人民币汇率今骤升176个基点创最大单日升幅

　　8月11日1美元对人民币6.3991元(来源：央行网站)
　　中新网8月11日电中国人民银行授权中国外汇交易中心公布11日人民币汇率中间价，中新网金融频道从央行网站获悉11日人民币对美元汇率中间价较前日再次大幅上调176个基点，报6.3991元，再创汇改以来新高，同时创最大单日升幅。
　　2011年8月11日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.3991元，1欧元对人民币9.0720元，100日元对人民币8.3132元，1港元对人民币0.81939元，1英镑对人民币10.3313元，人民币1元对0.46950林吉特，人民币1元对4.6067俄罗斯卢布。
　　前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.4167。
　　业内人士表示，人民币汇率正在逐步向均衡值靠近。鉴于美联储继续实行宽松货币政策，下半年人民币面临更快升值可能，那么进一步降低人民币与美元汇率的粘性是货币政策可能的选择。(中.新.网.)　

　　人民币对美元汇率中间价突破6.40 再创汇改新高
　　中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2011年8月11日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.3991元，1欧元对人民币9.0720元，100日元对人民币8.3132元，1港元对人民币0.81939元，1英镑对人民币10.3313元，人民币1元对0.46950林吉特，人民币1元对4.6067俄罗斯卢布。
　　中国外汇交易中心
　　2011年8月11日

　　新华社：人民币对美元首破6.4关口 释放汇率政策新信号
　　新华网北京8月11日电（记者王宇　王培伟）在美联储重申维持低利率政策不变、欧美金融市场深幅动荡之际，近期人民币对美元汇率出现剧烈调升，11日人民币对美元汇率中间价更是首次突破6.40关口，创出汇改以来新高。
　　分析人士认为，受7月外贸顺差超预期、国外经济环境恶化等因素影响，近期人民币升值步伐有所加快。未来在央行货币政策工具箱中，汇率政策将扮演更为重要的角色。
　　中国外汇交易中心最新数据显示，11日人民币对美元汇率中间价较上一个交易日骤升176个基点，报639.91点位，这是人民币对美元汇率中间价首次升破6.40关口。
　　值得注意的是，近期以来，人民币对美元汇率升值步伐明显加快。本周四个交易日里，人民币对美元汇率中间价已累计跳升314个基点。而自去年6月19日重启汇改以来，人民币对美元汇率累计升值达6.7%。
　　短期看人民币升值主要受7月份贸易数据影响。对外经贸大学金融学院院长丁志杰指出。
　　海关总署日前公布的数据显示，7月份中国贸易顺差突破300亿美元，达到314.84亿美元，达到30个月高点，明显高于市场普遍预期。
　　此外，丁志杰认为，人民币对美元连续升值也符合当前中国经济的基本面。在主要经济体经济复苏放缓、近期欧美主权债务危机加剧的情况下，中国经济依然保持了较快增长速度，这是人民币走出连续跳升行情的宏观背景。
　　分析人士认为，人民币汇率向均衡水平的靠拢，有助于优化资源配置，有利于中国经济结构的调整。
　　中国社科院世经所国际金融室副主任张明认为，近期国际市场虽动荡加剧，但中国汇改仍要以我为主，盯紧经济结构调整的大目标。
　　我们不应该再回到危机一发生就将人民币重新盯住美元的老路上。毕竟本次美债信用等级下调事件已经迫使我们开始反思通过积累外汇储备维持人民币汇率稳定这一传统模式。张明说。
　　此外，专家也指出，在美联储重申继续维持低利率政策的背景下，美元继续维持疲软走势无疑将成为全球金融市场的大概率事件，长期来看将导致国际大宗商品价格的上涨，加大中国等新兴市场国家的输入性通胀压力，而人民币升值则有利于对冲这一风险。
　　汇率升值不是治理通胀的专用工具，但在目前国际背景下，确实有助于抑制和缓解通胀，尤其是输入性通胀。丁志杰指出，人民币汇率升值后，出口企业会通过调价转移部分压力，在出口国和进口国之间分摊大宗商品价格上涨的成本，在一定程度上抑制了某些国家为所欲为的量化宽松货币政策行为。
　　市场的种种迹象表明，在国际金融市场持续动荡的背景下，今后汇率政策工具或将在中国诸多货币政策工具中，扮演着更为重要的作用。
　　我们注意到央行最近提及货币政策顺序依次是利率、汇率、公开市场、存款准备金率。国泰君安总经济师李迅雷认为，在存款准备金率上调空间日益狭窄的情况下，面对欧美国家货币政策的继续宽松，中国央行将更多依仗人民币升值的方式来保持一定的紧缩力度。
　　中国央行在7月底召开的分支行行长座谈会上提出，在货币调控方面，未来要综合运用利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率和宏观审慎管理等工具组合。与以往措辞相比，汇率政策明显被排在了更为显著的位置。
　　国际市场的变化，让人民币汇率加快调整的时间窗口进一步提前。丁志杰也认为，在全球金融市场动荡的情况下，国际投资者自顾不暇，此时人民币汇率政策有所动作，可避免套利投机性资本的干扰。
　　而在张明看来，下一步中国应利用这一时机，扩大人民币对主要货币汇率的日均波幅，打破市场的单边升值预期，让人民币对美元汇率真正波动起来。（新华网）

