美国专家详解美债危机走向
　　8月2日大限将至，美国债务违约似乎隐约可见，而美国商务部7月29日公布的第二季度国内生产总值(GDP)数据以及之前数年的相关修正数据更令美国经济前景雪上加霜。
　　报告显示，今年第二季度，美国经济按年率计算实际增长1.3%，低于市场预期的1.7%。商务部同时向下大幅修正了今年第一季度的经济增速，由原先公布的1.9%下调修正为0.4%，创下了本轮经济衰退结束后的最低季度增幅。
　　标准普尔资深经济学家贝丝·安·博维诺(Beth Ann Bovino)对记者形容，这是糟糕的数据。
　　现在，美国的经济即使在国债问题之外，还是很疲软。如果提高债务上限，美国进入双底衰退的可能性是30%。博维诺说。
　　增长缓慢的GDP令日益增高的债务更加难以偿还，也使得增税和削减支出的法案更加不得人心。
　　美银首席经济学家伊森·哈里斯(Ethan Harris)在向投资客户公开的研究报告中称：2012年美国的GDP将增长2.9%，但是如果美国国债信誉等级下调到AA级，增长预期将减少千分之零点五。同时，政府每削减1000亿美元的开支，也将会使增长预期下降千分之零点五。
　　四种可能性
　　虽然大多数政治和经济学专家认为，在最后一小时，即便可能只是暂时的，国会仍然会通过一些妥协的解决方案来提高债务上限，以避免政府债务违约。不过，美国各大金融机构都已经对各种可能作出了预测。
　　美银的哈里斯就以下几种可能进行了分析。
　　第一种情况，国债违约：国会和政府相持不下，债务上限没有提高，美国无法偿还到期的国债。这个可能性很低；第二种，优先偿还：国会和政府相持不下，债务上限没有提高，政府资金优先偿还国债，用关闭政府机构、停止发放各类补助等办法来削减其他政府开支，等待提高债务上限的协议最终达成；第三种，共和党提出的博纳方案修改后通过；第四种，民主党提出的里德方案修改后通过。
　　哈里斯认为，上述四种情况中，后三种都有可能发生。当然，最好的情况是一次性解决问题，提高4万亿美元的债务上限，同时在未来削减4万亿开支，不过，这和国会六人帮提出的同时小幅提升债务上限和削减开支把问题推到明年的方案一样缺乏广泛支持，没有多少政治可行性。
　　股指及大宗商品
　　美银股指分析师哈特尼特表示，任何形式的违约都将对股指有重大负面影响。及时解决债务危机，对股指则会产生向上的小幅提升作用。第一种，在国债违约的情况下，标普500指数会下挫到1050点至1150点之间；第二种，在优先偿还的情况下，标普500指数会下挫到1200点至1250点之间；第三、四种，在上限得到提高的情况下，至少近期问题都解决了，标普500指数到今年底可以上行到1400点。
　　美银大宗商品市场分析师布兰奇表示，影响黄金和布仑特原油价格的原因主要来自市场的信心、避险情绪、对全球经济增长前景的重新评估等方面，供需基本面在短期内会保持不变。黄金价格更加受到心理预期的影响，会比石油波动更大。
　　布兰奇指出，在第一种国债违约的情况下，金价可能在避险情绪的推动下达到1900美元/盎司，布仑特原油价格则在暗淡的经济前景下从目前每桶117美元下行到每桶100美元；在第二种优先偿还的情况下，金价可能达到1750美元/盎司，布仑特原油价格下行到每桶105美元；在第三、四种上限得到提高的情况下，如果没有庞大的前期支出削减条件，相信黄金价格可能触及1500美元/盎司，第三季度布仑特原油平均价格将上调5美元，达到每桶115美元。
　　汇率与国债
　　而在汇率方面，美银汇率分析师伍德表示，具有讽刺意味的是，如果美国避免国债违约的情况，避险资金的撤退反而会使美元下跌。美元的中期前景和债务上限的辩论结果无关。而美国财政情况持续恶化，如果不立即采取行动，市场会担心，美联储将最终走上第三轮量化宽松(QE3)的道路，造成国际储备货币多元化的步伐加快，届时，美元的地位很可能会削弱。
