一家机构推荐榕基软件：四大业务驱动公司高成长

　　公司主营业务分为电子政务、信息安全、质检三电工程、协同管理四大领域，我们认为未来两年电子政务和信息安全成为稳定增长点，而协同管理和质检三电工程将进入爆发式增长期，四大业务共同驱动公司高成长。
　　国网项目支撑协同管理未来两年高成长
　　公司是国网SG186工程协同办公系统唯一供应商，整个合同软件部分收入3亿左右，已确定收入7000 万元，其它部分主要在今明两年确认收入；同时，公司从2012 年下半年起将逐步收取服务费15%。
　　质检三电工程关注电子监管和增值服务
　　电子监管公司现有客户约4000家(均价2000元)，从2010年4季度开始收费，我们预计电子监管11-13年客户分别达到12000家、20000家，40000家。此外，公司建立由客户自主选购、自主缴费、自主开通增值服务的易检软件服务自选超市，依托规模客户拓展三电工程增值服务。
　　盈利预测与估值
　　我们预计公司2011-2013年销售收入分别为4.74、7.01与8.76亿元，净利润为1.32、1.93与2.56亿元，全面摊薄EPS为1.27、1.86与2.47元，我们给予买入评级，6个月目标价格44.45元，对应11年35倍PE.
　　风险提示
　　市场风险；政策风险。（广发）

一家机构推荐金螳螂：新工程订单增多

　　事件：
　　前期我们调研了公司，我们认为随着公司收入规模进入百亿元级别，管理难度上量变带来质变。而企业在管理提升与员工素质提高方面的种种举措正在逐步形成企业的软实力，从而成为公司在目前规模下再度起跑的重要动力。
　　人才瓶颈的突破与管理改善
　　人才与管理是公司现阶段实现再度突破需要攻克的两个重要问题。
　　公司与苏州大学合作的金螳螂城市学院将从明年开始逐步为公司输送设计和工程管理方面的新鲜血液；前期公司也与西安建筑科技大学签署框架协议，加强后备人才培养以及科研创新。此外，公司在人才培训上不遗余力，并将培训扩展到了一线技术工人，以适应公司迅猛成长以及在装配化施工的快速推进。
　　管理上，公司 ERP 系统含7 个子模块已经全部上线并获得7 项软件著作权，未来还将上线商业智能系统。我们认为此举将实现公司人员、资源的优化调配，从而使得公司的规模优势与大量的项目经验充分体现；未来的三项费用率也有望持续降低。
　　中部市场接力，公司再度起跑
　　随着国内高星级酒店、企业总部等投资的加速，公司作为装饰装修行业龙头将积极受益。我们预计公司今年上半年新接工程订单将超过60 亿元，全年订单有望达到120 亿元。我们看好中部地区装饰装修市场的快速发展，随着中部地区一线城市以及东部二线城市装饰装修消费升级的加速，接力棒效应将使得未来3-5 年行业还将保持较高的景气度。
　　买入评级，12 个月目标价54 元
　　预计公司 2011-2013 年EPS 分别为1.45、2.16、3.06 元，未来两年业绩的复合增长率为41.2%。考虑公司的成长性以及行业龙头地位，建议给予公司2012 年25 倍估值以及买入评级，12 个月目标价54 元。（光大）

一家机构推荐江西水泥：区域景气超预期促公司业绩腾飞

　　上半年赣闽地区水泥价格同比实现大幅增长，预计公司中报业绩将大幅扭亏。公司的主要销售市场集中在江西(77%)和福建(22%)；上半年江西地区水泥均价同比上涨178元/cl屯(62%)，福建地区水泥均价同比涨幅亦达到95元/吨(25%)，预计公司上半年水泥熟料销售均价同比将出现大幅提升，赣闽地区水泥行业景气超预期助推公司中报业绩大幅扭亏。　　
　　持续缺电、旺盛需求及较好协同共促江西水泥市场景气超预期。江西地区电力装机容量不足导致的硬缺电将促使区域限电趋于常态化；鄱阳湖规划与城镇化快速推进将进一步拉动江西水泥行业需求高增长，而2011年开始区域新增产能释放压力较小，协同效应有所增强。上述三方面因素共促江西水泥市场景气超预期。
　　公司显著受益于区域产业景气度持续改善。受到产能抑制政策的影响，公司未来产量增速将逐渐趋缓；但江西地区持续改善的行业景气将促水泥价格超预期并推动业绩实现较快增长。
　　收购锦溪水泥增强市场控制力，企业协同效应日益增强。江西水泥、南方水泥、海螺水泥和红狮水泥合计控制江西地区水泥产能60%以上，寡头垄断格局初显，公司与南方水泥间的协同效应逐渐增强。今年初收购锦溪水泥40%股权后，公司在籁东北控制力进一步增强，有助于强化其决策效率和发挥企业协同优势。
　　投资混凝土延伸产业链并有望创造利润增长点。公司利用定向增发募集资金在江西省万年县和兴国县投资新建商品混凝土生产线，合计产能90万立方米。公司拓展下游商品混凝土业务，既保证了前端水泥产品销量，也在一定程度上提升了综合毛利率，预计具有可观的经济效益。
　　风险因素：房地产开发投资和基建投资下滑、煤价波动及部分区域市场竞争激烈等风险等。
　　盈利预测、估值及投资评级。据我们测算，公司2011/2012/2013年EPS将分别达到1.30/1.49/1.62元，依据对行业景气周期和公司盈利增长的判断给予公司2011年20xPE，合目标价26元，维持买入评级。（中信）