　　传央行将扩大日波幅限制 美元对人民币NDF大跌
　　因有传闻称中国央行(PBOC)要扩大人民币对美元波幅，美元对人民币NDF各期限报价11日午盘普遍大跌，一年期品种报价早盘一度接近2008年金融危机时低位，为40个月来首见。
　　有交易商指出，市场有传言说央行要扩大境内人民币对美元日间波幅，而且今天人民币中间价创新高，美元对人民币无本金交割远期合约(NDF)大幅下跌。
　　目前，人民币兑美元汇率波幅为不超过中间价上下0.5%，但在实际交易中，人民币兑美元汇率日间波动很少触及这一上下限。
　　上述交易商补充道，人民币中间价连创新高，可能是央行为抑制通胀而使出的组合工具之一。
　　其实早在几个月前，有关扩大人民币波幅的传言已经不绝于耳了，而学术界对于扩大人民币汇率波幅的呼声更是日益高涨。
　　兴业银行首席经济学家鲁政委就曾表示过，扩大波幅实际上是大势所趋，中国外汇市场的进一步发展需要市场主体避险意识的进一步提高和避险市场的发展，只有人民币对美元波幅扩大才能有效促进这一点。
　　鲁政委指出，人民币对美元汇率波幅太小，导致了人民币对美元汇率的风险相对较小，这促使我国贸易结算货币更多地使用美元，造成外汇市场非美币种交易的不活跃，最终使得人民币对一篮子货币的形成机制实际上被悬空。因为其他货币汇率都不活跃，最终汇率的变化都归结于美元汇率的调整。。
　　交通银行首席经济学家连平也表示，如果汇率的波动性大了，企业的避险意识会更强，对于衍生品的需求就会增加，这也会促使银行能以更合理的价格来提供产品，衍生产品的交易就会趋于活跃，市场将得以发展。
　　不过，渣打银行宏观分析师李炜认为，从中长期来讲，扩大人民币波幅是必要的，但由于人民币升值趋势仍将在中长期存在，企业经营模式和金融机构的模式短期内不会有很明显的影响。
　　美元对人民币周四中间报在6.3991，创2005年汇改以来新低。
　　中国央行2010年6月19日宣布重启汇改，增强人民币汇率弹性，并继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节。但一直表示，人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础。
(世华财讯)

　　人民币对美元两日暴涨0.5% 惊人内幕曝光
　　人民币兑美元中间价8月11日触及汇改以来新高6.3991，两日内连续突破6.43-6.40四道整数关口，两日升幅高达0.5%，至此人民币兑美元今年以来累计升值3.5%，去年6月二次汇改以来累计升值6.7%。
　　业内分析认为，这一方面是因为，我国7月贸易顺差创下了近30个月新高，且未来几个月顺差可能维持高位，凸显人民币升值未对中国出口构成较大负面影响，反而给国内通胀和货币政策带来压力，人民币升值有内部诱因。
　　另一方面，国际市场近日大幅动荡，美国经济仍在复苏、尽管势微，但美联储已波不及待推出新一轮货币宽松政策，美元大范围走软导致人民币被动升值压力。
　　不过，考虑到欧美债务和全球经济二次探底风险，下半年外需可能不及市场预期，不少机构甚至预计下半年出口增速将降至10%，而发改委已表示物价正趋于拐点，国际商品价格近日也大幅回挫，似乎人民币加速升值有自打嘴巴之嫌。尤其在近日各国都在积极干预汇市、货币竞贬之际。
　　另据小道传闻，央行要扩大境内人民币/美元日间波幅，这导致美元/人民币NDF各期限报价周四(8月11日)午盘普遍大跌，一年期品种报价早盘一度接近2008年金融危机时低位6.2925，为40个月来首见。
　　目前，人民币兑美元汇率波幅为不超过中间价上下0.5%，但在实际交易中，人民币兑美元汇率日间波动很少触及这一上下限。但数月以来，有关人民币扩大交易区间或双向浮动的呼声日渐高涨。
　　法国兴业银行(Societe Generale) 驻香港的经济学家姚伟日前指出，美国财政形势十分严峻，由此导致的债务风波对中国官方而言是巨大的警告，现在进一步观察的时间已所剩无几，中国必须学会让人民币汇率浮动。有关经济增长和就业的担忧将持续造成市场波动，但政治观念可能令人民币转向更具弹性。
　　中国社科院国际金融研究中心副主任张明此前也指出，市场对人民币汇率的升值预期已造成人民币跨境贸易结算的跛足格局，中国政府应尽快加强人民币汇率的双向波动。张明早前就表示，扩大到每日上下3%的波幅更合适，并估计今年全年人民币的升值幅度为5%至6%。
　　不过，虽然中国央行多次表示，将增强人民币汇率弹性，并继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节，但也一直重申，人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础。
　　那么人民币加速升值的真正原因是什么？换个角度来看，人民币或正成为新的全球避险工具。欧美债务危机愈演愈烈，欧美行政当局公信力消耗殆尽，无休止的美国两党争斗，无止境的欧洲领导人在救援二线国家问题上扯皮，才是近期金融市场动荡的根源。
　　金融市场我们也看到，传统避免货币瑞郎一枝独秀，自去年欧债危机爆发以来，瑞郎对欧元及美元持续升值逾一年多，近日节节攀升，瑞士央行再喊狠话、干预汇市也无济于事，这是基于瑞士本身强劲的基本面或良好的财政金融状况等，黄金更是成为货币之王，隔夜上摸1800美元上方，日圆也再度上涨，几乎触及日本政府上周干预前高点，因日本政府自身消化能力较强，且日本有中国及新兴市场作为其后盾，前景仍被看好。
　　这就可以理解，在欧美债务大片比拼票房、欧美经济接近停滞之际，人民币为何一枝独秀。中国经济稳定的根基、中西部巨大的发展后劲、巨大的科技提升空间，以及政府政策执行力和计划性，政府庞大的外汇储备和财政实力，尤其是其高速成长的趋势短期内不会改变，都帮助其货币成为全球避险资金淘金的圣地，更别提人民币本身的未来几年升值趋势几乎毫无悬念！(世华财讯)

