三、今日股评家最看好的股票

一家机构推荐黄河旋风

　　报告关键要素：报告期内，公司营业收入大幅增长，毛利率水平略有下降，净利润高速增长。定向增发项目将公司产品延伸至具有高附加值的下游产品，有望优化公司产品结构和提升公司综合毛利率。
　　事件：黄河旋风(600172)公布2011年中报。报告期内：公司实现营业收入4.95亿元，同比增长35.10%；实现利润总额7315.61万元，同比增长118.27%；实现归属于上市公司股东的净利润6296.82万元，同比增长189.30%，每股收益0.22元。
　　点评：公司营业收入大幅增长。报告期内，公司实现营业收入4.95亿元，同比增长35.10%，其中主营业务实现营业收入4.86亿元，同比增长34.39%。公司主营业务收入上升的主要原因是下游需求旺盛，公司积极拓展市场带动产品销量增加，以及上半年超硬产品价格上升。其中，金属粉末和超硬复合材料分别实现营收4062.06万元和3354.27万元，同比增速分别为84.22%和118.22%。
　　公司综合毛利率同比大幅下降。2011年上半年，公司综合毛利率为28.63%，同比大幅下降5.68个百分点，但与2010年综合毛利率相比下降1.18个百分点。主营业务中的超硬材料营收占比达72.22%，对应毛利率为30.14%，同比下降8.45个百分点，其主要原因是成本上升所致；金属粉末和超硬复合材料毛利率分别为26.78%和27.27%，同比分别提升2.11和4.79个百分点，随着二者营收占比的增加和下半年规模效益的逐渐显现，预计2011年公司综合毛利率略有回升。
　　公司期间费用率同比大幅下降。2011年上半年，公司期间费用率为17.47%，同比下降2.69个百分点，其中销售费用率和财务费用率同比分别下降0.71和1.94个百分点，管理费用率基本持平。
　　销售费用率小幅回落，预计全年同比下降。2011年上半年，公司销售费用为1602.98万元，同比增长10.86%，销售费用率为3.24%，同比下降0.71个百分点。公司销售费用率下降的主要原因是运输费和业务费用同比下降，且运输费用同比大幅下降29.14个百分点。
　　财务费用基本持平，财务费用率预计全年略有下降。本期公司财务费用3127.93万元，同比增长3.42%，财务费用率为6.32%，同比回落1.94个百分点。报告期内，公司资产负债率为42.83%，同比下降13.24个百分点，下降原因是公司定向增发所致。
　　管理费用率基本持平。报告期内，公司管理费用为3910.75万元，同比增长34.42%，增速基本持平与公司主营业务营收增速，管理费用率7.91%，与同期基本持平。管理费用中研究开发费用为1163.88万元，占比为29.76%，同比增长28.20%。
　　公司净利润呈现高增长，销售净利率显著提升。报告期内，公司实现归属于公司股东的净利润6296.82万元，同比增速为189.30%，扣除资产减值损失和投资收益贡献后的净利润增速为90.92%；销售净利率为12.73%，同比大幅提升5.60个百分点。公司净利润高增长的主要原因是：一是公司营业收入同比大幅增长35.10%；二是公司管理水平提升导致期间费用率下降2.69个百分点；三是公司资产减值损失冲回和实现投资收益合计贡献1548.50万元。
　　未来重点关注定向增发募投项目。2011年4月27日，公司定向增发4564万股，发行价格14.21元/股，募集资金净额6.26亿元，募投项目包括：一是年产12000吨合金粉体生产线项目；二是年产1200万粒地质矿产钻探级超硬复合材料生产线项目。根据发行预案规划，上述两个项目建设期为2010年4月至2011年4月，由于受自筹资金能力限制，项目进度略低于预期。随着定向增发的实施，上述项目预计将于2011年四季度完成，项目完成后将延伸公司产品至毛利率较高的下游领域，进一步优化公司产品结构和提升公司综合毛利率水平。同时，公司以自有资金投资7446万元建设年产22000吨超硬材料生产线，已形成部分生产能力。
　　首次给予增持投资评级。随着公司定向增发募投项目的达产，且对应产品具有较高附加值，预计公司综合毛利率水平将略有提升。假设募投项目按计划达产，预测公司2011年和2012年每股收益分别为0.46元和0.74元，按7月27日收盘价17.34元计算，对应市盈率分别为37.92倍和23.50倍。目前行业估值水平相对较高，同时考虑公司的行业地位和盈利增长水平，首次给予增持投资评级。
　　风险提示：经济景气波动风险；市场系统风险；募投项目达产后的预期销售风险。（中原）

一家机构推荐兰花科创

　　兰花科创发布半年报，2011年上半年营业收入达38.17亿元，较去年同期29.58亿元增加29.03%；归属于上市公司净利润达7.09亿元，较去年同期6.71亿元增长5.65%；实现每股收益1.31元。
　　公司本部煤炭业务产量稳定、盈利卓越且有提升：公司上半年生产煤炭313.42万吨，销售煤炭259.35万吨，煤炭产量较去年同期增长12.43%，而销量则较去年同期下降5.76%。显然，公司煤炭业务仍然保持着非常高的盈利水平，2011上半年煤炭业务的毛利率高达67.71%，较2010年同期的59.55%的毛利水平提升了8.16个百分点。
　　化肥业务产量、盈利均回升：公司上半年生产尿素75.17万吨，销售尿素83.02万吨，尿素产量较上年同期增长11.84%，销量较上年同期增长33.88%。虽然生产原材料无烟煤价格在上涨，但尿素价格上涨幅度更明显，导致公司今年上半年尿素业务的毛利率也由2010年上半年的-1.11%回升到1.98%。
　　未来煤炭产能还将继续提升：公司2月底取得了玉溪煤矿240万吨/年项目完成采矿证，截至6月底累计完成投资1.98亿元；公司在朔州整合的煤矿项目口前煤业项目(设计生产能力90万吨/年)和兰兴煤业项目(设计生产能力60万吨/年)在去年底开工后，截止到今年6月底分别完成投资1.24亿元和2685.27万元。
　　随着公司在建矿井及整合矿井建设的推进，公司煤炭业务在未来两三年将迎来大幅增长，有望在两年后使公司的煤炭产能在现有基础上翻番。
　　我们预计公司2011、2012、2013年将分别实现每股收益2.98元、3.82元及4.58元，维持强烈推荐评级。（第一创业）

一家机构推荐凯美特气

　　公司上半年业绩基本符合预期，产品产销量及销售均价上涨是收入增长的主要原因，此外生产基地布局日益完善，运输费用得到有效控制，也是公司利润增长的重要原因。
　　募投项目进展延后。北京项目预计达产日期延后到11月8日，氩气项目预计达产日期延后到12月15日，长炼项目预计达产日期为11月20日。北京项目4月份开始试车，但受燕山石化7、8月份停工检修的影响，预计达产日期有所延后；氩气项目受采购设备运输受阻影响，进度有所延后，预计9月份开始试车，12月份达产问题不大；长炼项目预计8月份开始试车，11月份达产可能性较大。
　　产品种类不断丰富。随着募投项目的投产，公司的产品种类将从单一的二氧化碳扩展到氢气、一氧化碳、甲烷、氩气等，产品种类不断丰富，业绩确定性不断增强。
　　综合考虑后，我们下调公司2011年的营业收入从2.51亿元到1.81亿元，下调公司2011年归属于母公司股东的净利润从0.87亿元到0.66亿元，EPS下调至0.55元；维持2012年收入为5.20亿元、归属于母公司的净利润为1.87亿元、EPS为1.56元的预测，维持强烈推荐评级。（平安）