上周股市最大的特征就是“过山车”式行情让投资者心惊胆战。欧洲主要股指上周三振幅都超过6%，为近年来之罕见；美国股市上周5个交易日，道指在其中的4天都出现了400点以上的波动；最抗跌的A股，也像蹦极一般，先是从2609点跳水至2437点，随后又反弹至2593点。
股市遭遇重挫，以原油为代表的大宗商品和期货也哀鸿遍野。上周一，国际市场原油期货价格一度跌到76.38美元/桶，创近一年以来的新低；铜、铝、锌等基本金属价格也创出今年以来的新低。
避险资金纷纷涌入黄金，推动黄金价格屡创新高，仅仅一周时间，国际金价就从1685美元/盎司左右，一路上冲到1815美元/盎司左右，涨幅接近8%。直到上周四开始，受避险情绪减弱影响，金价才逐步回调，上周五COMEX期金报收1749美元/盎司。
统计数据显示，8月份至今的两周内，全球股市的市值缩水达4万亿美元，其中，上周仅欧美股市市值就蒸发了12000亿美元。沪深股市方面，据上交所和深交所公布的数据显示，截至8月11日收盘，沪深两市总市值为25.42万亿元，和8月1日收盘时26.38万亿元的总市值相比减少约9600亿人民币。
瑞银集团经济学家Duncan Wooldridge表示，最大的担忧并不是美国经济下滑或是短暂二次探底，而是欧债问题突然出现难以预料的发展。最大的担心是市场加速自行对欧债问题做出最终反应。这将会使我们(从亚洲角度看)面临非同寻常的经济衰退。
应对
“逃”
股市要
第一时间“跑路”
“周末标普下调美国国债评级，我判断这肯定是一个重大利空，所以周一一开盘就全部割肉出局，周二在底部又全仓杀入，到周五收盘，本周收益接近10%。”拥有十年股龄的老股民胡先生向记者介绍其这周的业绩。老胡告诉记者，凭借其十年的炒股经验，“每逢遭遇重大利空，不要抱着侥幸心理，第一时间跑路肯定没错。”
黄先生则没有老胡那么幸运。黄先生也关注到了标普下调美债评级的消息，周一开盘就守在电脑前看盘。不过，开盘后大盘并没有出现恐慌性下跌，而是小幅低开后走出一段盘整走势。只有两年股龄的黄先生判断大盘应该无恙，就外出会客户。谁知此后大盘跳水，其重仓的一只机械股跌停，亏损超过万元。第二天，该股再度大跌超过7%。此后三天，尽管大盘出现了反弹，但该股依然是上下震荡。至上周五收盘，该股周跌幅超过16%。“要是周一一开盘就跑，就少亏近2万。两口子一个月的薪水啊！”黄先生至今依然对此懊悔不已。
其实，自2008年以来，投资者遭遇全球性重大利空已经不是第一次，从雷曼兄弟破产，到迪拜危机、韩朝炮击以及今年日本大地震，这些重大利空发生后，全球资本市场的走势几乎如出一辙，都是大幅走低，然后才逐步企稳。历史经验表明，当这些重大利空出现时，在第一时间跑出来的投资者，往往受到的损失是最小的。而那些心存侥幸的人，则不得不面对不断被套深的命运。股谚有云，“君子不立危墙之下”，就是对投资者处理重大利空的首要应对之策。
不过，对于资金量比较大的机构投资者而言，面对重大利空，由于不能立即全身而退，所以在应对上更需要讲究策略。广东西域投资管理有限公司董事长周水江就告诉记者，美国主权债务危机乃百年一遇，没有任何预兆。在这种情况下，机构投资者应在冷静分析下，保持仓位的暂时稳定或者轻微减仓。“周一股市暴跌的时候，我只斩仓二成。”周水江提醒股民，手中持有资源类和消费类股票的投资者不要惊慌，因为这些股票背后的公司产品的需求是持续增长，业绩非常稳定，建议继续持有。“如果持有制造业类型的股票，投资者应该适度减仓。因为国际国内的经济形势还不明朗，我国受欧债危机及美债危机的影响还不知道维持到何时。”
“在恐慌心态盛行的时候，投资者更应该镇定。”英大证券研究所所长李大霄也指出，从上周一的表现看，标普降低美债评级这一重大利空好像对A股会带来较大冲击。但是，具体分析一下就会发现，A股经过此前三个月的调整，估值已经到了历史底部区域，而中国的经济基本面相对于2008年来说要强很多，经济基本面并不差。因此，A股继续大跌的空间并不存在。如果有了这一理性分析，投资者就不会恐慌，反而可以在大跌的时候，买入一些质地优良且前期调整充分的个股。“抢反弹的时候，建议选择行业龙头企业的优质股票，因为这些企业能不断成长。选股不能单纯看优势板块，而是拨开股价的面纱，看到背后拔尖企业的成长性。最好的抄底时机是本月9日，该大力加仓。”
龙腾资产管理公司董事长吴险峰在8月8日和9日两个交易日中，将仓位由五成加至七成，增持对象主要是大消费和新兴产业。在吴险峰看来，大消费将是今后很长一段时间里的投资主题，抗风险能力较强，且有估值优势；而新兴产业则有望在下半年迎来密集的政策利好，是下半年重要的投资机会所在。“8月9日早上一开盘就加仓，就加资产池内跌幅比较深的个股，谁跌得多就加谁。”按照这个思路操作，吴险峰当天加仓的品种不少有10%以上的收益。