　　人民币对美元骤升创新高 专家预测今年升幅超6%
　　中新社北京8月11日电(记者 魏晞)来自中国外汇交易中心的最新数据显示，8月11日人民币对美元汇率中间价首次突破6.4关口，报6.3991元，比上一个交易日骤升176个基点。
　　这不但再次改写汇改以来新高，更刷新了8月10日刚刚创下的年内最大单日升幅纪录。
　　进入8月以来，人民币对美元汇率升值骤然加速，已五次刷新汇改以来新高。仅10日和11日两天，人民币对美元汇率就上升344个基点，比7月份全月累计上升数值还高出101个基点。
　　2005年中国宣布汇改至今，人民币对美元累计升值幅度已超过26%，今年以来升值幅度则接近3.4%。目前，随着美国债务危机引起的全球经济震荡升级，多家国际国内机构相继宣布调高对人民币汇率升值预期，认为人民币对美元汇率中间价今年升幅至少为6%。
　　中金公司预测，人民币对美元汇率到年底可能会升值6.23，即升幅6%。瑞银证券也预计，当前中国贸易顺差居高，通胀压力加大，会给人民币带来加速升值的动力，预计到2011年底时人民币对美元汇率将达到6.2。
　　中国人民大学国际货币研究所理事长兼副所长向松祚对记者表示，目前美元信用级别下降，全球利率水平相应上升，随之会导致美元相对全球各主要货币的汇率大幅贬值，这将造成全球汇率的动荡，人民币对美元也会有一个较快的、大幅度的升值过程。（中国新闻网）

　　人民币对美元进入6.3时代 外贸企业难逃冲击
　　新华网上海８月１１日电（记者有之炘）美债和欧债风波继续甚嚣尘上，加上法国ＡＡＡ级评级可能遭降的传言，弥漫在市场上的避险情绪越来越强，美元受避险买盘推动下大幅走高。令人出乎意料的是，人民币对美元反而进一步扩大升势，一举进入６．３时代。
　　对于近期人民币中间价显著走高，分析人士将其解读为，在国际经济形势日渐严峻和复杂的阶段，央行主要以汇率手段为抑制通胀的着眼点，随着后市外围市场逐渐企稳，人民币的升值步伐终将放缓。在这一过程中，我国众多外向型企业不得不面临挑战。
　　近期人民币汇率小跑的内因和外力
　　８月初以来，人民币对美元汇率一路小跑，连破６．４４、６．４３、６．４２关口，１１日人民币对美元中间价突破６．４报６．３９９１，让不少业内人士感到有些意外。
　　人民币对美元汇率中间价于１０日再创汇改以来新高，加上美元在隔夜市场走强，我本来估计今天的人民币中间价对美元可能要跌一下了，没想到却较昨日大幅上调１７６个基点。复旦大学金融研究院常务副院长陈学彬坦言。由他牵头研发的复旦人民币汇率指数明确显示，美债危机爆发以来的几个交易日期间，人民币对美元汇率中间价已两度刷新今年以来的单日涨幅纪录，复旦人民币汇率指数从７月２７日的１１２一跃至１１４．５。
　　哪些原因使人民币出现如此显著的升势？又为何选择在这个时间节点？经济学家从不同角度进行解读。
　　最近的因素是刚刚公布的中国７月贸易顺差数据。尽管市场早已经预期７月贸易顺差将创下年内的最高点，但高于３００亿美元的贸易顺差仍大大超出预期。澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚预计，随着生产周期逐步进入高潮，我国在未来几个月内仍将保持较高贸易顺差，在某种程度上允许人民币升值。
　　中国的贸易数据给予全球市场信心，然而对于我国的政策制定者来说，它却制造了一个政策困境。一方面，大量的贸易顺差通过结汇渠道流入银行体系，将造成国内流动性的增加，并由此产生通胀的压力；另一方面，面临国际金融市场的动荡，为防止经济出现明显滑坡，决策层很难在这样的关口保持紧缩的力度。
　　目前面临美欧债务危机，估计决策层暂时不会动用加息和存款准备金这两样工具，而是通过人民币升值的汇率手段来保持一定的紧缩力度来抑制通胀。招商银行高级分析师刘东亮在接受记者采访时表示。
　　阶段性升值加速可能于后市趋缓
　　在全球市场剧烈动荡的背景下，利率政策放一放先让汇率动起来这一有松有紧的策略受到肯定。专家同时也指出，人民币加速升值步伐不可持续，多数市场机构仍维持人民币对美元在年内升值５％到６％的预测。
　　首当其冲的负面影响就是对外贸企业的冲击。
　　前几天人民币对美元还在６．４３左右徘徊，今天就突破６．４了。２到３天内就差３分钱，许多外贸企业是不敢接单的。如果说哀鸿一片可能夸张了点，但我估计国内三分之一中小型外贸企业的运营都会在人民币汇率大幅走高的情况下陷入不正常的状态。丝绸之路集团董事长兼高级经济师凌兰芳说道，中国现在咬咬牙，把ＧＤＰ增速降下来，注重提高经济增长的质量，势必将以一大批中小企业优胜劣汰为代价。在这个调整的关键时刻，企业不得不迎接挑战，或通过转型升级来提高产品附加值，或灵活地从国外市场转向开拓国内市场。
　　记者采访发现，不少外贸企业早已对人民币升值趋势有一定的心理准备，纷纷采取提前结汇等方法规避风险，但这些技术性手段仍是杯水车薪，长单不敢接、短单吃不饱的情况仍较为普遍。　　
　　安邦咨询研究员预计，人民币升值速度加快对出口的影响，将在下半年逐渐显现。
　　野村证券发布报告称，除了避险货币日元和瑞郎，欧系货币、商品货币以及新兴经济体的货币都对美元有不同程度的走弱。在上述货币都对美元走弱的情况下，人民币对美元保持单边升值趋势，相当于增大了人民币对大多数非美货币的升幅。
　　应增大人民币汇率的弹性，参考一篮子货币，考虑到其他非美货币的走势，对美元有升有降。陈学彬建议，现在对美元只升不降的格局是不可持续的，一旦美国等外部市场经济企稳，人民币阶段性升值或将告一段落。
　　中国社会科学院学部委员、前央行货币政策委员会委员余永定日前也表示，２０多年来我国几乎不间断地保持着经常账户盈余和资本账户盈余，并持有大量以美元计价的外国资产和以人民币计价的对外负债，这种资产和负债的货币结构，使得中国的净国际投资头寸在美元对人民币出现贬值时非常脆弱，眼下是结束对美元依赖的时候了。（新华网）