　　美银国债分析师米斯拉表示，在第一种情况下，国债价格下跌，收益率上扬将集中发生在短期国债上；在第二种情况下，短期国债价格不会面临多大影响，长期国债的价格会下降，国债收益率曲线将更加陡峭。因为关键的问题是，在大多数计划下，长期的债务可持续性问题仍然没有解决。所以，他预计标准普尔会降低美国的信誉等级到AA级。
　　博维诺则认为，如果提高国债上限，起码财政部还能写支票，美国进入经济衰退的可能性会小很多。而如果两党僵局继续下去，她表示，那些拿养老金的家庭将可能不再收到政府支票。这对美国的GDP来说，也是一个打击。而且还有一个问题是，美国财政部还能拆东墙补西墙般地存活多久？
　　我认为，他们(议员们)会在周末加班来处理这件事，因为他们一定知道债务上限不被提高造成的损害有多大。博维诺说，美国国债违约的可能性非常非常小。但如果这真的发生，很有可能把美国经济推入衰退泥潭。
　　上周末，国会确实在加班加点，但是结果仍未可知。8月4日，奥巴马将满50岁，当天就有200亿美元的账单可能无法支付。希望奥巴马得到的生日礼物不是美国历史上首位违约总统的称号。(.第.一.财.经.日.报)

　　罗杰斯：美债务违约是迟早的事 政客或借机表演
　　历史上，美国的债务上限实际上是屡次被提高的，比如在2001年至今，这个上限就被提高了10次，自1911年以来就被提高了100次，因此这次债务上限基本上也是很可能会被提高。
　　或政客借机表演
　　但是也有声音说，美债违约已是难逃。著名投资者罗杰斯昨天接受本报记者采访时表示，美债是否会在8月份违约不重要，也许在8月份，美债会违约一两天，这些都是美国政客借机的表演秀，没有意义，美债将最终违约，这才是事实，任何投资者如果对此仍有疑虑，那是在浪费自己的时间。
　　中国社会科学院国际金融研究中心有关负责人也表示，美国国债问题的演进最有可能出现的路径是美国政府与国会达成一个短期内提高国债上限的临时协议，之后美国政府债务上限问题可能变得周期性与常态化。
　　可借机整顿财政
　　因此，有识之士指出，对美国来说，借违约开始整顿财政也不是太晚。可以先免掉美联储持有的部分公债，这就相当于把债务余额减少了1.6万亿美元。
　　不过到现在也没人愿意开始行动，作出虽然艰难但必要的决定。除非现在出台重大改革措施，否则美国债务违约只是早晚的事情，而且早爆发肯定比晚爆发好。
　　借债成本这么高，政府肯定不敢再举债，所以财政预算必然会回到平衡，但愿就长期而言，美国能巩固自己的财政根基。
　　如果美国不想让债务违约现在就出现，那只有继续提高债务上限。以后的债务违约不会只是没法还本付息那么简单，它会演变成恶性的通货膨胀。持续提高债务上限也不过是把审判日向后推迟，真到了算总账的那天，后果将是灾难性的。（.广.州.日.报）
　　

　　美债谈判没有出现奇迹 道指度过一年来最惨一周
　　美债谈判没有出现奇迹 全球股市纷纷下跌
　　离8月2日的大限仅剩数十小时，但美国债务提高上限的谈判仍不明朗。而受美国债务危机影响，全球股市再受重创，美国道琼斯指数创下一年来最大单周跌幅，大宗商品市场也以下跌为主。
　　道指一月走势图
　　美国提高债务上限的谈判并不顺利，两党达成共识仍有距离。截至记者昨日发稿时，美国债务谈判还没有传来令人振奋的利好消息，而这离债务到期日仅剩一天的时间。谈判能否在短时间内出现奇迹考验着整个资本市场。
　　美股周跌幅为年内最大
　　由于对债务问题的担忧日益加重，投资者纷纷抽离资金，导致上周美国股市全军覆没。道琼斯指数上周五收盘下跌 96.87点，至12143.24点，当日跌幅0.79%，为连续六个交易日下跌。单周跌幅达到4.24%，为2010年7月以来的最大单周跌幅。标准普尔500指数也暴跌3.87%，纳斯达克也走低了3.58%。
　　分析师对后市看法出现分歧。瑞银证券指出，随着债务问题不确定性增大以及最后期限逼近，资本市场可能延续近几天振幅不断加大的走势。两党如未能达成一致将直接削弱消费者和企业信心，这可能影响经济恢复加速增长的预期，从而造成市场评级进一步下降。
