我们首先从微观层面对船舶的盈亏平衡点进行测算，目的是解决：(1)船东目前的盈利情况如何？(2)目前的运价能够弥补现金成本么？(3)新船与老船盈亏平衡点的差别。

　　我们发现：

　　(1)考虑了非现金成本后，目前海岬船(澳西-北仑/青岛)和VLCC(TD3航线)均是亏损的；海岬船船东仍能够弥补现金成本，但VLCC船东则仅弥补航次现金成本，考虑了维修、保险后VLCC船东不能弥补现金成本。

　　(2)对于海岬船船东而言，目前的市场仍不足以使其停航，更不至于使船东主动拆解、出售在手船舶。市场仍未到底部！(3)对于VLCC船东而言，如果运价继续下跌，运价将难以弥补航次成本。

　　停航或许是较好的选择。

　　本周市场状况

　　干散货：传统淡季，需求不足，BDI进一步向下调整，整体低位震荡。

　　油轮：原油市场表现疲软，成品油市场运价有所回升。

　　集装箱市场：欧洲、地中海航线需求有所回升，运价有所恢复，北美航线的运价继续下跌。

　　风险提示

　　油价上涨；经济下行；通胀持续带来宏观政策进一步紧缩。