　　外媒：顺差激增人民币升值呼声看涨
　　海关总署8月10日最新公布的数据显示，中国7月份贸易顺差跃升至315亿美元，高于6月份的223亿美元，达2009年1月份以来的最高水平。同时，统计显示，7月我国进出口总值3187.7亿美元，增长21.5%。其中，出口表现意外强劲，达1751.3亿美元，月度出口规模刷新了6月刚刚创下的1619.7亿美元的历史纪录。
　　对此，《华尔街日报》、路透社、《金融时报》等外媒纷纷预警称，顺差的扩大可能再次激起外国对中国政府压低人民币汇率政策的批评，而出口强劲增长的势头可能难以持续。《华尔街日报》援引专家观点称，由于欧美经济出了问题，今年下半年中国可能面临外部需求下降的风险。预计未来几个月，中国出口的同比增速将放缓至10%左右。
　　路透社对此表示，随着全球经济增长放缓；未来中国的出口贸易或将放缓。并引用中国国际经济交流中心研究员王军观点称：随着此次标普调降美债评级以及欧债危机等，外需的疲弱会很明显，预计中国下半年进出口的情况不如上半年，都会有明显回落。《金融时报》还指出，顺差扩大也将使国外要求人民币升值的呼声日益高涨。
　　该报报道分析，面对严重的债务问题和经济复苏乏力的局面，美国和欧洲苦苦挣扎，都把中国需求视为经济增长的一个关键外部引擎。中国的巨额贸易顺差此前招致种种指责，一些国家称北京方面实际上是在利用廉价货币来窃取其他国家的工作岗位。
　　《金融时报》认为，中国结构性盈余进一步扩大，肯定会增大(人民币)升值的压力。并且指出，中国未来不想继续收紧货币政策，但也不愿意立即放松银根。在过去10个月，中国已经加息5次，提高存款准备金率9次，还打击了房地产市场的投机行为。
　　路透社也对人民币升值表示关切。该机构援引中国农业银行总行战略规划部付兵涛的观点指出，人民币升值压力来源于多个方面，贸易顺差只是其中之一。比如对中国经济的预期、其他国际货币的走势等等，目前海外对人民币升值预期并不高。今后一段时间，国际关注焦点主要都将是美债和欧债危机，人民币升值应该不会引起太多注意。现在最需要关注的是，如果美国真的推出QE3，那么会不会有更多的热钱进入中国。(.国.际.商.报)