　　但深圳某基金策略分析师告诉记者，8月份首周，无论结果怎么样，债务问题都会鞋子落地，资本市场有可能出现短期的转机。他还认为，即使美国债务上限的谈判失败，投资者也不应过度悲观。
　　国泰君安王虎也认为，债务谈判仍有变数，即便发生违约，也是极短期的，财政部仍可将其他资金暂时用于支付到期债务。
　　优质股票现买入机会
　　对股市来讲，如果债务谈判成功，当然是利好，指数反弹毋庸置疑；但如果发生违约，美国政府应该很快会处理，股指也有超跌反弹的希望。上述基金分析师表示。
　　标普首席投资策略师斯托瓦尔则认为，债务上限谈判已经让不少优质公司的股票下跌很多，成为有远见投资者买入的好机会。
　　期货市场
　　国际油价回落至95美元
　　本报讯 上周大宗商品市场投资者密切关注美国债务问题，但美国两党就债务问题的谈判陷入僵局，受此影响，大宗商品市场以下跌为主。
　　其中国际原油跌幅最大，纽约商业期货交易所(NYMEX)9月原油期货一周大跌4.18%，收报95.70美元/桶；芝加哥期货交易所(CBOT)的农产品期货也是以下跌为主，大豆、玉米和小麦的跌幅都超过了2%，只有豆油期货跌幅略小，一周累计下跌1.83%；伦敦金属交易所(LME)的有色金属期货则是先扬后抑，三月期铜和三月期铝上周都实现了超过1%的涨幅，只有三月期锌微跌0.32%。
　　8月2日是上调美国举债上限的最后期限。如果本周两党能就这一问题达成协议，市场的忧虑将会有所缓解，商品市场有望出现一波短期的上行。广州期货研究部副总经理罗强表示，但不断提高债务上限不能一劳永逸地解决问题，如果欧洲债务问题继续发酵，在中长期内美国债务问题还是会给市场带来利空。
　　黄金市场
　　金价不断创新高
　　上周，债务危机的风暴席卷欧美各国，令避险资金持续涌入黄金市场，使得国际现货金金价不断刷新纪录。美国债务上限即使在最后一刻达成妥协，但预计美债被下调评级或将无可避免。为此，未来美元中长期下滑的趋势依然难以改变。这亦是未来金价持续看涨的重要因素之一。
　　短期金价处于上升通道中，但需警惕市场风险。操作上，短期仍维持逢低买入的思路，注意控制好仓位，短期下方支持1618美元/盎司。(.广.州.日.报 )
　　

　　美债噩梦才刚开始
　　这场戏剧化的美国债务上限风波，究竟是喜剧还是悲剧，本周就将见分晓。
　　奥巴马将于本周四迎来50岁生日。如果运气好，他也许还能庆祝世界最大经济体侥幸逃脱债务违约。
　　然而，无论能否达成债务上限协议，美债的噩梦或许才刚开始：投资者已将关注点从美国债务违约转移到了美国信用评级的下调，而评级下调本身就可能引发新一轮全球金融危机。
　　尽管我预计债务违约是可以被避免的，但评级机构可能仍然会下调美国国债的评级，因为美国的长期财政前景并不会有所改善。达拉斯联邦储备银行前行长罗伯特·麦克蒂尔对记者表示。
　　奥巴马很可能将成为第一个在任内丢掉美国令人羡慕的AAA信用评级的总统。对美国过于缓慢的经济复苏来说，失去这一评级本身所带来的破坏并不亚于债务违约。
　　2008年金融危机依然历历在目，这不禁使人疑惑：美债评级遭下调是否会造成比雷曼兄弟倒闭更严重的后果？
　　前美国财政部官员、太平洋投资管理公司董事总经理Neel Kashkari警告称，美国信用评级下调有可能会和雷曼冲击一样糟糕，甚至更糟。
　　2008年的金融危机彻底颠覆了一些我们曾经奉为真理的信仰：美国的房价永远不会下跌；AAA评级的次级证券信用良好；大投行不可能破产。当时的消费者、投资者和公司正是根据这些真理进行投资的。
　　我们从中得到的一大教训就是：当真理不再成为真理时，哪怕丝毫的信仰动摇都会对金融市场产生巨大冲击。
　　美国国债--这个14万亿美元规模的债券市场是全球经济中最大的单一证券市场。与此相比，雷曼兄弟在倒闭前的总负债仅仅为6000亿美元左右，不到美国国债市场的5%。仅仅在美国国内，8000多家银行均持有国债，所有的保险公司、企业、养老金计划和数百万个人投资者也都持有美债。
