可以看出，虽然昨日外盘在法国债务评级和欧洲债务援助问题的消极影响下，大盘再度低开，但是全国天一根中阳的表现也体现出了A股作为新兴市场领袖的活力。美股虽然今日又经历大跌，但是昨日的反抽还是呈现出了积极抵抗的姿态，因此预计美股大跌的空间不会很大，以低位震荡为主。从而外盘对于A股的影响力目前来看会相对减弱。那么我们就可把视线转移到国内的政策和基本面变化。前两天笔者就提到，这轮的杀跌是由于多重利空和政策面压力短期集聚而来的大爆发，那么真正的底部很有可能是一个政策面的底部包括一些救市的信号。

　　今日又一亮点引起了我们的注意：据接近社保基金权威人士证实，社保基金已经进场抄底。另外，据社保基金账户所在的某证券公司人员透露，社保基金于8月9日开市后不久进场，“这里的账户买入量估计在50亿上下，再加上还有其他账户，总量估计至少达百亿。”这就跟此前中国版401K计划破题的言论相吻合。试想一下，如果A股市场引入中国版“401K计划”，那些拥有数十万甚至上百万员工的巨大型蓝筹公司就不会再陷入流动性匮乏的窘境，同时广大员工“老有所依”的福祉与股票市值密切相关之后，公司再融资也会具有极强的内部约束力，而现在企业内部员工包括高管层普遍体会不到公司频繁再融资对于流通股股东的切肤之痛的，因此“401K计划”可谓是资本市场整体性看多期权计划，不仅有利于改善蓝筹股流动性，更将开启A股牛市之窗。

　　与此同时，我国的2万亿社保基金面临高负利率风险，此时社保基金的入场似乎是能够获得双赢的一种模式，这也许正是刺激今日A股强势反抽的一剂强行针。但是回顾股市发展的历史来看，一些大家都视为利好的消息放出恰恰只能支撑较为弱势的反弹。比如2008年从6124大顶的下跌通道中下降印花税的重大利好也只是导致了一段时间的崛起，随后还是无法摆脱中长线的下跌噩梦。本轮下跌的一个明显特征就是国内外利空消息的短时间堆积效应。使得市场无法理性思考便非理性杀跌。那么当这些利空因素被逐渐消化，伴随着今日诸如下半年货币政策或微调指向定向宽松的缓和利好消息之时，我们就要思考到底什么样的政策会真正的造就市场的底部？

　　答案是当A股市场相对摆脱了外围市场的负面影响，近期的利空能在时间上量变产生质变之时，也就是利好政策面效应叠加之时，我们才能期待底部的到来。而今日百亿社保基金的入场是否只是传闻，是否马上就能稳住市场敏感的神经，还有待考验。从技术面上来看，在大盘还没有踏上2610点的前期底部位置，仍然处于弱势之中，在把握超跌反弹机会时也要注意把握市场的节奏快进快出，不能贸然的判断底部已经出现。

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　　利多因素闪耀 大盘发出见底信号？

　　虽然隔夜美股再次暴跌，但是在货币政策将“定向宽松”、社保百亿资金入市以及资金面持续改善的情况下，今日A股市场低开回补昨日缺口后开始强势反弹，沪指成功站上5日线，不过美中不足的是成交量并没有同步放大。在外围市场持续下挫的情况下，A股市场已经连续三天上涨，今日更是形成了抱线形态，那么是不是意味着大盘见底呢？

　　截止收盘，上证综指收于2851.51点，涨32.33点，涨1.27%，成交量为1000.9亿；深成指报11627.49点，涨177.91点，涨1.55%，成交量为932.2亿。

　　从盘面上看，受美股10日再度暴跌影响，今日沪深两市双双大幅低开。开盘后股指并没有继续下挫，以房地产为首的权重股开始大幅拉升，带动中小盘股也跟随上涨，股指迅速回补昨日的跳空缺口，为以后的上涨杜绝了隐患。大盘翻红后，股指并没有继续大幅上攻而是选择震荡整理，来消化上涨所带来的阻力。经过一段的整理后，14点中小盘股接过领涨的大旗，股指再次上攻，收于今日的最高点，形成一个光头大阳线。从板块上看，今日绝大多数板块上涨，唯有建材、黄金、通信及水泥板块下跌。今日涨幅居前的板块主要是旅游酒店、食品酿酒、医药和农业等板块。