　　人民币单日升破两大关口短期或继续升值

　　8月10日，人民币对美元的中间价突破了6.42，再创历史新高。分析人士指出，短期来看，人民币升值仍然会继续，中金公司在点评7月份贸易数据时表示，7月贸易顺差继续扩大，大幅高于市场预期。
　　昨日，人民币对美元汇率中间价大幅上调，报6.4167元，较前一交易日的6.4335上涨了168个基点，一举突破6.43和6.42两个关口。从7月中旬至今，人民币对美元中间价已经连续从6.46突破至6.42，涨幅势如破竹。
　　华南一国有大行外汇交易员认为，美元近期的下跌是一个比较确定的事实，相对来说人民币就会有一个上涨。
　　上周，标普下调了美国的3A信用评级，美元应声下跌，在周一时，人民币对美元中间价曾报出历史新高的6.4305。
　　前述外汇交易员认为，随着CPI数据的公布，市场上对加息的预期又增加了，对人民币是有利的。而且美国承诺两年利息不变，同时，随着贸易顺差的扩大，也将导致人民币的升值压力增大，这几个因素导致了人民币中间价比较高，短期内人民币对美元的上涨是一个共识。
　　日前公布的中国7月份消费者价格指数(CPI)同比上升6.5%，升幅高于6月份的6.4%，创37个月来新高。同时，美联储宣布，维持0~0.25%的现行联邦基金利率不变，而超低利率政策至少将维持到2013年中。
　　中金公司认为，2011年全年顺差、但顺差水平低于去年，人民币兑美元汇率年末升至6.23。
　　北京时间12时06分,海外无本金交割远期外汇(NDF)市场一年期人民币/美元报在6.3645/75,上日尾盘为6.3980。
　　前述外汇交易员称，今日的掉期点没有上调，对人民币长期走势没有大的变化，说明市场对人民币的长期的走势看法没有一个太大的改变。(.每.日.经.济.新.闻)

　　人民币升值加速 紧缩货币政策或暂停
　　就在昨天，人民币兑美元大幅度升值，首次突破6.42。国家外汇交易中心的最新数据显示，8月10日人民币对美元汇率中间价升破6.42，以6.4167再创汇改以来新高。
　　人民币升值不会停下，只会加速。这是申银万国分析师李瑜的观点。
　　北京时间2011年8月3日凌晨，美国总统奥巴马正式签署已获两院通过的提高债务上限议案，至此美债危机告一段落。虽然波折起伏的美债危机暂让全球市场舒一口气，环球财经研究院院长、《货币战争》作者宋鸿兵并不这样看。
　　货币战争已经打响。他认为，QE3将再度让美元大幅度流出美国，全球其他货币被迫升值，并推高全球大宗商品价格。对中国而言，将再现QE2的效果，包括输入性通胀压力增加、出口受影响等。宋鸿兵说。
　　从目前的外汇市场看，宋鸿兵的这句话正在部分应验。
　　人民币升值三天破三关
　　据国家外汇交易中心的最新数据显示，8月10日，人民币对美元汇率中间价升破6.42，以6.4167，大升超过100个基点，再创汇改以来新高。
　　2011年8月3日，当美债危机出现转机时，人民币开始了一段疯狂的升值路程：8月8日，人民币对美元汇率中间价也大升146个基点，突破6.44关口，报收6.4305.8月9日，尽管1美元对人民币小幅回落至6.4335元，但随即被昨日的大涨取代。
　　据统计，从8月7日起，三天连续突破6.44、6.43、6.42三个关口。
　　从今年1月起，人民币升值幅度已接近3%，达到2.7%，接近去年全年的水平。申银万国分析师李瑜说，去年全年，人民币升值幅度也不过3%，可以看出，人民币升值速度正在加快。
　　在中国银行重庆分行的外汇分析师看来，升值意味着外汇储备缩水。人民币每升值1%，3万亿美元外汇储备将缩水300亿。照此估算，今年以来，外汇储备损失已超过800亿。
　　货币政策难继续紧缩
　　这场被称成第二轮金融风暴的美国国债危机愈演愈烈，而随之而来的信用评级也让中国紧缩的货币政策暂时停下脚步。
　　自去年1月份以来，央行已经连续五次加息、十二次提高银行准备金率。通过多种组合政策的叠加，实际回笼的资金总量已经超过了4万亿。但令人遗憾的是，即使是在紧缩性的货币政策打压下，物价指数却出现了一边调控一边继续上涨的怪象。
　　对此野村证券认为，数据表明经济软着陆而通胀压力仍然较高，但在目前阶段，由于外部不确定性可能意味着会暂停进一步收紧货币政策。
　　野村证券在给记者发来的研究报告中表示，尽管7月通胀创34个月以来的新高，但目前国内经济呈现疲态，这可能会让央行暂停进一步收紧货币政策，但高通胀又难以让央行放松货币政策。
　　野村预计，下半年，央行将保持存款准备金和利率不变。
　　宋鸿兵认为，这场新的货币战争的走向取决于美国第三轮量化宽松货币政策的量，而无论这个量是否超过第二轮，对全球货币市场而言，都是一种新的绞杀，这一切都在按宋鸿兵在《货币战争》中预想的那样发展。(.重.庆.时.报)