“避”
每次重大利空都会推高金价
欧债危机恶化，意大利告急，这让全球股市在8月份的第一周时间里遭遇重创；标普下调美债评级，又让全球股市在上周“惊魂”。在风险因素频频爆发的当下，似乎只有黄金才是最安全的避风港。因此，大量资金不断从股票、期货、大宗商品市场撤离，转而买入黄金，推动金价不断创出历史新高。
佛山的小企业主张先生告诉记者，从去年11月份开始，他就已经将所有的股票和基金清仓，转而投资黄金。“做了5年多股票，赶上了2006~2007年的大牛市，也遭遇了2008年的暴跌，2009年的反弹，以及2010年的震荡。算了一下账，炒股5年，不赚不亏，算是鬼门关前走了一回。中国的股市，是没有什么希望了，拿着股票心里就不踏实。”
从2005年开始，张先生就尝试小量买入黄金。不过，当时股市行情好，张先生在黄金上的投资额并不高。直到去年底，张先生才把股市里的资金全部抽出，并不断买入投资金条，现在手里已经有近10公斤的黄金。“今年生意不好做，身边炒股的朋友亏得一塌糊涂，我投资的黄金算下来还有10%左右的收益，已经很满足了。我估计，到今年年底，金价可能会突破2000美元/盎司。到了那个价位，我会考虑兑现利润。”
张先生投资黄金，主要是做中长线投资。“我手里的黄金仓位，中长线的会在七成左右。还有三成的做一些波段交易，在遇到重大突发事件的时候，往往是黄金市场的好时机。黄金交易手续费较贵，频繁交易并不划算。”8月6日标普下调美债评级，张先生果断在那个周日买入了2公斤的投资金条。“按照我的经验判断，这样大的利空，肯定会对金价带来重大提振。”张先生买入这2公斤黄金时，国际金价还不到1700美元/盎司，上周四，金价一度上涨到1815美元/盎司附近。在金价突破1800美元那天，张先生选择卖出了3公斤的投资金条。“这轮涨幅有点猛了，后面肯定会有回调。等回调时再买入，做做波段。”
广东粤宝黄金投资有限公司总经理、广州省黄金协会副会长甄伟刚指出，在重大风险因素面前，黄金的保值和对冲风险功能更易受到投资者的关注。欧洲债务危机、美国债务危机、美国可能推出第三轮量化宽松货币政策，加上一些地缘政治因素，这些都将在中长期内支撑金价继续上涨。特别是一些重大突发事件，往往会推动金价爆发式增长。“预计今年年底金价肯定会突破2000美元/盎司。”
不过，甄伟刚也提醒投资者，不要抱着短线的心态炒金。“投资金条的手续费加回收费，超过了交易额的3%。如果交易太频繁，即使金价上涨，投资者也很难赚钱。相对来说，黄金T+D因为有杠杆因素，可以放大收益。不过，在投资黄金T+D的时候，一定要遵守严格的止损纪律，不然一波调整就会让你血本无归。”
降息周期债市收益大于风险
当风险市场（如股市、期市、大宗商品等）因重大利空而遭遇危机的时候，债券市场就会因其低风险而受到青睐。“与其在股市里比谁亏得少，还不如把资金投到债券市场，尽管收益率不会很高，但基本上还是能跑赢CPI，拿着让人放心。”家住广州锦绣香江的退休教授吴阿姨告诉记者。
在经历了2008年的大熊市之后，吴阿姨对股市越来越没有信心。在“不求发财，但求平安”心态支配下，吴阿姨不断将资金从股票和基金中退出，选择买入一些债券。今年3月份，吴阿姨更是说服其两个儿子，将大部分股票换成了债券。“好在我们警惕性高，不然这轮大跌，不知道又要亏多少。”
广发银行总行财富管理顾问钟永斌告诉记者，在市场充满风险因素的当下，股市短期内依然面临众多不确定因素，风险较大。在这种背景下，稳健的投资者不妨增持国内债券类资产。“目前来看，加息周期已经进入尾声，利率再大幅上调的概率不大。存款利率一旦见顶，降息周期将逐步启动。在上一轮的降息周期中，代表债券市场风向标的上证国债指数上涨了14.57%，同期上证企债指数更是上涨了26.92%。因此，现在提前布局债券市场，收益大于风险。”
钟永斌指出，通过投资债券，长期来看是可以跑赢CPI的。如果遵照长期投资的原则的话，多元化的资产配置可以帮助穿越经济周期带来的影响：通货膨胀高的时候，利率高，债券可以为投资者取得收益；通胀率低、利率低的时候，股票市场会有更多的机会。在各种因素中，资产配置对整体收益率的影响高达90%，因此，科学的资产配置，将是跑赢通胀，实现财务自由的关键。当然，债券投资是一项具备较高专业性的活动，一般投资者是难以驾驭的，因此可以通过债券型基金参与，在债券基金的选择上，宜选择投资范围较广、限制较少的品种。
●南方日报记者 田志明 黄倩蔚
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