　　当然，美债的情况并不能和雷曼当时相提并论。即使美国信用评级被下调，也并不意味着美国会违约，美国并没有破产，而其国债也并非垃圾。
　　然而，美债长久以来作为避险天堂这一真理被颠覆，市场冲击将无法估量。
　　尽管一些分析师指出，评级下调可能并不会造成任何重大影响：以日本为例，2001年信用评级从AAA下调到AA后，当时的市场反应并不一致。政府国债收益率并没有在长期内显著上升。
　　但另一些分析师经过量化分析后发现，评级下调将使美国借贷成本每年增加1000亿美元甚至更多，使现有的财政赤字进一步恶化。
　　在野村证券国际全球首席经济学家和全球经济研究主管Paul Sheard看来，美国如果丧失3A评级对于美国经济和全球金融体系而言将是一件具有分水岭意义的事件。
　　不像违约可能会对金融体系构成突然的冲击，评级下调更可能会产生一种缓慢、逐渐升级的效果，特别是通过在一段时间内推高美国长期利率。尤其是在美国的信用评级遭到多次下调，而不仅是单次下调的情况下。他告诉记者。(.第.一.财.经.日.报)
　　

　　美债阴影笼罩A股
　　又一次到了形势严峻的时候。国内的通胀或许将在7月见顶，但美国却有可能再次大印钞票挽救自己脆弱的国债市场。流动性潮水一旦来袭，包括中国在内的新兴市场何以应对？
　　经过半年多的货币紧缩与价格调控，市场普遍预计通胀将在7月见顶，因此即将于8月上旬公布的7月各项经济数据尤其是CPI数据至为重要。
　　一个有利的现象是，民间利率随着官方不断出台控制流动性的措施而水涨船高，融资方资金成本急剧上升，浙江、内蒙古鄂尔多斯一些地方短期借贷年化利率已经达到100%。这虽然显示出中小企业恶劣的资金环境，但也有投行经济学家认为，民间融资成本上升客观上起到了收缩流动性的作用。
　　然而紧缩对于实体经济的效果并非均匀分布。当民营中小企业饥渴难耐的时候，大型国企依然保持着相当高的增速。知名经济学家许小年观察到，前六个月发电量增长迅速，6月单月增长12.5%。他在微博中评论说，这说明经济活动并未放缓，通胀压力依旧；如果中小企业经营困难的报道属实，只能解释为大国企未受货币紧缩影响，仍以较高速度增长。前景恐怕不是滞胀，失业和通胀并存的可能性更大一些。
　　对于国内经济来说，最让人担心的并不是经济增速的放缓(这已经无可避免)，而是随之而来的失业。如果经济增速下降到一定程度以内，尚能保证充足的就业，那么或许中国经济能够习惯于这种相对较低的增长。短期内可能还不需要为失业问题过于忧虑，因为就业人口本身在减少，很多企业遇到的最大问题甚至不是资金紧张，而是用工难。
　　上面分析的是国内的情况。就在中国经济的观察者们觉得各种负面因素已经充分消化的时候，外部的不确定性又一次降临。美国两党就国债上限的僵局无论走向何方，对于中国经济都很难说是正面的。
　　美国国债违约当然是最坏的情况，但即使不违约，美国继续新发国债，而美联储为了维持国债价格，也必须继续买入这些国债。这意味着再次启动印钞机将是大概率事件。至少伯南克至今从未说过不会有QE3。
　　做一个简单的考察可以发现，美国第一次量化宽松使得美国股市大幅上涨，而第二次的边际效应却在递减，股市涨幅没有上一回那么大。而香港股市在第一轮印钞刺激下上涨，接下来第二轮基本上是在横盘整理，A股则出现较大下跌。以此观之，QE3对于股市而言前景不妙。
　　以上的判断从政策的逻辑上也是说得通的：为了吸收美国量化宽松溢出的流动性，新兴市场过去一年的时间里一直在拼命紧缩。中国的紧缩政策已经让中小企业和股市受到负面影响，还能怎么紧呢？(.第.一.财.经.日.报)
　　

　　美债将成为A股中长期利空因素
　　上周沪深股市遭遇黑色周一，继续震荡回落，跌幅较上一周有所放大。表面上看，甬温线特别重大铁路交通事故是触发市场放量大跌的主因，但A股市场似乎正在逐渐消化由此带来的负面影响。