　　汇率暴涨 哪些品种风景渐好
　　在人民币暴涨的大背景下，上证指数的确有望在2500点一带构筑中期底部，也就是说，中线演变趋势渐现曙光……
　　昨日A股市场一度受全球股市回暖的影响而出现了大幅高开后震荡走高的态势。但可惜的是，由于地产股、水泥股等牵引大盘回升的主流品种在盘中出现了明显抛压，使得A股市场冲高受阻回落。其中上证指数在日K图留下一根上影线较长的阴K线，似乎表明短线压力有所增强。
　　成也地产，败也地产？
　　昨日A股市场的走势分析人士认为是因为地产股冲高受阻所致。在本轮的绝地反击行情中，地产股是当仁不让的核心引擎，而且在周三早盘也一度强劲走高，牵动着游资热钱持续涌入到地产股中。
　　但可惜的是，市场对地产行业的景气周期分歧较大。一方面是因为房地产调控政策依然在延续，另一方面则是因为当前CPI指数依然处于高点。货币政策突然改向的可能性并不大。所以，市场对地产股的追捧力度在午市后渐渐减弱，在此背景下，不仅仅地产股回落，与地产股串在一起的水泥、基建、机械等板块也随之回落，大盘只得逐波走低。
　　汇率暴涨带来短线回稳能量？
　　不过，分析人士认为大盘短线仍有望强势。主要是因为汇率在近期出现了有利于A股市场走势的信息。据报道称， 8月10日人民币对美元汇率中间价暴涨168个基点首破6.42关口，以6.4167再创汇改以来新高。
　　这其实向市场折射出两个做多动能。一是我国仍然是全球资本最为认可的安全投资地，故全球资本有望持续涌入，为我国经济增长注入源源不断的活力。二是有利于为A股市场提供直接的做多能量。因为人民币持续升值，意味着作为人民币资产核心构成部分的股票也有望成为全球资本关注的对象，人民币升值受益品种的地产、航空运输、造纸等诸多行业有望得到资金关注。
　　对此，笔者认为这些分析有一定道理。但当前A股市场面临着一些细微的不佳信息，尤其是成交量一直未能有效放大。比如说沪市，在昨日早盘两个小时的成交量一度达到642亿元，但午市后两个小时的成交量只有不足400亿元，如此分布不均的量能特征，说明市场的跟风买盘明显不足，短线资金的做多意愿并未被充分激发出来。更何况，欧美市场经过前期血雨腥风的急跌之后，虽然企稳，但短线的波幅空间依然不容忽视，所以，这会抑制短线资金的跟风激情。也就是说，短线市场的趋势仍然不宜乐观。
　　综上所述，在人民币暴涨的大背景下，上证指数的确有望在2500点一带构筑中期底部，但由于量能分布以及外围市场的波动幅度加剧，仍有回踩2500点的可能性。也就是说，中线演变趋势渐现曙光，但短线仍然处于朦胧状态中，不宜过分乐观。
　　跟踪短线热钱出击品种
　　在操作中，建议投资者在保持合适仓位的基础上，适量出击一些强势品种。其中两类个股可跟踪，一是短线游资热钱关注的题材股，比如说涉矿股的香江控股、啤酒花，再比如说量能充沛、股价强势的飞乐股份、中超电缆、丰乐种业等品种。二是半年报业绩超群的品种，前期的昆明制药就是如此，因此，新联电子、新都化工、古越龙山、宁基股份等业绩超预期的品种可跟踪。另外，前期资金深度介入，近期有望生产自救的永清环保等品种也可跟踪。（每日商报）

　　人民币再创新高 受益股一览
　　在人民币升值预期的影响下，人民币升值概念股成为A股一大亮点，地产、旅游、航空、造纸以及资源行业均走出了相当靓丽的行情。而人民币升值对化解输入型通胀，缓解货币对内贬值，调整国内经济结构等方面都有一定的积极作用，人民币升值概念作用范围包括航空、造纸、资源、旅游等板块，受人民币升值刺激，人民币升值的主题再次被市场关注。
　　人民币升值是诱因 关键看估值驱动
　　人民币升值，受益行业来自三个方面。首先，进口成本下降，对于需要进口设备、原材料企业降低了成本，有利于进口铁矿石、原油、纸浆、各种设备等；其次，外汇汇兑收益，持有外债的企业将减少实际偿还额而受益，如航空业等；最后，在人民币资产升值，持有人民币资产经营的企业财富效应明显，如房地产业、银行业等。
　　不过，由于人民币升值从去年6月份就重新开始启动，相关板块也经历轮番炒作，其市场吸引力已经有限。分析人士指出，未来，人民币升值只能作为行业板块的催化剂，关键因素还是估值修复的动力。
　　人民币升值受益板块分析
　　◆造纸板块：升值收益急先锋
　　机会等级：★★★★
　　谈到人民币升值的受益行业，首当其冲便是造纸行业。
　　由于我国是一个少林的国家，且国内废纸的利用率并不高，这就使得我国成为全球最大的纸浆进口国，而造纸行业也成为我国第三大用汇行业。
　　而随着人民币升值，将从进口原材料成本下降和产品出口遭受汇率损失减少两个方面对造纸行业产生影响。根据市场普遍预期的2011年人民币升值5%来测算，静态来看将会节约造纸行业成本为46.9亿元，而造纸行业2010年利润总额仅为520.6亿元，增幅还是很可观的。而根据德邦证券投资组合经理陈宝测算，若人民币升值1%，行业净利润将增长3.25%；若升值3%，行业净利润增长9.57%。
　　对于造纸行业个股的选择，投资主线有两条：一是人民币升值预期下的板块交易性机会，可关注受益品种太阳纸业 （002078 ）(002078，收盘价13.25元)、博汇纸业 （600966 ）(600966，收盘价8.60元)、华泰股份 （600308 ）(600308，收盘价11.08元)；二是建议关注有资产注入或重组预期的个股，如岳阳纸业 （600963 ）(600963，收盘价10.82元)、福建南纸 （600163 ）(600163，收盘价6.81元)等。值得注意的是，近期纸品涨价预期也成为造纸行业估值提升的一个重要背景。重点个股：晨鸣纸业 （000488 ）
　　晨鸣纸业(000488，收盘价8.72元)是造纸行业龙头，公司即将进入产能释放期，预计今年将增厚业绩的项目有：6万吨中高档生活用纸项目、湛江70万吨木浆项目、湛江45万吨高档文化纸项目和80万吨高档低定量铜版纸项目，公司已经拉开了新一轮增长的帷幕。此外，在今年溶解木浆高盈利状态之下，公司的三条溶解木浆线也能最先受益。
　　公司年报披露今年林地资产公允价值变动损益为5475万元，林地收益开始显现。我们认为这仅仅是开始，未来林地公允价值变动损益将成为公司一个新的增长点。
　　公司业绩有望进一步释放，而公司较多的设备进口也能够受益于人民币升值，目前公司估值在行业里面偏低。预计公司11-12年EPS分别为0.82元和1.03元。