　　今日大盘能继续上涨主要归因于内部利好因素的刺激。首先，货币政策开始微调，将采取“定向宽松”的方式，适当放松融资条件限制。市场开始憧憬货币政策将稳中逐渐放宽。虽然7月份CPI再创新高，但是发改委官员表示，当前价格运行拐点特征明显，预计下半年我国食品类价格将继续保持高位运行、稳中略有波动的态势，但由于翘尾因素快速下降，预计后期价格总水平同比将有所回落。另外，欧美金融市场的剧烈动荡使得央行将非常谨慎地采取加息和提存准率等手段。

　　其次，社保基金已投至少百亿进场护盘。有“国家队”之称的社保基金几乎每次都精准抄底股市，市场将之视为风向标。在此轮暴跌之后，有报道称社保基金已经进场抄底。这大大地鼓舞了投资者的信心，成为今日大盘上涨的重要力量来源。

　　第三，资金面持续改善。今日央行发行了期限3个月，发行量为70亿元的央票。另外进行了期限为91天的300亿正回购。本周公开市场到期资金1920亿，扣除9日央行回笼资金850亿元，这周央行共向市场投放了700亿的资金，资金面的情况持续好转。1天期的国债回购的利率大幅下跌，截止收盘为0.2%。7天期的国债回购利率也下到3%以下，收盘为2,55%。

　　从技术层面上看，K线图上形成了明显的抱线形态，它有两根K线组成，左边的K线是阴线，右边的K线是阳线，但是右边的K线完全包住了左边的K线(包括影线)。抱线一般是这样形成的，大盘经过长时间的下跌之后，突然有一天，股价跳空低开，空方的力量非常凶猛，但是股价在低开后并没有继续下探而是出现了快速的上涨，并一举吞没了前面的K线，形态上好像这根阳线完全包住了前面的K线一样。形同一个人抱着一个孩子，是一种典型的见底信号。（中国证券报）

　　机构抄底鼓舞信心 短线仍有反弹空间

　　西方债务危机有蔓延之势，隔夜美欧股市再度暴跌，国际金融市场的动荡继续给国内市场带来负面影响。但是，社保百亿资金抄底护盘的消息更能鼓舞投资者信心，社保基金的精准抄底是业界公开的秘密。此外，央行会议传出信息，虽然未来货币政策整体上难言放松，但是随着通胀可能见顶下半年货币政策或适当微调，将采取“定向宽松”方式以扶持相关产业护航国内经济。内外因素依然复杂，今日两市总体呈现低开高走探底反弹的趋势，不过沪综指反弹依然在重要压力位2580附近承压。隔夜美股的再度暴跌是刺激早盘两市大幅低开回抽2500的主要原因，之后蓝筹护盘指数获得支撑探底回升，早盘沪综指重新收复5日线。午后指数围绕5日线展开小幅震荡，尾盘沪综指再度发力攻击2580。最终两市收涨逾1%，成交依然放大。

　　盘面看，今日市场再度呈现蓝筹与题材共舞的局面，指数震荡不改题材热点活跃。蓝筹方面，酿酒、食品、商业百货、服装等消费板块领涨指数，金融、造纸、石油、地产等权重蓝筹板块继续稳定指数，这在一定程度上封杀了指数的深度下跌空间。题材方面，旅游、农业、次新股等题材全线活跃，这对提振市场人气作用明显。今日两市强势震荡，但是多头心态较为稳定，这也利于指数反弹。

　　目前看，下半年中央将把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，下半年将继续实施稳健的货币政策，但是在美债危机等忧患之下预计国内货币政策的运用将会更加谨慎也不排除有局部宽松的可能。投资者三季度依然要重点关注国内的通胀形势，关注通胀拐点何时出现。若是下半年国内通胀高位回落经济平稳运行，下半年国内资本市场的结构性机会也将来临，反之则不然。短期来看，美债危机的负面影响依然有待在国内资本市场继续消化，7月宏观数据还将相继公布，这也会给国内资本市场带来不确定性影响。技术上看，沪综指今日如期回抽2500之后企稳反弹，指数重新收复5日线，短线技术形态向好，今日带量长阳线预计后市仍有震荡反弹空间，短线压力区间在2580-2620。当前投资者依然要控制仓位，切忌盲目追高。(世基投资)