　　8月，多家观点认为A股市场不具备发动大行情的条件，可能走出反弹-震荡-回落的走势，预计大盘核心波动区间为2500点至2800点。然而从中长期来看，大西洋彼岸的美国债务问题或将成为左右市场的主导力量。分析称，债务危机凸显全球纸币的信任度下降，不仅加剧通胀压力的升级，而且导致政策延续紧缩制约着A股的上行。
　　●美国的债务危机是如何形成的呢？
　　8月2日为美国国债上限上调的最后期限，目前其国债上限是14.29万亿美元。根据美国财政部的报告，截至今年5月16日，美国联邦政府欠债就已经达到了14.29万亿美元的法定债务上限。一旦最后期限未能上调国债上限，美国国债违约的可能性会很大，而且主权信用会遭到下调。据最新消息，美债务上限谈判向前迈一步，美国参议院否决了众议院议长博纳提出不久的新债务上限方案，并计划于周一就参议院多数党领袖里德的方案进行投票。早前，美国参议院还否决了在众议院获得通过的一项与提高美国国债上限捆绑的政府赤字削减计划。
　　可见，有关美国债务上限的谈判是没有办法在短时间内板上钉钉的，就算暂时达成了协议，日后的长期债务和庞大的财政赤字也将是长期困扰美国的问题。
　　专家解释称，债务违约对于现代国家的政府而言非同小可。债务违约的直接后果是违约国的债务被重新安排（即重组），债权人可提出各种补偿要求；间接恶果则是重创国家信誉，其未来的债券将很难卖出，或须支付高额利息。不过，美国此次决意提高债务上限并不是什么新鲜招数，只是历史的重演。
　　●美债问题已成为A股严重隐忧
　　其实，美债危机的本质在于，美国联邦政府债务已经达到法定上限。如果不提高这一法定上限的话，美国国债就会违约。无论如何，美债违约与美国利益以及策略不相符合。作为美国最大的债权人，中国截至今年5月末持有约1.16万亿美元的美国国债。然而令人心寒和恐惧的是，美国主管能源与商务事务的助理国务卿琼斯·费尔南德斯7月28日表示，白宫目前还不能对中国承诺美元不会违约。
　　专家估计，一旦美国违约，市场上就会出现抛售美元的风潮，投资者会把资金从美国大规模撤出，美元将大幅度下跌，全球金融可能陷入混乱，由此引发新的金融危机和经济衰退恐怕也在所难免。因此，美债问题能否得到解决，已不仅仅是美国金融安全的事情，其实质上已经绑架了全球的经济。
　　由此，全球股市包括A股正日益担心美债上限谈判失败导致撕票发生。没有任何一个股票市场希望再遭受和2008年一样的金融危机。分析人士认为，如果美债问题出现转机，那么全球股市有望反弹。当然，美债危机未明，股指也难有好的表现。因此，就短期而言，在美债可能违约的阴影笼罩下，A股即使反弹，估计力度也较为有限。无论美债提限能否成功，美元一定会继续贬值，投资者可对有色资源股保持适当关注。（.北.京.青.年.报）
　　

　　A股吊挂美债八月能否开门红
　　周后四个交易日都没有产生大跌，似乎也都跟权重股护盘有关，大盘 经过连续的压力释放和多日整理，7月29日顽强守住2700点整数关口。上周新股上市依然都有不错的表现，这就表明资金不是很缺。本周是八月开门周，仍存诸多不确定因素：9只新股连发，发行速度创5个月新高。整体来看，后市大盘大幅赶底的可能性减小，而8月开门红概率增大。
　　这些天全球市场都跟着美债事态的发展而动荡，美债上限谈判为何对全球市场影响如此之大，这是由美国在全球影响力和领导力决定的。美国国债14.3万亿元中，68%是由美国国内私人或机构持有的，如果出现违约，损失最大的仍是其美国国内，美国应该不会冒如此大的风险，很有可能是美国自身给全球释放的一个烟雾弹。
　　上周五银行 股出现了明显的护盘意图，但是对于市场来说福兮祸兮，依靠着一次的护盘既不能说明是主力在做多，更不能说明市场出现了二八转换的趋势，成交量和权重能否形成合力将是市场重要的看点，总的也就是说权重板块热点的持续性。八月大盘后市仍有望企稳。故建议投资者在操作中仍可适量出击，其中含权股等品种仍可跟踪。（.三.秦.都.市.报）