　
　　◆航空业：机会更多是反弹
　　机会等级：★★
　　航空业受益人民币升值也是显而易见的。其背景便是，随着人民币对美元的升值，航空公司可以拿出更少的人民币偿还因飞机采购、航材采购而欠下的更多的美元债。
　　根据各航空公司的资产负债表测算，南方航空 （600029 ）(600029，收盘价8.93元)受益程度最大，其他航空公司受益程度相当。这其中，当人民币升值比例达到3%，中国国航 （601111 ）(60111，收盘价11.66元)汇兑受益将达到9.273亿元，贡献每股收益0.0756元；南方航空将达到12.111亿元，贡献每股收益0.1512元；东方航空 （600115 ）(600115，收盘价6.54元)将达到8.742亿元，贡献每股收益0.0774元；海南航空 （600221 ）(600221，收盘价8.79元)达到3.168亿元，贡献每股收益0.0768元。
　　不过，航空股受益人民币升值也存在一定的利空对冲。目前，有两大事件对航空股形成压制。
　　一是油价的上涨带来的成本冲击。随着经济复苏和北非局势的持续紧张，油价上调的预期可能贯穿整个2011年。据数据显示，2010年中国国航总成本中航油成本占比近40%，航油价格10%的升幅将减少其净利润2.4亿元，占2010年营业利润的17.11%。而综合来看，当航油价格高于91.75美元/桶，航空运输板块难有长期表现。
　　二是高铁的冲击。短期来看，鉴于京沪高铁大幅降速，高铁的需求定位与航空差异化突出，潜在分流低于预期。不过，长期来看，高铁网络的覆盖将继续压制航空股投资机会。
　　重点个股：海南航空
　　虽然海南航空(600221，收盘价8.79元)在人民币升值汇兑收益上相对来说并不是最高的，但公司受益海南国际旅游岛建设，旗下的免税店将大幅受益。
　　目前，公司持有海岛建设33%的股权，海岛建设致力于整合海南地产、高尔夫、酒店等高端旅游项目资源，打造免税购物中心，将充分受益海南国际旅游岛的建设。
　　此外，公司受让海航航空控股旗下的三家全资地产公司100%股权，持有71万平米的商业地产。此次受让的地块交易价格较低，属于海口市核心地块，地理位置优越，升值空间较大。投资收益充分保证未来盈利处于快速向上的通道。
　　据悉，海南游客未来三年有望保持两位数的高增长，海航在海南市场占据40%的份额，将充分受益。

　　◆银行业：估值有望继续回归
　　机会等级：★★★★
　　在去年9月份人民币大幅升值阶段，银行股并没有走出一个像样的行情。其原因是，加息周期的开始、存款准备金的上调、《巴塞尔协议III》对银行资本充足率的要求等不利因素困扰着银行业。
　　不过，随着加息周期有临近尾声的迹象，存款准备金持续上调使得市场麻木，银行股在前期迎来了估值修复性行情。
　　如今，调整过后的银行股将再次受益人民币升值的推动，迎来第二波估值修复行情。
　　华泰证券 （601688 ）分析师张驰飞指出，首先，人民币升值对商业银行的贷款质量偏利好。虽然，出口受损的行业将影响商业银行的贷款，但从2005年开始的人民币升值过程中，商业银行总体贷款质量保持平稳，并未出现贷款质量的波动。同时，随着人民币升值进程的不断推进，预计商业银行也将逐步适应这种变化，在贷款投放分布中将更加偏重于人民币升值受益行业或者影响不大的行业；其次，人民币升值将增加商业银行资产财富效应。由于我国银行业金融机构的人民币存贷款比重非常大，而外汇存贷款比重极小。这种大比重的人民币资产负债，在人民币升值过程中，商业银行人民币资产的财富效应不断提升。
　　重点个股：浦发银行 （600000 ）
　　浦发银行(60000，收盘价14.45元)资质优良，盈利能力较强，拨备覆盖率较高。在加息周期下，公司的净息差弹性在可比公司中处于较好水平。定向增发的完成后，预计公司年底的资本充足率和核心资本充足利可分别达到12%和10%以上。资本瓶颈解除后，公司业务将得以持续稳定的发展，预计未来三年内需要再融资的压力较小。预计2011年和2012年净利润同比增速在25%和20%左右，EPS分别为1.66元和1.99元。

　　◆地产业：低估值下的催化剂
　　机会等级：★★★
　　和银行股一样，地产股在去年下旬的人民币升值中也没有什么好的表现，主要原因便是地产调控的压制。
　　如今，市场更关注的是低估值下的投资机会。而地产股正符合这个指标。随着人民币大幅升值，这将成为地产股估值回归的催化剂。
　　目前，地产股的估值仍然较低。一旦政策面的不确定性消除，估值将有一定的回升空间。张驰飞重点看好行业龙头、区域性地产股、二三线城市发展商以及商业地产开发商等四个类型的个股，其代表分别为
　　万科A （000002 ）(000002)、滨江集团 （002244 ）)、荣盛发展 （002146 ）以及世茂股份 （600823 ）。重点个股：世茂股份
　　世茂股份 (600823，收盘价15.21元)重组转型为商业地产开发与经营，在上海、北京、青岛、苏州等城市拥有800万平方米项目储备，是A股商业地产龙头，公司项目的楼面地价较低，升值空间巨大。2011年公司开局良好，基本不受限购政策影响，是商业地产中业绩和规模增长最快的商业地产
　　公司布局二、三线城市除有土地成本低廉的优势外，二、三线城市商业空间更大，而多业态间的互补性加强，打造城市综合体的战略较清晰，预计2011、2012年归属母公司所有者的净利润增长45%、31%，实现每股收益1.08元、1.42元，

　　◆资源股：价值有望重估
　　机会等级：★★★
　　造就2007年有色金属行业估值水平高企的另一重要原因是人民币升值带来的海外热钱的涌入。2007年，人民币兑美元升值5.42%，中国外汇储备增长3400亿美元，排除外贸顺差和外商直接投资的影响，不可解释的外汇储备大致为1300亿美元左右，巨额海外热钱的涌入也是造成股市非理性繁荣的重要因素。
　　显然，人民币升值对资源行业存在价值重估。中信建投分析师吴旻指出，人民币升值对于大宗商品和石油而言，可能形成上升的动力。在人民币启动汇改后的5年中，人民币国际采购力的提高，从价格层面推动了大宗商品与石油的价格上涨；根据粗略测算，就中国的边际需求对于大宗商品与石油的价格影响而言，人民币每升值1%，原油价格上升6%，商品价格则上升5%左右。
　　对于以有色为首的资源行业的投资机会，光大证券 （601788 ）看好美元储备地位下降导致的美元贬值、宽松的货币政策引发的长期通胀预期，将重新促进金价上涨。建议关注山东黄金 （600547 ）(600547，收盘价53.87元)、中金黄金 （600489 ）、包钢稀土 （600111 ）。
　　南京证券分析师尹建辉指出，通货膨胀率上升和人民币升值速度加快将提升有色行业的估值水平。从综合通货膨胀的受益程度、行业的供需状况、估值提升空间看，铜、锌等基本金属机会相对较大。
　　重点个股：中色股份 （000758 ）
　　中色股份 (000758，收盘价34.12元)在有色金属资源方面扩张方面具有明显的现实基础。1.公司目前在矿产资源丰富的地区拥有赤峰地区14个探矿权，有望取得满意的结果；2.公司自身具有很强的资源获取经验和能力；3.背靠拥有大量有色金属矿产资源的集团公司，有望获得集团的支持；4.有望以稀土冶炼为契机向稀土上游资源领域开拓。我们认为，中色股份在资源获取方面具有同行业企业难以企及的优势。
　　公司是最早进入广东稀土领域的央企，铅锌资源增加方面有现实基础(探矿权)，海内外也有资源获取能力，不排除中国有色集团对上市公司的支持，一旦某一方面出现突破，公司规模及业绩都可能出现爆发性的增长。

　　人民币升值受益板块分析
　　造纸行业　进口成本降低
　　据估算，人民币每升值1％，整个造纸行业可降低成本2亿-3亿元。东方证券研究报告认为，二季度造纸行业两条腿站上人民币升值的台阶，供需缺口带来的纸价提升和溶解浆高盈利预期，是支持二季度造纸板块持续表现的主线。东方证券推荐关注太阳纸业 （002078 ）、岳阳纸业 （600963 ）和晨鸣纸业 （000488 ）3只造纸股。另外，还可关注印刷包装行业中的紫江企业 （600210 ）。
　　航空运输业　汇兑收益增加
　　人民币升值将导致航空企业的汇兑收益增加，还能降低飞机、航油等采购成本及相关境外费用。据测算，人民币兑美元每升值1％，将提升国内各大航空企业每股收益0.02-0.04元。广发证券 （000776 ）研究报告预计今年上半年主要航空公司业绩将略超预期，航空旺季效应可期，维持对行业的买入评级。建议重点关注中国国航 （601111 ）、南方航空 （600029 ）、东方航空 （600115 ）和海南航空 （600221 ）。另外，广发证券也提示了行业风险，包括油价持续上涨、高铁网络开通和突发事件影响等。
　　旅游酒店业　境外购物更划算
　　人民币升值将使国内游客去境外旅游购物越来越划算。另外，二季度旅游行业进入传统旺季，预计板块内公司业绩将大幅增加。据东方证券预计，主要旅游酒店企业的二季度净利润将增长20％-40％。另外，五一小长假、海南离岛免税实施、西安园博会等也将成催化剂，有助于维持行业人气。东方证券表示，目前行业整体估值处于历史较低的水平，建议投资者关注中青旅 （600138 ）、锦江股份 （600754 ）、宋城股份 （300144 ）、中国国旅 （601888 ）等个股。
(.每.日.经.济.新.闻)